Medtem ko nekateri analitiki opozarjajo na inflacijski strah, da bi razložili nedavni shod bitcoina, je na voljo toliko drugih dejavnikov, ki vplivajo na porast kriptovalute.
Neil Johnston je bil navadno bitje in to je bila ena izmed stvari, ki jo je njegova žena štiriindvajset let Dorothy tako ljubila in sovražila. Medtem ko je Dorothy cenila Neilovo zanesljivost, se je spraševala, ali stvari postajajo nekoliko zastarele.
Tako je seveda Dorothy nekoliko zaskrbljena, ko se je Neil, ki bi vsak večer ob 7. uri vsak večer ob XNUMX. uri hodil skozi vrata skoraj kot takt, začel pozno z dela domov.
"Pozno z dela?" je mislila sama sebi.
Neil je bil človek urnika in natančnosti.
Kot vodja kakovosti v podjetju za oblikovanje plastike je bila Neilova rutina natančnejša od nemškega voznega reda.
Toda v zadnjih nekaj tednih se je Neil vedno pozneje vračal domov in Dorothy je začela biti sumljiva.
So se njeni najhujši strahovi uresničili? Je imel Neil afero?
Poskusite, kot bi lahko, preprosto ni mogla izbiti nagajivega suma, da bi jo mož varal.
Tako je nekega večera, ko so se otroci nastanili v hiši prijatelja, šla zgodaj v Neilovo pisarno, da bi ga spremljala domov.
Res je, da se je pravočasno odpravil z dela, a namesto da bi se odpravil domov, se je vkrcal v avtobus v nasprotni smeri in Dorothy je sledila na daljavo.
Po nekaj postankih je Neil stopil z avtobusa in izginil v plesnem studiu.
"Plesni studio?" Dorothy je pomislila.
Toda namesto da bi se soočila z Neil, je pokukala skozi okno studia in zagledala visoko blondinko in zelo privlačno žensko, da se je pozdravila z njim.
"Torej, to je videl!"
Preden se je lahko z ogorčenjem napotila v plesni studio, je na Dorothyjevo presenečenje visoka blondinka začela Neila skozi nekaj ogrevanih korakov - učila ga je plesnih balov!
Toda zakaj to skrivaj?
Dorothy je z obrazom, pritisnjenim na stekleno okno plesnega studia, opazovala, kako njen mož vadi valčke, tango, foxtrot in bolero, in vsako potezo je ubralo natančno in odločno.
Ko je končno končal z osebnim razredom, je Neil šokiran ugotovil, da je njegova žena čakala zunaj,
"Kaj počneš tukaj?" je vprašal, nekoliko šokiran.
"To bi vas moral vprašati."
Sheepish, Neil je pogledal v tla,
"Uničil si presenečenje."
"Presenečenje?"
"Spomnite se, kako ste si ob prvem zmenku rekli, da želite, da sem vedel plesati, kako ste si želeli, da bi morda nekega dne odšli na glamurozno križarjenje in zaplesali v plesni dvorani. Zato sem vas želela presenetiti ob 25. obletnici poroke. Želela sem se naučiti plesati. "
Dorothy je s svojimi solznimi očmi že stopila v oči in poljubila svojega moža, dolgo strastnega poljuba, kakršnega par že dolgo nima.
Ker nikoli ni nič tako, kot se sprva zdi rdečilo.
In pogosto so lahko razlage, ki jih dobimo za razlago svojih okoliščin, daleč od realnosti.
Napihovanje cene bitcoina
Zato so opazovalci bitcoinov, ki so bili priča najnovejšemu porastu dolarske cene bitcoina, nehote opazili, da je sovpadlo tudi z obdobjem, ko so vlagatelji vedno bolj zaskrbljeni zaradi inflacije.
Toda ali strahovi pred inflacijo spodbujajo vzpon bitcoina?
Kratek odgovor je pritrdilen in ne.
Od začetka letošnjega leta se je bitcoin zbral približno 57%, kar je več kot 130% od najnižjega marca, potem ko so vlagatelji prebavili pusto, ki jo je povzročila pandemija koronavirusa.
Čeprav je računalniška zasnova bitcoina deflacijska - nikoli ne more biti ustvarjenih več kot 21 milijonov bitcoinov in stopnja rudarjenja, ki bitcoin v povprečju prepolovi enkrat na štiri leta - to samo po sebi ne pomeni takoj, da bitcoin zaščiti pred inflacija.
