ตลาดอนุพันธ์ Cryptocurrency เติบโตแม้จะมี FUD ด้านกฎระเบียบ

ตลาดสกุลเงินดิจิทัลฟื้นตัวได้สำเร็จจากการตกต่ำในรอบสองเดือนตั้งแต่ปลายเดือนพฤษภาคมถึงปลายเดือนกรกฎาคม บิทคอยน์ (BTC) และ Ethereum (ETH) เป็นผู้นำ โดยมีการเพิ่มขึ้นอย่างน่าประทับใจในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา ตลาดกำลังเห็นระดับราคาที่ย้อนกลับไปในเดือนพฤษภาคมของปีนี้

นอกจากราคาที่เพิ่มขึ้นแล้ว ตลาดอนุพันธ์สกุลเงินดิจิทัลซึ่งรวมถึงเครื่องมือทางการเงิน เช่น ฟิวเจอร์ส ออปชัน และแม้แต่ไมโครฟิวเจอร์ส ยังได้รับความสนใจจากนักลงทุนอีกด้วย ตามข้อมูลจาก Bybt ความสนใจแบบเปิด (OI) ในตัวเลือก Bitcoin ในการแลกเปลี่ยนทั่วโลกทั้งหมดที่เสนอผลิตภัณฑ์มีมากกว่า สองเท่า จากระดับต่ำสุดในรอบปีที่ 3.63 พันล้านดอลลาร์ในวันที่ 26 มิถุนายน แตะระดับสูงสุดในรอบ 90 วันที่ 7.86 พันล้านดอลลาร์ในวันที่ 14 สิงหาคม

Cointelegraph หารือเกี่ยวกับ OI ที่พุ่งสูงขึ้นนี้กับ Shane Ai หัวหน้าฝ่ายวิจัยและพัฒนาผลิตภัณฑ์ของ Bybit ซึ่งเป็นบริษัทแลกเปลี่ยนอนุพันธ์สกุลเงินดิจิทัล ซึ่งกล่าวว่า "การเพิ่มขึ้นของ Option OI ส่วนใหญ่ขับเคลื่อนโดยผู้เล่นสถาบัน และความนิยมที่เพิ่มขึ้นของแพลตฟอร์ม OTC บุคคลที่สามได้อำนวยความสะดวกในการอำนวยความสะดวก การดำเนินการตามกลยุทธ์แบบหลายขาได้ง่ายขึ้นด้วยสภาพคล่องที่ลึกขึ้น ซึ่งเป็นข้อกำหนดเบื้องต้นสำหรับการมีส่วนร่วมของสถาบันมากขึ้น” ข้อมูลจากผู้ให้บริการวิเคราะห์ออนไลน์อย่าง CryptoQuant ยังเผยให้เห็นเช่นกัน สถาบันกำลังซื้อ BTC ในลักษณะเดียวกับที่พวกเขาทำเมื่อปลายปี 2020 

การเติบโตที่พุ่งสูงขึ้นที่คล้ายกันนั้นเห็นได้จากตัวชี้วัดของตลาดตัวเลือกอีเธอร์เช่นกัน OI ใน Ether Options พุ่งขึ้น 75% จาก 2.42 พันล้านดอลลาร์ในวันที่ 30 กรกฎาคม ทำสถิติสูงสุดในรอบ 4.26 เดือนที่ 14 พันล้านดอลลาร์ในวันที่ 846 ส.ค. ซึ่งทำให้ตลาดนี้เติบโตแบบปีต่อปี (YoY) ที่ XNUMX%

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ตลาดอนุพันธ์ crypto ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้นของการพัฒนา เนื่องจากตลาดดังกล่าวเพิ่งเกิดขึ้นในไตรมาสที่ 2 ปี 2020 เท่านั้น แม้แต่ Goldman Sachs วาณิชธนกิจยักษ์ใหญ่ระดับโลกก็ได้ประกาศแผนการของพวกเขาเมื่อต้นเดือนมิถุนายนที่จะขยาย บุกเข้าสู่ตลาดสกุลเงินดิจิทัล ด้วยตัวเลือกอีเธอร์

ข้อมูล CME เผยการเติบโตที่แข็งแกร่งในปี 2021

การเติบโตนี้มองเห็นได้แม้ในผลิตภัณฑ์อนุพันธ์คริปโตที่เสนอโดย Chicago Mercantile Exchange (CME) ซึ่งเป็นตลาดซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่ใหญ่ที่สุดในโลก CME มักถูกมองว่าเป็นเกณฑ์มาตรฐานสำหรับผลประโยชน์ของสถาบัน ปัจจุบันพวกเขามีข้อเสนออนุพันธ์ crypto สี่รายการ ได้แก่ Bitcoin Futures, Ether Futures, Micro Bitcoin Futures และ Bitcoin Options

