Bančne neuspehe so bile stvar preteklosti – do pred nekaj tedni. Po Banka Silicijeve doline(SVB) padejo v nemilost in številne druge regionalne in male banke propadajo, Američani svojo gotovino držijo z železnim prijemom, ne vedoč, ali a recesija ali mehak pristanek je lahko na obzorju. In z večjo gospodarsko nestabilnostjo prihaja več strahu, panike in dvomov širše javnosti. Na srečo imamo Mark Zandi, glavni ekonomist pri Moody's Analytics, da bi delil nekaj ekonomskih resnic (namesto terorja, ki ga je spodbudila nesreča).
Mark pozna gospodarstvo znotraj in zunaj ter ga razume resnični vpliv teh bančnih zlomov. Poda svoje mnenje o tem, ali bi lahko ta niz bančnih zlomov privedel do še večjo recesijo, zakaj je bila vlada prisiljena zgraditi a bailout, in kako nepremičnine in gospodarstvo bo prizadeto, ko bomo poskušali obnoviti ta krhki sistem, ki se sesuva. In če vas skrbi, da velike banke bi lahko začele propadati pod lastno težo, Mark ima nekaj informacij, ki bodo pregnale vaše strahove.
Vendar ne posegamo le po bančnih novicah. Mark deli, kako "počasna cesija« se lahko zgodi po vsej ZDA, kar vodi do a slabo gospodarstvo saj brezposelnost narašča in se rast BDP upočasnjuje. On tudi daje napovedi hipotekarnih obrestnih mer in razpravlja o eni vrsti nepremičnine, ki bi lahko bila v VELIKE težave v naslednjih nekaj letih.
Kliknite tukaj za poslušanje Apple Podcastov.
Poslušajte podcast tukaj
Preberite transkript tukaj
Dave Meyer:
Živjo vsi. Dobrodošli v On the Market. Jaz sem vaš gostitelj, Dave Meyer in današnja epizoda bo ena tistih epizod, v kateri sem malce oboževalec. Imamo ekonomista, ki ga spremljam že vrsto let in je eden bolj cenjenih, uglednih ekonomistov v državi, Mark Zandi iz Moody's Analytics. Pokrival je stanovanjski trg in ekonomijo za Moody's, pri čemer smo imeli nekaj gostov, če ne veste. To je samo veliko analitično ekonomsko podjetje, ki izvaja veliko izvirnih raziskav in Mark je eden njihovih vodilnih ekonomistov. Danes gremo z njim v neverjeten pogovor o najrazličnejših stvareh. Začnemo in se pogovarjamo o bančni krizi in Mark ponudi nekaj resnično koristnih, pronicljivih informacij o tem, kaj se dogaja, zakaj so nekatere banke ogrožene, druge pa ne.
Če misli, da se bo to razširilo, kaj si misli o vladni intervenciji. Nato se res dobro pogovarjamo o tem, kako bo to vplivalo na gospodarstvo kot celoto, ali bomo morda šli v recesijo, in seveda na koncu veliko govorimo o tem, kako bo bančna kriza in ja, se še odvija, vendar glede na to, kar trenutno vemo o bančni krizi, če in kako bo to vplivalo na trg stanovanjskih in poslovnih nepremičnin. To je torej ena mojih najljubših predstav, ki smo jih naredili. Mark je res ... ustvarja zapletene ekonomske informacije, ki jih je zelo enostavno razumeti, in resnično odlično osvetljuje posebno nenavadno gospodarsko klimo, v kateri smo danes. Tako si bomo vzeli kratek odmor, nato pa se bomo lotili intervjuja z Markom Zandijem, ki je glavni ekonomist Moody's Analytics. Mark Zandi, dobrodošel v On the Market. Najlepša hvala, ker ste tukaj.
Mark Zandi:
V veselje mi je, Dave. Hvala, da si me sprejel.
Dave Meyer:
No, upam, da se še niste preveč naveličali govoriti o bančni krizi, ker upamo, da vam bomo o tem preluknjali možgane.
Mark Zandi:
Ne. Ja, to je vse, o čemer se kdo želi pogovarjati, vključno z mojim 90-letnim očetom in taščo, tako da je to zagotovo najboljša misel.