Glede na relativno kratko zgodovino bitcoina - približno 11 let ali več - njegov odnos do njegovega prevladujočega trgovskega para, dolarja, ni bil dosleden.
Kljub temu to še ni ustavilo nekaterih največjih imen v svetu vlaganj, vključno z vlagatelji v makro hedge milijarde Paul Tudor Jones je dodelil del svojih velikih naložbenih portfeljev v bitcoin, kot varovanje pred inflacijo.
Če smo pošteni, je Tudor Jones svojo naložbo v bitcoin označil za "veliko špekulacijo", zlasti kar zadeva njegovo vrednost kot varovanje pred inflacijo.
In Tudor Jones je v marsičem prav.
Velika inflacijska špekulacija
Ko padajo obrestne mere, nepridobitna sredstva, kot je bitcoin, navadno postanejo bolj privlačna, ker oportunitetni stroški zapuščanja denarja v kripto valuti postanejo nižji.
In ko se inflacija dvigne, narašča tudi pripoved, ki spodbuja povpraševanje po teh donosnih sredstvih.
Ampak tam, kjer je inflacija res pomembna, je sestavni del pričakovane realne stopnje - natančno gledano merilo obrestnih mer, prilagojenih inflaciji.
Na trgu najljubši merilnik realnih stopenj je donos ameriških zakladniških vrednostnih papirjev, zaščitenih z inflacijo, in vlagateljem, ki vlagateljem zagotavljajo vgrajeno nadomestilo za učinke naraščajočih ravni cen.
Če želite ugotoviti, ali mislijo vlagatelji, da se bo inflacija v prihodnosti povečala ali ne, so ločene stopnje inflacije - merjene z razkopom med nominalnimi donoski na ameriške državne blagajne (obveznice) in donosom TIPS, ki služijo kot posrednik prihodnje inflacije.
Ker so ameriške zvezne rezerve sprejele brez primere denarne in fiskalne politike za boj proti ekonomskim učinkom pandemije koronavirusa, so realne stopnje padle do zgodovinskih najnižjih vrednosti v času, ko so se začetna sredstva, kot je bitcoin, začela dramatično ceniti.
Nekateri vlagatelji napovedujejo, da je dolar letos izgubil podlago za sredstva, kot je bitcoin, vsaj deloma zato, ker je Fed kupoval toliko rekordne prodaje ameriške vlade - potencialno je izgubil dolar in zmanjšuje njegovo privlačnost kot zatočišče.
A če bi bil ta argument veljaven, bi Japonska, kjer je več kot 70% japonskega državnega dolga v lasti centralne banke, že zdaj doživela zaletno inflacijo in japonski jen bi bil skoraj brez vrednosti.
Namesto tega je na Japonskem inflacija ostala nizka, japonski jen pa je v času gospodarskih nemirov obravnavan kot varna valuta zavetja.
Ali je resnični donos vse, kar potrebujemo za napoved cene bitcoina?
Če bi le.
Zdaj je zgodba o inflaciji tista, ki je prevzela pripoved dolar-bitcoin.
V zadnjih štirih mesecih so opazili, da so realne stopnje povezane z vzponom bitcoina.
Ko se je bitcoin marca zrušil, je pokazal močno negativno povezanost z dolarjem.
Od tega časa je dolar zdrsnil v primerjavi z drugimi glavnimi valutami, medtem ko je bitcoin še naprej naraščal.
Toda korelacija ni tako preprosta.
Zapletenost med dolarjem in bitcoinom je, da na dolar vpliva veliko dejavnikov, vključno z geopolitiko, socialnimi vprašanji, ekonomijo, zdravjem in volitvami.
V letošnjem letu smo zagotovili množico dejavnikov, s katerimi smo lahko razdražili dolar, med drugim tudi v posebnem zaporedju panike, pandemiji koronavirusa, naraščajoči brezposelnosti, rasnih in družbenih nemirih, vprašanjih javnega reda in miru, političnem zastoju, gospodarski recesiji in kitajsko-ameriškim napetostim .
Vsako leto se mora Amerika običajno spoprijeti z eno ali več temi krizami - vendar je nikoli ni bilo treba obravnavati vse od njih naenkrat in tudi v najslabšem možnem času.
