หลักการกำกับดูแลของ CoinFund

เมษายน

เมื่อพูดถึงการควบคุมอุตสาหกรรม cryptocurrency สุภาษิตที่ว่า “กิจกรรมเดียวกัน ความเสี่ยงเดียวกัน กฎเดียวกัน” ได้กลายเป็นเสียงเรียกร้องในแวดวงกฎระเบียบ แม้ว่าวิธีการนี้อาจฟังดูสมเหตุสมผล แต่ในระบบการเงินที่มีการควบคุมใดๆ ก็ตาม วิธีนี้เป็นวิธีที่ หลักการ ที่ต้องเหมือนกัน ความก้าวหน้าล่าสุดในเทคโนโลยีการกระจายอำนาจสามารถจัดการความเสี่ยงเหล่านี้ได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้นและปฏิบัติตามหลักการที่จำเป็นในการสร้างตลาดที่ยุติธรรม มีประสิทธิภาพ และปลอดภัย ในความเป็นจริง เทคโนโลยีบล็อกเชนช่วยลดและเลิกใช้ความเสี่ยงแบบดั้งเดิมจำนวนมาก ดังนั้นจึงต้องมีการคิดใหม่เกี่ยวกับโครงสร้างตลาดและองค์ประกอบของกฎระเบียบแบบดั้งเดิมที่ตอนนี้สามารถแสดงเป็นข้อโต้แย้งได้ แทนที่จะเข้าใกล้ขอบฟ้าใหม่นี้ด้วยความช่วยเหลือของกฎอายุหลายสิบปีที่ถูกจำกัดโดยเทคโนโลยีที่ล้าสมัย หน่วยงานกำกับดูแลควรสนับสนุนการนำเทคโนโลยีใหม่มาใช้ซึ่งสามารถส่งมอบหลักการหลักที่ดีกว่า ด้วยความสามารถที่เทคโนโลยีบล็อกเชนมอบให้ ถึงเวลาแล้วที่จะสร้างระบบการเงินที่ดีขึ้น

อาจเป็นเพราะข้อจำกัดของเทคโนโลยีเดิม โครงสร้างตลาดแบบดั้งเดิมขึ้นอยู่กับตัวกลางในการส่งมอบผลิตภัณฑ์และบริการแก่ผู้ใช้ปลายทาง และนโยบายด้านกฎระเบียบและโครงสร้างพื้นฐานส่วนใหญ่มุ่งเน้นไปที่พฤติกรรมของตัวกลางเหล่านี้ ในขณะที่ตัวกลางและผู้เล่นแบบรวมศูนย์คาดว่าจะยังคงมีบทบาทในตลาดต่างๆ ต่อไป เทคโนโลยีบล็อกเชนนำเสนอทางเลือกแบบกระจายอำนาจที่สามารถตอบสนอง และในบางกรณี มีประสิทธิภาพมากขึ้นในหลักการเดียวกันนี้ เมื่อระบบการเงินดิจิทัลใหม่เริ่มเป็นรูปเป็นร่าง ต่อไปนี้เป็นข้อเสนอแนะ XNUMX ข้อที่ผู้กำหนดนโยบายควรพิจารณา:

1. กฎหมาย ต้องเป็นรากฐานของนโยบายการเงินดิจิทัล กฎหมายควรให้อำนาจและหน่วยงานกำกับดูแลในการออกกฎระเบียบตามหลักการที่จะขับเคลื่อนความมั่นใจให้กับผู้ประกอบการและปลดล็อกนวัตกรรมที่มีความรับผิดชอบ กฎหมายที่มีประสิทธิภาพควรขจัดความคลุมเครือของเขตอำนาจศาลระหว่างหน่วยงานกำกับดูแล และสร้างเงื่อนไขเพื่อให้นวัตกรรมเติบโต จะต้องจัดลำดับความสำคัญ

2. กฎระเบียบควรเป็นไปตามหลักการ กฎระเบียบเดิมควรพัฒนาไปพร้อมกับความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีเพื่อให้มีประสิทธิภาพมากขึ้นบนหลักการพื้นฐานเดียวกัน หลักการสำคัญเหล่านี้รวมถึง:

