ภาวะถดถอยที่รอคอยมานานมาถึงแล้วหรือยัง?

ภาวะถดถอยที่รอคอยมานานมาถึงแล้วหรือยัง?

ประทับเวลา: 20 มีนาคม 2023 8:29 น
โหนดต้นทาง: 2023886

ตลาดหุ้นกำลังร่วงลง น้ำมันร่วงสู่ราคาที่ไม่เคยเห็นมาตั้งแต่ปี 2021 และทองคำมีแนวโน้มสูงขึ้น อาการทั่วไปที่คาดว่าเศรษฐกิจถดถอยพัฒนาขึ้น การล่มสลายของธนาคารสามแห่งในสหรัฐอเมริกาและเครดิตสวิสไม่เพียงลดลงสู่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์เท่านั้น แต่ยังเป็นการลดลงของราคาหุ้นครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์อีกด้วย ไม่น่าแปลกใจเลยที่ตลาดจะมีความกระวนกระวายใจ คำถามคือปัญหานี้ผ่านไปแล้วหรือเราคาดว่าสถานการณ์จะเลวร้ายลง

ปัญหาการแพร่ระบาด

มีการพูดถึงกันมากในสื่อเรื่อง "โรคติดต่อ" นั่นแสดงว่ามีปัญหาใน SVB ที่ส่งต่อไปยังธนาคารอื่น ทำให้พวกเขามีปัญหา และอื่น ๆ สำหรับเอฟเฟกต์แบบเรียงซ้อน หน่วยงานกำกับดูแลได้ออกมายืนยันกับตลาดซ้ำแล้วซ้ำอีกว่าไม่มีความเสี่ยงจาก "การติดเชื้อ"

ปัญหาคืออาจทำให้ผู้คนคิดว่าบริษัทที่ไม่มีการลงทุนใน SVB (หรือธนาคารอื่น ๆ ที่มีปัญหา) นั้นปลอดภัย ไม่มีการติดต่อผ่านที่อาจแพร่เชื้อได้ แม้ว่าจะเป็นเรื่องที่น่ากังวล แต่ก็เป็นไปได้ที่ธนาคารหรือธุรกิจอื่น ๆ จะประสบปัญหาหากไม่มีการเชื่อมโยงโดยตรงกับธนาคารใดธนาคารหนึ่งที่เพิ่งดำเนินการ

ยอดภูเขาน้ำแข็งหรือแค่มายา?

ยกตัวอย่างเช่น Credit Suisse; กำลังประสบปัญหาและไม่เกี่ยวข้องกับ SVB อย่างไรก็ตาม มันทำงานในสภาพแวดล้อมที่คล้ายคลึงกัน ช่วงเวลาที่อัตราดอกเบี้ยต่ำเป็นเวลานานทำให้ธนาคารต่าง ๆ ต้องสร้างเงินสำรองดอกเบี้ยต่ำจำนวนมาก ซึ่งตอนนี้ทำให้พวกเขาขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงเมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น

ปัญหาไม่จำเป็นต้องเป็น "การแพร่ระบาด" แต่ธนาคารอื่นอาจอยู่ในสถานะที่คล้ายคลึงกัน และ SVB เป็นเพียงปัญหาแรก ประเภทของนกขมิ้นในสถานการณ์เหมืองถ่านหิน ในท้ายที่สุด ปัญหาที่ธนาคารสามแห่งที่เพิ่งดำเนินการมี – และเครดิตสวิสมีมากขึ้น – คือความยากลำบากในการเข้าถึงสภาพคล่อง สภาพคล่องที่ตึงตัวหมายความว่าพวกเขาถูกบังคับให้ขายสินทรัพย์ในราคาส่วนลด ทำให้มูลค่าของสินทรัพย์เหล่านั้นลดลง หากสถาบันเพียงพอพบว่าตัวเองอยู่ในตำแหน่งนั้น ตลาดทั้งหมดก็จะพังพินาศ

ตอนนี้เป็นเรื่องของนโยบายการเงิน

หากสถาบันอื่นไม่มีปัญหาสภาพคล่อง หรือธนาคารกลางของพวกเขาเป็นผู้จัดหาสภาพคล่อง SVB ก็อาจเป็นเพียงอุปสรรคในตลาดที่มั่นคง ดังนั้นจุดสนใจจึงหันไปที่สิ่งที่ธนาคารกลางจะทำ จนถึงขณะนี้พวกเขาได้ผลักดันอัตราที่สูงขึ้นเพื่อลดอัตราเงินเฟ้อ แต่วิกฤตในปัจจุบันอาจนำไปสู่การยุติปัญหานั้น ซึ่งอาจทำให้อัตราเงินเฟ้อเริ่มสูงขึ้น

จนกระทั่งเมื่อเร็วๆ นี้ ความกลัวเรื่องเงินเฟ้อก็คือมันจะทำให้ธนาคารกลางขึ้นอัตราดอกเบี้ยและทำให้เศรษฐกิจชะลอตัว แต่หากธนาคารกลางไม่ขึ้นอัตราดอกเบี้ย อัตราเงินเฟ้อก็ยังคงเป็นปัญหาอยู่ เนื่องจากการกัดเซาะของกำลังซื้ออาจนำไปสู่การทำลายล้างอุปสงค์ จนถึงตอนนี้ ธนาคารกลางรู้สึกโล่งใจที่ไม่มีเกลียวราคาค่าจ้าง เนื่องจากค่าจ้างเพิ่มขึ้นน้อยกว่าอัตราเงินเฟ้อ ไม่เป็นไรหากอัตราเงินเฟ้อเป็นแบบชั่วคราว แต่ธนาคารกลางต่างล้มเลิกที่จะต่อสู้กับเงินเฟ้อ และค่าจ้างไม่สอดคล้องกับราคา เมื่อนั้นเศรษฐกิจอาจตกต่ำเป็นวงกว้างแทนที่จะพังทลาย

การซื้อขายข่าวจำเป็นต้องเข้าถึงการวิจัยตลาดอย่างครอบคลุม – และนั่นคือสิ่งที่เราทำได้ดีที่สุด

ประทับเวลา:

เพิ่มเติมจาก Orbex