VC-stödd Kiln gör klart NFT-stänk i Asien

Kiln, ett Paris-stödt företag som validerar noder på Ethereum-nätverket, öppnar sitt första icke-europeiska kontor i Singapore eftersom det planerar att tokenisera dessa validerare och omvandla dem till nya DeFi-produkter.

I slutändan vill företaget göra något liknande med stablecoins: förvandla dem till avkastningsbärande instrument – ​​även om detta kan sudda ut regleringslinjerna hos banker som tar inlåning.

Dess affärsambitioner återspeglar de snabbt växande möjligheterna inom blockkedjebaserad finans, och hur asiatiska nav som Singapore och Hongkong driver dem alltmer.

"Vi ser Asien som den snabbast växande regionen på grund av dess efterfrågan på detaljhandeln", säger Laszlo Szabo, Kilns VD och medgrundare.

utsättning

Kiln grundades 2018 för att delta i kryptoprotokoll baserade på Proof of Stake (till skillnad från Bitcoins Proof-of-Work) för att validera och bekräfta blockeringar.

Insats är kärnan i dessa blockkedjor. Tillgångsägare som innehar nätverkets mynt går med på att låsa sina tillgångar under en viss tid, för att användas för att validera nya block, i utbyte mot en belöning. Dessa ger incitament för nätverkets deltagare att stödja dess funktion och att hålla nätverket decentraliserat.

Att satsa avkastning såg attraktivt ut när räntorna var noll. Idag är de blygsamma. Kilns nodverksamhet ger för närvarande 4.01 procent på årsbasis. Därför försöker många aktörer i ekosystemet hitta sätt att antingen öka avkastningen eller få in nya deltagare.

Validatorer och noder

PoS-ekosystemet har sina egna lager. Längst ner finns validerarna, som lägger till transaktioner i blockkedjan blockchain och kontrollerar andras transaktioner för att komma överens om att de är korrekta; de är ingenjörsarbetshästarna som skyddar sig mot dubbla utgifter eller bedrägliga affärer. På den här nivån fungerar Ethereum som Bitcoin genom att validerarna använder datorkraft i ett lotteri för rättigheterna att få sin transaktion godkänd; ju fler tillgångar som satsas, desto större är sannolikheten för framgång. För sina besvär belönas de med skivor av nypressad ETH samt transaktionsavgifter ('gas').

En nivå upp är nodoperatorerna, som inkluderar Kiln. Dessa spelare verifierar transaktioner och behåller kopior av blockkedjan. De är inte "vid kolsidan" utan spelar en användbar roll genom att distribuera transaktionsdata över nätverket, så ju friskare noderna är, desto effektivare transaktionsbearbetning.

---

---

Kiln betjänar denna funktion för nästan 37,000 4 validerare, vars arbete representerar cirka 4 procent av Ethereum-nätverket. Det har XNUMX miljarder dollar under förvaltning.

Den näst högre nivån är pooloperatören, som inkluderar nodoperatörer (inklusive Kiln) som hanterar tillgångar för ETH-innehavare som inte vill driva sina egna. Dessa aggregatorer dominerar nätverkspenetrationen: Lido, den största, har 32.20 procent av nätverket, följt av Coinbase med 15.47 procent; de andra poolerna är små.

Utsätta risker

Den stora anledningen till att människor deltar i staking är att de tror att PoS-systemet är designat för att öka värdet på token. I Ethereums fall, sedan det övergick till PoS 2022, har det totala utbudet av ETH minskat. Mekanismen för att betala transaktionsavgifter realiseras som brinnande ETH-tokens, och så länge som antalet brända tokens är större än antalet nyligen validerade tokens, så modereras utbudet.

Denna bristfunktion fungerar bara om man antar att efterfrågan förblir stabil. Det är mer en makro, existentiell risk. Det finns dock mer prosaiska risker: tillgångsägare måste låsa sin ETH under en tid, utan att kunna lösa in om marknadsförhållandena förändras. Avkastningen måste räcka till för att kompensera för detta. (Det finns också risk för "slashing", dvs. en validator eller nod kan förlora sina belöningar om det uppstår ett fel när de försöker bekräfta en transaktion.)

Ett sätt att hantera dessa nackdelar är införandet av börshandlade sedlar (ETN). Genom att tillåta icke-krypteringsinvesterare att investera i dessa produkter, lägger de sin vikt till insatspooler och blir belönade. De ger också välbehövlig skala, eftersom validerare behöver ett minimibelopp för att delta. Med ETN:er är investerare ansvariga för förvaring.

ETN:er, ETF:er

Ökningen av ETN:er registrerade i Europa ger en dynamik som liknar hur börshandlade fondförvaltare kan vidarelåna de underliggande värdepapper de har för extra vinster. Men ETN:er har inte löst riskerna med att låsa likviditet och skära. Vissa ETN-leverantörer har försökt kompensera genom att ställa säkerheter till investerare, men dessa strukturer blir krångliga. Vidare använder sedlar finansiell teknik och hävstång för att öka avkastningen, vilket medför mer komplexitet och risk.

Ett sätt att förbättra situationen skulle vara om leverantörer kunde lansera Ethereum ETFs, som spårar korgar av instrument; även om dessa kan utnyttjas, är ETF:er vanligtvis vanliga vaniljinstrument. Enligt EU:s regler måste emellertid ETF:er spåra flera tillgångar; en enskild tillgångsprodukt som en ETH ETF har ännu inte tillåtits. Det finns dock ETF-termins-ETF:er.

Saker och ting förändras. Den här månaden godkände US Securities and Exchange Commission tio Bitcoin spot-ETF:er. Szabo säger att han förväntar sig att detta kommer att bana väg för Ethereums spot-ETF också, åtminstone i USA.

