คู่มือการวางเดิมพัน DeFi Liquid: คำแนะนำในการปรับปรุงสภาพคล่องของ Crypto PoS

คุณคงเคยได้ยินเรื่องการปักหลักสกุลเงินดิจิทัลมาก่อน นั่นคือการกระทำเพื่อรับรางวัลโดยการล็อคโทเค็นบนบล็อคเชน Proof-of-Stake ตามระยะเวลาที่กำหนด

หากคุณไม่เคยเดิมพันโทเค็นมาก่อน คุณเพียงแค่คลิก “เดิมพัน” บนบริการการเดิมพันที่คุณเลือก และคุณก็กำลังเดิมพัน การปักหลักช่วยรักษาความปลอดภัยเครือข่ายบล็อคเชน และผู้เดิมพันจะได้รับแรงจูงใจด้วยรางวัลโดยทั่วไปในช่วง 5% ถึง 12% APY ที่จ่ายในสกุลเงินของโทเค็นนั้น

ความซับซ้อนส่วนใหญ่เกิดจากการปักหลักโดยบริการที่เป็นมิตรต่อผู้ใช้

LSTfi หรือการเงิน LST ได้รับความนิยมเพิ่มขึ้นอย่างมากหลังจากการอัปเกรดที่เซี่ยงไฮ้ของ Ethereum (เมษายน 2023) เปิดใช้งานการถอน ETH ที่เดิมพันไว้

โทเค็นการวางเดิมพันของเหลวเป็นสิ่งประดิษฐ์ใหม่ ได้รับการออกแบบเพื่อความสะดวกและความจำเป็นเพื่อให้ผู้เดิมพันมีสภาพคล่องบางส่วนในโทเค็นที่ล็อคไว้

โทเค็นการวางเดิมพันของเหลวคือโทเค็นที่แสดงถึงสกุลเงินดิจิทัลที่วางเดิมพัน ตัวอย่างเช่น Lido มอบ stETH ให้กับผู้เดิมพันตามจำนวน ETH ที่วางเดิมพัน

โทเค็นการปักหลักที่มีสภาพคล่อง เช่น stETH ช่วยให้ผู้คนได้รับผลตอบแทนจากการปักหลัก ในขณะที่ยังคงรักษาความสามารถในการซื้อขายและขายโทเค็น

ดังนั้นสิ่งที่จับได้? มีโทเค็นการปักหลักของเหลวหรือไม่? มันเป็นวิวัฒนาการทางเทคโนโลยีหรือเป็นเพียงช่องโหว่ชั่วคราว?

คู่มือโทเค็นการเดิมพันของเหลวต่อไปนี้จะสำรวจทุกสิ่งที่คุณจำเป็นต้องรู้เกี่ยวกับวิวัฒนาการของโทเค็นการเดิมพันของเหลว

ประวัติโดยย่อ: สิ่งที่คุณต้องรู้เกี่ยวกับโทเค็น Stake เหลว:

เมื่อเครือข่ายสัญญาณ Ethereum เปิดตัวในวันที่ 1 ธันวาคม 2020 ผู้ถือ ETH สามารถเดิมพันขั้นต่ำ 32 ETH และเป็นผู้ตรวจสอบความถูกต้อง และรับรางวัลโดยอัตโนมัติที่แจกจ่ายโดยเครือข่าย นอกจาก 32 ETH ที่เป็นจำนวนเงินที่ต้องล็อคไว้แล้ว การถอนสามารถทำได้ตั้งแต่เดือนเมษายน 2023 เท่านั้น

Liquid Stake Derivatives (LSD) ได้รับการแนะนำเพื่อทำให้การวางเดิมพันน่าสนใจยิ่งขึ้นสำหรับผู้ถือ ETH รายเล็กและรายใหญ่

Liquid Stake Derivatives (LSD) นั้นเป็นใบเสร็จรับเงินแบบโทเค็น ซึ่งแสดงถึงการอ้างสิทธิ์ความเป็นเจ้าของสินทรัพย์ที่วางเดิมพัน ใบเสร็จรับเงินเหล่านี้สามารถซื้อขายหรือใช้เป็นหลักประกันสินเชื่อ เพื่อสร้างสภาพคล่องให้กับผู้เดิมพัน

สิ่งนี้ทำให้เกิดเศรษฐกิจที่กำลังขยายตัวของ Liquid Stake Derivatives Finance (LSDFi) หรือ Liquid Stake Token Finance (LSTfi) – เงื่อนไขนี้ใช้สลับกันได้

