SEMICON West 2023 Summary – No Recovery In Sight – Next Year? - Semiwiki

เผยแพร่ซ้ำโดยเพลโต

ผู้ติดตาม: 0

-SEMICON เข้าร่วมได้ดี แต่กระเด้งตามฐานธุรกิจ
- การกู้คืนดูเหมือนจะหายไปอย่างน้อยหนึ่งปีโดยมีหน่วยความจำมากขึ้น
-AI สร้างความหวังแต่ไม่สร้างผลกระทบ- ตัดการเชื่อมต่อหุ้นและความเป็นจริง
-AMAT me too platform- ประโยชน์ส่วนหลังจากชิปเล็ต

SEMICON วุ่นแต่แผ่ว

SEMICON กลับสู่ระดับก่อนโควิดหรืออาจจะดีกว่านี้อย่างแน่นอน งานแสดงได้หันไปเน้นที่ผู้ผลิตเครื่องมือขนาดเล็กหรือซัพพลายเออร์ย่อยเป็นหลัก โดยที่บริษัทขนาดใหญ่ไม่มีพื้นที่ให้บริการและทำการประชุมส่วนตัวในโรงแรมเท่านั้น โดยทั่วไปแล้วการแสดงค่อนข้างเบาบาง แต่ก็ยังเป็นสถานที่ที่ดีในการสร้างเครือข่าย

โทนเสียงทั่วไปเป็นบวกในระยะยาว แต่อ่อนลงและเป็นลบในระยะใกล้ ขณะที่เรายังคงเด้งไปตามจุดต่ำสุดในวัฏจักรขาลงในปัจจุบัน โดยไม่มีการเปลี่ยนแปลงที่ตรวจพบได้ในโมเมนตัมในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมาหรือมากกว่านั้น

พักฟื้นอย่างน้อยหนึ่งปี มีโอกาสนานกว่านั้นสำหรับหน่วยความจำ

วัฏจักรขาลงนี้ให้ความรู้สึกเหมือนกับการตกต่ำของปี 2000 ซึ่งค่อนข้างยาวนาน เราเห็นรูปแบบที่คล้ายกันของความจุเกินซึ่งเกิดจากการสะสมของ YTK และในกรณีปัจจุบันการสะสมของหลังโควิด

ดังที่เราได้เห็นมาแล้วในอดีต นักวิเคราะห์อุตสาหกรรมที่เรียกว่ามักเสนอแนะว่าภาวะตกต่ำจะเกิดขึ้นในช่วงสั้นๆ และเราจะเห็นการฟื้นตัวใน 6 เดือน จากนั้นหกเดือนก็มาถึงโดยไม่มีการฟื้นตัวและพวกเขาเตะกระป๋องไปตามถนนอีกหกเดือนโดยบอกว่าการฟื้นตัวอยู่ห่างออกไปอีกเพียง 6 เดือน

มุมมองของเราตั้งแต่จุดเริ่มต้นของการชะลอตัวนี้คือ การชะลอตัวนี้มีความแตกต่างโดยพื้นฐาน เป็นระบบมากกว่า และดังนั้นจึงยาวนานกว่านั้น ดูเหมือนว่าเราคิดถูกแล้วในการประมาณการในแง่ร้ายของเรา

เราอยู่ในช่วงขาลงมานานกว่าหนึ่งปีแล้ว ซึ่งทำให้เป็นหนึ่งในวงจรขาลงที่ยาวนานขึ้น อย่างน้อยก็เมื่อเทียบกับรอบล่าสุด

เราคิดว่าเมื่อพิจารณาจากแนวโน้มเศรษฐกิจมหภาคในปัจจุบันประกอบกับความสมดุลของอุปสงค์/กำลังการผลิตของอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ ทำให้เราเหลือเวลาอีกอย่างน้อยหนึ่งปีจากการฟื้นตัว

เดือนล่าสุดสำหรับรายรับของ TSMC ไม่ใช่แนวโน้มที่ดีอย่างแน่นอน

หน่วยความจำจะใช้เวลากู้คืนนานกว่าอย่างแน่นอนเนื่องจากความไม่สมดุลของอุปสงค์อุปทานนั้นแย่กว่าการหล่อหรือตรรกะ