• การปกป้องทรัพย์สินของลูกค้า สัญญาอัจฉริยะ การคำนวณหลายฝ่าย เทคโนโลยี (MPC) และความโปร่งใสโดยธรรมชาติของบล็อกเชนสามารถปรับปรุงการปกป้องทรัพย์สินของลูกค้าได้ กฎหมายและระเบียบข้อบังคับควรตระหนักถึงการคุ้มครองที่พวกเขามอบให้ เนื่องจากในหลายกรณี กฎหมายและระเบียบข้อบังคับสามารถให้การปกป้องที่แข็งแกร่งและโปร่งใสมากกว่าการดูแลจากส่วนกลางที่ “มีคุณสมบัติ” ที่สืบทอดมา
• ความโปร่งใส นโยบายควรสนับสนุนมาตรฐานขั้นต่ำของความโปร่งใสของสินทรัพย์ เพื่อให้ผู้ใช้สามารถมองเห็นความปลอดภัยและการรักษาความปลอดภัยของทรัพย์สินของตนได้ เมื่อผู้ให้บริการเข้าควบคุมดูแล การฉ้อโกงนั้นยากกว่าในระบบที่โปร่งใส และความโปร่งใสที่ได้จากเทคโนโลยีบล็อกเชนทำให้มีวิธีใหม่ๆ ในการต่อสู้กับมัน ตัวอย่างเช่น เทคโนโลยีบล็อกเชนสามารถเปิดใช้งานหลักฐานการสำรองที่ตรวจสอบได้
• การเปิดเผยข้อมูลลูกค้า จากแนวคิดเรื่องความโปร่งใส องค์กรส่วนกลางที่ให้บริการ crypto และ/หรือบริการทางการเงินแบบดั้งเดิมควรให้ข้อมูลที่ชัดเจน ถูกต้อง ครอบคลุม และเข้าใจได้เกี่ยวกับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับกิจกรรมต่างๆ ที่พวกเขานำเสนอ แม้ว่าโดยธรรมชาติแล้วโค้ดโอเพ่นซอร์สจะเปิดเผยข้อมูลแก่ผู้ที่มีความเชี่ยวชาญด้านเทคนิค แต่เพื่อผลกำไร "ส่วนหน้า" ที่รวมศูนย์ควรเปิดเผยข้อมูลแก่ลูกค้าที่กระชับและเขียนด้วย "ภาษาอังกฤษล้วน" เพื่ออธิบายความเสี่ยงแฝงของกิจกรรม
• ประสิทธิภาพด้านต้นทุน โดยการบังคับตัวกลางในเวลาที่เทคโนโลยีการกระจายอำนาจสามารถส่งมอบบนหลักการตลาดหลักเดียวกันโดยไม่ต้องเสียค่าธรรมเนียมและค่าใช้จ่ายเพิ่มเติม กฎระเบียบควรดูแลเพื่อหลีกเลี่ยงการแนะนำค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นโดยไม่จำเป็นสำหรับผู้ใช้ปลายทาง ระบบที่มีตัวกลางน้อยกว่าซึ่งขับเคลื่อนโดยเทคโนโลยีบล็อกเชน สัญญาว่าจะคุ้มค่าและครอบคลุมมากกว่า เนื่องจากค่าธรรมเนียมเพิ่มเติมจะถูกตัดออกไป เพื่อประโยชน์สูงสุดของผู้บริโภคอย่างไม่ต้องสงสัย ตัวอย่างเช่น เมื่อเร็ว ๆ นี้ whitepaper โดย Uniswap และ Circle แนะนำว่าการส่งเงินแบบ on-chain สามารถลดต้นทุนได้ถึง 80%
• inclusivity. ตลาดควรได้รับการออกแบบโดยเจตนาให้ครอบคลุม ไม่ใช่การกีดกัน และควรอนุญาตให้บุคคลใดก็ตาม โดยไม่คำนึงถึงกลุ่มประชากรทางเศรษฐกิจและสังคม สามารถเข้าถึงผลิตภัณฑ์และบริการทางการเงินได้อย่างยุติธรรม การเข้าถึงผลิตภัณฑ์และบริการทางการเงินโดยตรงโดยไม่ต้องใช้ตัวกลางที่ได้รับมอบอำนาจ สามารถช่วยเสริมศักยภาพให้กับกลุ่มที่ไม่ได้รับการดูแลในสังคมของเรา แม้ว่ากฎระเบียบเดิมจะอาศัยสิ่งต่างๆ เช่น มูลค่าสุทธิเป็นตัวเปรียบเทียบความซับซ้อนทางการเงินเพื่อช่วยพิจารณาความเหมาะสมและการเข้าถึงผลิตภัณฑ์ทางการเงิน แต่วิธีที่ดีกว่าคือการอนุญาตให้บุคคลที่มีความรู้ทางเทคนิคและความเข้าใจทางการเงินสามารถเข้าถึงผลิตภัณฑ์เหล่านี้ได้ด้วยตนเอง ในระบบปัจจุบัน คนกลางพึ่งพาข้อมูลส่วนตัว และน่าเศร้าที่การศึกษายังคงแสดงให้เห็นว่าเชื้อชาติและอื่น ๆ พินิจพิเคราะห์ ปัจจัยเหล่านี้ยังคงขับเคลื่อนปัจจัยการผลิตเหล่านั้นต่อไป ใน web3 รหัสคอมพิวเตอร์ไม่แบ่งแยก
• การสู้รบ ระบบที่ทำให้ธรรมาภิบาลเป็นประชาธิปไตยและเปิดใช้งานการมีส่วนร่วมในวงกว้างในระบบการเงินควรได้รับการสนับสนุนโดยกฎหมายและนโยบาย ไม่ถูกจำกัดหรือคุกคามโดยความเสี่ยงด้านกฎระเบียบหรือความรับผิดทางกฎหมาย โทเค็นการกำกับดูแลมอบวิธีการใหม่ที่น่าตื่นเต้นสำหรับการมีส่วนร่วมระดับรากหญ้า และอาจนำเสนอการปรับปรุงที่สำคัญเหนือกลไกการลงคะแนนเสียงพร็อกซีแบบอะนาล็อกของตลาดเดิม
• ความเป็นส่วนตัว กิจกรรมทางเศรษฐกิจจะรุ่งเรืองหากเคารพความเป็นส่วนตัวและไม่มองว่าเป็นภัยคุกคาม ในอินเทอร์เน็ตปัจจุบัน ผู้ใช้คือผลิตภัณฑ์ และกลุ่มผู้ขายน้อยรายที่รวมศูนย์จะผูกขาดข้อมูล ใน web3 ผู้ใช้คือผู้รับผลประโยชน์ ในขณะที่เทคโนโลยีบล็อกเชนมีความโปร่งใสโดยธรรมชาติ พิสูจน์ศูนย์ความรู้ (ZKPs) สามารถปลดล็อกโอกาสใหม่สำหรับความเป็นส่วนตัวในขณะเดียวกันก็เปิดใช้งานการปฏิบัติตามการป้องกันการฟอกเงิน (AML) รู้จักลูกค้าของคุณ (KYC) และกฎหมายและข้อบังคับอื่น ๆ ที่เกี่ยวข้อง ผู้กำหนดนโยบายในยุโรปกำลังก้าวไปข้างหน้ากับนโยบายดังกล่าวแล้ว เข้าใกล้ และ กระทรวงการคลังสหรัฐฯ เมื่อเร็วๆ นี้ตระหนักถึงคำมั่นสัญญาของ ZKP ในการประเมินความเสี่ยงที่ผิดกฎหมายของ DeFi ประจำปี 2023