Dave Meyer:
No, ja, mislim, da to drži zame in za veliko naših poslušalcev, in prejšnji teden smo naredili oddajo, v kateri smo govorili o tem, kaj se je konkretno zgodilo v banki Silicon Valley Bank in kakšne odločitve in makroekonomski dejavniki so privedli do tega , vendar sem upal, da bom zdaj govoril z vami na splošno o ameriškem bančnem sistemu in o tem, koliko tveganja vidite v celotnem sektorju.
Mark Zandi:
No, na splošno se počutim kar dobro. Zaradi reform po finančni krizi ima bančni sistem skupaj veliko kapitala. Kapital je blazina, denarna blazina, ki jo imajo banke, da prebavijo morebitne izgube, ki bi jih lahko utrpele pri svojih posojilih in vrednostnih papirjih, in njegove evidence, zneski kapitala, zlasti velikih, tako imenovanih GSIB, globalno sistemsko pomembnih bank, dobil kapital povsod. Na splošno veliko likvidnosti in precej dobro obvladovanje tveganja. Kreditna kakovost je torej odlična. Mislim, če pogledate prestopništvo in stopnje odškodnine, so zelo nizke. Začenjajo se nekoliko povečevati in postajajo malce zaskrbljujoči glede bančnih kartic in nezavarovanih osebnih linij, o katerih lahko govorimo.
Na splošno je kakovost dobra, zato bi rekel, da je sistem v zelo dobri formi, ko gre za to. Zdaj je očitno pod velikim stresom, glede na zvišanje obrestnih mer, ki je bilo v zadnjem letu zelo pomembno, in glede na obliko krivulje donosnosti je to razlika med dolgimi in kratkimi obrestnimi merami, ker je to tisto, kar določa neto obresti banke stopnje njihove dobičkonosnosti. So pod pritiskom in to lahko vidite v bančni krizi, ki jo trpimo zdaj, a na splošno je bančni sistem v dobri formi, približno tako dobrem, kot sem ga videl, ko prihaja v takšno obdobje.
Dave Meyer:
To je resnično koristen kontekst, ker ni nujno, da se zdi tako, in o tem želim postaviti dodatno vprašanje, toda najprej sem želel vprašati, povedali ste nekaj o GSIB-jih, za katere se te kratice najbrž vsi naučijo naenkrat , Globalno sistemsko pomembne banke.
Mark Zandi:
Ja.
Dave Meyer:
Rekli ste, da so v posebej dobri formi. Ali obstaja razlog, zakaj nekaterim od teh manjših in srednje velikih bank zlasti upadajo delnice ali imajo vsaj večje zaznano tveganje kot te GSIB, za katere menim, da so za naše občinstvo ogromne banke, kot sta Chase in Wells Fargo in Bank of America vrste bank?
Mark Zandi:
ja Ena od velikih razlik je samo količina kapitala in likvidnosti, ki jo imajo, ker so bili GSIB-ji ocenjeni kot sistemsko pomembni, kar pomeni, da bodo, če ne uspejo, uničili celoten sistem, regulacijo po finančni krizi. Dodd-Frankova zakonodaja, ki je bila sprejeta leta 2010, zahteva, da imajo ti veliki fantje ogromno kapitala. Mislim, samo da vam dam kontekst, seštejete ves kapital, še enkrat, to je tista denarna blazina, ki sem jo omenil prej. To je več kot 20% njihovega premoženja. To je več kot dvakrat več kot pred finančno krizo. Ti fantje so torej finančno skoraj meteorski dokaz. Mislim, bili so … ker smo tako zaskrbljeni, da bodo propadli. Mali fantje, ne toliko in pravzaprav so bile nekatere od teh Dodd-Frankovih reform, ki so bile uvedene leta 2010, razveljavljene za institucije, katerih sredstva so znašala manj kot 250 milijard dolarjev.