ตามข้อมูลที่จัดทำโดย CME ณ วันที่ 11 สิงหาคม ปริมาณเฉลี่ยต่อวัน (ADV) ใน Bitcoin Futures ของพวกเขาเติบโตขึ้นเกือบ 30% จาก 8,231 สัญญาในปี 2020 เป็น 10,667 สัญญาต่อปีในปี 2021 ในทำนองเดียวกัน ระยะเวลา ดอกเบี้ยแบบเปิดสำหรับฟิวเจอร์สเหล่านี้เพิ่มขึ้น 18.6% เป็น 8,988 สัญญาต่อปีจนถึงปัจจุบันในปี 2021

ในขณะที่ CME ได้เสนอ BTC ฟิวเจอร์สและออปชั่นตั้งแต่ปี 2017 และ 2020 ตามลำดับ การแลกเปลี่ยนได้เปิดตัวทั้ง Ether futures และ Micro BTC futures เมื่อต้นปีที่ผ่านมาในเดือนกุมภาพันธ์และพฤษภาคม

นับตั้งแต่เปิดตัวในวันที่ 8 กุมภาพันธ์ CME Ether Futures มี ADV อยู่ที่ 2,864 สัญญา โดยมีอัตราดอกเบี้ยเปิดเฉลี่ยอยู่ที่ 2,436 สัญญา ปริมาณการซื้อขายสูงสุดเป็นประวัติการณ์ของสัญญา 11,980 สัญญาซื้อขายในวันที่ 19 พฤษภาคม และ OI สูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 3,977 สัญญาในวันที่ 1 มิถุนายน

ในกรณีของ CME Micro BTC Futures พวกเขามี ADV อยู่ที่ 21,667 สัญญา โดยมี OI เฉลี่ยอยู่ที่ 19,990 สัญญา ผลิตภัณฑ์นี้ได้รับการออกแบบมาเพื่อให้นักลงทุนรายย่อยสามารถจัดการความเสี่ยงด้านราคา Bitcoin ได้ ขนาดของมันคือ 1/10 ของ Bitcoin และมีการซื้อขาย 1.5 ล้านสัญญาตั้งแต่เปิดตัว เมื่อวันที่ 94,770 พฤษภาคม ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 19 สัญญา โดยมีสัญญาเปิดดำเนินการ 38,073 สัญญาในวันที่ 1 มิถุนายน

Cointelegraph กล่าวถึงการเติบโตนี้ในตลาดกับ Luuk Strijers หัวหน้าเจ้าหน้าที่การค้าของการแลกเปลี่ยนอนุพันธ์คริปโต Deribit กล่าวว่า:

“เราได้เห็นการเติบโตที่น่าเหลือเชื่อในไตรมาสที่ 1 และ 2 ของปีนี้ ซึ่งแสดงให้เห็นถึงศักยภาพของอนุพันธ์ และในกรณีของเราโดยเฉพาะ ตัวเลือกที่ขับเคลื่อนโดยความต้องการของลูกค้าที่เพิ่มมากขึ้นเรื่อยๆ เราคาดว่าแนวโน้มนี้จะดำเนินต่อไปในขณะที่เรากำลังเพิ่มจำนวนลูกค้า (สถาบัน) เพิ่มขึ้น”

การเติบโตแบบออร์แกนิกได้รับการสนับสนุนจากกิจกรรม ETH

Strijers เสริมว่า OI ที่พุ่งสูงขึ้นในเดือนสิงหาคมไม่เพียงเพราะการเพิ่มขึ้นของราคาที่นำไปสู่มูลค่าตามสัญญาที่เพิ่มขึ้น แต่ยังเกิดจากการขยายจำนวนสัญญาที่เปิดอยู่หลังจาก Q2 หมดอายุจำนวนมากสำหรับตัวเลือก BTC

สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่าการเติบโตของ OI ที่ตลาดกำลังดำเนินการอยู่นั้นเป็นแบบออร์แกนิกและไม่ใช่แค่ผลพลอยได้จากมูลค่าที่เพิ่มขึ้นตามสัญญา เขากล่าวว่าเอฟเฟกต์นี้ยิ่งใหญ่กว่าสำหรับ Ether โดยเพิ่ม:

