Arbetslöshet skulle vara mycket högre nu. När Federal Reserve höjer sina räntehöjningar under 2022 och in i 2023 borde arbetsmarknaden redan ha spruckit. Men det har det inte, och många vanliga investerare har kämpat för att avgöra varför. Med en högre kapitalkostnad borde företag vara mer selektiva med vem de anställer och behåller, men istället vi ser att arbetsmarknaden har mycket mer makt än de har haft tidigare. Så, lyckades vi undvika en sysselsättningskris, eller kommer ett oförskämt uppvaknande till oss?
Joe Brusuelas, rektor och chefsekonom för RSM US LLP, vet att vi tänker på arbetslösheten helt fel. Som en ledande ekonom med över tjugo års erfarenhet har Joe sett flera lågkonjunkturer, krascher och arbetslöshetskriser. Han vet precis vad som krävs för att få arbetsmarknaden att knäppa och driva landet in i en lågkonjunktur. Joe bryter ihop exakt vad i Federal Reserve har planerat, när dess räntehöjningar äntligen får effekt, och hur framtiden för arbetsmarknaden ser ut.
Han berör också hur vi kan vara går in i en helt annan era av ekonomin, en med trång sysselsättning, högre räntor, och högre inflation än vi har varit vana vid. Detta påverkar direkt nästan alla konsumenter i Amerika, och investerare kan komma före ekonomin genom att veta när denna arbetslöshetsskala äntligen kommer att balansera. Så sitt inte vid sidan av och bli förvånad när dessa ekonomiska krafter tar form. Häng med!
Klicka här för att lyssna på Apple Podcasts.
Lyssna på podden här
Läs avskriften här
Dave:
Hej allihopa. Välkommen till På marknaden. Jag är din värd, Dave Meyer. Och idag kommer jag att få sällskap av en otrolig gäst, Joe Brusuelas, som är rektor och chefsekonom för RSM US. Och han kommer att prata om ett ämne som inte direkt är uppenbart relevant för fastighetsinvesterare, men det är superviktigt och det är arbetsmarknaden.
Och om du har följt nyheterna så har du säkert sett att trots tekniska uppsägningar som verkligen har skapat en hel del splashy rubriker i januari, vilket är den sista informationen vi har för arbetsmarknaden, så var det vid denna inspelning ett oväntat stort antal jobb tillkommer över 500,000 XNUMX. Och detta påverkar uppenbarligen var och en av oss eftersom vi, de flesta av oss vill ha jobb och ha jobb, och om det finns uppsägningar eller inte och hur ekonomin växer är superviktigt.
Men arbetsmarknaden är också verkligen grundläggande för vad Federal Reserve gör just nu. Och uppenbarligen som fastighetsinvesterare bryr vi oss mycket om vad som händer med Fed och vad de gör med räntorna.
Och precis innan vi har Joe på, vill jag bara återförklara något som vi har pratat om några gånger i programmet, men jag vill bara klargöra, är att i Federal Reserve är deras mandat från kongressen dubbelt. De har två jobb. Den första å ena sidan är att, kallar de det prisstabilitet, vilket i grunden är att bekämpa inflationen, eller hur? Låt inte inflationen gå utom kontroll. Du vill ha stabila priser. Deras mål just nu är 2% tillväxt per år. Det är vad Federal Reserve siktar på.
Å andra sidan vill man också säkerställa maximal sysselsättning. De vill att så många som möjligt ska jobba. Och det är deras två jobb, och ibland fungerar de riktigt bra tillsammans. För de flesta sedan den stora lågkonjunkturen fram till pandemin gjorde de det riktigt bra. Vi hade relativt låg arbetslöshet, vi hade låg inflation. Det var bra för Federal Reserve. Det gjorde deras jobb relativt enkelt.
Nu, under de senaste åren, har det blivit mycket svårare eftersom vi har två saker på gång. Vi har inflationen som går upp så snabbt att många ekonomer, och vi kommer att höra Joes åsikt om detta på bara en minut. Många ekonomer anser att vi behöver mindre sysselsättning för att kontrollera inflationen. Och jag säger inte att det är vad jag vill. Jag vill inte att någon ska förlora sitt jobb, men många ekonomer tror att nyckeln till att bekämpa inflationen är att öka arbetslösheten.
Tanken här är att om man ökar arbetslösheten så har färre människor mindre köpkraft, de spenderar mindre pengar. Det sätter mindre, det sätter press nedåt på efterfrågan och priserna i princip. Så många människor tror det, och en hel del av Feds avsikt med att höja räntorna är att skapa vad de kallar, citerar, citerar, de kallar det, de har det här ordet för det som "slapp på arbetsmarknaden"-citat , unquote, betyder i princip att fler människor förlorar sina jobb.
Så Fed hoppas i princip att det inte är vad de vill, men de säger i princip att de är så oroliga att inflationen är dålig, att de är villiga att offra sitt andra mandat. De är villiga att öka arbetslösheten i det arbetet.
Problemet är att nästan ett år efter deras första räntehöjning fungerar det inte. Arbetslösheten är extremt låg. Och ärligt talat så förstår jag inte riktigt varför. Det var därför vi bjöd in Joe till showen.