Banka Silicon Valley Bank je zelo, zelo hitro zrasla iz 50 milijard dolarjev v 200 milijard dolarjev, tako da nikoli niso prišli v ta strožji regulativni režim. Tako so imeli manj kapitala, manj očitne likvidnosti, manj nadzora, regulativnega nadzora. Naučiti se bomo morali natančneje, kaj se je tukaj zgodilo v dobri analizi vzroka. V bistvu, ker niso imeli kapitala in likvidnosti, so bili bolj ranljivi za bege bank, ki jih trpijo in zakaj so propadli. Tako preprosto niso imeli enakih virov kot veliki fantje in enake trdne podlage za svoje finance, kot jih imajo veliki fantje v veliki meri zaradi sprememb po finančni krizi pred nekaj več kot desetletjem.
Dave Meyer:
Odlično, to je zelo koristno in mislim, da našemu občinstvu pomaga razumeti, zakaj so nekatere vrste bank obkrožene z večjim tveganjem in strahom kot druge. Navedli ste nekaj odličnih ugotovitev o tem, zakaj je sam bančni sistem v razmeroma dobrem stanju. Nam lahko pomagate popraviti situacijo, v kateri smo? Če je bančni sistem v razmeroma dobrem stanju, zakaj vidimo, da banke propadajo? In mislim, da smo o tem že malo govorili v tej oddaji, toda zakaj trenutno obstaja stalno tveganje in strah glede bančnega sistema?
Mark Zandi:
No, banke, ki so propadle, so temu, čemur jaz pravim, zelo idiosinkratične, kajne? Banke Silicon Valley Bank, Signature Bank in Silvergate so trikrat propadle. Silvergate pred nekaj tedni ni uspel. Silvergate in Signature sta samo kripto banki. Mislim, da skrbijo za kripto norijo, ki je bila zelo špekulativna, veliko opozoril o tem trgu že dolgo časa. Ni presenetljivo, da je strmoglavilo in uničilo ti dve banki, ker sta tako tesno povezani s tem, kar se dogaja na kripto trgu. V primeru banke Silicon Valley Bank so povezani s tehnološkim sektorjem. Kot vsi vemo, je tehnološki sektor pod velikim pritiskom zaradi številnih različnih razlogov. Danes ste celo videli, da je Amazon odpustil dodatnih 9,000 ljudi. Tehnološki sektor je torej pod velikim pritiskom, zlasti mala zagonska tehnološka podjetja, ker potrebujejo kapital za nadaljevanje, ker imajo negativen denarni tok. Kurijo z denarjem.
Zato potrebujejo nenehno nove dvige lastniškega kapitala, nove dvige dolgov, nov kapital za delovanje. Ko je tehnološki sektor zašel v krizo, niso mogli iti ven in zbrati več kapitala. Zato so bili vedno bolj ranljivi. Njihove vloge so se začele zmanjševati, zaradi česar je bila banka vedno bolj ranljiva. Zato menim, da je SVB samo več … Silicon Valley Bank, to bom uporabil v prihodnje, veliko lažje je reči, je bila resnično povezana s tehnološkim sektorjem in jo je pribil tehnološki propad. V širšem smislu je ranljivost dejstvo, da so se obrestne mere močno zvišale in zaradi teh naraščajočih obrestnih mer je vrednost zakladnih obveznic in hipotekarnih vrednostnih papirjev, ki jih imajo vse banke, manj vredna.
Torej, če je banka v položaju, ko mora priti do denarja za poplačilo vlagatelja in mora prodati te vrednostne papirje in tega tveganja ni zavarovala, kar pomeni, da tega tveganja ni prenesla na trg za stroške , potem so ranljivi, ker potrebujejo denar. Te vrednostne papirje prodajajo z izgubo in nosijo velike izgube in morda ne bodo mogli zapolniti luknje. Torej sistem kot celota, to je tisto, kar je ranljivost, toda na splošno mislim, da se še enkrat vrnem k svoji prvotni točki, menim, da je tveganje na splošno obvladljivo v celotnem sistemu. To sploh ni presenečenje. To se je dobro razumelo in večina bank je zelo previdna pri svojem tako imenovanem upravljanju obveznosti, to je to, in so se veliko tega tveganja zavarovale.
Zato menim, da bančni sistem ni v veliki meri izpostavljen tveganju te grožnje, vendar je to edina ranljivost, ki jo ima. Druge banke, ki so propadle, so spet zelo idiosinkratično povezane s tem, kar se dogaja s kripto in tehnologijo.