3. กฎระเบียบต้องชัดเจน สอดคล้องกัน และคาดการณ์ได้ และกระบวนการปฏิบัติตามควรตรงไปตรงมาและราบรื่น สถานะเดิมที่คลุมเครือและซับซ้อนทำให้ผู้ประกอบการตกที่นั่งลำบาก ในช่วงเวลาที่กฎระเบียบไม่สอดคล้องกับเทคโนโลยีและกระบวนการปฏิบัติตามกฎระเบียบยังไม่ชัดเจน บริษัทใหม่ๆ ต้องหาคำแนะนำทางกฎหมายที่กว้างขวาง (และมีราคาแพง) เพื่อแสวงหาการปฏิบัติตาม บ่อยครั้งกว่านั้น คำแนะนำนี้ไม่สามารถส่งมอบความแน่นอนได้ — ทำให้บริษัทต่าง ๆ ไม่ได้รับการปกป้องจากการดำเนินการทางกฎหมาย น่าเศร้าที่ความคลุมเครือของกฎระเบียบทำให้เงินทุนอันมีค่าหันเหความสนใจ สิ้นเปลืองเวลาอันมีค่า และขัดขวางการสร้างสรรค์นวัตกรรม ทั่วทั้งตลาด ผู้เข้าร่วมตลาด ผู้ก่อตั้ง และผู้ประกอบการมีความกระตือรือร้นที่จะปฏิบัติตาม กฎหมายมรดกและคดีความที่คลุมเครือควรได้รับการชี้แจงด้วยมาตรการที่ชัดเจน ชัดเจน และอาจใช้เชิงประจักษ์ที่กำหนดเขตอำนาจศาลและควรได้รับการแจ้งให้ทราบโดยกฎหมาย นอกจากนี้ กระบวนการลงทะเบียนที่เกี่ยวข้องต้องง่ายต่อการเข้าใจและปฏิบัติตาม และตระหนักถึงความแตกต่างของเทคโนโลยีการกระจายอำนาจโดยการปิดช่องว่างที่มีอยู่ในแบบฟอร์มการเปิดเผยข้อมูลและการลงทะเบียนที่มีอยู่

