Döviz piyasası günlük işlem hacmiyle dünyanın en büyük finansal piyasasıdır. $ 7.5 trilyon. A significant proportion of this volume comes from
fund managers, but despite their high exposure, they often suffer from a lack of transparency, especially when it comes to pricing.
MillTechFX'in kendi araştırması şunu buldu: %73 of UK fund managers believe there is a lack of transparency
in the FX market, with cost calculation (%33) being the biggest challenge they face when dealing
in FX. As a result, many fund managers find it challenging to get a clear view of their FX execution and hedging costs.
Peki bu şeffaflık eksikliğinin nedeni nedir? Fon yöneticileri 2024'e doğru FX kurulumlarını gözden geçirirken, konu FX olduğunda bilmeleri gereken en önemli gizli maliyetlerden bazıları şunlardır:
1. Döviz İşlem Maliyetleri
Execution costs are often the first thing fund managers will reference when speaking about FX costs. Think of a bank as a currency wholesaler, who will then discount away from their wholesale rate to incorporate a profit margin or ‘spread’ when they quote
onların müşterileri.
Teorik olarak bu maliyetin izlenmesi ve yönetilmesi, bu listedeki diğer tüm maliyetlerden daha kolay olmalıdır. Ancak uygulamada ve hatta bugüne kadar birçok fon yöneticisi kendilerinden ne ücret alındığını açıkça söyleyemiyor.
One of the best ways for a fund manager to understand their current execution costs is by carrying out regular Transaction Cost Analysis (TCA) via an independent specialist. TCA is to FX execution what an audit is to annual accounts – third party analysis
ensures that your FX counterparties are not ‘marking their own homework’.
2. İleri noktalar
Forward puanları, vadeli sözleşmeler veya döviz swapları gibi belirli döviz riski yönetimi ürünlerinde ortaya çıkar ve iki para birimi arasındaki faiz oranı farkından büyük ölçüde etkilenen evrensel bir piyasa maliyetidir.
Forward puanları negatif veya pozitif olabilir ve hangi para biriminin alınıp satıldığına bağlı olarak hedger'ların lehine veya aleyhine olabilir.
Riskten korunmanın tenoru, belirli durumlarda, örneğin ticaretin sona erme tarihinin önceden tanımlanmış bir çıkış tarihiyle eşleşmesinin gerekmediği durumlarda, doğrusal olmayan bir ileri eğriden faydalanacak şekilde değiştirilebilir.
Vadeli bir orana veya bir takasın uzak ayağına dahil edilen herhangi bir spread, diğer tezgah üstü (OTC) FX ürünleriyle hemen hemen aynı şekilde TCA kullanılarak izlenebilir.
3. Nakit Sürüklemesinin Maliyeti
Swaplar, forwardlar veya teslim edilemeyen forwardlar gibi ürünleri kullanarak döviz riskini hedge eden fon yöneticileri, marj yerleştirmeyle ilgili nakit sıkıntısını yaşamış olabilirler.
Bir banka, riskten korunma işlemi gerçekleştirirken, riskten korunma olgunlaşıp çözülene kadar nakit teminatın (başlangıç marjı) teminat olarak tutulmasını talep edebilir.
Bir fonun yatırım yapılabilir sermayesi başlangıç marjı için tutulursa, o zaman konuşlandırılmış sermayenin hedef iç getiri oranına (IRR) ulaşmak için daha da fazla çalışması gerekir.
FX piyasalarının nereye hareket edeceğini kesin olarak bilmek neredeyse imkansızdır; bu da bir fon yöneticisinin, marj yerleştirmenin fonun yatırım getirilerini nasıl etkileyeceğini tahmin edemeyeceği anlamına gelir.
Bu nedenle fon yöneticileri, yatırım yapılabilir sermayeyi serbest bırakmak amacıyla döviz karşı taraflarının her biriyle teminatsız riskten korunma olanakları arama eğilimindedir.
4. Kredi Değerleme Düzeltmesi (CVA)
CVA, bir bankanın müşteri temerrüdü olasılığını hesaba katmak için döviz kurunda yaptığı ayarlamadır. Döviz riskinden korunma işlemleri teminatlandırıldığında CVA sıfır değildir, ancak teminatsız riskten korunma ile karşılaştırıldığında büyük ölçüde olumsuzlanır.
CVA will vary from bank to bank, for different clients and might be influenced by prevailing market conditions. This means when a fund manager is executing a longer-dated trade that induces CVA, they can’t know exactly what their hedging costs will be in
ilerlemek.