HBM เป็นเพียงจุดสว่างในหน่วยความจำ แต่ยังห่างไกลจากความเพียงพอ

หน่วยความจำแบนด์วิธสูงเป็นจุดสว่างเพียงจุดเดียวในความไม่สมดุลของอุปสงค์และอุปทานที่น่าเกลียด HBM ถูกขับเคลื่อนโดยความคลั่งไคล้ AI ซึ่งเห็นได้ชัดว่ายอดเยี่ยม แต่เป็นวิธีที่เล็กโดยรวมเพื่อชดเชยแอปพลิเคชันหน่วยความจำส่วนใหญ่ที่ยังคงอ่อนแออยู่มาก

ผู้ผลิตหน่วยความจำจะทำทุกอย่างเพื่อจัดสรรการผลิตใหม่ให้กับ HBM อย่างแน่นอน ซึ่งในที่สุดแล้วอาจล้นความต้องการและลดราคาพรีเมียม แต่อย่างน้อยที่สุดก็จะช่วยเร่งความเร็วของ AI ซึ่งจะดีสำหรับอุตสาหกรรมชิปที่เหลือ

ความล่าช้าของโครงการ Fab มีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นเมื่อดาวน์ไซเคิลยืดออกไป

ในช่วงเวลาสั้น ๆ ของอดีต โครงการ fab ใหม่ยังคงดำเนินต่อไปโดยไม่ชักช้า เนื่องจากเมื่อโครงสร้างเปลือกอาคารเสร็จสิ้นลง อุตสาหกรรมก็อยู่ในช่วงพักฟื้นและการย้ายอุปกรณ์ก็เกิดขึ้นพร้อม ๆ กับการฟื้นตัวซึ่งได้ผล

การรวมกันของดาวน์ไซเคิลที่ยาวขึ้นและการฟื้นตัวที่จืดชืดมากขึ้นอาจทำให้โครงการ fab ที่คาดการณ์ไว้หลายโครงการล่าช้า แม้ว่าจะดูเหมือนว่าเรายังคงได้ยินโครงการใหม่ๆ ทุกสัปดาห์ แต่ก็เกือบจะแน่นอนว่าไม่ใช่ทุกโครงการที่จะถูกสร้างขึ้น นับประสาอะไรกับการสร้างตรงเวลา

TSMC เห็นได้ชัดว่ามีปัญหาในรัฐแอริโซนา Intel เป็นเวลาอย่างน้อยหนึ่งปีและอาจล่าช้ากว่ามากในโอไฮโอ

แต่เรายังคงได้ยินโครงการใหม่ๆ ในยุโรป อิสราเอล ญี่ปุ่น ฯลฯ ในที่สุดสิ่งที่เราเห็นก็คือเมื่อพิจารณาจากอุปทานที่มีแนวโน้มมากเกินไป ผู้ผลิตชิปจะเลือกและเลือกที่จะดำเนินโครงการที่ยอดเยี่ยมต่อไปในประเทศและพื้นที่ที่ให้เศรษฐกิจที่ดีที่สุด และชะลอ/ยกเลิกโครงการที่ไม่น่าสนใจ

อะไรจะ อินเทล เลือกเมื่อต้องเผชิญกับสถานการณ์กำลังการผลิตส่วนเกินในปัจจุบันกับ fabs ที่วางแผนไว้สำหรับ Arizona, Ohio, Europe & Israel? ไม่มีทางที่ทุกอย่างจะถูกสร้างขึ้น….โดยเฉพาะอย่างยิ่งตรงเวลา….มันจะเป็นการขว้างน้ำมันใส่กองไฟที่โหมกระหน่ำอยู่แล้ว

หน่วยความจำอยู่ในภาวะโอเวอร์ซัพพลายที่แย่กว่านั้นมาก ด้วยสินค้าคงคลังที่มากเกินไป การผลิตที่ลดลงและการสูญเสียทำให้การกำหนดราคา ผู้ผลิตหน่วยความจำบางราย เช่น ไมครอน จะมีช่วงเวลาที่ยากลำบากแม้กระทั่งการจัดหาโครงการที่ยอดเยี่ยมจนกว่าเราจะเข้าสู่ช่วงขาขึ้นอย่างมั่นคง สำหรับความทรงจำที่อาจไปถึงปี 2025 โดย Boise จะไม่เริ่มให้บริการจนถึงปี 2027 และต่อๆ ไป และ Clay NY ล้าหลังกว่านั้นในปี 2030

