Är en svagare dollar oundviklig under ett valår? - Orbex Forex Trading Blogg

Är en svagare dollar oundviklig under ett valår? – Orbex Forex Trading Blog

Tidsstämpel: 2 februari 2024 5:32
Källnod: 3093722

Det är ett axiom vid det här laget att den amerikanska ekonomin får ett litet uppsving under valåren. Men för valutahandlare är exakt vad som händer med dollarn viktigare. Traditionellt tänkande kan tyda på att om ekonomin går bättre så kommer valutan att bli starkare.

Men när politiker engagerar sig är saker och ting inte så enkla. Dessutom, för protokollet, att vara i ett valår gör inte ekonomin immun mot en lågkonjunktur. Faktum är att den senaste stora lågkonjunkturen – subprime-krisen – nådde botten strax före valet 2008. Så det är mer korrekt att säga att politiker prova att få ekonomin att gå bättre under ett valår. Och dessa ansträngningar kan ha några viktiga effekter på valutamarknaderna, vilket är vad vi är mer bekymrade över.

Dollarns långsamma nedgång

Det fanns redan skäl att förvänta sig att dollarn skulle bli svagare i år. Den främsta är förstås förväntningarna att Fed kommer att flytta för att lätta på penningpolitiken. Det finns många diskussioner om hur mycket lättnader som kommer att ske, men lägre räntor skulle naturligtvis innebära en svagare dollar.

Mobilapp Blogg sidfot SV

Men det finns mer i det än bara Fed. Frågan är utvecklingen av obligationsräntorna. Det är i slutändan det som lockar handlare att köpa eller sälja dollar. Om avkastningen faller, då är det mindre motivation att köpa dollar för att investera i obligationer. Om avkastningen stiger, ger de en bättre avkastning på investeringen, vilket pressar upp dollarn.

Vem är den mest inflytelserika

Avkastningen svarar mot utbud och efterfrågan. Om det säljs många obligationer måste räntorna stiga för att locka fler investerare. Utbudet av obligationer regleras av två huvudenheter: US Treasury, som ger ut obligationer för att få pengar för att finansiera sin (ständigt växande) skuld. Och Fed, som säljer obligationer till en jämn takt för att pressa upp räntorna.

Om Fed skulle justera sitt program för försäljning av obligationer under årets lopp, skulle det sannolikt påverka avkastningen. Men Fed har att göra med 270 miljarder dollar per kvartal i obligationer. Finansministeriet har emitterat upp till fyra gånger det beloppet. Därför kan hur mycket obligationer regeringen bestämmer sig för att sälja ha en mycket större inverkan på räntan än vad Fed gör med sitt QT-program.

Varför svagheten?

Förväntningen är att finansministeriet skulle ge ut en hel del obligationer i år för att finansiera ett stort federalt underskott. Det skulle vara benäget att pressa räntorna (och därmed dollarn) högre. Men det skulle försvåra ekonomiska förutsättningar.

Vad statskassan skulle kunna göra, och verkar göra, planerar att sälja färre obligationer under valåret. Det skulle hjälpa till att hålla räntorna lägre och stödja ekonomin. Under det senare halvåret av förra året var marknaderna bestörta över att se finansdepartementet tillkännage att det skulle låna $1.86T. Detta bidrog till högre avkastning 2023. Men för första halvåret 2024 är planen att låna hälften av det till 962 miljarder dollar och fortfarande ha 750 miljarder dollar över i reserver. Vilket innebär att statskassan kan låna ännu mindre under tredje kvartalet.

Treasury byggde upp 842 miljarder dollar i kontanter under andra halvan av förra året, mer än dubbelt så mycket som det vanliga (före pandemin) beloppet. Detta ger regeringen utrymme att inte behöva låna under månaderna fram till valet, vilket skulle tillåta räntorna på amerikanska statsobligationer att glida lägre. Det är en annan faktor som kan kombineras med lättnader hos Fed för att pressa ner räntorna och tynga dollarn.

Att handla med nyheter kräver tillgång till omfattande marknadsundersökningar – och det är det vi är bäst på.

Tidsstämpel:

Mer från Orbex