För investerare som letar efter högkvalitativa inkomster med potential för betydande totalavkastning, kan byråer med hypotekslån med säkerhet (MBS) vara svaret. De värdepapperiserade produkterna är skuldförbindelser utfärdade av byråer som Fannie Mae, Freddie Mac och Ginnie Mae vars kassaflöden är knutna till ränta och betalning på en pool av hypotekslån. Agency MBS har låg kreditrisk eftersom de stöds av USA regering. Samtidigt ger nuvarande byrå MBS cirka 5.5 %, säger Jason Smith, senior portföljförvaltare inom det globala teamet för värdepapperiserade produkter på Neuberger Berman. "De ser otroligt övertygande ut", sa han. Det finns ett antal faktorer som spelar in. För det första är risken för förskottsbetalning på den lägsta nivån någonsin, sa Smith. Eftersom så många amerikaner skaffade eller refinansierade bolån när räntorna låg på generationens lägsta nivå, är det få som är benägna att refinansiera. "Du är i en miljö nu där du är mycket mer säker på de kassaflöden som du har bakom säkerheten," sa Smith. Den 30-åriga fasta bolåneräntan nådde en 20-årig högsta i oktober, strax under 8%, och är för närvarande 6.87%, enligt Mortgage News Daily. Samtidigt kommer färre människor att ha problem med att betala sina bolån tack vare låg arbetslöshet och husägare som njuter av en ökning av bostadsvärden, vilket har ökat eget kapital i deras hem, säger Michael Kessler, senior portföljförvaltare på Albion Financial Group. Den nationella genomsnittliga belåningsgraden - vilket är storleken på bolånet i förhållande till fastighetsvärdet - var 42% under tredje kvartalet 2023, enligt CoreLogic. Den genomsnittliga husägaren med en inteckning har mer än $300,000 XNUMX i eget kapital sedan köpdatumet, fann företaget. Därför, även om någon fallerar, bör hypotekslångivaren få tillbaka alla sina pengar när bostaden säljs, tillade Kessler. "Den låga risken för fallissemang på grund av kombinationen av låg arbetslöshet och stark inkomst - och som en backstop, en enorm mängd hemkapital - som för oss gör grunderna ganska attraktiva", sa han. Samtidigt har nuvarande kupong-MBS en genomsnittlig spridning på 140 räntepunkter, påpekade Kessler. Det beror på att Federal Reserve inte köper bolån eftersom den krymper sin balansräkning och bankerna köper inte lika mycket som de brukade, sa han. "Du har de här två hålen i köparbasen och det är det som har drivit spridningarna på inteckningssäkrade värdepapper till bredare nivåer i förhållande till historien," sa Kessler. Allt detta ger en fantastisk möjlighet, sa experter. Pramod Atluri, ränteportföljförvaltare på Capital Group, tror att byrån MBS kan se betydande totalavkastning i mitten av 7 % i år. Passa in MBS i din portfölj Atluri anser faktiskt att MBS-byråer är mer attraktiva än företag av investeringsklass just nu. När räntevolatiliteten sjunker och kurvan normaliseras, kan byrån MBS se 100 eller 200 räntepunkter av överavkastning, sa han. "Du får en liknande uppsida med mycket mindre nackdelar, bättre likviditet, bättre betyg [och] mer motståndskraft," sa Atluri. Hans företags Bond Fund of America (ABNFX) har 40 % i hypotekslån, jämfört med cirka 30 % i företag, i december. 31, enligt fondens hemsida. Dessutom handlas byråer med inteckningsstödda värdepapper också defensivt om de ekonomiska utsikterna skulle försämras, tillade han. "Därför kan du få ett riktigt, riktigt stort skifte när folk säljer tillbaka de mer riskfyllda sakerna och går upp i kvalitet," sa han. Faktum är att han förutser en tillströmning av detaljhandelsköpare när pengar flyttas ut ur penningmarknadsfonder och in i kärnobligationsfonder. Cirka 25 % av kärnobligationsfondernas innehav är i värdepapper med säkerhet i hypotekslån, enligt Morningstar. "Den här detaljhandeln kan bli en stor, stor, stor ny köpare här och vi kommer att se om banker och utländska investerare börjar komma tillbaka till marknaden när utsikterna förbättras för lägre priser," sa Atluri. BlackRock är också hausse på MBS och kallar dem en bra diversifierare i en portfölj. Företaget, som sa att det är mycket selektivt när det gäller var det sätter pengar för att arbeta nu för tiden, gynnar också värdepapper framför företagsobligationer av investeringsgrad. Båda är av hög kvalitet och ger intäkter för portföljen, men spreadarna i obligationer med investeringsklass är mycket snäva nu. "Bolånesäkrade värdepapper gjorde det inte lika bra [som investment grade] förra året", säger Wei Li, BlackRocks globala investeringsstrateg. "Vi ser det som övervikt av MBS kontra den undervikt som vi för närvarande har i IG, efter att ha varit överviktiga IG under en lång tid." Albions Kessler finner också bolån mer attraktiva på en relativ basis jämfört med företag, även om han har exponering mot båda. Företaget får diversifierad exponering mot MBS genom börshandlade fonder. För Capital Groups Atluri är "magen" - eller mitten - delen av den 30-åriga bolånekurvan mest attraktiv. De är för närvarande något under pari, så om räntorna faller och fler människor refinansierar, kommer de att vara skyddade från förskottsbetalningsrisk, förklarade han.