Joe har varit ekonom i 20 år. Han har många riktigt intressanta åsikter om vad som händer på arbetsmarknaden, och Joe vet uppenbarligen inte säkert, men han är expert på detta ämne och studerar det mycket. Och det han pratar om kommer att ha en riktigt stor betydelse för vad som händer med räntorna och bostadsmarknaden, följ uppenbarligen de räntebesluten.
Så jag fann det här superintressant och gav mig mycket att tänka på. Jag hoppas du tycker om det. Så vi ska ta en snabb paus, men ta sedan på Joe Brusuelas, chefsekonom och rektor för RSM US.
Joe Brusuelas, välkommen till On The Market. Tack för att du är här.
Joe:
Inga problem. Tack för att jag fick komma.
Dave:
Så vi är glada över att ha dig på eftersom vi inte kan förstå arbetsmarknaden. Så vi hoppas att du kan hjälpa oss att förstå vad som pågår. Så kan du ge oss en sammanfattning på hög nivå av hur du ser på arbetsmarknaden just nu?
Joe:
Säker. Ett par saker. Den första är mellan 1945 och 2015, arbetsmarknaden växte med cirka 1% per år. Med tanke på de chocker vi gick igenom i den stora finanskrisen, allt som följde, plus chockerna i pandemin, växer arbetskraften nu knappt.
Vi pratar en till två tiondels procent per år. Vi producerar helt enkelt inte tillräckligt många infödda ersättningsarbetare. Och så har vi nått en situation där arbetsmarknaden kommer att förbli historiskt stram under överskådlig framtid. Låt mig sätta det i ett sammanhang för dig.
Så vi behöver bara producera cirka 65,000 517,000 nya jobb i månaden för att möta efterfrågan. Det är väldigt, väldigt lågt. Just nu tror jag att även trots citatet "200,000 XNUMX jobb", som skapades i januari, är den underliggande sysselsättningstakten cirka XNUMX XNUMX i månaden. Så vi har bara en väldigt stram arbetsmarknad.
Nu, för många av dina lyssnare, tänker de förmodligen, "Vad pratar den här killen om? Allt jag läser är hur alla dessa människor blir uppsagda. Hur avsikter att anställa eller bromsa.” Tja, när man tar en titt på det underliggande tillståndet på arbetsmarknaden, medianlängden på arbetslöshetens åtta veckor.
Så om jag ser 250,000 XNUMX eller så, folk har blivit uppsagda inom tekniken, varför dyker de inte upp? Tja, inte bara producerar vi inte tillräckligt många människor, de människor vi producerar har inte de nödvändiga färdigheterna som är nödvändiga för att möta efterfrågan.
Så de människor som har förlorat sina jobb inom tekniken, de har två val. De kan handla ner, ta lite mindre pengar och stanna inom tekniken, eller så kan de gå och arbeta i andra delar av realekonomin där dessa färdigheter är otroligt efterfrågade och de kommer att hitta mycket bra sysselsättning till mycket bra löner, tredubbla till fyrdubbla vad en genomsnittlig amerikan förmodligen gör. Så det är så man typ kvadratisk cirkeln. Den arbetsmarknaden är trång. Det kommer att förbli tätt.
Här är det viktiga. Lönerna kommer inte att öka med en och en halv till 2 % per år. Vi blev vana vid att mellan 2000 och 2020 kommer de förmodligen att ligga i det tre till fyra procentsintervallet. Och det är bra för arbetare, men det kommer att vara en utmaning för företag som nu anpassar sig till denna historiskt strama arbetsmarknad.
Dave:
Och så det verkar som om det här problemet har blivit mer akut nyligen, när om källan till problemen du säger är en sorts brist på infödda amerikaner. Varför går det på sin spets just nu?
Joe:
Nåväl, 2017 började vi verkligen skärpa invandringspolitiken utöver den åtstramning som verkligen skett sedan 9/11. Och så den typiska lösningen under min livstid, när arbetskraften har blivit trång, är att vi går vidare och börjar importera arbetare, antingen genom H-1B-visumet eller så ökar vi den lagliga immigrationen, eller så legaliserar vi bara i princip de facto de illegala arbetarna.
Så när man skärper sig på allt det där får man i den situation som vi befinner oss i. Det är därför som arbetsmarknaden har blivit något trång de senaste åren.
Dave:
Så när vi tittar på arbetslösheten i USA får jag ofta många frågor om detta. Jag hoppas att du kan reda ut det åt oss.
Hur beräknas det och påverkar det människor som lämnar arbetsmarknaden och personer som har två jobb eller hur, kan du bara förklara för oss hur det fungerar?
Joe:
Så den månatliga sysselsättningsrapporten är två separata undersökningar. Etablissemanget och hushållet. Arbetslöshetsgraden härleds från hushållsundersökningen. Det står för människor som lämnar marknaden, som lämnar marknaden permanent. Och det försöker se vem som är borta från marknaden men söker arbete. Och sedan justerar befolkningen antalet. Så vi får en ganska bra uppfattning om vem som jobbar och inte. Nu, är det perfekt? Det är det inte. Men det är det bästa vi har just nu.
Jag tror att det viktiga att förstå är att eftersom lönerna har ökat under de senaste tre åren efter pandemins chocker, har vi dragit in folk tillbaka till den punkt där vi har fått fler människor som arbetar än någonsin, bara på en nominell nivå. grund, även om sysselsättningsgraden förblir i princip 60 %.