4. ตัวกลางแบบรวมศูนย์ควรได้รับการควบคุม แต่ไม่ควรควบคุมเทคโนโลยีแบบกระจายอำนาจ เช่นเดียวกับอินเทอร์เน็ต เทคโนโลยีแบบกระจายอำนาจจะคงอยู่และเป็นเทคโนโลยีที่ไม่มีผู้บริหารหรือพื้นที่ทางภูมิศาสตร์ใดพื้นที่หนึ่ง — สามารถเข้าถึงได้สำหรับการใช้งานทั่วโลก อย่างไรก็ตาม หน่วยงานที่รวมศูนย์เพื่อผลกำไรที่มีส่วนร่วมในกิจกรรมทางการเงินควรได้รับการควบคุมตามหลักการที่ระบุไว้ข้างต้น เทคโนโลยีบล็อกเชนให้โอกาสในการย้ายจากกฎระเบียบที่อิงตามเอนทิตีไปสู่กฎระเบียบที่อิงตามกิจกรรม ซึ่งให้ประสิทธิภาพที่มากขึ้นและพฤติกรรมผูกขาดน้อยลงด้วยต้นทุนที่ต่ำลง

5. กฎระเบียบควรส่งเสริมและจูงใจให้มีการใช้เทคโนโลยีที่ดีที่สุดเพื่อส่งมอบตามหลักการสำคัญ เทคโนโลยีบล็อกเชนช่วยให้สามารถชำระธุรกรรมทั่วโลกได้เกือบเรียลไทม์ในทันที จึงช่วยลดความเสี่ยง Herstatt และอื่นๆ ได้ ในขอบเขตที่เทคโนโลยีใหม่สามารถส่งมอบหลักการสำคัญได้ดีกว่า ระบบการเงินแบบดั้งเดิมก็ควรยอมรับเช่นกัน เทคโนโลยีแบบกระจายอำนาจอยู่ที่นี่เพื่อคงอยู่ พวกเขาให้โอกาสในการสร้างระบบที่ดีขึ้นในตลาดแบบดั้งเดิมด้วย

6. กฎหมายและนโยบายการกำกับดูแลควรตระหนักว่าความยืดหยุ่นและความครอบคลุมของบล็อกเชนสาธารณะช่วยปรับปรุงเนื้อหามากกว่าระบบบล็อกเชนส่วนตัวแบบปิด บล็อกเชนส่วนตัวนั้นถูกกีดกันโดยธรรมชาติของมัน และตัวตรวจสอบที่หลากหลายจำนวนมากขึ้นมีแนวโน้มที่จะทำให้บล็อกเชนสาธารณะมีความยืดหยุ่นมากขึ้นและทนทานต่อการโจมตีและการจัดการมากขึ้น นอกจากนี้ โปรโตคอลโอเพ่นซอร์สมักจะไม่ส่งผลให้เกิดระบบยกเว้นระหว่าง "มี" และ "ไม่มี" พวกเขาสอดคล้องกับหลักการของการมีส่วนร่วมที่ดีกว่า

7. โปรแกรม Sandbox และ Safe Harbor และการมีส่วนร่วมควรได้รับการสนับสนุนและจัดลำดับความสำคัญ เพียรซ ผู้บัญชาการ ก.ล.ต ข้อเสนอ เป็นจุดเริ่มต้นที่ดี การทดลอง การสำรวจ และในบางครั้ง ความล้มเหลวเป็นส่วนประกอบที่สำคัญของนวัตกรรม ผู้ประกอบการควรได้รับการสนับสนุนให้คิดค้นอย่างรอบคอบโดยไม่ต้องกลัวการตอบโต้ด้านกฎระเบียบ