Dave Meyer:
Poleg tveganja, ki ste ga pravkar navedli, da se bo vrednost nekaterih od teh sredstev in vrednostnih papirjev znižala, kakšno tveganje za paniko obstaja? Ker se mi zdi, da velik del tveganja izhaja iz človeškega vedenja in psihologije in ne nujno iz bilanc banke.
Mark Zandi:
Ja, to je odlična poanta in to je morda nekaj, kar je tokrat drugačno kot v preteklih časih, ko so ljudje ... ne da se je človeška narava spremenila. Kot poznamo Davea, se to nikoli ne spremeni.
Dave Meyer:
Ja.
Mark Zandi:
To se ni nikoli spremenilo, to ostaja isto in ljudje so vedno izpostavljeni tovrstnim skrbem. Spomnite se Jimmyja Stewarta, Čudovito življenje. Pobegi na banke obstajajo že od začetka časa, od začetka bank.
Dave Meyer:
Nekdo drug mi je govoril o tem. To je čudovito življenje.
Mark Zandi:
Odličen film.
Dave Meyer:
Če bi le George bil tam, da bi rešil bančni pobeg, bi bili vsi v redu.
Mark Zandi:
Ko bi le bil tukaj, če bi le bil. To je torej isto, toda tisto, zaradi česar je ta čas nekoliko drugačen, morda več kot malo drugačen, je, kako hitro se lahko skrbi ljudi povečajo prek družbenih medijev in nekaj takega se je zgodilo tukaj s primerom banke Silicon Valley Bank, tam je veliko zgodb o nekaterih vlagateljih, vlagateljih in strankah banke, ki so javno tvitnili, da odhajajo ven in da bi morali vsi, ki imajo karkoli opraviti z banko, ven, in prepričan sem, da so to povedali bolj odločno in ki je postalo virusno. Tako povečate tovrstne skrbi in tveganja. Vrneš se v leto 1932 in tisti bančni vodja Jimmy Stewart, Čudovito življenje, očitno nisi imel nič od tega, kajne? Mislim, to je bila skupnost, s katero se je hranil tak strah. Torej ne nekakšna globalna platforma družbenih medijev, ki bi povečala te skrbi.
To torej odpira nekaj zanimivih vprašanj o prihodnosti in o tem, kako moramo razmišljati o teh begih bank in kakšne predpise je treba uvesti, da bi ublažili potencialno tveganje, ki ga predstavljajo ti begi bank v prihodnosti. Spet jih povečujejo družbeni mediji. Nisem prepričan, da imam odgovor na to vprašanje, toda to je vprašanje, ki bi si ga morali začeti zastavljati v prihodnje. Morda bomo zaradi socialnih medijev in zgolj povečanja teh skrbi v prihodnosti videli več bančnih begov kot v zgodovini, vsaj odkar bo zavarovanje depozitov povzročilo planet v 30. letih.
Dave Meyer:
To je zelo smiselno glede komponente družbenih medijev in ena od stvari, o kateri sem se spraševal, je, da imam omejene, vendar nekaj izkušenj v svetu zagonskih podjetij in tveganega kapitala, in zdi se mi, da je bil del težave le narava tega, kako ta podjetja vlagatelji sodelujejo, kjer ti startupi dobijo ves svoj denar iz zelo lepe majhne skupine vlagateljev. Mislim, da je verjetno na stotine ali tisoče podjetij tveganega kapitala, vendar ne velikih vplivnih, jih je nekaj ducatov in imajo tako veliko moč v tem scenariju, ko lahko morda nekaj deset vlagateljev tveganega kapitala pošlje e-pošto in podjetjem pove, da imajo depozite v vrednosti milijard dolarjev, da umaknejo svoj kapital.
Ne morem se spomniti nobene druge industrije, ki bi imela takšno moč skoncentrirano v tako majhni količini ljudi, toda po vašem mnenju to skupaj s socialnimi mediji samo ustvarja ta čuden scenarij, kjer se lahko panika tako hitro razširi.