ในขณะที่เขียน มีโทเค็นมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ที่ถูกเดิมพัน - 92 พันล้านดอลลาร์ในเครือข่าย PoS สามอันดับแรก ได้แก่ Ethereum, Solana และ Cardano

ปัจจุบันจำนวนยี่สิบหกพันล้านดอลลาร์นั้นอยู่ในโปรโตคอลการปักหลักของเหลว (LST)

มันเป็นหมวดหมู่ที่ใหญ่ที่สุดใน DeFi ในส่วนเล็กๆ ต้องขอบคุณผู้นำตลาดอย่าง Lido ที่ได้เพิ่มอินเทอร์เฟซที่เป็นมิตรต่อผู้ใช้อันน่าทึ่งให้กับการทดสอบทั้งหมด

หมวดหมู่นี้คาดว่าจะเติบโตอย่างรวดเร็วยิ่งขึ้นเนื่องจาก:

• การเติบโตอย่างต่อเนื่องของเครือข่าย PoS รวมถึงราคาโทเค็นที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น
• การโยกย้ายที่ลึกยิ่งขึ้นจากโปรโตคอลการปักหลักแบบเดิมไปสู่แบบของเหลว

นอกจากนี้ แอปพลิเคชันแบบกระจายอำนาจเช่น Enzyme, Lybra, Prisma และ Sommelier ยังช่วยให้ผู้ใช้วางเดิมพัน LST ของตนเป็นหลักประกันหรือเพื่อวัตถุประสงค์อื่นได้

การใช้งานทั่วไปสำหรับ stETH คือการมอบสภาพคล่องให้กับ DeFi classic เช่น Compound, Uniswap, Sushiswap, Balancer และอื่นๆ อีกมากมาย โดยรับรายได้เพิ่มเติม 3% ถึง 8% จาก stETH ของคุณ ซึ่งแสดงถึงจำนวน ETH ที่คุณเดิมพันบน Lido ซึ่งจะได้รับฐาน 3% หรือไม่ก็.

การค้นหาผลตอบแทนอย่างต่อเนื่องของผู้ถือ crypto เป็นตัวขับเคลื่อนหลักที่ทำให้เกิดความนิยมในการเดิมพันสภาพคล่อง

การปักหลักของเหลวคุ้มค่าหรือไม่?  ตามมูลค่าที่ตราไว้ ความสามารถในการเดิมพันหนึ่งโทเค็นเพื่อรับ 5% แล้วเดิมพันใบเสร็จรับเงินอีก 5% ดูเหมือนจะมีคุณค่ามาก ใครล่ะจะไม่อยากเพิ่มผลตอบแทนเป็นสองเท่า ใครๆ ก็อยากจะพิจารณาว่า- อะไรคือสิ่งที่จับได้?

การปักหลักของเหลวปลอดภัยหรือไม่? ถามตัวเองว่ามีอะไรใน DeFi ที่เคยปลอดภัยหรือไม่มีความเสี่ยงบ้างไหม? คำตอบคือไม่ แต่ระบบทำงานได้ดีพอสมควรสำหรับเครดิต เราจะพูดถึงเรื่องด้านล่างนี้

การปักหลักของเหลวปลอดภัยหรือไม่?

ดังนั้นการค้นหา LSTfi 4.4% อัตราผลตอบแทนเฉลี่ยนั้นมีความเสี่ยงเพียงใด?

มีภัยคุกคามบางประการที่ต้องระวัง:

• การหาประโยชน์จากสัญญาอัจฉริยะ: ทุกอย่างใน DeFi ขึ้นอยู่กับสัญญาอัจฉริยะ ข้อบกพร่องของสัญญาหรือการหาประโยชน์อื่น ๆ อาจทำให้เงินของคุณตกอยู่ในความเสี่ยง
• เจ็บแสบเนื่องจากผู้ตรวจสอบซน: ด้วยการใช้แพลตฟอร์มการปักหลักของเหลว คุณจะต้องให้ผู้ตรวจสอบความถูกต้องตามสั่งดำเนินการตามที่ควรจะเป็น หากผู้ตรวจสอบพยายามที่จะโกงระบบ เงินเดิมพันของพวกเขาอาจถูกเฉือน เช่นเดียวกับรางวัลบางส่วนของคุณ
• ความผันผวนของราคา: โทเค็นการปักหลักของเหลวจะถูกตรึงไว้กับราคาของสินทรัพย์ฐาน และหากหมุดนั้นพัง ค่า LST จะถูกเป็นปัญหา