8. การกำหนดกฎเกณฑ์ต้องมีระยะเวลาแสดงความคิดเห็นสาธารณะที่สมเหตุสมผล (เช่น 90 วัน) การสนทนาในชุมชนอย่างรอบคอบผ่านการมีส่วนร่วมของสาธารณะ และการวิเคราะห์ต้นทุนที่คุ้มค่า กฎหมายควรเป็นแนวทางในการออกกฎข้อบังคับ และเพื่อให้บรรลุผลของการกำกับดูแลตามหลักการ จะต้องปฏิบัติตามกระบวนการอันชอบธรรมอย่างเคร่งครัด การกำหนดกฎเกณฑ์โดยหน่วยงานกำกับดูแลจำเป็นต้องมีการศึกษา การศึกษาเชิงวิชาการ และความร่วมมือกับผู้เชี่ยวชาญเฉพาะด้านจากภาคอุตสาหกรรม รัฐบาล และสถาบันการศึกษา กระบวนการที่รอบคอบและขยันหมั่นเพียรมักจะช่วยบรรเทาผลกระทบที่ไม่ได้ตั้งใจของการปกครองที่ไม่ดี

9. ต้องไม่ยอมให้มีการฉ้อฉล ยักย้ายถ่ายเท และล่วงละเมิด ควรกำจัดให้สิ้นซากอย่างเข้มงวด และผู้กระทำผิดต้องรับผิดชอบ กิจกรรมที่ชั่วร้ายนั้นไม่ได้มีเฉพาะในตลาดการเงินดิจิทัลอย่างแน่นอน และหน่วยงานกำกับดูแลควรได้รับอำนาจอย่างเต็มที่ในการบังคับใช้กฎระเบียบที่มีอยู่ตามความเหมาะสม เนื่องจากความโปร่งใสโดยธรรมชาติ สัญญาอัจฉริยะจึงยังคงมีบทบาทสำคัญในการลดการฉ้อโกงในการทำธุรกรรมทางการเงินและช่วยเหลือการบังคับใช้กฎหมายในอนาคต

10. ทั่วโลก การออกหนังสือเดินทาง การปฏิบัติตามข้อกำหนดทดแทน และการรับรองประเทศที่สามควรได้รับการยอมรับและให้ความสำคัญ กฎระเบียบทั่วโลกคาดว่าจะสอดคล้องกันแต่ไม่เหมือนกัน อินเทอร์เน็ตเป็นสากลและการค้าก็เช่นกัน Web3 ไม่แตกต่างกัน รัฐบาลทั่วโลกควรให้ความสำคัญกับการยอมรับโดยบุคคลที่สามเกี่ยวกับระบอบการปกครองที่สอดคล้องกันแต่ไม่จำเป็นต้องเหมือนกันผ่านโปรแกรมหนังสือเดินทางที่สมเหตุสมผลหรือ "การปฏิบัติตามกฎระเบียบทดแทน" สิ่งนี้จะช่วยแบ่งเบาภาระทางกฎหมายที่มีค่าใช้จ่ายสูงในการจดทะเบียนสำหรับผู้ประกอบการอีกครั้ง ในขณะที่ยังคงดำเนินต่อไปเพื่อให้มั่นใจว่าหลักการยังคงเหมือนเดิมสำหรับตลาดโลก

กล่าวโดยสรุป เทคโนโลยีบล็อกเชนมีศักยภาพที่ดีในการช่วยสร้างระบบการเงินที่ดีขึ้น มีประสิทธิภาพมากขึ้น และครอบคลุมมากขึ้น และปลดล็อกยุคใหม่ของความเจริญรุ่งเรืองทางการเงินและการสร้างงานอย่างมีความรับผิดชอบ เขตอำนาจศาลที่ยอมรับแนวทางตามหลักการในการออกกฎหมายและข้อบังคับใหม่จะได้รับประโยชน์ ในขณะที่เขตอำนาจศาลที่ไม่ยอมรับจะถูกละทิ้งอย่างชัดเจน

ภาคผนวก 1: ความแตกต่างระหว่างระบบการเงินแบบดั้งเดิมและระบบการเงินดิจิทัล

ที่มา:

• การลงคะแนนเสียงมอบฉันทะ
• คณะกรรมการนโยบายการเงิน