Så vi befinner oss i en situation där de människor som nu kommer tillbaka till arbetsmarknaden, deras kompetenser av atrofi, deras professionella nätverk är nästan obefintliga, och de behöver ofta omfattande och djupgående omskolning för att vara vettiga. Och så detta ökar kostnader för företagen som nu verkligen har svårt att hitta kvalificerad arbetskraft. Du kan hitta arbetare, men kan du hitta kvalificerade arbetare som du inte behöver utbilda eller omskola till en ökad kostnad för din verksamhet?
Dave:
Jag fattar. Tack. Så de flesta antar, jag är en av dessa människor, att när räntorna har stigit, att vi skulle se en större andel företag som säger upp anställda och att vi skulle börja se arbetslösheten stiga, men vi ser det gå åt andra hållet. Kan du hjälpa oss att förstå det?
Joe:
Okej. Tja, en är igen, vi bara, det är vad jag beskrev tidigare. Befolkningen eller ökningen av befolkningen i arbetskraften växer helt enkelt inte som den gjorde tidigare, och det har skapat en obalans. Okej?
För det andra gör ekonomer som jag ett fruktansvärt jobb med att förklara de långa oföränderliga eftersläpningarna på realekonomin från räntehöjningar. Nu skulle det historiskt ta ett till två år. Nu börjar det dyka upp i dribblingar, vi kan se det.
Dave:
Och är det ett år, förlåt att jag avbröt dig, men är det ett år till 24 månader från den första vandringen? För vi är inte ens på ett år för den första vandringen.
Joe:
Ja. Från den första vandringen i varje påföljande vandring.
Dave:
Så det här kan dröja flera år i framtiden.
Joe:
Ja. Vi hade sex supersize vandringar i mitten av förra året. De har precis börjat dyka upp. Och för det andra har vi haft en del arbetskraftshamstring, särskilt inom teknik och speciellt inom fastighetsbyggande. Och det är vettigt inom tekniken, det beror på att vi inte har människor med de där vetenskapliga matematik- och ingenjörsfärdigheterna, eller hur?
På arbetsmarknaden eller i byggbranschen beror det på att vi stänger av immigrationsventilen. Så det är väldigt svårt att hitta någon att jobba. Jag byggde ett hem i Austin, Texas förra året, tidigt under de senaste två åren. Det tog lång tid att göra det-
Dave:
Det måste ha varit en utmaning.
Joe:
Det var väldigt svårt att hitta folk för att göra jobbet, än mindre problem med leveranskedjan där jag var tvungen att sätta in alla möjliga saker som jag normalt inte skulle stoppa i huset eftersom det var det som fanns tillgängligt.
Och det lade till ett sekundärt lager av kostnad när saker och ting började bli tillgängliga, men det är första världens problem. Det är egentligen inget vi behöver bry oss om i ekonomin. Så kombinationen av hamstring av arbetskraft och invandringspolitik har skapat en situation av begränsningar i den totala ekonomin.
Dave:
Kan du bara förklara för alla vad arbetshamstring innebär?
Joe:
Säker. Vad det betyder är att detekteringsekonomin och life science-ekonomin körs på en separat och distinkt logik jämfört med den du bor i. De är så fyllda av kontanter att när de hittar anställda, vill de hellre behålla dem för att träffas. förväntningar, förväntade ökningar i efterfrågan, även om det betyder att de inte har tillräckligt med dem att göra.
Dave:
Wow.
Joe:
Så det är därför du år 2022 såg teknik under årets sista sex till åtta månader, släppte några av sina arbetare tillbaka till arbetskraften. Det var ungefär en kvarts miljon, lite mindre, men de människorna dyker inte upp i arbetslöshetsrollerna för hey, om du kan anställa dem, borde du förmodligen göra det eftersom de kan göra en del otroliga saker som din arbetsstyrka förmodligen kan 't.
Dave:
Det är superintressant. Så kostnaden för att så småningom ersätta dessa människor är högre än att hålla fast vid dem genom en lågkonjunktur.
Joe:
Du spikade precis. Kostnaden för att släppa dem är så dyr. Du är bättre av att behålla dem, och vi börjar höra att mer och mer inom den reala ekonomin, utanför de överladdade områdena inom biovetenskapsteknik, uppenbarligen ser vi vad som händer inom artificiell intelligens. Och så just nu är det väldigt svårt att släppa någon. Du vill inte eftersom det kommer att kosta mer att byta ut dem.
Dave:
Det är fascinerande. Men det är lite vettigt med tanke på den här typen av utmaning som folk har haft att anställa under de senaste åren. Jag är säker på att det finns en viss återhållsamhet att släppa människor eftersom de har sett hur svårt det kan vara att återanställa.
Joe:
Senast vi såg detta var i slutet av 1990-talet under dot-com-eran. Jag minns att jag gick till mataffären och arbetslösheten låg i mitten av trean, och det var svårt att anställa folk.
Och jag minns personen som då, som skulle ha packat dina matvaror, i princip varit utan arbetskraft i drygt 10 till 15 år och tittade på mig som: "Ska jag göra det här?" Och jag säger, "Ja, det här är vad jag tror du skulle göra." Och de visste inte hur, eller hur?