“สิ่งหลังอธิบายได้จากการเปิดตัว EIP-1559 และผลที่ตามมาก็คือ ETH มูลค่าเกือบ 100 ล้านเหรียญถูกเผาทิ้งตั้งแต่การอัพเกรด นอกจากนี้ โฆษณา NFT ยังส่งผลให้ผู้คนจำนวนมากซื้อ NFT โดยใช้ ETH และซื้อการโทรกลับด้านแทนเพื่อหลีกเลี่ยงการพลาดข้อดีที่อาจเกิดขึ้น”

ในที่สุดเครือข่าย Ethereum ได้รับการอัปเกรดลอนดอนเมื่อวันที่ 5 สิงหาคม ซึ่งเปิดตัว Ethereum Improvement Proposal (EIP) 1559 ที่คาดหวังไว้มาก ซึ่งจะเปลี่ยนกลไกการกำหนดราคาธุรกรรมสำหรับเครือข่ายและการจัดการค่าธรรมเนียม Strijers ให้ความเห็นว่าการ hard fork ในลอนดอนส่งผลกระทบต่อ ETH ที่สูงขึ้นอย่างไร โดยกล่าวว่า “ตลาดดูเหมือนจะชื่นชมการเปลี่ยนแปลงของ London fork ETH จำนวนมากถูกล็อคไว้ในสัญญาอัจฉริยะหรือการเดิมพันแล้ว และตอนนี้อุปทานเริ่มขาดแคลนมากขึ้นเนื่องจากกลไกการเผาไหม้ของก๊าซ ส่งผลให้ราคาพุ่งสูงขึ้น”

Ai กล่าวถึงผลกระทบเฉพาะของ hard fork ในตลาดอนุพันธ์ ETH โดยกล่าวว่าโครงสร้างระยะ ETH IV ได้เข้าสู่ contango (สถานการณ์ที่ราคาฟิวเจอร์สของสินทรัพย์สูงกว่าราคาสปอต) ควบคู่ไปกับการโทรที่ชันขึ้น ใส่ความเบ้เมื่อสังเกตแนวโน้มในเวลาต่อไป ความเบ้ที่สูงกว่ามักจะบ่งบอกถึงราคาที่สูงขึ้นสำหรับตัวเลือกการวางเงินนอกระบบ (OTM) และราคาที่ต่ำกว่าสำหรับตัวเลือกการโทร OTM

ผู้เล่นหลายคนในอุตสาหกรรมกำลังสร้างสรรค์นวัตกรรมด้วยโซลูชั่นอัตโนมัติเพื่อลดความซับซ้อนในการซื้อขายตัวเลือก Bitcoin สำหรับนักลงทุนรายย่อย Delta exchange ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มอนุพันธ์ crypto เมื่อเร็ว ๆ นี้ เปิดตัว การซื้อขายอัตโนมัติภายใต้ชื่อผลิตภัณฑ์ “Enhanced Yield” สำหรับ BTC, ETH และ Tether (USDT).

หน่วยงานกำกับดูแลขมวดคิ้วเกี่ยวกับการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้า

แม้จะมีการเติบโตอย่างมากของตลาดอนุพันธ์คริปโต (crypto) หรือเพราะเหตุนี้ หน่วยงานกำกับดูแลมักเป็นที่รู้กันว่าไม่มั่นใจในภาคส่วนนี้ ในอดีตที่ผ่านมา องค์กรต่าง ๆ ได้ขยายคำเตือนเพื่อควบคุมการกระทำสำหรับผู้เล่นที่เสนอเครื่องมือทางการเงินเหล่านี้ในตลาด

ในชุมชนสาธารณะแห่งหนึ่ง BitMEX ตกลงที่จะจ่ายเงิน 100 ล้านดอลลาร์ ไปยังสำนักงานคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้าของสหรัฐอเมริกา (CFTC)) และเครือข่ายปราบปรามอาชญากรรมทางการเงิน (FinCEN) เพื่อดำเนินคดี ยื่น ในศาลแขวงสหรัฐในวันที่ 1 ต.ค. 2020 เพื่อพักผ่อน CFTC เรียกเก็บเงินจากเจ้าของ BitMEX ด้วย “การดำเนินงานแพลตฟอร์มอนุพันธ์สกุลเงินดิจิทัลอย่างผิดกฎหมาย” และการละเมิดการต่อต้านการฟอกเงิน (AML)

ที่เกี่ยวข้อง สาเหตุและผลกระทบ: ราคา Bitcoin จะลดลงหรือไม่หากตลาดหุ้นตก?

