För att rädda jorden måste de spränga månen.
TerraUSD, det stabila myntet som kom från ingenstans för att locka över 18 miljarder dollar i investerarpengar, kraschade nyligen ner till jorden när det tappade sin koppling till dollarn. Detta diagram säger allt:
I ett drama som uppslukade kryptovärlden skyndade sig investerare att ta ut sin TerraUSD (även känd som UST), såväl som följeslagaren LUNA. Det är en gammaldags bankkörning i kryptovalutans nymodiga värld.
Idag kommer jag att förklara vad som måste göras för att rädda TerraUSD. Det kommer inte att vara lätt, men det kan göras - och hela kryptoekosystemet kommer att gynnas.
Problemen som skapade denna röra
Först en snabb sammanfattning av hur vi kom hit, med lärdomar.
1) TerraUSD var ett algoritmiskt stabilt mynt som backades upp av inget annat än kod. Som jag påpekade några veckor sedan, investerare kommer aldrig att lita på ett kodstödd stablecoin lika mycket som de kommer att lita på ett stablecoin som Tether eller USDC, som backas upp av faktiska pengar.
Algoritmiska stablecoins förlitar sig på investerare på båda sidor för att upprätthålla priset på en dollar. Men som Ryan Clements påpekade i sin utmärkta tidning Byggd för att misslyckas: The Inherent Fragility of Algorithmic Stablecoins, de antar en perfekt värld där alla beter sig rationellt. Människor kan vara väldigt irrationella.
Lärdomar:
- Kryptoprojekt måste ta hänsyn till hela människan. Vi kan inte "lita på matematiken" utan att också beakta hela utbudet av mänskligt beteende, från sprudlande hype till irrationell rädsla.
- Algoritmiska stabila mynt som backas upp av "tro på koden" är sämre till dem som backas upp av "pengar på banken".
- Blockchain-tekniken kan fortfarande inte hantera antalet transaktioner under panik (som att en bank inte kan lösa in pengar tillräckligt snabbt), så teoretiska modeller bör ta hänsyn till nätstockningar och skyhöga gasavgifter.
2) TerraUSD lovade 20% avkastning för att hålla den i en krypto-"bank" som heter Anchor Protocol. Lite forskning visade att dessa otroliga avkastning betalades ut av en fond som så småningom skulle få slut på pengar, så räntan kunde inte hålla.
Den andra varningsflaggan var den Anchor Protocol innehade så småningom cirka 75 % av alla TerraUSD: om den "centralbanken" misslyckades, var hela systemet skruvat. Men det visade också att det inte fanns så mycket att göra med TerraUSD, förutom att låsa upp det för intresset.
Lärdomar:
- Om en kryptoränta låter för bra för att vara sant så är den oftast det.
- Leta efter kryptoekosystem med många användningsfall och ett rikt ekosystem av appar. Om du ser en enskild app som har 75 % av den totala marknaden, håll dig borta.
3) Terras otroliga tillväxt hypades sedan av kryptomedia. Jag prenumererar på alla nyhetsbrev, och under några veckor var det allt någon pratade om. Terra växte så snabbt att rubrikerna blev en ekokammare, en självuppfyllande profetia.
Investeringsnyhetsbreven började sedan köra steg-för-steg-guider om hur du investerar dina pengar i Anchor Protocol för att tjäna 20 % i ränta, och därmed hälla bensin på elden.
Lärdomar:
- Kryptomedier måste tänka kritiskt och slå tillbaka girigheten. Bara för att något växer snabbt betyder det inte att det är bra. (Tänk på cancer.)
- Även om de jagar ögonglober, har kryptoinvesterande nyhetsbrev ett ansvar gentemot sina läsare. När byggnaden välter skadar det alla, för (som de är så förtjusta i att säga) det hela är byggt med "pengar-legos".
- När du har fel, erkänn det. Endast genom denna radikala ärlighet om våra egna felbedömningar kan vi bygga upp förtroende i den här branschen.
4) TerraUSDs grundare började sedan köpa bitcoin som säkerhet. Varför i hela friden köpte de inte riktiga dollar? Förmodligen för att köpa bitcoin sågs som ett chefsdrag av kryptotrogna, och kryptonyhetsbrev hypade det ännu mer.
Lärdomar:
- Om du ska backa ett stablecoin med pengar, gör det till riktiga pengar, inte ett annat krypto. När Terra började tanka började priset på bitcoin också rasa, så deras räddningsfond blev mindre och mindre värd.