De blandade ihop saker, de lade äggen ovanpå, sånt. Det var länge sedan vi var i en situation där förlossningen bara är så hårt. Och det är naturligt att A, du ställer de här frågorna och B, allmänheten blir lite rastlös eftersom förklaringarna vi tillhandahåller inte stämmer överens med deras historiska erfarenheter, och vi har bara inte sett detta på över en generation.
Dave:
Så med tanke på att du säger att det finns en eftersläpning på 12 till 24 månader från varje på varandra följande räntehöjning, förväntar du dig att arbetslösheten kommer att öka under året?
Joe:
Nåväl, historiskt var det det. Jag tror att det är lite tidigare av dessa skäl. En är transparens från centralbanken. Vi vet vad de gör i nästan realtid. B, storskaliga tillgångsköp är vad journalister kallar kvantitativa lättnader. Användningen av balansräkningen påverkar verkligen realekonomin på väldigt olika sätt eftersom Fed inte gjorde den delen av den stora finanskrisen.
Och sedan tre, de strukturella förändringarna på marknaden, innebär att finansmarknaderna är mycket viktigare gentemot bankerna. Så vi får en mycket kortare tidsrymd. Så det kommer att börja dyka upp. Okej, var kommer det att dyka upp? Nu kör vi. Här är det du kan ta med dig, Dave, och hänga på hatten.
På bostadsmarknaden finns det för närvarande till och med slutet av januari 1.7 miljoner bostäder under uppförande, och det är ungefär vad vi behöver, eftersom vi fick en stor brist på det totala bostadsbeståndet. Vi behöver mycket fler bostäder och vi behöver det snabbt.
Men bostadsstarter och bostadstillstånd innebär en löptakt på 1.3 miljoner i en genomsnittlig årlig bastakt. Så när de här bostäderna färdigställs och vi bromsar ner till de 1.3 miljonerna, kommer du att se många män, 25 till 54 utskrivna och leta efter arbete på den öppna marknaden som kommer att få arbetslösheten att öka.
Nu vill jag säga detta, och det här är verkligen viktigt. Ekonomin kommer att bromsa, men det är ännu inte säkert att vi går in i lågkonjunktur. Om vi går in i lågkonjunktur kommer det att vara blygsamt och det kommer inte att ha några arbetslöshetssiffror, som du normalt skulle associera med lågkonjunkturen.
Nu är du en yngre kille, Dave. Ni minns två lågkonjunkturer, pandemin där den gick till 14 % och den stora finanskrisen där den gick till 10 %. Vi kommer inte att komma i närheten av det. Vi pratar 5%, det skulle ha betraktats som full sysselsättning för 20 eller 40 år sedan.
Dave:
Intressant.
Joe:
Så igen, för att ringa tillbaka, de demografiska förändringarna som jag nu har kommit hem, det förändrar vår egen förståelse för hur ekonomin fungerar och vad som utgör full sysselsättning.
Vi har en arbetslöshet på 3.4 %. Min uppskattning av full sysselsättning är 4.4%. När jag gick på college skulle det ha varit 6%. Det har verkligen gått tider och saker och ting har förändrats och de kräver ny policy.
Dave:
Du slår på något, jag vill komma tillbaka till arbetsmarknaden, men du slår på något om en lågkonjunktur och att det kan vara en mild sådan.
Jag tror att en av de vanligaste frågorna vi har från vår publik är hur definierar man en lågkonjunktur? Låt oss fråga en ekonom.
Joe:
Okej. Jag skulle kunna säga att det är lättare att prata om vad det inte är. Det är inte två kvartal i rad med negativ tillväxt. Vi definierar lågkonjunktur i USA:s ekonomi väldigt annorlunda. Det är en bred och synkroniserad nedgång över ett antal diskreta ekonomiska variabler som återanställning, detaljhandel, hotell, grossistförsäljning, industriproduktion. Vi skulle kunna gå in på det djupare, men det förstår i grunden vad en lågkonjunktur är.
Och här är vad svårigheten är. Om man skulle titta på till exempel bostäder tycker jag att det är ganska ärligt. Vi är i lågkonjunktur just nu, även om arbetslösheten inte är där eftersom bostadsinvesteringarna minskade med 26.7 % under fjärde kvartalet. Tillverkningen är mycket nära. Antingen är det eller kommer det snart att bli det. Men du tittar på teknik, du tittar på biovetenskap, du tittar på den bredare tjänstesektorn, inte så mycket. Höger?
Jag reser mycket som ekonom, det bästa med mitt jobb är att jag får åka runt i de nordamerikanska och globala ekonomierna. Jag har inte fastnat i glasskyskrapan som jag var i många decennier. Det har gjort mig till en bättre människa och en bättre ekonom. Jag får en bra uppfattning om vad som händer där ute. Försök att åka till en flygplats nu. Försök bara. Det är ett svårt förslag. Jag menar, det är ingen lågkonjunktur på flygplatsen, eller hur?
Dave:
Aldrig.
Joe:
Det har hänt.
Dave:
Herregud. Det är galet, ja.
Joe:
Så om vi har en lågkonjunktur, kommer vi att få en icke-synkroniserad lågkonjunktur eller vad vissa kan kalla, en rullande.
