Om det senaste året har lärt oss något så är det att ingen har en kristallkula när det gäller att förutsäga framtida rörelser på kryptomarknaden. Makroekonomiska faktorer och svarta svanhändelser har gång på gång övermannat teknisk analys.
Den här veckan kommer Kina att fira månnyåret och gå från tigerns år till kaninens år. Redan det finns flera förvirrande och ibland motstridiga berättelser om vad det kommande året kommer att föra med sig.
Många kommentatorer förväntar sig att 2023 kommer att präglas av fortsatta störningar i Kina. Berättelsen är att det kommer att finnas en tredje våg av covid-infektioner när människor återvänder till jobbet i slutet av januari efter nyårsfestligheterna. Samtidigt finns det en berättelse om att infektioner är utom kontroll och att Kina underrapporterar sitt antal fall kraftigt.
Baserat på de många samtal vi har haft med människor från flera av Kinas största städer, är berättelsen som verkar korrekt att fall underrapporteras. Alla vi pratat med har antingen återhämtat sig från covid nyligen eller är infekterade med viruset. Detsamma gäller för alla deras kollegor och vänner.
Om detta är typiskt för infektioner i hela Kina betyder det att de kommer att uppnå flockimmunitet i slutet av januari, vilket skulle utesluta en tredje våg och öka hastigheten med vilken deras ekonomi börjar återhämta sig. Marknaderna prissätter redan denna ökning av ekonomisk aktivitet, vilket leder till några av de senaste aktieuppgångarna vi har sett.
Naturligtvis fokuserade många inom krypto på förra veckans uppgångar, men de verkar ha missat motsvarande ökning av likviditeten på aktiemarknaderna. Förra veckan nådde MCSI Asia-Pacific-index nivåer 21 % högre än sina lägsta nivåer i oktober. Hang Seng-indexet nådde nivåer 47 % högre än sina lägsta nivåer i oktober. Samtidigt steg Nasdaq Golden Dragon China Index 70 % högre än sina lägsta nivåer i oktober.
Anledningen till dessa ökningar beror till stor del på att hedgefonder investerar aggressivt i kinesiska aktier efter att ha kommit till samma slutsatser som vi har, att covid-epidemin i Kina kommer att bli djup men kortvarig. Den nuvarande situationen verkar vara resultatet av president Xis avsiktliga politik att ta bort restriktioner inför det nya året så att covid kan spridas genom befolkningen i en tid då deras industrier går in i en säsongsmässig avmattning.
Även om Kinas ekonomiska återhämtning är hausse för asiatiska aktier och internationella företag med verksamhet i landet, utgör den också ett hot mot inflationen. Ökad aktivitet i Kina innebär en ökad efterfrågan på råvaror och energi, vilket kan pressa upp priserna och få en avsmittande effekt på inflationssiffrorna i USA och Europa.
Ett sådant utfall skulle kunna fördröja varje pivot från centralbankerna och öka sannolikheten för en tuffare lågkonjunktur framöver. Det är här berättelserna blir förvirrade och visar varför det första halvåret av 2023 ser ut att bli flyktigt.
Även om det är en välkommen lättnad för många inom krypto att se några gröna ljus av hopp, är det absolut nödvändigt att komma ihåg att vi bara är en liten båt i det stora havet av global finans. Oavsett vad diagrammen visar har dessa upprepade gånger brutit samman inför mycket större makroekonomiska chocker.
En annan faktor som tycks ha varit underrapporterad är att januari är en tid då det vanligtvis sker en ökning av likviditeten för risk-on-tillgångar. Som vi förklarade i en tidigare artikel balanseras många investerares portföljer om i slutet av december för att visa höga allokeringar i lågrisktillgångar. I januari balanserar de återigen om sina portföljer för att ta på sig tillgångar med högre risk. Som sådan ser vi ett ut- och inflöde av likviditet till marknaderna under båda månaderna.
Det är troligt att kryptomarknaden kommer att fortsätta att rally fram till nästa FOMC-möte i slutet av januari där det är allmänt förväntat att de kommer att höja räntorna med 25 punkter, eller 0.25%. Det är också troligt att detta kommer att åtföljas av en sträng varning från Federal Reserves ordförande, Jerome Powell, att de kommer att fortsätta att höja räntorna aggressivt om de måste. Eftersom marknaderna nu har prissatt en återhämtning i Kinas ekonomi och fallande inflation i USA och Europa, kommer allt som tvivlar på de positiva utsikterna att få dem att falla igen.
Trots allt hopium på YouTube för närvarande, är det troligt att det inte kommer att bli någon riktningsändring från Fed förrän i mars eller april. Tills dess är det bästa man kan göra att komma ihåg att zooma ut och se på lång sikt för att undvika att få rekt.
Gå med i Paribus-
Webbplats | Twitter | Telegram | Medium | Discord | Youtube
- SEO-drivet innehåll och PR-distribution. Bli förstärkt idag.
- Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Kunskap förstärkt. Tillgång här.
- Källa: Platon Data Intelligence: Platodata.io