Se upp: Investera INTE i denna fantastiska startup

Återutgiven av Platon

anhängare: 0

För några veckor sedan satte en startup upp för att skaffa kapital från investerare som du.

Det samlade snabbt in 100,000 1 $... 5 miljon $... XNUMX miljoner dollar.

Och nu, med bara 24 timmar kvar att investera i den, har den samlat in cirka 8 miljoner dollar.

Uppenbarligen har denna möjlighet fångat investerarnas uppmärksamhet.

Så varför slår jag i bordet och säger att INTE investera i det?

För svaret, läs vidare.

The Substack Story

Startupen jag pratar om heter Substack.

Substack är en plattform för författare. Det hjälper skribenter att e-posta sitt innehåll till läsare som du - och viktigare, det hjälper dem laddning för det.

Många författare livnär sig på det. Närmare bestämt tjänar cirka 17,000 10 författare pengar, och de tio bästa tjänar tillsammans mer än 25 miljoner dollar årligen.

Företaget grundades 2017. Här är en ögonblicksbild av de första åren:

2018 — Examinerades från Y Combinator-acceleratorn och samlade in 2 miljoner USD.
2019 — Samlade in 15 miljoner dollar under ledning av Andreessen Horowitz, en topp VC.
2020 — Nå 100,000 XNUMX betalprenumerationer.
2021 — Nå 1 miljon betalda prenumerationer. Samlade in 65 miljoner dollar, återigen ledd av Andreessen.
Idag har företaget mer än 35 miljoner aktiva månadsabonnemang, med cirka 2 miljoner läsare som vi som betalar för ett abonnemang.
Företaget gjorde cirka 10 miljoner dollar i intäkter 2021. 2022, enl. Gränsen, det gjorde förmodligen cirka 18 miljoner dollar.

Det är svårt att argumentera med dess framsteg. Och som företaget säger, syftar det till att bygga en "ny ekonomisk motor för kultur." Det är svårt att argumentera med det också.

Allt låter ganska bra, eller hur? Kanske till och med jättebra. Det här är ett spännande företag.

Så varför säger jag till dig att INTE investera i det?

Regeln "10x dina pengar".

För att förklara, låt mig backa upp en minut...

När Wayne och jag först lanserade Crowdability, genomförde vi ett djupgående forskningsprojekt.

Vårt mål var att identifiera en beprövad process för att välja framgångsrika startup-investeringar.

Under ett år eller så satte vi oss ner med mer än tre dussin av de mest framgångsrika startup-investerarna i landet. Vid den tiden hade dessa investerare tillsammans stött mer än 1,080 XNUMX nystartade företag och genererat flera miljarder dollar i vinst.

Och gradvis lärde de oss dussintals verktyg och ”knep” för att identifiera vinnande investeringar.

Men av alla deras strategier har man varit den mest värdefulla:

Så här identifierar du de investeringar som kan returnera 10 gånger dina pengar.

Gå med oddsen

Om du inte visste det, tjänar nystartade investerare sina vinster på två huvudsakliga sätt:

Starten blir offentlig i ett börsintroduktion (IPO); eller
Starten blir förvärvad.

IPOs kan leda nystartade investerare till massiva vinster, men börsintroduktioner sker mycket sällan.

Det vanligaste sättet för nystartade investerare att tjäna sina vinster är genom ett förvärv - med andra ord när en start som de investerade i tas över av ett annat företag.

För att sätta siffrorna i perspektiv: 2020 fanns det cirka 480 börsintroduktioner. Men under samma tidsram fanns det ca 12,000 uppköp.

Så hur kan vi upptäcka potentiella uppköpsmål tidigt — så att vi kan ta ut stora vinster om och när de förvärvas?

"Varje strid vinns innan den någonsin kämpas"

För att svara på den här frågan, låt mig berätta om en av de investerare vi träffade under vårt startprojekt.

Innan denna gentleman blev riskkapitalist var han en högt uppsatt militärofficer.