Dave:
Okej, en rullande sådan. För det får mig att undra vilket syfte eller vilken användning ordet eller termen definition av lågkonjunktur betyder då, om det inte är allestädes närvarande i hela ekonomin, borde den genomsnittlige amerikanen verkligen bry sig om vi befinner oss i en, citat, utan citat, "lågkonjunktur". " eller inte? Eller ska vi egentligen bara tänka på de enskilda sektorerna av ekonomin som påverkar våra individuella liv?
Joe:
Okej. Det är två saker här. Det finns allmänheten och sedan finns det investerare. Allmänheten borde bry sig för vi behöver få den nedgången, du kommer att få en ökning av arbetslösheten och kom ihåg att en persons lågkonjunktur är en annans depression. Höger?
Nu, om vi pratar om investerare, är det en annan sak. Vi måste definitivt titta på de olika ekosystemen där ute eftersom de kommer att ha olika verkligheter och ju djupare du dyker ner till postnummernivån, desto olika resultat kommer du att få.
Jag bor i Austin, Texas. Mitt jobb är i New York, i princip är jag överallt. Jag bor i den tekniska utopin, men det här är Austins boomstad. Vi har inte tillräckligt med folk för att fylla jobben. Vi har inte, jag menar, arbetslösheten och de låga tvåorna, vi har inte tillräckligt med bostäder för att möta behoven hos människorna som bor här. Vi har inte tillräckligt med folk. Så det kommer att bli väldigt annorlunda än Huntsville, Alabama.
Dave:
Höger.
Joe:
Höger? Eller Kansas City, Missouri eller Kansas City, Kansas för den delen. Så det spelar verkligen roll om vi är i en lågkonjunktur eller inte. Nu, innan du och jag bodde här, den tredje stenen från solen, sa den federala regeringen att de skatte- och monetära myndigheterna inte svarade som de gör nu.
Man trodde att, ja, marknaderna rensas automatiskt, marknaderna är perfekta, och det bästa vi borde göra är ingenting. Låt bara marknaden rensa, likvidera aktier, likvidera arbetskraft, likvidera allt, för det kommer att få oss tillbaka till den goda cykeln.
Tja, vi hade några problem på vägen, och marknaderna är inte perfekta. De anpassar sig inte perfekt. Jag vet att det för vissa människor är stridsord, men det är bara så det är nuförtiden.
Och vi måste kunna identifiera när ekonomin saktade in för att kunna använda balansräkningen för både finansmyndigheten och vid behov, inte alltid fallet, utan om nödvändigt, den monetära myndigheten, centralbanken, för att stimulera ekonomin för att få igång djurens andar igen och skapa förutsättningar för återupptagande och expansion av den samlade ekonomiska verksamheten.
Dave:
Det är ett bra svar på min sista fråga om penningpolitik. Med tanke på det du sa högst upp i programmet att mycket av detta är demografiskt styrt och att vi i princip har för många jobb just nu för den arbetande befolkningen.
Hur svårt kommer Feds jobb att bli? De verkar särskilt oroade över lönetillväxten, som du sa skulle vara tre till fyra procent, och många människor säger att de måste, citera, ta bort citat, "bryta" arbetsmarknaden innan de slutar höja räntorna. Så hur ser du på att det hela utspelar sig?
Joe:
Det finns ett par saker här, och den här diskussionen fungerar på våra resor på ett par olika nivåer. Det första är att Fed behöver generera ytterligare arbetskraft för att kyla ekonomin. Vi tittade på sysselsättningskostnadsindexet fram till slutet av fjärde kvartalet. Det är upp 6.3 % jämfört med ett år sedan, det är helt klart för starkt, och det är på gränsen till löne-prisspiralterräng. Så politiken måste flytta in längre in i restriktiv terräng.
Det betyder att styrräntan kommer att höjas. Vi tror tre på varandra följande höjningar med 25 punkter i mars, i maj och i juni. Det kommer att ta oss till en potentiell topp på 5.5 % med risk att gå högre. Det kommer att bero på utvecklingen av data.
Nu är problemet här att inflationen som vi ser är lite annorlunda än den, som vi kommer att se framöver. Det mesta av inflationen vi har sett har att göra med utbudet av chocker och som utlösts av pandemin, och sedan den politiska reaktionen som infördes för att mildra dessa chocker.
April 2020, arbetslöshet på 14 %. Du vet vad dessa inflationsproblem är väl värda en arbetslöshet på tre komma en halv procent i motsats till 14%. Så jag gör samma sak om igen i huvudsak, kanske med några små skillnader i marginalen.
Nu, när varuinflationen vänds till deflation, övergår vi nu till efterfrågan på tjänster, varför det är ett problem på flygplatsen eller i köpcentret eller i mataffären, eller hur? För efterfrågan är fortfarande stark. Det är där vi måste hantera det som kommer att bli högre på sysselsättningen i mitten. Det börjar i mitten av året och ökar förmodligen till slutet av nästa år.
Nu händer det saker med avseende på utbudssidan av ekonomin som inte har att göra med penningpolitik eller finanspolitik som har att göra med några av de bredare ekonomiska och strategiska spänningarna där ute i världen. Det är väldigt tydligt att vi åtminstone kommer att engagera oss och välja ut att koppla från Kina. G7 rör sig helt klart i den riktningen. Det betyder att varor specifikt dyrare, sofistikerade varor kommer att bli så mycket dyrare och de kommer att föras vidare här i USA.