Mark Zandi:
ja Ne, absolutno. Se popolnoma strinjam s teboj. Mislim, spet se vrnem na mojo točko, da se zdi ... Še naprej uporabljam besedo idiosinkratično. To je preprosto edinstveno. Drugače je. To ni banka tvoje mame in očeta. To je zelo netradicionalna banka z zelo različnim naborom strank in lastnimi težavami, ki so povzročile to ... Mislim, da je ta položaj, v katerem smo se znašli.
Dave Meyer:
Ja, absolutno. Torej vem, da nimaš kristalne krogle, vendar te moram vprašati...
Mark Zandi:
Mimogrede, imam tri, Dave. Ne vem, če so bili, ampak jaz sem jih dobil tri. ja ja
Dave Meyer:
Izvolite.
Mark Zandi:
Ja.
Dave Meyer:
No, zanima me, kaj mislite, da se bo zgodilo od tukaj. Očitno je posredovala vlada, nekaj različnih agencij je posredovalo, da bi poskušale zajeziti krizo. Ali menite, da je to, kar sta Fed in FDIC naredila do zdaj, da bi pomirila vlagatelje, dovolj, ali menite, da je v naši prihodnosti več negotovosti in potencialno več propadov bank ali razširitev te krize?
Mark Zandi:
No, mislim, da je bil odziv politike impresiven, ogromen, zelo drugačen od tega, kar se je zgodilo v finančni krizi. Dolgo je trajalo, da so oblikovalci politik, Fed, FDIC in Busheva administracija v tistem času nekako zagnali prestavo, deloma zato, ker česa takega niso doživeli od leta 1930, tako da je bilo vse novo, a to se dogaja, zelo agresiven odziv, ki jamči za vloge vseh vlagateljev, majhnih in velikih v institucijah, ki so propadle, in po mojem občutku, če ne eksplicitno, implicitno predlagam, da bodo ti vlagatelji, majhni in veliki, ponovno ozdravljeni trenutno okolje, v katerem so zaskrbljeni zaradi sistemskega tveganja in begov bank. Fed je ustanovil posojilo za zagotavljanje likvidnosti bankam.
Tisti državni hipotekarni vrednostni papirji, o katerih sem prej govoril, so v bilanci stanja bank z izgubo zaradi naraščanja obrestnih mer. Banke se lahko obrnejo na Fed, objavijo te zakladnice in hipoteke kot zavarovanje za posojilo po nominalni vrednosti, tako da … kot da niso izgubile nobene vrednosti. Za to morajo plačati visoko obrestno mero, vendar to ni nič posebnega, mislim, da izpolnijo zahteve po depozitih. Seveda je vlada posegla v rešitev šibkih členov v sistemu bodisi z zapiranjem institucij. Govorili smo o SVB in Silvergate ter Signature ali združitvi, to so oslabljene in močnejše institucije, ki smo jih videli čez vikend, ko je UBS, velika švicarska banka prevzela Credit Suisse, banko v težavah, ki je bila v težavah veliko pred vsem tem nered, vendar so me zaradi tega nereda potisnili.
Nato organiziranje drugih bank, da pridejo na vrsto in pomagajo bankam, ki so v težavah. To bo prvi republiški primer. Zato vlada izvaja zelo agresivne korake, da bi te posebne, šibke člene odstranila iz sistema in jih postavila tja, da bi se ljudje počutili udobno, da je banka, s katero poslujejo, dobra denar in da bodo dobili svoje depozit ven. Zato se počutim zelo dobro glede tega. So še druge … če bi bil kralj tega dne, bi razmišljal še o nekaj drugih stvareh. Fed mora v nekaj dneh sprejeti veliko odločitev glede obrestnih mer. Obstaja razumna verjetnost, da bodo zvišali obrestne mere, še eno četrtino točke, česar pa v kontekstu te bančne krize preprosto ne razumem.
Mislim, en teden boste vzpostavili posojilo za zagotavljanje likvidnosti, da boste zmanjšali pritisk na banke, nato pa boste naslednji teden zvišali obrestne mere, kar bo povzročilo pritisk na banke. Težko sestavim ta krog. Glede Fed-a bi morda … no, morali bomo videti, kaj bodo storili, vendar se bojim, da bodo zvišali obrestne mere. Po mojem mnenju bi bila to napaka, a poglejmo, kaj na koncu dejansko počnejo tukaj. Poleg tega kar zadeva jamstvo, zagotovljeno vlagateljem, to je trenutno od institucije do institucije, ni pavšalno. Če nekomu spodleti, bo za te vlagatelje jamčila vlada. Nisem tako prepričan, da bi to storil v trenutnem kontekstu. Še enkrat, mislim, da je to okolje, kjer so bančni pobegi zelo možni in želite, da ljudje postanejo zelo samozavestni.
