Företags VC:er tar en större roll när andra investerare drar sig tillbaka

När de totala investeringarna i nystartade företag minskar, verkar andelen finansiering som görs av företagsföretags venture-stödjare vara på uppgång.

Hittills under 2023 leder eller samleder flera av de mest aktiva företagsinvesterarna en större andel av rundor jämfört med förra året. De leder också ett antal av årets största finansieringar.

Per en analys av Crunchbase-data, ungefär en fjärdedel 1 av amerikanska rundor på 100 miljoner dollar och uppåt i år noterade en företagsinvesterare 2 som lead eller co-lead backer. Detta inkluderar den största finansieringen på lång sikt: MicrosoftÄr $ 10 miljarder investeringar i OpenAI.

Flera andra affärer i jumbostorlek räknas i år Google eller dess riskföretag, GV, som huvudstödjare. Detta inkluderar en $300 miljoner Google investering till AI-plattformen Antropisk, såväl som GV-ledda serie B-rundor för nystartade genetisk medicin Aera Therapeutics och Chroma Medicin på 193 miljoner dollar respektive 135 miljoner dollar.

Företags VC:er leder fler affärer

GV är en av få aktiva företagsinvesterare som leder en större del av affärerna i år.

Per Crunchbase-data, hittills 2023, har GV lett nästan 60 % av de omgångar som det har gått med i. Det är en ökning från drygt en fjärdedel 2022.

Salesforce Ventures 3, en voluminös checkskrivare för nystartade företag inom företagsprogramvara och relaterade områden, har också tagit en större roll i investeringar. Det ledde eller medledde mer än hälften av sina affärer i år, upp från mindre än en femtedel 2022, per Crunchbase-data

Och Intel Capital, traditionellt en av de mest hektiska dealmakers inom företagsföretag, tar också alltmer täten. Hittills i år har den mjukvaru- och deeptech-fokuserade investeraren lett över hälften av de rundor som den har backats, upp från ungefär en tredjedel förra året.

Även tung industri satsar stort. En av de mest framträdande affärerna längs dessa linjer i år är en finansiering på 120 miljoner dollar för ståltillverkaren med låg kolhalt Boston Metal ledd av industriell tungviktare ArcelorMittal.

Företagen blir "dragna in"

Det finns några troliga bidragande faktorer till företagsinvesterares alltmer framträdande roll i nystartsfinansiering.

En är att andra riskkapitalinvesterare, inklusive många av de största företagen i tillväxtfas, har minskat. SoftBank Vision Fund och Tiger Global Management, två namn som på ett tillförlitligt sätt toppade våra mest aktiva investerarlistor, har gjort särskilt dramatiska tillbakadragningar. Mer allmänt, en majoritet av mest aktiva frö- och riskinvesterare globalt sänkte takten med att göra avtal under första kvartalet i år.

När andra VC:er slank ner, uppmanas företagsinvesterare uppenbarligen att öka.

"Det är ganska intressant, i vilken grad de dras in mer än de har upplevt tidigare," sa Andrew Binns, En av grundarna av Change Logic, ett företagskonsultföretag som arbetar med etablerade företag kring innovationsstrategi. Företagsinvesterare med andelar i startups ser fler förfrågningar om att ta en större roll i uppföljningsrundor eller tillhandahålla bryggfinansiering, sa han.

Företagsinvesterare skriver naturligtvis inte jättecheckar eller leder nya rundor bara för att någon frågade. De är inte mer benägna än någon annan att stödja höga värderingar för nystartade företag i sektorer där konkurrenterna redan har klippt sig. En affär måste vara strategisk, ekonomisk meningsfull eller, optimalt, både och.

Företagsinvesterare kan dock ha andra tidshorisonter eller investeringsmål än de flesta riskföretag. GV, till exempel, räknas Alfabetet som enda kommanditdelägare och touts att det "fungerar på långa tidshorisonter och affärer i decennier - inte rundor." Microsofts OpenAI-investering meddelande, under tiden, var full av strategiska skäl för affären, med planer på att distribuera sin teknologi inom superdatorer, utvecklarverktyg och konsumentinriktade produkter.

Att ha en exceptionellt lång tidshorisont eller ett strategiskt skäl att gå in i en affär gör beslutet att utöka finansieringen till en startup lite mer övertygande i en tid då börsintroduktionsmarknaden är stagnerande, stora M&A-affärer ligger nere och värderingarna fortfarande är under press.

Illustration: Dom Guzman