Det betyder att 2 % inflationsmål sannolikt kommer att ge vika för ett tre eller kanske tre och en halv eller 4 % inflationsmål, eftersom vi helt enkelt inte har tillräckligt med folk, och vi engagerar oss i denna frikoppling från hyperglobalisering till en globalisering som definieras av regionalisering. Tja, det betyder att priserna kommer att nå högre än vad de har varit de senaste 20 åren.
Större delen av din livstid, vad du vet är inflation på runt en till 1 och en halv procent per år och mycket låga räntor som i reala termer är negativa. Det kommer inte att definiera de kommande 20 åren för dig. Du kommer att flytta och leva i en helt annan tid, en helt annan era. I huvudsak eran 1990 till 2020, eran av hyperglobalisering har faktiskt kommit till ett slut.
Vi går in i en annan era som kräver annan politik och helt ärligt, olika människor med olika analytiska ramar och ekonomiska modeller. Så vi kommer att ha en ganska stor omsättning här, och det är därför din fråga om varför allmänheten ska bry sig? Är på plats. Men allmänheten skiljer sig från investerare, och därför reser de två just nu på parallella linjer.
Dave:
Okej. Joe, tack så mycket för att du är här. Vi uppskattar verkligen att du är med oss. Förhoppningsvis kan vi få dig tillbaka en dag för att utveckla detta ämne lite mer.
Joe:
Säker. Tack så mycket.
Dave:
Okej. Stort tack till Joe för att du är här. Uppenbarligen är inte arbetsmarknaden mitt expertområde, men jag har försökt lära mig lite mer om det med tanke på dess betydelse för vad Fed gör i penningpolitiken i USA, och eftersom det har enorma effekter på den verkliga fastighetsmarknaden.
Jag vill verkligen förstå mer, och jag tror att det viktigaste för mig är att de räntehöjningar som har pågått i nästan ett år just nu egentligen bara börjar märkas på arbetsmarknaden.
Och även om vi ser den här typen av ökningar av jobb nyligen, är det förmodligen, enligt Joe, Joe tror att vi kommer att börja se arbetslösheten stiga under de kommande månaderna, med början förmodligen mitten av året är vad han sa. Och som ett resultat borde det hjälpa inflationen. Det är Joes åsikt, och jag tycker att det är en intressant bra idé. Vi vet uppenbarligen inte vad som kommer att hända, men jag tror att han är väldigt informerad och erbjöd några riktigt intressanta åsikter där.
Så tack alla. Hoppas ni gillar det här avsnittet. Om du har några frågor om det kan du alltid slå mig på Instagram där jag heter @thedatadeli. Vi uppskattar att du lyssnar och vi ses nästa gång för On The Market.
On The Market är skapad av mig, Dave Meyer och Kailyn Bennett. Producerad av Kailyn Bennett, redigering av Joel Esparza och Onyx Media, undersökt av Pooja Jindal, och ett stort tack till hela BiggerPockets-teamet.
Innehållet i programmet On The Market är endast åsikter. Alla lyssnare bör självständigt verifiera datapunkter, åsikter och investeringsstrategier.
Se podden här
I det här avsnittet täcker vi
- Varför arbetslösheten har varit så låg och när Feds räntehöjningar kommer att slå in
- Hur sysselsättningen beräknas och varför det är så svårt att hitta kvalificerade arbetstagare
- "Arbetshamstring” och den verkliga anledningen stor teknik är så lätt att säga upp arbetare
- Arbetslöshet förutsägelser och om det blir som sist lågkonjunktur
- Går in i en ny era av ekonomin och varför högre inflation, räntor och sysselsättning kan vara i vår framtid
- USA: s invandring och hur begränsa flödet av utländsk arbetskraft har orsakat en ”tight” arbetsmarknad
- Och So Mycket mer!
Länkar från showen
Ta kontakt med Joe:
Är du intresserad av att lära dig mer om dagens sponsorer eller själv bli en BiggerPockets-partner? E-post .
Note By BiggerPockets: Dessa är åsikter skrivna av författaren och representerar inte nödvändigtvis BiggerPockets åsikter.
- SEO-drivet innehåll och PR-distribution. Bli förstärkt idag.
- Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Kunskap förstärkt. Tillgång här.