ในอีกกรณีหนึ่งที่หน่วยงานกำกับดูแลเพิ่มการตรวจสอบระบบนิเวศย่อยการซื้อขายอนุพันธ์ ตลาดแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลระดับโลก Binance ได้ประกาศว่าพวกเขาจะเป็น ปิดการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ในภูมิภาคยุโรป เริ่มจากเยอรมนี อิตาลี และเนเธอร์แลนด์ นอกเหนือจากภูมิภาคสหภาพยุโรปแล้ว Binance ยังได้ประกาศว่าจะเป็นเช่นนั้น การจำกัดการเข้าถึงผลิตภัณฑ์อนุพันธ์ สำหรับผู้ใช้ในฮ่องกง CEO Changpeng Zhao กล่าวว่าเป็นมาตรการในการสร้าง “แนวทางปฏิบัติที่ดีที่สุดในการปฏิบัติตาม crypto ทั่วโลก”

ต้นเดือนมกราคมของปีนี้ หน่วยงานกำกับดูแลทางการเงินของสหราชอาณาจักร (FCA) ได้สั่งห้ามการแลกเปลี่ยนคริปโตจากการขายอนุพันธ์คริปโต (crypto) และบันทึกการซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETN) ให้กับผู้บริโภครายย่อย หน่วยงานกำกับดูแลอ้างถึงเหตุผลของการห้ามนี้เนื่องจากผลิตภัณฑ์เหล่านี้ "ไม่เหมาะสำหรับผู้บริโภครายย่อยเนื่องจากอันตรายที่พวกเขาก่อให้เกิด"

แม้ว่าองค์กรกำกับดูแลจะปราบปรามอนุพันธ์ของ crypto แต่ตลาดฟิวเจอร์สและออปชั่นยังคงแสดงการเติบโตอย่างมากในปีนี้ รายงานโดย Inca Digital เปิดเผย ผู้ค้าหลายร้อยรายในสหรัฐอเมริกากำลังหลบเลี่ยงกฎระเบียบในท้องถิ่นและซื้อขายสินทรัพย์อนุพันธ์ crypto บนการแลกเปลี่ยนเช่น FTX และ Binance แพลตฟอร์มเหล่านี้มีคู่ค้าอย่างเป็นทางการของสหรัฐอเมริกาที่ไม่นำเสนอผลิตภัณฑ์อนุพันธ์บนแพลตฟอร์มของตนเนื่องจากข้อกังวลด้านกฎระเบียบ

ที่เกี่ยวข้อง ร่างกฎหมายโครงสร้างพื้นฐานของ Biden ไม่ได้บ่อนทำลายสะพาน crypto สู่อนาคต

อย่างไรก็ตาม Brett Harrison ประธาน FTX.US ซึ่งเป็นคู่ค้าของ FTX ของสหรัฐอเมริกา เมื่อเร็ว ๆ นี้ ระบุ ว่าแพลตฟอร์มดังกล่าวมีเป้าหมายที่จะเสนอการซื้อขายอนุพันธ์ crypto ในสหรัฐอเมริกาภายในเวลาไม่ถึงหนึ่งปี Harrison ยังกล่าวอีกว่าเนื่องจากนักลงทุนสถาบันต้องรับผิดชอบเกือบ 70% ของปริมาณการซื้อขายของ FTX.US เป้าหมายในปัจจุบันของพวกเขาคือการขยายฐานการค้าปลีกในประเทศ

เหตุผลนี้อาจเป็นแรงผลักดันที่อยู่เบื้องหลัง การตัดสินใจล่าสุดของบริษัทแลกเปลี่ยนในการจ้าง Kevin O'Leary — หรือที่รู้จักกันในชื่อ Mr. Wonderful of ถังปลาฉลาม ชื่อเสียง — ในฐานะแบรนด์แอมบาสเดอร์และโฆษกอย่างเป็นทางการของ FTX

แม้ว่านั่นอาจเป็นการคาดเดาล้วนๆ แต่การเติบโตของตลาดอนุพันธ์คริปโตนั้นไม่อาจปฏิเสธได้และหลีกเลี่ยงไม่ได้ในอนาคตเมื่อสภาพคล่องดีขึ้น ตราสารเหล่านี้ที่ให้แนวทางป้องกันความเสี่ยงและป้องกันความเสี่ยงมีความจำเป็นอย่างมากสำหรับนักลงทุน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงเวลาที่มีความผันผวนสูง