Rekel bi samo, da je v tem sistemskem okolju, in to sistemsko okolje označujem, začasno, a tukaj smo. Jamčil bom za vse depozite vseh propadlih institucij, samo da bi se kdo spočil, moja 93-letna tašča. Mislim, zakaj ne daj, samo naredi to in potem pridemo na drugo stran krize, potem se znebiš te izjeme od sistemskega tveganja in greš naprej. Obstajajo stvari, ki bi jih naredil na robu in so drugačne, a v veliki shemi stvari mislim, da so opravili dobro delo, zelo agresiven odziv na težave.
Dave Meyer:
No, za vse, ki poslušate, bomo do takrat, ko bo to izšlo, vedeli, da bo ... film snemamo v ponedeljek, v petek, ko bo izšel, mislim, da se bomo med tem slišali od Fed.
Mark Zandi:
Ja.
Dave Meyer:
Samo glede zavarovanja vlog, zdi se, da je to nekakšna vroča zadeva, kajne? Mislim, da so ljudje ... zdi se, da je veliko ljudi naveličanih "reševanja" bank, in vem, da niste politik, toda ali nam lahko pomagate razumeti ... in vem, da je to malo drugače -
Mark Zandi:
Gledal sem politike na televiziji, zato lahko igram enega. Lahko igram enega. Kar daj.
Dave Meyer:
Tako da vem, da tehnično, samo zato, da vsi vedo, kaj je FDIC naredil, ne rešuje delničarjev banke Silicon Valley Bank ali imetnikov kreditov, temveč varuje vse vlagatelje, ki so imeli nekaj vlog v nevarnosti. Ali nam lahko z ekonomskega vidika poveste, kakšna je racionalizacija tega početja, ko nekateri ljudje trdijo, da je banka tvegana, da niso delali tistega, kar bi morali, da ne bi smeli imeti ustreznega upravljanja s tveganji. Zakaj so deležni nekakšne posebne obravnave in zakaj je to potrebno v mislih FDIC in zveni, kot da se s tem strinjate?
Mark Zandi:
Ja, in trenutno okolje, ki je, mislim, da se lahko vsi strinjamo, da je zaupanje zelo krhko, ljudje so na trnih. Spet dobivam vprašanja od moje tašče o tem, ali je njen CD varen? To vprašanje, ki ga dobivam, vam da občutek, kakšna je raven jeze tam zunaj. Mislim, da bi temu rekel sistemsko okolje, kar pomeni, da obstajajo tveganja, da se bo sistem umaknil v banko, težave se bodo kaskadno razširile po sistemu in uničile celoten sistem. To je torej presoja, toda če se odločite za to sodbo, si rečete: "V redu, kakšen je najcenejši način za to, da ne bo stalo denarja davkoplačevalcev ali da jih bo stalo manj?" Torej, če se izognem ... če rečem: "Ja. V redu, naredil bom vse te vlagatelje v celoti iz teh propadlih institucij,« je strošek tam relativno majhen in morda za davkoplačevalce neposredno nič, ker bodo te depozite izplačale banke.
Obstaja sklad za zavarovanje depozitov, vplačujejo v sklad za zavarovanje depozitov FDIC za čase, kot je ta, in ta denar, v katerega vplačajo, gre v depozite. Zdaj bi lahko rekli: "V redu, banke bodo zvišale posojilne obrestne mere in znižale depozitne obrestne mere in na koncu bodo davkoplačevalci plačali," morda, morda ne. Morda izhaja iz zaslužka. Morda izhaja iz plačila generalnega direktorja banke in bonusov. Prepričan sem, da gre za vse zgoraj našteto, a večje vprašanje je, če tega ne storite po moji presoji, potem tvegate celoten sistem in potem bodo stroški za davkoplačevalce izmerljivo večji in to bo neposredni strošek za davkoplačevalce. To bo potencialno preobremenilo zavarovalni sklad FDIC. Torej je le vprašanje, kako naj … to je zmešnjava.