V času, ko je od Washingtona potrebno močno vodstvo (in ne samo Bele hiše), politiki naprej tako strani prehoda kažejo, kako nezmožen je postal ameriški politični sistem pri soočanju s krizami na nacionalni ravni.
V preteklosti so bili časi nacionalnih kriz, ki so ponavadi združevali Američane, ne pa izpostavili svojih razkopov.
Tokrat ni toliko sreče.
V najslabšem času trenutni prebivalec Bele hiše poudarja ameriške razlike, namesto da se osredotoča na to, kar bi moralo združiti narod.
Kar bi moralo biti vprašanje varnosti in zdravja - nekaj tako preprostega kot nošenje maske - so ideologi ugrabili, da bi ga preoblikovali kot boj za osebno svobodo.
Ampak zagotovo je pravica biti brez koronavirusa tudi svoboda?
In medtem ko se v Ameriki razpravlja o tem, ali je nošenje maske politična izjava ali ne, je koronavirus prepir povsem zanemaril in se skozi populacijo raztezal praktično, ne da bi pustil ocean skrinjic.
V teh okoliščinah so morali oblikovalci politike sprejeti brez primere fiskalne in denarne politike, v bistvu tiskati denar, ki priteka v finančni sistem.
A čeprav se Ameriki nikoli ni bilo treba spopasti s toliko krizami hkrati, so se njene institucije v preteklosti izkazale odporne, zato porota ne razmišlja, ali bodo vztrajale tudi v prihodnje.
In ameriško gospodarstvo je še vedno največje na svetu.
Poskusite, kot bi utegnil preostali svet, ameriška potrošnja in bogastvo je še vedno večni mehanizem gibanja, ki ohranja preostanek svetovnega gospodarstva.
Zato dolar ni popolnoma propadel brez vrednosti.
Zato Japonska in Nemčija, ki imata negativne obrestne mere in visoko raven državnega dolga (v primeru Japonske), nista videli takšne implozije svojih gospodarstev, kot jo imata Zimbabve in Venezuela.
In zaradi tega dolar ne bo nenadoma vsrkal, nekateri pa kupujejo bitcoin za vsak primer.
Brez lahkih odgovorov
Zato ni enostavnega odgovora, ali je porast bitcoina posledica strahu pred inflacijo.
V zadnjih štirih mesecih je na osnovi svoje korelacije z realnimi stopnjami bitcoin dokazal svojo vrednost kot sredstvo za varovanje pred prihodnjo inflacijo.
Toda štirje meseci ne pomenijo varovanja pred inflacijo.
In čeprav vlagatelji, ki dvomijo o dolarju, lahko preidejo v druga sredstva, to ne pomeni nujno, da bodo premikali tudi zaklenjene zaloge in sodili v bitcoin, zlasti ne zgolj na podlagi inflacije.
Ker je bitcoin dobro veblensko - kar pomeni, da lahko s povečanjem cen postane še bolj zaželen - ko se bitcoin zbere, navdušuje analitike in vlagatelje, daje naslove in ustvarja glasbe.
Ker je trenutno na svetu vse tako negotovo, da se bitcoin zbere, govori zavestu vlagateljev, da gre za zaželeno in zaželeno premoženje - ker je zaznano, da je odporen.
To je nekako tako, kot da so se preostale delniške borze zbrale ob novicah, da bodo tehnološke zaloge v letu 2020 prinesle boljše rezultate od pričakovanih - vsi imajo radi zmagovalca.
In trenutno bitcoin izgleda kot zmagovalec.
Torej je več napisanega o bitcoinu, več analiz in več denarja priteka vanje.
V takšnih časih je bitcoin rally lahko samostojen - kar ponuja neverjetne priložnosti, hkrati pa povečuje tveganje.
In za razliko od leta 2017 je veliko več ljudi pozornih na mitingu bitcoinov, ko institucionalni vlagatelji mečejo klobuk v obroč na način, ki ga še niso videli - institucionalno bitcoin zaupanje Grayscale je videlo prilive v višini 1 milijarde ameriških dolarjev, polovica pa jih je bila prva tri mesece letos samo.
Kar bi lahko pomagalo razložiti nagnjenost bitcoina k trendu navzgor.
Kot toliko stvari v življenju, tudi stvari skoraj nikoli niso takšne, kot se zdijo, celo nekaj tako preprostega, kot da bi prišli domov pozno z dela.