När han peppade våra samtal med hänvisningar till "stormar på stränderna i Normandie" och "Slaget vid Little Round Top" nämnde han ofta ett särskilt uttryck:

"Varje strid vinns innan den någonsin har utkämpats."

Eftersom dessa ord avser investering, här är vad han menade:

Vissa åtgärder du vidtar innan du gör en investering kan avgöra din slutliga framgång. Och en av de viktigaste av dessa åtgärder är denna:

Filtrera bort investeringar baserat på deras värdering.

Betydelsen av värdering

Värdering är ett annat sätt att säga "marknadsvärde". Det är det totala värdet av ett företag. För offentliga företag säger vi marknadsvärde. För nystartade företag säger vi värdering.

Och här är saken:

Trots vad du läser i pressen om uppköp av stora biljetter – som Facebook köper WhatsApp för 19 miljarder dollar – är försäljningspriset för de flesta nystartade mindre än 100 miljoner dollar.

I själva verket, enligt PricewaterhouseCoopers och Thomson Reuters, sker majoriteten av förvärven under 50 miljoner USD.

Så, om ditt mål är att tjäna 10 gånger dina pengar på en start som kan förvärvas för 50 miljoner dollar, hur "vinner du denna kamp"?

Enkelt: investera till värderingar på 5 miljoner USD eller mindre.

Och det för oss tillbaka till Substack...

Startupen på 585 miljoner dollar

Som du lärde dig ovan samlade Substack in 65 miljoner dollar 2021.

Vid den tiden var dess värdering 585 miljoner dollar. Det är cirka 100 gånger högre än vad vi generellt rekommenderar. Men kom ihåg - det var under boom-boom-dagarna, innan Federal Reserve började höja räntorna.

Sedan dess har värderingarna fallit. Så när företaget gick ut för att samla in $75 miljoner till $100 miljoner från riskkapitalinvesterare på gynnsamma villkor förra året - TechCrunch rapporterar att det siktade på en $750 miljoner till $1 miljard värdering - det kunde det inte.

Så för några veckor sedan beslutade den att samla in pengar från skribenterna på sin plattform såväl som från investerare som du – till den "gamla" värderingen på 585 miljoner dollar.

Det verkar inte vara ett rimligt pris.

Vad skulle vara rättvist? Tja, utan att känna till hela företagets ekonomi är det svårt att säga. Men medieföretag som The New York Times eller Vox Media tenderar att handla med cirka 1x till 2x intäkterna. Så kanske - kanske? – 20 till 40 miljoner dollar.

Med andra ord, om inte Substack avslöjar att det är i farten att göra intäkter från 250 miljoner till 500 miljoner USD i år – eller planerar att nå dit på kort sikt – är jag tvungen att säga något tydligt för dig:

Investera inte i denna finansieringsrunda.

Undantag från varje regel

Uppenbarligen finns det undantag från varje regel.

Om du till exempel är inspirerad av Substacks uppdrag – vilket är lovvärt och spännande – kanske du väljer att stödja det.

Och om du är en författare som försörjer sig på Substack, så är det annan anledning att stödja det.

Dessutom, om du har en expert som vägleder dig, kan du alltid överväga att investera i startups som är mer värderade. När allt kommer omkring ansåg många investerare företag som Facebook eller Airbnb "vildt övervärderade" när de var värda $10 miljoner eller $100 miljoner eller $1 miljard. Nu är de värda hundratals miljarder.

Kanske är Substack i samma sällsynta luft.

Om du är intresserad av att lära dig mer om Substack och dess finansieringsrunda, Klicka här "

Men när du precis har börjat med investeringar i ett tidigt skede är det en smart strategi att hålla fast vid att begränsa dina investeringar till nystartade företag som värderas till 5 miljoner USD eller så:

Denna strategi ger dig de största chanserna att potentiellt tjäna 10x dina pengar.

Vi letar efter dig.

Lycka till med investeringar,

Bästa hälsningar,

Matthew Milner
Grundare
Crowdability.com