ตัวอย่างจากโลกแห่งความเป็นจริงบางส่วนเมื่อเร็วๆ นี้ช่วยสาธิตการทำงานของ LST ในระดับสูง

มันคือปี 2022 บริษัทให้กู้ยืมแบบรวมศูนย์ เซลเซียส เน็ตเวิร์ก กำลังลุกลามจนเกินการควบคุม ผู้ฝากเงินต้องการเงินของพวกเขา และเซลเซียสก็ตกอยู่ในสถานการณ์เลวร้าย บริษัทได้ปกปิดการสูญเสียตลาดที่สำคัญ และยังติดอยู่ในสถานะการเดิมพันที่มีสภาพคล่องต่ำอีกด้วย เซลเซียสเป็นหนึ่งในผู้ถือครอง stETH รายเดียวรายใหญ่ที่สุด โดยมีอนุพันธ์ ETH ประมาณ 426 ล้านดอลลาร์

ข้อมูลธุรกรรม Blockchain แสดงลำดับเหตุการณ์ต่อไปนี้:
เซลเซียสโอนเงิน 81.6 ล้านดอลลาร์ใน USDC ไปยังโปรโตคอลการให้กู้ยืมแบบกระจายอำนาจอัตโนมัติ Aave ช่วยให้สามารถ...
เพิ่มเงินจำนวน 410 ล้านดอลลาร์ใน stETH ซึ่งเซลเซียสได้ให้คำมั่นไว้เป็นหลักประกันสำหรับเงินกู้ Aave

เซลเซียสจะยังคงชำระหนี้ DeFi ของตนต่อไป ซึ่งรวมถึงหนี้อีก 228 ล้านดอลลาร์ให้กับ Maker เพื่อเป็นหลักประกันใน WBTC (Wrapped Bitcoin) มูลค่า 440 ล้านดอลลาร์ จากนั้นจะจ่ายเงินกู้ยืมอีก 95 ล้านดอลลาร์จาก Aave และ Compound

สิ่งนี้สอนอะไรเราเกี่ยวกับโทเค็นการปักหลักของเหลว แม้ว่าเซลเซียสจะเข้ามามีบทบาท แต่ก็ถูกบังคับให้แก้ให้หายยุ่งอย่างน้อยบางส่วนและได้รับสภาพคล่องบางส่วนจากภารกิจที่สร้าง APY ต่างๆ ได้แก่ การใช้โทเค็นการปักหลักของเหลว

กล่าวอีกนัยหนึ่ง ความพยายามของ LSTfi ของเซลเซียสเป็นหนึ่งในไม่กี่สิ่งที่ไม่ได้ระเบิดอย่างสมบูรณ์ เซลเซียสสูญเสียเงินประมาณ 1.7 พันล้านดอลลาร์จากการล่มสลายของ UST และเงินกู้ที่ไม่มีหลักประกัน

ในความเป็นจริง วัตถุดิบหลักของ LSTfi จำนวนมากยังคงมีอยู่ในปัจจุบัน ในขณะที่บริษัทที่รวมศูนย์เช่น FTX, BlockFi, เซลเซียส, Voyager และ Hodlnaut ล้วนติดหล่มอยู่ในภาวะล้มละลายและถูกคุมขัง

ประเภทของโทเค็นการปักหลักของเหลว

นี่คือสิ่งที่ทำให้เกิดความสับสน ทุกสิ่งที่คุณได้อ่านจนถึงจุดนี้ก็เพียงพอแล้วที่จะรู้เกี่ยวกับการวางเดิมพันของเหลวในระดับการทำงาน ตอนนี้คุณกำลังเข้าสู่วัชพืชเชิงเปรียบเทียบ

โทเค็น Rebase คือโทเค็น เช่น stETH ของ Lido หรือ BETH ของ Binance ซึ่งจะปรับยอดคงเหลือโดยอัตโนมัติตามรางวัลและเงินฝาก

ตัวอย่างเช่น สมมติว่าคุณเดิมพัน 100 ETH บน Lido คุณจะได้รับ 100 stETH เป็นการตอบแทน สมมติว่า APR 3.5% บน Lido โทเค็น stETH ของคุณจะอยู่ที่ประมาณ 100.067 stETH ในหนึ่งสัปดาห์ .067 นั้นคือรางวัลที่คุณได้รับจาก ETH บน Lido ซึ่งจะถูกเพิ่มไปยังยอดเงินเดิมพันของคุณโดยอัตโนมัติ

