SEC erhåller TRO mot Telegram Group Inc.

Den 11 oktober 2019 inlämnade den amerikanska värdepapperscommissionen (SEC) en nödåtgärd vid Förenta staternas tingsrätt för södra distriktet i New York och erhöll ett tillfälligt besöksförbud mot Telegram Group Inc. och dess helägda dotterbolag. TON Issuer Inc. Enligt SEC: s klagomål,[1] de två offshore-enheterna genomförde ett oregistrerat erbjudande av värdepapper i form av digitala tokens i USA och utomlands som har samlat in mer än 1.7 miljarder dollar för att finansiera företagens verksamhet, inklusive utveckling av sin egen blockchain - ”Telegram Open Network” eller ”TON Blockchain” - och det populära mobilmeddelandeprogrammet Telegram Messenger. Förutom den tillfälliga befrielsen som redan erhållits, söker SEC bland annat en befallning som preliminärt och permanent föreskriver de tilltalade från att engagera sig i det påstådda uppförandet, uppmanar de tilltalade att avskräcka sina illa uppnådda vinster, med ränta, och införa civila penningstraff.

Från och med januari 2018 använde Telegram strukturen Simple Agreement for Future Tokens (SAFT) för att sälja cirka 2.9 miljarder av sina digitala tokens - kallade "Grams" - till rabatterade priser till 171 initiala köpare över hela världen, inklusive mer än 1 miljard gram till 39 US köpare. SEC hävdar att gram är värdepapper och att Telegram misslyckades med att registrera värdepapperen, i strid med Securities Act of 1933.[2] Vid tidpunkten för försäljningen lovade Telegram dessutom att leverera Grams till de ursprungliga köparna senast den 31 oktober 2019, varefter både köparna och Telegram skulle ha kunnat sälja miljarder gram på amerikanska och utländska marknader. Om detta skulle hända, hävdade SEC, "det kommer att vara praktiskt taget omöjligt att varva upp Erbjudandet, med tanke på att många köpares identiteter kommer att höljas i sekretess och med tanke på de många olika oreglerade marknader där gram kan säljas." Som ett resultat fortsatte SEC åtgärden för att "förhindra Telegram från att översvämma de amerikanska marknaderna med digitala tokens" som SEC hävdar att var olagligt sålda.

Den 16 oktober 2019 lämnade svaranden in sitt svar[3] till SEC: s nödansökan om ett preliminärt föreläggande. Telegram hävdar att det inte finns något behov av ett preliminärt föreläggande. Telegram hävdar att det "frivilligt har samarbetat med och begärt feedback från SEC angående utvecklingen och planerad lansering av dess decentraliserade blockchain-plattform ... och gram" under de senaste arton månaderna, inklusive produktion av tusentals sidor med dokument, inlämning av flera detaljerade memoranda, deltagande i personliga presentationer, regelbundna e-post- och telefondiskussioner och ändringar i TON Blockchain för att ta itu med SEC: s problem. Telegram hävdar att SEC aldrig begärde någon fördröjning vid lanseringen och aldrig rådde Telegram att det avsåg att begära ett föreläggande. Telegram hävdar alltså att varje nödsituation är en av SEC: s egen skapande. I vilket fall som helst, hävdar Telegram, har man kommit överens om att "föreskriva att det inte kommer att göra något erbjudande, försäljning eller leveranser av sin förväntade kryptovaluta ... för att upprätthålla status quo tills [domstolen kan lösa de juridiska frågorna i hjärtat av ämnet." För detta ändamål hävdar Telegram att SEC: s teori om att Grams är ett värdepapper är "i grunden bristfälligt" eftersom Telegram bedriver en privatemission i enlighet med giltiga undantag från registrering enligt Securities Act från 1933 och Grams själva är en valuta eller råvara - inte en säkerhet. Enligt Telegram har SEC vägrat en sådan bestämmelse och istället valt att insistera på att Telegram godkänner införandet av ett preliminärt föreläggande och fortsätter med snabb upptäckt.

Utanför den rättsliga åtgärden har Telegram svarat genom att säga till sina investerare att Telegram kommer att försena lanseringen av TON-blockkedjan, vilket flyttar tidsfristen till den 30 april 2020. Eftersom det ursprungliga investeringsavtalet hade Telegram att leverera Grams före den 31 oktober 2019, visade investerare tydligen kommer att ha möjlighet att antingen godkänna de ändrade villkoren eller få en återbetalning från Telegram på en del av deras investering.

Fallet mot Telegram är det senaste exemplet på SEC: s aggressiva verkställighetsåtgärder mot digitala tokenerbjudanden sedan utfärdandet av DAO-rapporten. I juni 2019 lämnade SEC in ett liknande klagomål[4] mot Kik Interactive Inc. för att sälja 100 miljoner dollar av sina "Kin" -token till allmänheten. Efter att ha lämnat in ett bitande svar på 117 sidor[5] i augusti 2019 meddelade Kik den 24 september 2019 att den skulle stänga sin kärnappapp och minska personal till 19. Dessa åtgärder skulle hjälpa Kik att sänka driftskostnaderna och positionera dem för att ha tillräckligt med kapital för att både utveckla sitt Kin-ekosystem och rättstvisa deras fall mot SEC. Dessutom avgjorde SEC den 30 september 2019 ett annat erbjudande för tokenerbjudande med Block. En som fick företaget att betala 24 miljoner dollar i totalt påföljder men undvek att behöva registrera sin ERC-20-token för att registreras som säkerhet.[6]

_________________

[1] En kopia av SEC: s klagomål mot Telegram finns här: https://www.sec.gov/litigation/complaints/2019/comp-pr2019-212.pdf

[2] Den 25 juli 2017 utfärdade SEC "DAO-rapporten" med råd till "de som skulle använda. . . distribuerad huvudbok eller blockchain-aktiverade medel för kapitalanskaffning, för att vidta lämpliga åtgärder för att säkerställa överensstämmelse med amerikanska federala värdepapperslagar, ”eftersom digitala tillgångar som dessa är värdepapper.

[3] En kopia av svarandens svar finns här: https://www.scribd.com/document/430781940/Telegram-Response-to-SEC

[4] En kopia av SEC: s klagomål mot Kik finns här: https://www.sec.gov/litigation/complaints/2019/comp-pr2019-87.pdf

[5] En kopia av Kiks svar på SEC: s klagomål finns här: https://www.scribd.com/document/420996750/2019-08-06-Answer-dckt-22-0

[6] SEC: s pressmeddelande finns här: https://www.sec.gov/news/press-release/2019-202