BOJ Shifting Tone på YCC? – Orbex Forex Trading Blog

USDJPY stötte mot det tekniskt viktiga 140.00-handtaget, och den japanska regeringen lade märke till det. Både BOJs guvernör Ueda och finansminister Suzuki talade om yenen, och den har gått tillbaka lite. Betyder detta att BOJ kan titta på en policyändring?

Vad hände?

Japanska beslutsfattare har fått både goda och dåliga nyheter den senaste tiden. Nikkei blue chip aktieindex har återgått till toppar som inte setts sedan 1990 tack vare bättre resultat från japanska företag. Speciellt exportörerna gick bra, eftersom den svagare yenen sedan förra året har stärkt konkurrenskraften. Denna ökade aktivitet bidrog till att öka landets BNP, vilket ledde till förhoppningar om att Japan äntligen skulle kunna ta sig ur sin flerdecenniumsnedgång av slö tillväxt och låg inflation.

I det sammanhanget har BOJ varit tveksam till att gå bort från sin ultralättande politik. Inflationen har stigit dramatiskt i landet, vilket fördubblar centralbankens mål. Men det sågs främst drivet av den svagare yenen, vilket ökade kostnaderna för importerade varor. Framför allt mat och energi. BOJ vill ha så kallad "dynamisk" inflation, driven av ökad ekonomisk aktivitet, som fortfarande inte har konsoliderats.

Du får vad du ber om

BOJs guvernör Uedas insisterande på att hålla fast vid den ultralåga politiken har bidragit till att yenen har försvagats mot andra valutor. Carry trading (att sälja yen för att köpa råvaruvalutor, till exempel) har återgått till ökad popularitet när andra centralbanker höjer räntorna. Yenen hade stärkts i slutet av förra året på grund av spekulationer om att BOJ kunde börja dra åt. Under före detta ultraduvan Kuroda breddade den YCC, vilket i praktiken orsakade en viss åtstramning. Det fanns skenande spekulationer om att den nya guvernören menade att åtstramningen skulle komma tillbaka på bordet.

Men allt eftersom tiden har gått har Uedas insisterande på att inte revidera YCC – det första steget mot en åtstramning – successivt övertygat fler handlare om att han faktiskt menar det. Det skulle inte bli fler åtstramningar, så vad har kommit tillbaka på en svagare yen. Förra året gick yenen hela vägen till 150 innan finansdepartementet gick in för att göra något åt ​​saken.

Nu då?

När paret nådde 140, verkar det som att finansministeriet har lagt märke till det, och minister Suzuki sa i går att han skulle titta på växelkursen. Det betyder inte att åtgärder är nära förestående, men det var helt klart menat att skicka ett budskap till marknaderna att regeringen inte skulle tillåta en ny avskrivning som förra året.

Eftersom en svag yen har penningpolitiska implikationer vägde Ueda äntligen in. Utan att hänvisa till växelkursen sa han att justeringar kunde göras på YCC. Tidigare hade han insisterat på att ingenting skulle förändras förrän granskningen var över. Han fortsatte med att klargöra att detta inte betydde att någon förändring skulle ske, och vägrade att kommentera hur troligt det var. Men det var en tydlig tonförändring, vilket tyder på att även om BOJ gärna fortsätter lätta för att stödja ekonomin, kommer det inte att tolerera ytterligare en svaghet i yenen. 140 kan konsolideras som något av ett policygolv.

Frågan är nu hur engagerad BOJ kommer att vara i att försvara yenen, så yenhandlare kanske vill ägna extra uppmärksamhet åt hur mycket obligationsköp BOJ gör under de kommande dagarna.

Att handla med nyheter kräver tillgång till omfattande marknadsundersökningar – och det är det vi är bäst på.

OPEN LIVE ACCOUNT

• SEO-drivet innehåll och PR-distribution. Bli förstärkt idag.
• PlatoAiStream. Web3 Data Intelligence. Kunskap förstärkt. Tillgång här.
• Minting the Future med Adryenn Ashley. Tillgång här.
• Köp och sälj aktier i PRE-IPO-företag med PREIPO®. Tillgång här.
• Källa: https://www.orbex.com/blog/en/2023/05/boj-shifting-tone-on-ycc