Fon yöneticileri, döviz şeffaflığını ve maliyet kontrolünü korumak için, CVA'ya tabi olmayan daha kısa vadeli (örneğin 6 ay veya daha kısa) vadeler kullanmayı araştırabilir.
5. Geçmiş Oran Yenilemeleri (HRR)
HRR'ler bir süredir ortalıkta dolaşıyor ancak farklı küresel düzenleyicilerden karışık tepkiler alıyor ve genellikle en iyi uygulama olarak değerlendirilmiyor.
Standart uygulama, herhangi bir piyasaya değerleme (MTM) kazancının veya kaybının her çevrim tarihinde netleştirilmesi ve fon yöneticisinin buna göre bir nakit akışı alması veya talimat vermesidir.
Bunun yerine, HRR'lerde mevcut riskten korunmayı elinde bulunduran tek döviz karşı tarafı, her türlü potansiyel MTM kaybını yeni korunma oranına dahil eder ve riskten korunma 'yönlendirmesi' 'piyasa dışında' gerçekleştirilir. Bu, kutuyu yola tekmelemenin FX eşdeğeridir.
HRR'ler, bir döviz ürününden ziyade bir borç verme ürünü olarak değerlendirilmelidir, çünkü tahakkuk eden herhangi bir MTM zararı, yeni piyasa dışı riskten korunma oranına karar verilmeden önce kendilerine uygulanan bir borç verme oranına tabidir.
Fon yöneticileri, bir riskten korunma işleminin her ileri alınmasında HRR'lere sürekli erişimin ihtiyari niteliğine özellikle dikkat etmelidir çünkü bu tamamen döviz karşı tarafının kredi iştahına bağlıdır.
HRR'ler, hedge oranında önemli bir MTM kaybı taşıdıkları zaman bir fon yöneticisi için en değerli hallerindedir; bu durum tam tersi durumda, döviz karşı tarafının kredi iştahının en fazla baskı altına gireceği zamandır.
6. Operasyonel Giderler
Bizim görüşümüze göre, ölçülmesi en az şeffaf ve en zorlayıcı döviz maliyeti, günlük döviz işlevlerinin uygulanması ve yönetilmesiyle ilgili zaman ve operasyonların 'fırsat maliyeti'dir. İşte potansiyel operasyonel maliyetlerden sadece bazıları:
- Yeni bir FX karşı tarafının katılımı
- FX işlemlerinin yaşam döngüsünü yönetmek
- Manuel süreçler ve insan hatası
- BT sistemleri ve entegrasyonu
- Karşı taraf izleme
Eski ile dışarı, yeni ile içeri
With the management of currency risk moving up the fund manager priority list, we believe fund managers should review alternatives to the single bank-based approach to get a clear view of their execution costs. Instead, fund managers should consider looking
for technology-driven solutions that enable them to compare the market, streamline their operational workflow and get the best possible deal when it comes to FX.
- SEO Destekli İçerik ve Halkla İlişkiler Dağıtımı. Bugün Gücünüzü Artırın.
- PlatoData.Network Dikey Üretken Yapay Zeka. Kendine güç ver. Buradan Erişin.
- PlatoAiStream. Web3 Zekası. Bilgi Genişletildi. Buradan Erişin.
- PlatoESG. karbon, temiz teknoloji, Enerji, Çevre, Güneş, Atık Yönetimi. Buradan Erişin.
- PlatoSağlık. Biyoteknoloji ve Klinik Araştırmalar Zekası. Buradan Erişin.
