Betalningar - En ny värld i gryning

Betalningar – En ny värld i gryning

Tidsstämpel: 18 januari 2024 8:25
Källnod: 3074233

Om du ännu inte har lagt märke till att betalningsbranschen är i början av en anmärkningsvärd förändring – då är det hög tid. Om de hundratals pågående experimentella projekten i olika central- och affärsbanker kommer att sluta bra – det
branschens ansikte kommer inte att vara detsamma som vi känner till det idag.

Själva begreppet pengar och betalningar i sig håller på att förändras. För närvarande har vi reskontra, och sedan har vi meddelanden som flyter mellan dessa reskontra som indikerar en ändring av dem (så kallade betalningar). Reskontra fungerar som värdelager och betalningar fungerar som växlingsmedel
(av värde). I den nya världen representeras pengar som "tokens" – en digital mekanism som inbäddar karaktärerna i både värdeförråd och utbytesmedel. Det är exakt hur fysiska kontanter är i aktion idag ('bärarinstrument').

Tokens har en förödande inverkan på hela bankbranschen. Precis som kontanter kan flytta händer utan hjälp av en mellanhand (bank), kan tokens också flytta runt och koppla bort mellanhänderna, med undantag för att de skapas (mint) och förstörs (bränns).
Pengar i tokenform är mycket mer användbara för slutkunder eftersom de har nästan alla funktionella funktioner för kontanter, användbarheten av elektroniska pengar, plus att det tillåter kunder att engagera sig i många finansiella tjänster som banker inte erbjuder idag (eller åtminstone gör det)
inte erbjuda utan friktion). Dessa är särskilt de tjänster som skapas av privat kryptoindustri, en av de viktigaste är decentraliserade finansieringsalternativ (utlåning och upplåning). Det kommer många fler när branschen mognar.

Retail CBDC är ett klassiskt fall av tokeniserade pengar. Eftersom ansvaret för CBDC-tokenet ligger på centralbanken, precis som kontanter, kan den röra sig sömlöst över bankgränserna utan bankförmedling. Också tack vare tokenisering, blåser detaljhandelns CBDC
frisk luft till den döende världen av offentliga pengar.

Samtidigt börjar affärsbanker, som oroar sig för att förlora på sin gräsmatta, sin motattack genom "tokeniserade insättningar" – en symbolisk form av kundinsättningar. Kunden kan välja att konvertera sina klassiska bankinsättningar till tokenbaserade pengar så att de kan
förvara dem i plånböcker (mobiltelefon) för att kunna använda dem i den nya världen. Eftersom insättningar är affärsbanksansvar, är tokeniserade insättningar inte exakt sömlösa som CBDC är, dvs. betalningsöverföringar mellan banker kräver förflyttning av reserver till
ske inom centralbanken (via saldo i RTGS, eller via grossist-CBDC om tillgängligt). Även om detta är dubbelarbete för affärsbanker kan de mycket väl, för att inte missa något, välja att erbjuda detta (för att försöka lindra interbankkomplexiteten
genom att avräkna netto / uppskjuten).

Ett annat verktyg i kommersiella bankkit är "bankutgivna" stabila mynt (inte att jämföra med icke-bankutgivna stabila mynt - som inte är helt autentiska). JP Morgan leder detta utrymme, som redan har erbjudit JPM Coin till sina kunder och är nu inne
strävan att bygga delade DLT-baserade reskontra för att flytta mynten över banker (Onyx). Sådan delad DLT betyder i verkligheten – ett alternativ till dagens nationella
clearing- och avvecklingsinfrastrukturer – som är beroende av ganska rörig meddelandeteknik i jämförelse med atomavvecklingsfunktionen hos en DLT.

Detaljhandels-CBDC, tokeniserade inlåningsmynt och bankutgivna stabila mynt kommer sannolikt att inta centrala scenen i modern finans – särskilt för inhemska överföringar, och återuppliva decentraliserat finansutrymme (DeFi) med dess autenticitet och integritet – jämfört med dess ursprungligen
föreställde sig privata kryptopengar som inte hjälpte det att plocka upp.

Tokeniserade tillgångar och DvP

Nu är det mest imponerande av allt möjligheten att sömlöst utbyta penningtokens med tokens som representerar tillgångar (värdepapper omvandlade till tokens precis som pengar är) som en del av en DvP-process. Eftersom pengar och tillgångar är i symbolisk form kan de bytas ut
och bosatte sig på samma plattform (digital utbyte) – atomärt, jämfört med T+2 idag som använder en teknik som ligger ljusår efter mänskligheten. Atomavräkningar för DvP-transaktioner tar bort de sekelgamla problem som fortfarande råder idag inom handel som t.ex
som landsfestrisk och smärtsamma manuella operationer.