- Försök inte tillfredsställa kryptotrogna; snarare gör det som ligger i deras långsiktiga intresse.
5) Som ett "decentraliserat" stabilt mynt gick förvaltningsgemenskapen i kaos. Trenden inom krypto är att "decentralisera" projekt så att SEC inte kommer att kunna hålla någon ansvarig. Det betyder att "gemenskapen driver projektet", vilket låter bra i teorin men är en katastrof i en kris.
decentraliserad samhällen är långsamma och obeslutsamma; centraliserad team kan vidta snabba åtgärder. I USA lärde vi oss den här läxan för över hundra år sedan, när vi bildade Federal Reserve System, som balanseras av en decentraliserad centralbank.
Så när snabba åtgärder behövdes med Terra hände två saker.
Först tittade alla till TerraUSDs grundare (och pitchman) Do Kwon för en lösning. Detta visade att varken TerraUSD, eller krypto i allmänhet, är riktigt decentraliserat: i kristider ser vi till en galjonsfigur.
Samtidigt gick styrelseforumet (där samhällsförslag delas, röstas och godkänns) i kaos. Allvarligt, besök forumet att se hur decentraliserat ledarskap fungerar under en kris: det är galenskap.
Lärdomar:
- Kryptoinvesterare skulle göra klokt i att läsa Federal Reserves historia, som visar hur vårt nuvarande system byggdes för att balansera centralisering och decentralisering.
- Kryptogemenskapen måste komma över sin decentraliseringsfetisch. Under kristider kan decentraliseringen inte gå tillräckligt snabbt: det är därför vi har en centralbank. Vi behöver en balans.
Det här är några av lärdomarna vi kan dra av TerraUSD-sagan, både som kryptoinvesterare och grundare.
Men låt oss inte kritisera det dåliga utan att föreslå något bättre. Så här kan TerraUSD sparas.
För att rädda jorden, spräng månen
Här är TL;DR-versionen av mitt förslag.
- Ta ut resterande $1B+ TerraUSD till amerikanska dollar.
- Starta om TerraUSD som ett stabilt mynt med fullt stöd.
- Förstör all LUNA (spräng månen i luften).
- Bli av med nuvarande förvaltning (rent hus).
- Bygg om Terra till något som är användbart.
Kom ihåg hur TerraUSD fungerar: stablecoin motsvaras av LUNA. Denna tvåsidiga tillgång är nu Terras dubbla skuld, eftersom de försöker tillfredsställa två grupper: de som investerade i stablecoin och de som investerade i LUNA.
Samtidigt är priset på LUNA i praktiken noll. Jag föreslår att du stänger av LUNA helt, och bränner hela LUNA-försörjningen permanent. Det här kommer inte att bli populärt, men det är inte heller vad som händer nu.
Samtidigt föreslår jag ta ut $1B+ i TerraUSD stablecoin som fortfarande finns kvar på banken, och konvertera det till faktiska pengar insatta i en verklig bank.
Med andra ord, konvertera det som fortfarande finns kvar i TerraUSD till US-dollar, och återlansera Terra som ett mer blygsamt stabilt mynt med full säkerhet.
Omfördela sedan det nya stablecoinet tillbaka till tidigare TerraUSD-innehavare, i proportion till det belopp de hade. I praktiken är detta som en nödställd bank som betalar ut 25 cent på dollarn. Alla kommer att klippa sig, men alla får tillbaka proportionellt vad de stoppar in.
För att vara säker, det finns många detaljer att utarbeta med denna plan. Det är förmodligen verkets arbete Moon Foundation Guard, laget på sex killar som fick alla in i den här röran.
Jag vet att de här sex killarna har jobbat oavbrutet med det här problemet, men det här är deras möjlighet att ställa till rätta. Gör ett stablecoin som backas upp av pengar och gör det gratis.
Medlemmarna i Luna Foundation Guard bör förverka alla personliga innehav av LUNA och TerraUSD, och samtycker till att arbeta för en lön på $1. Detta skulle också vara ett utmärkt drag i "god tro" mot de rättegångar som kommer.
Växelvis, Terra decentraliserade gemenskapen kan förmodligen rösta bort vilken medlem som helst i Luna Foundation Guard – eller kanske alla sex. De kan städa hus, ta in ny ledning och börja om på nytt.
Dessa är alla svåra beslut, men de kommer att rädda Terra (men tyvärr inte LUNA).
