Osäkerheten är här för att stanna. Vad betyder detta för fusioner och förvärv? (Christina Anibal)

Osäkerheten är här för att stanna. Vad betyder detta för fusioner och förvärv? (Christina Anibal)

Tidsstämpel: 20 april 2023 1:59
Källnod: 2597708

Det är osannolikt att den osäkerhet vi upplever idag kommer att lätta snart. Även om det finns värde i att utforska kortsiktiga utsikter, är den mycket större frågan enligt vår uppfattning vad man ska göra med ihållande osäkerhet. Vi har gått in i en ny geopolitisk era, en ny ekonomisk era, och vi är mitt uppe i en teknisk revolution. De största vinnarna under det kommande decenniet, tror vi, kommer att vara de som bäst kan omfamna och navigera i osäkerhet och förändring.

Faktorer som formar marknaden

  • Ny geopolitisk era: Den nya utrikespolitiska eran vi har gått in i kommer sannolikt att präglas av maktkonkurrens i bästa fall eller maktkonflikt i värsta fall.
  • Ny ekonomisk era: Marknader kommer sannolikt inte att bete sig på samma sätt som vi är vana vid. Tidsåldern med gränslösa, lättillgängliga pengar från centralbanker har upphört, finansmarknadernas bräcklighet kommer att bestå och den bindande begränsningen inom många områden av vår ekonomi kommer sannolikt att förbli med tillgång i motsats till efterfrågan under en tid.
  • Konvergerande teknologier: Inom de senaste sex månaderna har lanseringen av transformativ artificiell intelligens fängslat mångas sinnen och börjat nå stora nyhetskanaler. Effekten av dessa teknologier bleknar i jämförelse med den av tsunamin av konvergerande teknik som kommer och som säkerligen kommer att förändra vårt sätt att leva, arbeta och vår fritid.

Nära Term Outlook

Om ekonomin har or gör gå in i en lågkonjunktur men 2023 kommer det att bli en av de mest efterlängtade nedgångarna i nyare historia. I månader nu har ekonomer drivit sina förutsägelser längre ut eftersom en motståndskraftig arbetsmarknad har stöttat konsumenternas konsumtion i USA, en extremt mild vinter hjälpte till att mildra rädslan för en energikris i Europa, och Kinas återöppning har alla stött den globala ekonomin. Föga överraskande varnar dock ekonomer nu för en ökad nedåtrisk för både inhemska och globala ekonomiska utsikter mitt i den allvarliga turbulensen i amerikanska och europeiska banksektorer den senaste månaden, eftersom högre räntor äntligen har börjat avslöja sårbarhetspunkter. En ytterligare komplikation är naturligtvis det faktum att medan inflationen har dämpats något, är den fortfarande hög.

Vi vet alla att M&A-aktiviteten har minskat kraftigt från toppen 2021 och början av 2022. Kapitalet är betydligt dyrare, det finns en enorm osäkerhet på marknaden, och intressenter i många branscher funderar över prissättningen som kommer från den starka säljarens marknad 2021. Trots dessa faktorer pekar många inom branschen på en robust inventering av affärer som inte ställs på sidan. förväntas komma ut på marknaden under det tredje och fjärde kvartalet i år med undantag för några större oväntade ekonomiska chocker. Den amerikanska regleringsmiljön är också redo att stödja avtalsslutande 2023 och därefter eftersom en delad kongress begränsar sannolikheten för ny genomgripande lagstiftning och medel från
Infrastrukturinvesteringar och jobb och Inflationsreduktionslagen
driva uppmärksamhet och dollar till många sektorer inklusive bygg- och vägbyggnad, energi, vatteninfrastruktur, fordon och andra.