På bara en tidsfråga kommer fler värdepapper att komma in i tokeniserad form, digitala utbyten kommer att spridas, vilket leder till långsamt försvinnande av värdepapperscentraler och förvaringsinstitut. Detta kommer att bli ytterligare ett stort steg i värdepappershandeln för DvP i dess steg mot
disintermediation. Swiss Digital Exchange (SDX, en del av SIX) som leder detta spel är en digital börs som utför utbyte av tokeniserade tillgångar mot kontanter (i tokeniserade affärsbankspengar, eller grossist CBDC i framtiden när det är tillgängligt).

BIS har många projekt igång för närvarande med olika centralbanker och affärsbanker som experimenterar med Delivery Verses Payment (DvP)-plattformar med gränsöverskridande betalningar (wholesale CBDC). Googla bara så går du vilse i dess vidd!

Tokenisering av verkliga tillgångar

Spelet slutar ingenstans här. Introduktion av
verkliga tillgångar (RWA) into tokens är en game changer för både institutionella och privatkunder. RWA är tillgångar i den verkliga världen som fastigheter eller gårdar eller råvaror, som jag som detaljkund kan (immobilisera och) tokenisera för att användas i decentraliserad
utbyte mot finansieringsbehov. Personligen är detta användningsfall kärt för mig, eftersom jag, precis som många av er som läser detta, har många traditionella tillgångar som ligger illikvida, och ni vet smärtan med att omvandla det till likviditet genom att gå via banker.

Tillkomsten av RWA är verklig och stor för hela bankbranschen.
Kedjelänk har så kallade "Oracles" som hjälper till att länka RWA utanför kedjan till artefakter i kedjan – vilket hjälper till att upprätthålla integriteten och äktheten hos den tokeniserade RWA-tillgången. Kedjelänk har också utvecklat en

protokoll som hjälper till att överföra tokens över kedjor, så att ingen behöver sitta fast med sin tillgång i en viss specifik kedja.

FX & gränsöverskridande betalningar

Gränsöverskridande betalningar är helt i spillror med sin teknologi och protokoll som inte hänger med i tiden. Det fungerar på ett meddelandeprotokoll, varje gång försöker bygga en rutt för varje betalning – genom en serie hopp (korrespondentbanker). Till skillnad från
google maps som bygger din resväg i förväg, internationella betalningar bygger oftare rutten "som den går", vilket gör överföringen från slut till slut så komplex, oförutsägbar och dyr med tanke på tid och pengar.  

Bortsett från de vanliga berättelserna om att det är långsamt, ogenomskinligt och kostsamt, finns det enorma nackdelar om man tittar inuti huven – komplexiteten i att bygga, underhålla betalningssystemen och hantera (betalningsoperationer) både för banker och system
försäljare. De årliga uppgraderingarna är en sådan mardröm, år efter år för båda parter.

Centralbank DLT-bryggor tar ut hela komplexiteten som nämns ovan med en enkel bank-till-banköverföringsstruktur (genom respektive centralbank). Återigen pågår många projekt under BIS för att etablera en modell som disintermediaterar korrespondent
banker (”motorvägsavgiftsbankerna” – om jag får kalla det). 

Ytterligare ett användningsfall där tokenisering är en game changer är global valutahandel (PvP). Precis som jag nämnde för DvP pågår för närvarande många projekt under BIS-bevakning som underlättar valutahandel med CBDC i grossistledet. (Den enda biten som saknas idag är förmodligen
en automatisk market maker).

Peer-to-Peer-handel

Ytterligare ett användningsfall som är värt att nämna handlar om att lösa det urgamla problemet i peer-to-peer-handel med "vem går först". Köparen litar inte på säljaren med pengar innan varorna skickas medan säljaren inte litar på köparen med varor innan
betalning sker. Det är ett dödläge som gav upphov till mellanhänder som PayPal. Detaljhandels-CBDC och tokeniserade insättningar löser detta problem genom smarta kontrakt där köparen kan placera pengarna i en deposition och släppa dem villkorligt, allt inom DLT-plattformen.

Sammanfattning

Jag kan fortsätta, men för att inte tappa läsaren slutar jag med att återinföra poängen att en ny värld är på väg för bank- och betalningsvärlden – baserad på blockchain – en teknologi som hade det mycket ursprungliga målet att disintermediation (ta bort
förmedlarna). Alla banker kommer att behöva komma in i kedjan oundvikligen, om inte överhängande, och erbjuda tjänster baserade på tokens för att undvika att missa vågen.  

Sist och minst, mina tidigare artiklar som stöder fall för CBDC kan hittas här (2023),
här (2022) och här (2021).

Tidsstämpel:

Mer från Fintextra