Prišlo bo do stroškov in kakšen je najboljši način, da to rešimo in čim bolj znižamo stroške? Po mojem mnenju … spet je to sodba, toda po mojem mnenju in mislim, da v glavah ljudi, ki so sprejeli to odločitev, zakladnice, Fed-a, FDIC-a, je to najcenejši način za to. . Kot ste poudarili, ne gre za reševanje … delničarja se izbriše in če ima v lasti delnice teh bank, se izbriše. Če so imetniki obveznic, ne vem, bomo videli, a domnevam, da če ne bodo izbrisani, je denar na dolarju. Torej ni tako, kot da ste … vodstveni delavci so brez … odšli so, odšli so, ni jih več v banki. Torej ne boste rešili teh tipov.
Če koga rešujete, sva to ti in jaz. Rešujeva drug drugega. Torej se strinjam ... če temu želite reči reševanje, kar naprej, vendar se strinjam s takšno vrsto reševanja.
Dave Meyer:
Razumem. To je zelo smiselno. Hvala vam. Hvala za razlago. Zato se želim premakniti od samega bančnega položaja in neke vrste neposrednih stvari, ki se tam dogajajo, ter poskusiti razumeti, kakšne so posledice drugega reda tukaj. Najprej in predvsem, kako vi vidite to … malo ste nam povedali o Fedu, mislite, da zdaj ne bi smeli zvišati obrestnih mer. Bomo videli, kaj bo tam. Kako mislite, da bi to lahko vplivalo na širše gospodarstvo?
Mark Zandi:
Negativno je. Vprašanje je samo, kako negativno. Mislim, primarni kanal skozi to, kar se dogaja v bančnem sistemu do gospodarstva, je prek posojil. Banke dajejo posojila podjetjem in gospodinjstvom, in ker so banke zdaj pod velikim pritiskom in prerivanjem, bodo veliko bolj previdne pri dajanju posojil bankam ter podjetjem in gospodinjstvom. Postajali so že previdni in veliko nervoze glede gospodarstva in recesijskih tveganj, kar je razumljivo glede na visoko inflacijo in dvig obrestnih mer. Torej, če pogledate posojilne standarde, so jih že začeli precej zaostrovati. Torej se rast posojil v resnici ni zelo upočasnila, a se bo vseeno upočasnila. S tem bodo banke, zlasti srednje velike in manjše banke, ki so pod ogromnim pritiskom, veliko bolj previdne pri dajanju posojil.
Avtomobilska posojila, posojila za osebna finančna posojila, poslovna posojila, posojila C in I, komercialni nepremičninski trg bo to vzel v oči. Posojilodajalci večstanovanjskih stanovanj so se že borili za pridobitev kredita za začetek gradnje novih večstanovanjskih nepremičnin pozneje v letu, gradijo zdaj, ker odraža zavarovalniško okolje pred šestimi, 12 meseci, 18 meseci, toda čez leto dni bo razvoj posojil bo znatno okrnjeno zaradi pomanjkanja kreditov, ki se bo zdaj s to zmešnjavo le še poslabšalo. Samo da vam predstavim kontekst, če pogledate banke z manj kot 250 milijardami sredstev, recimo tem srednjim in majhnim bankam, predstavljajo približno polovico vseh posojil C in I, komercialnih in industrijskih posojil.