- Källa: https://www.biggerpockets.com/blog/on-the-market-88
- :är
- $UPP
- 000
- 1
- 1.3
- 10
- 15 år
- 2%
- 2% inflation
- 20 år
- 2017
- 2020
- 2022
- 2023
- 7
- a
- Able
- Om oss
- om det
- Enligt
- Konto
- tvärs
- aktivitet
- lagt till
- Annat
- Efter
- framåt
- flygplats
- Alabama
- Alla
- redan
- Även
- alltid
- amerikan
- Amerikaner
- Analytisk
- och
- djur
- årsbasis
- år
- Annan
- någon
- var som helst
- Apple
- uppskatta
- ÄR
- OMRÅDE
- områden
- runt
- konstgjord
- artificiell intelligens
- AS
- tillgång
- Associate
- At
- Försök
- publik
- austin
- Författaren
- Myndigheter
- myndighet
- automatiskt
- tillgänglig
- genomsnitt
- tillbaka
- Badrum
- Balansera
- Balansräkning
- Bank
- Banker
- bas
- I grund och botten
- grund
- BE
- därför att
- blir
- passande
- innan
- började
- börja
- Börjar
- Där vi får lov att vara utan att konstant prestera,
- tro
- BÄST
- Bättre
- mellan
- Stor
- Bit
- bom
- gränsen
- födda
- Ha sönder
- raster
- föra
- bred
- bredare
- byggt
- företag
- by
- beräknat
- Ring
- KAN
- Kan få
- kapital
- vilken
- Vid
- Kontanter
- orsakas
- centrala
- Centralbanken
- vissa
- kedja
- utmanar
- Förändringar
- chef
- Kina
- val
- Circle
- Stad
- klar
- klart
- Stänga
- koda
- College
- kombination
- komma
- kommande
- Gemensam
- jämfört
- Avslutade
- Oro
- aktuella
- tillstånd
- villkor
- Kongressen
- i följd
- anses
- begränsningar
- konstruktion
- Konsumenten
- innehåll
- sammanhang
- kontroll
- kontrollera inflationen
- kyla
- Pris
- Kostar
- kunde
- land
- Par
- Naturligtvis
- knäckt
- skapa
- skapas
- skapande
- kris
- För närvarande
- Klipp
- cykel
- datum
- datapunkter
- Dave
- Dagar
- behandla
- årtionden
- beslut
- Nedgång
- djup
- djupare
- definierade
- definitivt
- deflation
- Efterfrågan
- demografiska
- depression
- Härledd
- Trots
- Bestämma
- DID
- skillnader
- olika
- svårt
- Svårighet
- riktning
- direkt
- diskussion
- Visa
- distinkt
- Dodge
- inte
- gör
- inte
- ner
- NEDVÄNDNING
- nedåt
- dras
- driven
- under
- varje
- Tidigare
- Tidig
- lättare
- lätt
- lätta
- Ekonomisk
- ekonomier
- Ekonom
- ekonomer
- ekonomi
- ekosystem
- kant
- redigering
- effekt
- effektivt
- ansträngning
- Ägg
- antingen
- anställda
- sysselsättning
- engagerande
- Teknik
- njuta
- tillräckligt
- säkerställa
- Hela
- helt
- Era
- speciellt
- väsentligen
- etablering
- fastigheter
- Eter (ETH)
- Även
- så småningom
- NÅGONSIN
- Varje
- alla
- allt
- Utvecklingen
- exakt
- exciterade
- Utgång
- Bygga ut
- expansionen
- förvänta
- förväntningar
- förväntat
- dyra
- erfarenhet
- expert
- expertis
- Förklara
- förklara
- extremt
- fascinerande
- Fed
- Federal
- Federala regeringen
- Federal Reserve
- få
- bekämpa
- bekämpa
- fylla
- Slutligen
- finansiella
- finanskris
- hitta
- finna
- företag
- Förnamn
- Fiskal
- följer
- följt
- efter
- För
- kraft
- Krafter
- utländska
- förutsebar
- Framåt
- hittade
- Fjärde
- ramar
- från
- full
- fullständigt
- grundläggande
- ytterligare
- framtida
- G7
- generera
- generering
- skaffa sig
- få
- Ge
- ges
- glas
- Välgörenhet
- globaliseringen
- Go
- Bra
- kommer
- god
- varor
- Regeringen
- stor
- matvaror
- matvaror
- Odling
- Tillväxt
- Gäst
- Guy
- Hälften
- sidan
- Hänga
- hända
- hänt
- händer
- Hård
- har
- Har
- har
- huvud
- Rubriker
- höra
- hjälpa
- här.
- dold
- Hög
- högre
- Vandra
- vandringar
- hyra
- Anställa
- historisk
- historiskt
- Träffa
- hamstring
- innehav
- Hem
- Bostäder
- hoppas
- Förhoppningsvis
- hoppas
- värd
- hotell
- Huset
- hushållet
- bostäder
- bostadsmarknad
- Hur ser din drömresa ut
- HTTPS
- stor
- i
- Tanken
- identifiera
- Olaglig
- obalans
- blir omedelbart
- invandring
- Inverkan
- Konsekvenser
- vikt
- med Esport
- importera
- in
- Öka
- öka arbetslösheten
- ökat
- Ökar
- ökande
- otroligt
- oerhört
- oberoende av
- index
- individuellt
- industriell
- INDUSTRIPRODUKTION
- industrin
- inflation
- informeras
- istället
- Intelligens
- Avsikt
- intentioner
- intresse
- RÄNTA
- räntehöjning
- RÄNTESÖKNINGAR
- Räntor
- intressant
- investering
- För Investerare
- problem
- IT
- DESS
- Januari
- Jobb
- Lediga jobb
- fogade
- sammanfogning
- gå med oss
- journalister
- jpg
- Kansas
- Kansas City
- Ha kvar
- hålla
- Nyckel