- Kaynak: https://www.finextra.com/blogposting/25635/6-hidden-fx-costs-every-fund-manager-should-know-about?utm_medium=rssfinextra&utm_source=finextrablogs
- :dır-dir
- :olumsuzluk
- :Neresi
- $UP
- 2024
- a
- Yapabilmek
- Hakkımızda
- erişim
- göre
- Hesap
- Hesaplar
- Ayar
- ilerlemek
- avantaj
- Türkiye
- neredeyse
- değişmiş
- alternatifleri
- an
- analiz
- ve
- yıllık
- herhangi
- iştah
- uygulamalı
- yaklaşım
- ARE
- ortaya
- etrafında
- AS
- ilişkili
- At
- Dikkat
- denetim
- farkında
- uzakta
- Arka
- Banka
- BE
- Çünkü
- olmuştur
- önce
- arkasında
- olmak
- Inanmak
- İYİ
- arasında
- Biggest
- için
- aldım
- fakat
- by
- hesaplama
- CAN
- yapamam
- Başkent
- taşımak
- taşıma
- Nakit
- belli
- kesinlik
- meydan okuma
- zor
- yüklü
- koşullar
- açık
- müşteri
- istemciler
- Tamamlayıcı
- teminatlandırılmış
- nasıl
- geliyor
- karşılaştırmak
- karşılaştırıldığında
- koşullar
- Düşünmek
- kabul
- devam
- sözleşmeleri
- kontrol
- tersine
- Ücret
- maliyetler
- olabilir
- sayaç
- karşı taraflar
- Karşı
- kredi
- para birimleri
- Para birimi
- akım
- eğri
- özgeçmiş
- günlük
- günlük ticaret
- Tarih
- gün
- Günden güne
- anlaşma
- ilgili
- karar
- Varsayılan
- derece
- bağlı
- konuşlandırılmış
- Rağmen
- farklı
- İndirim
- ihtiyari
- Değil
- Dont
- aşağı
- e
- her
- kolay
- etkinleştirmek
- olmasını sağlar
- Baştan sona
- Eşdeğer
- hata
- özellikle
- Hatta
- Her
- kesinlikle
- yürütme
- infaz
- Çıkış
- deneyimli
- vade
- açıkça
- keşfetmek
- Maruz kalma
- Yüz
- tesisler
- mali
- Finansal market
- bulmak
- İnce ekstra
- Ad
- İçin
- Tahmin
- ileri
- bulundu
- itibaren
- fonksiyonlar
- fon
- fon yöneticisi
- sermaye yöneticileri
- FX
- Döviz piyasaları
- Kazanç
- genellikle
- almak
- Küresel
- Daha güçlü
- Var
- Başlık
- ağır şekilde
- çit
- hedging
- Held
- okuyun
- Gizli
- Yüksek
- tarihi
- vurmak
- tutar
- Ne kadar
- Ancak
- HTTPS
- insan
- darbe
- uygulanması
- imkânsız
- in
- birleştirmek
- Anonim
- birleştirir
- bağımsız
- uyarmaktadır
- etkilenmiş
- ilk
- yerine
- bütünleşme
- faiz
- FAİZ ORANI
- iç
- içine
- yatırım
- kusura bakma
- IT
- jpg
- yargı
- sadece
- Bilmek
- Eksiklik
- çok
- büyük
- en az
- borç verme
- az
- yaşam döngüsü
- Liste
- bakıyor
- kayıp
- kayıp
- korumak
- yönetmek
- yönetim
- müdür
- Yöneticileri
- yönetme
- çok
- Kenar
- pazar
- piyasa koşulları
- Piyasalar
- Maç
- olgunlaşır
- Mayıs..
- anlam
- anlamına geliyor
- olabilir
- karışık
- izlemek
- izlenen
- izleme
- Daha
- çoğu
- hareket
- hareketli
- çok
- şart
- Tabiat
- gerek
- negatif
- yeni
- of
- sık sık
- Eski
- on
- işletme
- Operasyon
- or
- sipariş
- OTC
- Diğer
- bizim
- dışarı
- tekrar
- kendi
- belirli
- Parti
- yapılan
- yerleştirme
- Platon
- Plato Veri Zekası
- PlatoVeri
- noktaları
- pozitif
- olasılık
- mümkün
- potansiyel
- uygulama
- basınç
- fiyatlandırma
- öncelik
- Süreçler
- PLATFORM
- Ürünler
- Kâr
- oran
- alıntı yapmak
- oran
- neden
- teslim almak
- resepsiyon
- referans
- düzenli
- Denetleyiciler
- talep
- araştırma
- sonuç
- dönüş
- İade
- yorum
- Risk
- risk yönetimi
- yol
- Rulo
- Hadde
- aynı
- söylemek
- güvenlik
- Aramak
- set
- Yerleşik
- meli
- önemli
- tek
- satılan
- Çözümler
- biraz
- konuşma
- uzman
- yayılma
- kolaylaştırmak
- konu
- böyle
- takas
- Swap
- Sistemler
- Bizi daha iyi tanımak için
- Hedef
- eğilimindedir
- göre
- o
- The
- Dünya
- ve bazı Asya
- Onları
- sonra
- teori
- Orada.
- onlar
- şey
- düşünmek
- Üçüncü
- Re-Tweet
- zaman
- için
- üst
- Ticaret
- Trading
- Işlem hacmi
- işlem
- işlemler
- Şeffaflık
- şeffaf
- iki
- Uk
- altında
- anlamak
- Evrensel
- kadar
- kullanma
- Değerli
- Değerleme
- farklılık göstermek
- üzerinden
- Görüntüle
- hacim
- Yol..
- yolları
- we
- Ne
- ne zaman
- hangi
- süre
- DSÖ
- toptan
- irade
- ile
- İş
- iş akışı
- Dünya
- zefirnet
- sıfır