ความล่าช้าจะต้องมีการทำงานใหม่ของ CHIPS สำหรับอเมริกา

เราเคยบอกไปแล้วว่า พระราชบัญญัติชิป ต้องการ "การทำงานซ้ำ" เห็นได้ชัดว่าการดาวน์ไซเคิลเป็นเพียงจังหวะที่โชคไม่ดี แต่นั่นหมายความว่าโปรเจกต์ fab จำนวนมากที่ล่าช้าเหล่านี้จะลดลงนอกกรอบเวลา 5 ปีที่เดิมกำหนดขอบเขตไว้สำหรับ CHIPS

หากคุณเป็นไมครอน คุณน่าจะผ่านหน้าต่าง CHIPS Act ที่ตั้งใจไว้สำหรับโครงการส่วนใหญ่

การได้รับบุคลากรที่มีความสามารถเพียงพอสำหรับอุตสาหกรรมชิปเป็นปัญหาใหญ่กว่าที่คิด วัสดุเช่นธาตุหายากที่เราได้รับการเตือนเป็นเวลาหลายปีกำลังกลายเป็นปัญหาที่เราคาดการณ์ไว้เมื่อพวกเขากลายเป็นอาวุธ

เราสงสัยว่าเมื่อใดที่ CHIPS จะต้องจัดสรรเงินใหม่เพื่อประกันปริมาณการกลั่นธาตุหายากที่สำคัญซึ่งไม่มีอยู่ในสหรัฐฯ

ในสถานการณ์สั้นๆ มีการเปลี่ยนแปลงอย่างรุนแรงตั้งแต่มีการคาดการณ์พระราชบัญญัติ CHIPS และเราจำเป็นต้องปรับเปลี่ยนอย่างรวดเร็วหรือเสี่ยงที่จะเสียเงินและเวลาโดยเปล่าประโยชน์

เรายังไม่มีแผนสำหรับส่วนหลังและบรรจุภัณฑ์เนื่องจากแสงมะนาวทั้งหมดมุ่งเน้นไปที่ส่วนหน้าที่ยอดเยี่ยม

ไม่มีการประกาศใหญ่ที่ SEMICON – แพลตฟอร์ม “ฉันด้วย” จาก AMAT เท่านั้น

ไม่มีการประกาศเทคโนโลยีที่สำคัญที่ SEMICON และการประกาศผลิตภัณฑ์เดียวคือ AMAT ที่มีการเปลี่ยนแปลง "แพลตฟอร์ม" ที่ไปที่การกำหนดค่า "เชิงเส้น" แทนที่จะเป็นการกำหนดค่าแบบวงกลมสำหรับห้องเครื่องมือ

นี่เป็นการประกาศ "ฉันด้วย" ที่เกือบจะตามมาด้วยแพลตฟอร์ม "Sense.I" ของ Lam ที่ประกาศเมื่อนานมาแล้วเพื่อลดรอยเท้าโดยดำเนินการทั้งเชิงเส้นและแนวตั้ง

ผู้ผลิตหลายรายเลือกเส้นทางนี้เนื่องจากการกำหนดค่าเชิงเส้นช่วยให้ความหนาแน่นสูงขึ้นเมื่อเทียบกับการออกแบบแบบวงกลม “”เมนเฟรม” ซึ่งเกี่ยวกับการรองรับหุ่นยนต์จัดการแผ่นเวเฟอร์มากกว่า AMEC ในประเทศจีนมีการออกแบบเชิงเส้นร่วมกับเครื่องมือแกะสลักที่ไม่ดีจาก Intevac หรือ "หนังสติ๊ก" จาก Semitool เมื่อกว่าทศวรรษที่แล้ว…..ไม่มีอะไรใหม่ที่นี่

ผู้รับผลประโยชน์แบ็คเอนด์ของ BESI สำหรับบรรจุภัณฑ์ 3 มิติ

สิ่งสำคัญอย่างหนึ่งซึ่งไม่ใช่เรื่องใหม่เป็นพิเศษ คือการให้ความสำคัญกับบรรจุภัณฑ์มากขึ้นเนื่องจาก "มากกว่ามัวร์" ชิปเล็ต และบรรจุภัณฑ์ 3 มิติ เป็นต้น;.