- sparka
- Vet
- Menande
- arbetskraft
- arbetsmarknad
- Brist
- Large
- större
- Efternamn
- Förra året
- lager
- uppsägningar
- ledande
- LÄRA SIG
- inlärning
- lämnar
- Adress
- legalisera
- uthyrning
- Nivå
- nivåer
- LG
- livet
- Life Sciences
- livstid
- tycka om
- sannolikt
- rader
- likvidera
- Lyssna
- liten
- lever
- Bor
- levande
- LLP
- Lång
- länge sedan
- se
- såg
- du letar
- UTSEENDE
- förlorar
- förlora
- Lot
- Låg
- gjord
- Huvudsida
- Vanliga
- göra
- GÖR
- mandat
- Produktion
- många
- många människor
- Mars
- Marginal
- marknad
- Marknader
- Match
- matte
- Materia
- maximal
- betyder
- Media
- Möt
- Män
- Meyer
- Mitten
- kanske
- miljon
- minut
- Mildra
- Blandning
- modeller
- Monetär
- monetära myndigheter
- monetär myndighet
- penning~~POS=TRUNC politiken~~POS=HEADCOMP
- pengar
- Månad
- månad
- månader
- mer
- mest
- flytta
- rörliga
- multipel
- nativ
- Natural
- Nära
- nästan
- nödvändigtvis
- nödvändigt för
- Behöver
- behov
- negativ
- nätverk
- Nya
- New York
- nyheter
- Nästa
- normalt
- Nord
- antal
- inträffade
- of
- erbjuds
- Okej
- on
- ONE
- Onyx
- öppet
- drift
- Yttrande
- Åsikter
- motsatt
- beställa
- Övriga
- skisse
- utanför
- övergripande
- egen
- Fred
- pandemi
- Parallell
- del
- särskilt
- partnern
- Godkänd
- Tidigare
- Topp
- Personer
- procent
- procentuell
- perfekt
- kanske
- permanent
- personen
- Plats
- plato
- Platon Data Intelligence
- PlatonData
- Spelaren
- i
- plus
- podcast
- Podcasts
- Punkt
- poäng
- Strategier
- policy
- befolkning
- möjlig
- potentiell
- kraft
- tryck
- pretty
- pris
- Priser
- Principal
- förmodligen
- Problem
- problem
- producera
- producerad
- Produktion
- professionell
- förslag
- skyddad
- tillhandahålla
- allmän
- inköp
- Syftet
- sätta
- Puts
- sätta
- kvalificerad
- kvantitativ
- Kvantitativ minskning
- Kvartal
- fråga
- frågor
- Snabbt
- snabbt
- höja
- område
- snabbt
- Betygsätta
- Betygsätt Vandring
- räntehöjningar
- rates
- snarare
- ratio
- kommit fram till
- Läsa
- verklig
- fastigheter
- fastighetsmarknaden
- realtid
- realiteter
- skäl
- nyligen
- lågkonjunktur
- inspelning
- relativt
- frigörs
- relevanta
- förblir
- resterna
- ihåg
- ersätta
- rapport
- representerar
- kräver
- Kräver
- erforderlig
- Reserv
- bostads-
- Svara
- respons
- begränsa
- Restriktiv
- resultera
- detaljhandeln
- Detaljhandelns försäljning
- omskolning
- Stigit
- Risk
- roller
- Rullande
- rund
- Körning
- offra
- Nämnda
- försäljning
- Samma
- Skala
- VETENSKAPER
- Andra
- sekundär
- sektor
- Sektorer
- se
- verkar
- vald
- selektiv
- känsla
- separat
- service
- Tjänster
- uppsättningar
- flera
- Forma
- SKIFTANDE
- brist
- skall
- show
- helt enkelt
- eftersom
- Situationen
- SEX
- skicklighet
- färdigheter
- skyskrapa
- slak
- långsam
- saktar
- Small
- snap
- So
- lösning
- några
- någon dag
- något
- något
- Alldeles strax
- sofistikerade
- Källa
- span
- specifikt
- spendera
- Spendera
- Sponsorer
- Spot
- kvadrat
- Stabilitet
- stabil
- starta
- Starta
- startar
- Stater
- bo
- Fortfarande
- lager
- STEN
- Sluta
- lagra
- Strategisk
- strategier
- stark
- strukturell
- studier
- Framgångsrikt
- sådana
- SAMMANFATTNING
- sol
- super
- leverera
- leveranskedjan
- förment
- Ökar
- överraskad
- Undersökning
- Ta
- Diskussion
- tala
- Talks
- Målet
- mål
- grupp
- tech
- villkor
- texas
- den där
- Smakämnen
- Fed
- Framtiden
- källan
- världen
- deras
- Dem
- Där.
- Dessa
- sak
- saker
- Tänkande
- tänker
- Tredje
- trodde
- tre
- Genom
- åtdragande
- tid
- gånger
- till
- i dag
- dagens
- tillsammans
- alltför
- topp
- ämne
- handla
- Tåg
- Avskrift
- Öppenhet
- färdas
- Traveling
- reser
- Trippel
- vände
- omsättning
- typisk
- allmänt förekommande
- under
- underliggande
- förstå
- förståelse
- arbetslöshet
- arbetslösheten
- United
- USA
- us
- användning
- Utopia
- ventil
- Omfattande
- verifiera
- Video
- visum
- lön
- lön
- Sätt..
- sätt
- veckor
- välkommen
- VÄL
- Vad
- Vad är
- om
- som
- VEM
- grossist-
- kommer
- beredd
- med
- ord
- ord
- Arbete
- arbetstagaren
- arbetare
- arbetskraft
- arbetssätt
- fungerar
- världen
- orolig
- värt
- skulle
- skriven
- Fel
- år
- år
- Yngre
- Din
- själv
- Youtube
- zephyrnet
- Postnummer