Den större frågan

En ny geopolitisk era

Medelåldern för en M&A-proffs är idag fyrtiofyra. Även om det verkligen har förekommit kriser och krig under de senaste fyrtiofyra åren, har världen under större delen av våra liv hittills präglats av en relativt liten mängd maktkonflikter. Amerika var för starkt och andra länder för svaga för att verkligen oroa sig för mycket om krig eller till och med kalla krig. Denna förstått dominans ledde till en relativt fredlig och förutsägbar geopolitisk miljö. Huruvida detta förändrades långsamt med Kinas uppgång i rikedom och makt under decennier eller allt på en gång när Ryssland invaderade Ukraina och återupplivade NATO-alliansen och västerländsk identitet som svar kommer vi aldrig att veta. Oavsett vilket har den relativt fridfulla eran vi har upplevt tagit slut och vi har gått in i en ny era som sannolikt kommer att präglas av maktkonkurrens i bästa fall eller maktkonflikt i värsta fall.

En ny ekonomisk era

Det verkar mycket tydligt att den långa perioden av kvantitativa lättnader – centralbanker som tillför likviditet på ett förutsägbart sätt och håller exceptionellt låga räntor – ligger i backspegeln för tillfället. Den bräcklighet på finansmarknaden vi började se med kollapsen av kryptovalutor 2022 och bankoron som började i mars 2023 kommer sannolikt att bestå. Samtidigt som investerare, företag och konsumenter har blivit väldigt vana vid en ekonomi präglad av efterfrågebrist, kommer vi sannolikt att möta ett större antal utbudsbegränsningar i motsats till efterfrågan på kort och medellång sikt. Denna förändring drivs av arbetsmarknader som helt enkelt inte fungerar som de brukade, omkoppling av försörjningskedjan som svar på pandemirelaterade affärsavbrott samt geopolitisk fragmentering, energiomställningen som svar på klimatförändringar och andra faktorer.

Konvergerande teknologier

Teknologer i Silicon Valley och på andra håll i världen varnar för att en tsunami av konvergerande teknik kommer snart och att vågen säkerligen kommer att påskynda en ny uppfinning av industrier och omarrangemang av förmögenheter. Tillväxttakten inom artificiell intelligens, bioteknik och genterapi, förebyggande hälsovård och ökande hälsospann, robotteknik, förnybar energi, autonom transport och leverans på begäran av varor är vid en vändpunkt. Genombrott inom dessa områden kan innebära längre livslängder, högre produktivitet, bättre överkomliga priser för varor och tjänster och lösningar på nya hälsohot, kriser i sjukvårdens kapacitet, utökning av livsmedelsförsörjningen, klimatbegränsning och otaliga andra problem som mänskligheten står inför. Samtidigt kan de medföra en skrämmande snabb omsättning av både arbetare och tjänstemän, en ökning av cyberbrottslighet och försök att störa kritiska teknologiaktiverade resurser och tjänster, risker från utökad desinformation och desinformation, och kanske mest oroande en ny global kapprustning.

Sundar Pichai, VD för Alphabet, har sagt: "Artificiell intelligens kan ha mer djupgående konsekvenser för mänskligheten än elektricitet eller eld." Det finns inget sätt att bromsa, stoppa eller bryta hastigheten för detta varv. Den enda kontroll vi har är att inspirera och vägleda vart det går och hur det används.

Vad betyder allt detta för M&A?

Det är osannolikt att den osäkerhet vi upplever idag kommer att lätta snart. Men förändring innebär naturligtvis möjligheter och vi tror att de största vinnarna under det kommande decenniet kommer att vara de strategiska och finansiella aktörer som är mest villiga och bäst kan omfamna störningen. Disruptiva marknadsförhållanden och disruptiva teknologier ger upphov till aptiten för oorganisk tillväxt och M&A-aktivitet. Det kommer inte att sakta ner, stoppa eller bryta förändringshastigheten på någon av de arenor som diskuterats ovan. Våra gemensamma ansträngningar bör därför fokuseras på ledarskap inom våra branscher och att dra nytta av denna unika möjlighet på ett ansvarsfullt sätt.

Tidsstämpel:

Mer från Fintextra