BOE förväntas vandra, vad då?

BOE förväntas vandra, vad då?

Tidsstämpel: 10 maj 2023 7:03
Källnod: 2641744

BOE är den sista av de stora bankerna att vandra den här cykeln, och förväntningen är att den kommer att följa sina kollegor – med en twist. Förra veckan höjde både ECB och Fed med en kvarts punkt, men antydde sedan att ytterligare räntehöjningar skulle vara databeroende. ECB bias var för en annan höjning, Fed för en paus; men båda lämnade dörren vidöppen för att detta var toppen av räntehöjningscykeln.

Masterclass 728 x 90 [SV]

BOE, å andra sidan, står inför en ihållande hög inflation och har sannolikt inte lyxen att antyda att den är på terminalkursen. Den senaste rapporten visade en tvåsiffrig inflation, medan BOE hade förutspått att inflationen skulle falla brant under det sista kvartalet.

Tålamodet börjar ta slut

BOE kan ha varit den första att börja vandra, men dess stökiga höjningstakt har tydligen låtit inflationen fortsätta att stiga. Till skillnad från ECB och Fed, där rösterna för räntebesluten har varit enhälliga, har BOE:s röster för att hålla uppe inflationstrycket delat. Den nuvarande teorin bland centralbanker är att det är förväntningarna på lägre inflation som driver ner priserna.

Teorin hävdar att centralbanker måste ha "trovärdigheten" för att bekämpa inflationen, vilket innebär att marknadsgaranter har förtroende för att de nödvändiga räntehöjningarna kommer att ske. En splittrad front och vacklande röster kan ses som skada den känslan av engagemang för att få ner priserna. Åtminstone vissa analytiker och handlare kommer sannolikt att se den delade omröstningen som ett tecken på att BOE inte kommer att höja priserna tillräckligt högt eller kommer att sänka dem för tidigt för att hålla priserna i schack.

Vad du kan förvänta

Med en enhällig förväntning om att BOE kommer att höjas med 25bps, kommer fokus troligen att ligga på omröstningsdelningen. MPC-medlemmarna Tenreyo och Dhingra har konsekvent röstat emot att höja räntorna, och hävdat att hanteringen av ekonomin borde vara första prioritet. Om andra medlemmar skulle gå med, med en split 3-6, kan investerare ta det som ett tecken på att BOE är på väg att ge upp sin långsamma räntehöjningsbana. Det skulle kunna försvaga pundet avsevärt.

Bortsett från denna händelse förväntas BOE upprepa sin ståndpunkt att fler politiska åtgärder kan behövas för att lugna inflationen. Prognosen för pristillväxtutsikterna kommer sannolikt att uppdateras, men för många handlare kan det bara vara BOE som kommer ikapp verkligheten och kommer sannolikt inte att ändra marknadens förväntningar.

Att bryta stagflation

Med hög inflation och nära nolltillväxt befinner sig Storbritannien i en särskilt svår position för beslutsfattare: stagflation. Traditionellt är det enda sättet att bryta sig ur det genom någon form av recession, antingen inducerad av penningpolitiken för att få ner inflationen, eller en kreditkris driven av hög inflation.

BOE:s vägran att välja något av dessa alternativ kan ses som ett försök att sparka burken på vägen dit det kommer att bli ett ännu större problem. För handlare betyder det dock att kabeln sannolikt kommer att förbli under press, om inte Bailey överraskar med någon extra grad av hökighet.

Att handla med nyheter kräver tillgång till omfattande marknadsundersökningar – och det är det vi är bäst på.

Tidsstämpel:

Mer från Orbex