สิ่งนี้ช่วยรักษาความเท่าเทียมกัน 1:1 ระหว่างโทเค็นทั้งสอง หากไม่มีอยู่ คุณจะสามารถซื้อขาย 100 stETH เป็น 103.50 ETH ได้ในช่วงปลายปี ซึ่งจะทำให้ยอดคงเหลือหายไป

โดยทั่วไปแล้วการรีเบสจะเกิดขึ้นทุกวัน และไม่มีกิจกรรมการทำธุรกรรมที่มองเห็นได้

โทเค็นการแลกรางวัลไม่มีการเปลี่ยนแปลงในปริมาณ แต่อัตราแลกเปลี่ยนระหว่างโทเค็นการปักหลักของเหลวและสินทรัพย์ที่วางเดิมพันจะกำหนดรางวัล

มันค่อนข้างน่าสับสน แต่ก็ใช้งานได้ไม่น้อยเมื่อเทียบกับสถาปัตยกรรมโทเค็น rebase ที่ได้รับความนิยมมากกว่า

ตัวอย่างเช่น การวางเดิมพัน 100 ETH บน Stader จะทำให้คุณได้รับ 98.978 ETHx ในหนึ่งสัปดาห์ คุณจะยังคงมี 98.978 ETHx แต่จะมีมูลค่า 100.068 ETH ที่ตัวอย่าง APR 3.56%

เหมือนกันแต่แตกต่าง

โทเค็นที่ห่อไว้ทำให้เกิดความซับซ้อนอีกชั้นหนึ่ง รางวัลจะถูกรวมเข้ากับอัตราแลกเปลี่ยนและรับรู้ผ่านการดำเนินการต่างๆ เช่น การโอน การสร้างเหรียญ หรือการเผา

โปรโตคอล LSTfi และ dApps ยอดนิยม

โปรโตคอล LSTfi ผู้ให้บริการ และ dApps ต่อไปนี้จะแสดงรายการตามตัวอักษร

โปรโตคอล LST และ CEX:

• Ankr (ANKR) ankrETH
• Binance CEX (BNB) BETH และ WBETH
• Coinbase CEX (COIN) cbETH
• การปักหลัก Diva (DIVA) divETH & wdiveETH
• Ether.fi eETH
• Frax Finance (FXS) จาก ETH และ sfrETH
• Lido (LDO) stETH และ wstETH
• กลุ่มของเหลว LsETH
• เสื้อคลุม (MNT) mETH
• Rocket Pool (RPL) rETH
• StakeWise (SWISE) oETH
• Stader (SD) ETHx และ MaticX
• บวม (SWELL) swETH

แพลตฟอร์มการรับรายได้:

• โปรโตคอลแบบอสมมาตร (ASX)
• สีฟ้า
• สภาพสมดุล (EQB) และ Pepin (PNP)
• แฟลชสเตค (แฟลช)
• Instadapp (INST) iETH
• เพนเดิล (PENDLE)
• ซอมเมลิเย่ร์ (SOMM)
• ซินธิติกซ์ (SNX)
• Tapio Finance tapETH
• โทเคมัก (TOKE)
• ประจำปีการเงิน (YFI) yETH

Stablecoin ที่สนับสนุน LST:

• Curve Finance (CRV) crvUSD
• เอเธน่า USDe
• โปรโตคอล Gravita GRAI
• สภาพคล่อง V2 (LQTY) LUSD
• Lybra Finance (LBR) eUSD
• พริสมาไฟแนนซ์ (PRISMA) mkUSD
• แพ (แพ) ร

Liquid Stake สำหรับคุณหรือไม่?

ที่นี่เราเข้าสู่ขอบเขตของความคิดเห็น นี่ไม่ใช่คำแนะนำหรือคำแนะนำทางการเงิน ส่วนนี้จะเป็นป้ายเตือนคำเตือนมากกว่าหากมีสิ่งใด ถึงกระนั้น ก็ควรช่วยชี้คุณไปในเส้นทางที่แม่นยำ

Liquid Stake LSTfi เป็นสิ่งที่ค่อนข้างล้ำสมัย เราขอแนะนำไม่ให้นำเงินออมชีวิตของคุณใน ETH ไปใช้โทเค็นอนุพันธ์จากโปรโตคอลบางตัวที่มีผู้ก่อตั้งที่ไม่เปิดเผยตัวตนซึ่งอยู่มาประมาณสองสามสัปดาห์แล้ว