การยึดเกาะของแม่พิมพ์และเวเฟอร์ การเรียงซ้อนและการติดแม่พิมพ์ เทคโนโลยี Interposer และทุกสิ่งที่เกี่ยวข้องกับบรรจุภัณฑ์หลายแม่พิมพ์กำลังร้อนแรงและเป็นที่ต้องการอย่างมาก

BESI อยู่ในธุรกิจบรรจุภัณฑ์มาโดยตลอดและทำงานอย่างหนักท่ามกลางความมืดมิดของการผลิตชิปที่ไม่ค่อยมีใครรู้จัก ซึ่งก่อนหน้านี้เคยได้รับอนุญาต ไม่คลุมเครืออีกต่อไป….ตอนนี้พวกเขากำลังทำงานร่วมกับ AMAT ที่ต้องการมุ่งเน้นไปที่แบ็คเอนด์ที่สำคัญใหม่ของอุตสาหกรรมที่ BESI มีเทคโนโลยีที่ยอดเยี่ยมและประวัติศาสตร์อันยาวนาน เป็นเวลากว่า 27 ปีแล้วที่เราทำงานเกี่ยวกับการเสนอขายหุ้น IPO ของบริษัทเล็ก ๆ สัญชาติดัตช์ที่ในที่สุดก็ได้รับความสนใจ…….

การตัดการเชื่อมต่อระหว่างความเป็นจริงของเซมิคอนดักเตอร์และราคาหุ้นยังคงดำเนินต่อไป

หุ้นเซมิคอนดักเตอร์ยังคงร้อนแรงโดยไม่มีเหตุผลที่ดี เราพูดคุยกับผู้บริหารในอุตสาหกรรมหลายคนซึ่งแสดงความคิดเห็นเป็นการส่วนตัวว่าการตัดการเชื่อมต่อนั้นบ้าและกลัวการแก้ไข

ในขณะที่เราเห็นด้วยกับการโฆษณาเกินจริงของ AI และบางทีอาจมากกว่ากรณีวัวที่มองโลกในแง่ดีบางกรณี…. เราคิดว่า AI อาจใหญ่กว่าอินเทอร์เน็ตมาก

การตัดการเชื่อมต่อคือแม้ว่าสิ่งนี้จะดีสำหรับอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ แต่ก็ไม่ได้เป็นทั้งหมด นั่นคือตัวขับเคลื่อนชิปเพียงอย่างเดียวที่หลายคนคิด เช่นเดียวกับการปฏิวัติทางอินเทอร์เน็ต โครงสร้างพื้นฐานของเซมิคอนดักเตอร์ที่สนับสนุนมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อการทำงานของมัน แต่ไม่ช้าก็เร็วก็กลายเป็นเรื่องธรรมดาไปเล็กน้อยเนื่องจากอุปกรณ์โทรคมนาคมได้กลายเป็นไปตามกาลเวลา

สต็อกชิปกำลังทำหน้าที่เหมือน AI จะเพิ่มความต้องการชิปเป็นสองเท่าและเปิดตัวอุตสาหกรรมจากวงจรดาวน์ไซเคิลปัจจุบันซึ่งไม่น่าจะเกิดขึ้น

AI นั้นยอดเยี่ยมสำหรับชิป แต่ไม่ใช่ผู้กอบกู้ที่เศรษฐกิจมหภาคทั่วโลกจะฟื้นตัว

หุ้น

ในขณะที่ SEMICON West ดูเหมือนกลับไปสู่ตัวตนเก่า ผลประกอบการของอุตสาหกรรมยังห่างไกลจากสิ่งนี้ แต่หุ้นกลับทำตัวราวกับว่ามันเป็น…..

จะทำอย่างไร?

ซื้อความคิดของฝูงสายฟ้าฟาดหรือเสี่ยงที่จะถูกทิ้งไว้ในฝุ่น

บางทีคำตอบที่แท้จริงคือต้องเลือกมากขึ้นและไม่ใช่แค่ซื้อหุ้นชิปแบบสุ่ม

มองหาชื่อที่ยังล้าหลังหรือพ่ายแพ้ซึ่งยังไม่ฟื้นตัวและแบ่งเบากับชื่อที่ร้อนแรงเกินไป

เราต้องการที่จะตั้งรับมากกว่านี้ อาจจะลำเอียงไปทางด้านหมวกเล็กมากกว่าเดิม

ในตอนนี้ คลื่นยักษ์ที่เป็น AI กำลังยกระดับเรือทุกลำในชิปให้สูงขึ้นไปอีก แต่ไม่ช้าก็เร็ว นักลงทุนจะสามารถเลือกได้มากขึ้น

ข้อกังวลของเราคือเมื่อตระหนักถึงภาวะถดถอยที่ยาวนานขึ้น ความอดทนของนักลงทุนอาจได้รับการทดสอบและอาจมองหาทุ่งหญ้าสีเขียวในขณะที่รอการฟื้นตัวซึ่งใช้เวลานานขึ้น

เวลาไม่รอใคร