Naturligtvis kommer det fortfarande att finnas en lång väg framför dig för att hitta bra användningsområden för Terra. De måste locka utvecklare för att bygga fantastiska produkter som använder Terra, fantastiska appar som ger verkligt värde. Men det är fallet med alla blockchain-projekt.
Regeringar tittar på
Det finns en sista anledning att ställa TerraUSD till rätta: lagstiftare tittar noga på den här historien. Amerikanska investerare som blev brända av Terra kommer att klaga till kongressen, som äntligen kommer att ta sig av sina fläskrumpor och göra något åt krypto.
finansminister Janetsander Yellenton tittar redan. (Och det finns en miljon saker hon inte har gjort ... vänta bara!)
Om vi kan reglera oss själva - försöka göra saker bättre där vi alla har stökat - då kan vi hjälpa till att forma bra regler.
Men om vi provar något nytt cockamamie-schema för att pumpa upp priset på LUNA, som de som föreslås i styrelseforumet, är vi alla skruvade.
Detta är inte ett misslyckande för TerraUSD. Det är ett misslyckande för hela kryptoindustrin.
Vi hamnade i den här röran och vi måste arbeta tillsammans för att lära av det. Vi måste göra saker rätt. Vi måste göra bättre ifrån oss.
Låt oss göra det bättre, tillsammans.
Posten Hur man sparar Terra visades först på Bitcoin Market Journal.
- Om oss
- Konto
- Handling
- framåt
- algoritmisk
- Alla
- redan
- mängd
- Annan
- någon
- app
- appar
- tillgång
- räddningsaktion
- Bank
- började
- Där vi får lov att vara utan att konstant prestera,
- fördel
- Miljarder
- Bitcoin
- blockchain
- SLUTRESULTAT
- Byggnad
- Köp
- Uppköp
- Ring
- fall
- Kontanter
- centrala
- Centralbanken
- klassiska
- kommande
- samhällen
- samfundet
- Kongressen
- kris
- crypto
- Kryptoekosystem
- Kryptoindustri
- kryptovaluta
- Aktuella
- Decentralisering
- decentraliserad
- beslut
- detaljer
- utvecklare
- svårt
- katastrof
- nödställda
- Dollar
- dollar
- dubbla
- ner
- Drama
- under
- tjänar
- jord
- missar
- ekosystemet
- ekosystem
- alla
- utmärkt
- Utom
- Misslyckande
- SNABB
- Federal
- Federal Reserve
- avgifter
- Figur
- Slutligen
- natur
- Förnamn
- fundament
- grundare
- grundare
- Fri
- färsk
- full
- fond
- GAS
- gasavgifter
- Allmänt
- kommer
- god
- styrning
- stor
- Grupp
- Gruppens
- Odling
- Tillväxt
- Guider
- hantera
- Rubriker
- hjälpa
- här.
- hålla
- hållare
- innehav
- Innehav
- Huset
- Hur ser din drömresa ut
- How To
- HTTPS
- humant
- Människa
- industrin
- intresse
- investerat
- investera
- investerare
- För Investerare
- IT
- känd
- lagstiftare
- Stämningar
- Ledarskap
- LÄRA SIG
- lärt
- Lärdomar
- ansvar
- liten
- Lång
- lång sikt
- såg
- bibehålla
- ledning
- marknad
- betyder
- Media
- medlem
- Medlemmar
- miljon
- modeller
- pengar
- Månen
- mer
- flytta
- Varken
- nät
- nyhetsbrev
- antal
- Möjlighet
- Övriga
- egen
- betalas
- Panic
- Papper
- Personer
- perfekt
- personlig
- Massor
- Populära
- Gris
- pris
- Problem
- problem
- Produkter
- projektet
- projekt
- förslag
- föreslå
- föreslagen
- protokoll
- ge
- pump
- Snabbt
- snabbt
- RE
- resumé
- nyligen
- reglering
- Återstående
- forskning
- ansvaret
- återgår
- Körning
- rinnande
- lönen
- SEC
- in
- Forma
- delas
- SEX
- So
- lösning
- några
- något
- stablecoin
- Stablecoins
- starta
- igång
- bo
- prenumerera
- leverera
- system
- tala
- grupp
- Teknologi
- Jord
- Tether
- Genom
- gånger
- tillsammans
- token
- Litar
- oss
- us
- USD
- USDC
- användning
- vanligen
- värde
- Rösta
- Vad
- VEM
- wikipedia
- utan
- ord
- Arbete
- arbetade
- arbetssätt
- fungerar
- världen
- värt
- skulle
- år
- Youtube
- noll-