สำหรับผู้เริ่มต้น ให้ทำความคุ้นเคยกับวิธีการทำงานของแพลตฟอร์มอย่าง Lido กระเป๋าซอฟต์แวร์ต่างๆ เช่น Exodus เสนอบริการเดิมพัน แม้แต่ Coinbase ยังอนุญาตให้ผู้ใช้รับรางวัลโดยการวางเดิมพันสินทรัพย์ Proof-of-Work

สิ่งที่เราสรุปไว้ที่นี่ควรเป็นเพียงการแนะนำแนวคิดเรื่องการปักหลักแบบของเหลว ไม่ใช่พิมพ์เขียวเชิงกลยุทธ์ ที่ถูกกล่าวว่า มีหลายพันล้านดอลลาร์ในโปรโตคอลการวางเดิมพันของเหลวและโชคลาภอันเงียบสงบที่ถูกสร้างขึ้นอย่างล่อแหลม ด้านหลังของคณิตศาสตร์ผ้าเช็ดปากกล่าวว่ารางวัลประมาณ 910 ล้านดอลลาร์นั้นถูกสร้างขึ้นโดยโปรโตคอลการวางเดิมพันของเหลวมูลค่า 26 พันล้านดอลลาร์ทุกปี

ไม่ใช่เรื่องยากเลยที่จะถือว่าส่วนแบ่งของสิงโตนั้นมาจากวาฬ สถาบัน และผู้ให้บริการที่รวบรวมโทเค็น ไม่ใช่การผสมผสานของการถือครองที่มีมูลค่าต่ำกว่า 10,000 ดอลลาร์ด้วยซ้ำ

มันเป็นภาคย่อยภายใน DeFi ที่น่าจับตามอง ซึ่งเป็นภูมิทัศน์แห่งนวัตกรรมที่น่าสนใจอยู่แล้ว

ความคิดสุดท้าย: การปักหลักพบกับสภาพคล่องของตลาดเปิด

Liquid stake token (LST) เป็นการตอบสนองต่อความต้องการความยืดหยุ่นและสภาพคล่องในการเดิมพัน และทำให้เกิดภาคย่อย DeFi ใหม่ทั้งหมด

โทเค็นมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์กำลังถูกเดิมพันและนำกลับมาใช้ใหม่ใน LSTfi ซึ่งเป็นการกำหนดวิธีที่ผู้ใช้สกุลเงินดิจิทัลโต้ตอบกับเครือข่าย PoS เช่น Ethereum และ Solana

เช่นเดียวกับสิ่งใดๆ ใน DeFi การวางเดิมพันสภาพคล่องมาพร้อมกับชุดความเสี่ยงที่เป็นเอกลักษณ์ ช่องโหว่ของสัญญาอัจฉริยะและความผันผวนของตลาดถือเป็นข้อกังวลอย่างแท้จริง อย่างไรก็ตาม ผู้เดิมพันจำนวนมากยังคงแสวงหาผลตอบแทนที่เป็นไปได้ผ่านหนึ่งในบริการ LSTfi ที่กำลังเติบโต

การปักหลักอาจดูเหมือนเป็นการคลิกง่ายๆ สำหรับผู้ใช้ทั่วไป แต่เมื่อมองลึกลงไปจะเผยให้เห็นงานที่ซับซ้อนที่มุ่งรักษาความเท่าเทียมกันของโทเค็นที่สำคัญและการรักษาสมดุลของรางวัล ม้าชั้นนำในการแข่งขันกลไก LST แบ็กเอนด์ ได้แก่ โทเค็น rebase และโทเค็นที่ห่อไว้

สำหรับผู้ใช้สกุลเงินดิจิทัลโดยเฉลี่ยที่จุ่มเท้าลงในน้ำเดิมพัน การกระโดดเข้าสู่การวางเดิมพันของเหลวอาจไม่ใช่ทางเลือกที่ฉลาดที่สุด อย่างไรก็ตาม การทำความเข้าใจพื้นฐาน (คุณเพิ่งมีส่วนสำคัญในบทความนี้!) และการทำความคุ้นเคยกับแพลตฟอร์มยอดนิยมที่เป็นมิตรต่อผู้ใช้ถือเป็นก้าวแรกที่ดีก่อนที่จะสำรวจโปรโตคอลที่ซับซ้อนมากขึ้น

หากคุณตัดสินใจที่จะลุยลึกเข้าไปในสระที่มีของเหลวอยู่ ตรวจสอบให้แน่ใจว่าคุณรู้ว่าจริงๆ แล้วน้ำลึกแค่ไหน จำไว้ว่าอย่าเดิมพันเกินกว่าที่คุณจะสูญเสียได้