Alla delar inte denna uppfattning. SEC godkände bara Bitcoin spot-ETF eftersom domstolar upphävde dess motstånd. Trots det var en tolkning av varför Bitcoin ETF tillåts eftersom Bitcoin inte betraktas som en säkerhet av amerikanska tillsynsmyndigheter. Detsamma gäller kanske inte för Ethereum, nu när det har flyttat till ett PoS-system. Å andra sidan agiterar stora spelare som BlackRock för Ethereum ETF.

Validator NFT

Men DeFi-världen går framåt oavsett. Kiln är på väg att lansera en Validator NFT, vilket visar arbetet med validatorer som dess nod interagerar med. Denna icke-fungibla token (i sig ett smart kontrakt) representerar äganderätt och uttagsuppgifter för en specifik validator. Det kan vara en individ, en pooloperatör, en cloud computing-spelare som AWS eller TradFi-banker och kapitalförvaltare – vilken enhet som helst som driver en nod.

Szabo hävdar att detta ökar insatsen genom att introducera likviditet i systemet och göra validerare mer effektiva. Medan en investerares ETH förblir låst i nätverket, kan NFT:erna fungera som fraktionerade delar av den tillgången, fria att handla någon annanstans.

"Tokenisering fungerar som en kupong, det är som en obligation," sa Szabo.

Detta gör ETH mer effektiv och ger investerare en bättre anledning att behålla sin ETH insats. Detta bidrar i sin tur till säkerheten och robustheten i hela blockkedjan.

Dessa NFT:er är också flyttbara. De kan användas som säkerhet i andra DeFi-protokoll, vilket hjälper till att generera ytterligare belöningar – liknande koncept som hur aktier i en ETF-korg kan vidareutlånas till hedgefonder eller interbankmarknaden. De kan också flyttas mellan plånböcker, så en aktör med flera plånböcker kan flytta tillgångar mellan konton.

Asien detaljhandel

Viktigt för Kiln är att den inte tar vård av den underliggande ETH. Det är fortfarande med validerarna eller med ETN:erna (eller ETF:erna) som pumpar in pengar i nätverket.

Snarare försöker man lägga till penningmarknadsfondliknande intäkter ovanpå ETN:er eller ETF:er.

Dess målgrupp är privata investerare – den vanliga destinationen för NFT-produkter. Och den största och mest aktiva basen för NFT-investerare finns i Asien. Det är därför Kiln öppnar ett kontor i Singapore och vill lägga till ett i Hong Kong.

Företaget har precis avslutat en aktiefinansieringsrunda på 17 miljoner dollar ledd av 1kx, tillsammans med Crypto.com, IOSG, Wintermute Ventures, KXVC och LBank. Dessa tillgångar går till Kilns expansion i Asien såväl som produktutveckling.

Szabo säger att företaget är ute efter att locka kunder i Asien, inklusive kryptobörser, förvaringsinstitut och plånboksoperatörer. Nu när Kiln har etablerat sig som en stor operatör av Ethereum-valideringsnoder, känner teamet att det kan integrera den gemenskapen med investerare och handlare, vilket ger NFT-driven exponering för validatorer till detaljhandelshorden i den asiatiska kryptoscenen.

En trolig användare är Crypto.com, som nu är aktieägare i Kiln och driver insatsplånböcker registrerade i både Singapore och Hong Kong.

Nästa: stablecoins

Szabo säger att nästa produkt han överväger är att förvandla stablecoins till en insatsbar tillgång. För PoS-blockkedjor används upp till hälften av deras mynt för att satsa, men mindre än 1 procent av marknaden för stabila mynt på 135 miljarder dollar används på detta sätt.

Stablecoins uppfanns för att upprätthålla ett en-till-ett-prisförhållande till en icke-relaterad tillgång (t.ex. US-dollarn). De har ingen avkastning. Det enda sättet att få dem att tjäna något är att använda dem i ett DeFi-utlåningsprotokoll, som Aave eller Compound, men detta är komplicerat och riskabelt.

Stablecoins har olika användningsområden, till exempel i betalningar, men de tenderar att sitta kvar under längre perioder. DeFi-företag har lanserat tokeniserade amerikanska penningmarknadsfonder för att möta denna efterfrågan. Men Szabo menar att det finns utrymme för en produkt som Validator NFT, för att ställa stabila mynt i säkerhet så att de kan användas för insats – och därmed utöka det tillgängliga kapitalet för PoS-insats,

Szabo hävdar att en oberoende teknikleverantör som Kiln skulle kunna koppla ihop punkterna, erbjuda de smarta kontrakten, säkerheten, distributionen, data och kanske försäkringen mot DeFi-lån som en sådan produkt skulle kräva.

Men gör det Kiln till en bank? När allt kommer omkring, det finns en anledning till varför de ledande stablecoin-operatörerna som Bitfinex och Circle inte gör detta själva: de skulle se ut som en bank som betalar ränta på en insättning.

"Vi är icke-frihetsberövade," sa Szabo. "Vi kan marknadsföra integrationen av penningmarknader med stablecoins, men vi är inte en bank eftersom vi inte har kundmedel."

Hur starkt argument är det – tillräckligt starkt för att övertyga Fed?

"Vi är som en decentraliserad bank," sa han.

• SEO-drivet innehåll och PR-distribution. Bli förstärkt idag.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Styrka dig själv. Tillgång här.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Kunskap förstärkt. Tillgång här.
• Platoesg. Kol, CleanTech, Energi, Miljö, Sol, Avfallshantering. Tillgång här.
• PlatoHealth. Biotech och kliniska prövningar Intelligence. Tillgång här.
• Källa: https://www.digfingroup.com/kiln-staking/