To so posojila bank podjetjem, predstavljajo približno polovico vseh potrošniških posojil, to so kreditne kartice in nezavarovane osebne linije. Predstavljajo skoraj dve tretjini poslovnih nepremičninskih posojil. Torej so velika stvar in če veste, umikajo kredit za razpoložljivost, potem vidimo manj posojanja. Manj posojanja pomeni manjšo dejavnost gospodarske rasti, manj porabe, manj naložb, manj zaposlovanja. Torej je to obremenitev za gospodarstvo. Zdaj bo to nekaj nadomestila z nižjimi stopnjami. To sega nazaj v ... ko sem govoril o Fed-u, sem rekel: "Hej, Fed, glede na to, kar se tukaj dogaja, je to vredno dviga obrestne mere za vsaj eno, dve, tri četrtletne točke, zakaj torej preprosto ne ustavimo malo tukaj, poglejte okoli, poglejte, kakšno škodo to povzroča.«
Potem inflacija, če je čez šest tednov še vedno problem, se takrat spet srečata. Spet začnete zviševati obrestne mere, vendar poskrbimo, da je finančni sistem na trdnih tleh, vendar smo opazili nekaj padca na meji v smislu hipotekarnih obrestnih mer. Ne veliko, malo, ne toliko, kot bi si mislili glede na padec donosnosti zakladnice, in o tem lahko govorimo.
Dave Meyer:
Ja.
Mark Zandi:
Donosi posojil podjetjem so se tako rahlo znižali, tako da boste morda dobili malo rifa na strani obrestnih mer, vendar bosta zaostrovanje in sklepanje pogodb to preglasila. Torej bo skupek vsega tega upočasnil gospodarsko aktivnost, če so vsi ostali enaki.
Dave Meyer:
Želel bi priti do dela o nepremičninah v samo minuti, vendar ste bili precej glasni glede tega, čemur pravite ... mislim, da razkličite počasno sejo. Zato bi rad, da to razložite naši publiki, če s tem ni seznanjeno, in nisem slišal od te krize, če menite, da je bančna situacija spremenila vašo spremembo vaše napovedi "Počasna seja."
Mark Zandi:
ja Tu gre za gospodarske obete in trenutno prevladujoč pogled je recesija. Gospodarstvo bo doživljalo široko bazo, vztrajen upad gospodarske aktivnosti. Mislim, da to ni nujno naša prihodnost, vendar mi ni všeč alternativni opis, mehak pristanek. Da tole ne bo mehko. Kot lahko vidimo, bo to nekoliko mučno, ko pridemo na asfalt. Tako mi ni bil všeč opis mehkega pristanka, zato se zdi, da počasna seja ustreza. Ne gre za recesijo, je pa gospodarstvo, ki ne gre nikamor. Je zelo počasen, počasen, nekakšna ravna črta in to je gospodarstvo, za katerega sem pričakoval, da se bo tukaj razvilo v naslednjih 12, 18, 24 mesecih po katerem koli scenariju. To je bilo pred bančno krizo.
Še vedno mislim, da je verjetnost, da se bo to zgodilo tukaj. Gospodarstvo je neverjetno, res prožno. Tudi o tem se lahko pogovarjamo, vendar mislim, da se bo odpornost obrestovala, a glede na to danes zagotovo trdim z manj samozavesti zaradi bančne krize. Torej je verjetnost, da se motim, danes definitivno večja kot pred dvema tednoma, preden se je zgodila ta zmeda. Torej še vedno mislim … Znižal sem svoje napovedi rasti, dve, tri, štiri desetinke odstotka glede na realni BDP, rast v naslednjem letu. BDP je vrednost vseh stvari, ki jih proizvedemo. V tipičnem letu rastete za 2 %, tako da, če obrijete dve, tri, štiri desetinke odstotka, je to smiselno. Torej boste to občutili, vendar še vedno ni do mesta, kjer bomo dejansko šli v recesijo.
Glede na to … spet nisem tako prepričan in glede na to, scenarij še vedno piše, medtem ko govorimo, zato bomo morali videti, kako se bo to izšlo.
Dave Meyer:
Torej bi v vaših mislih, počasno sejo, videli rast BDP, le nekaj skromne rasti BDP tik pod tisto 2-odstotno normalno stopnjo?
Mark Zandi:
Ja, morda nič proti ena, v bistvu ne gre nikamor, ravno. V tem svetu bi verjetno lahko videli nekaj izgube delovnih mest, zagotovo ne veliko rasti delovnih mest in zagotovo bi videli porast brezposelnosti. Tako bi se brezposelnost v naslednjih 3.6, 12 mesecih povečala z zelo nizkih 18 na nekaj severno od štirih. Torej spet, to ni videti kot mehak pristanek. Ta občutek je … zdi se zelo neprijeten, a spet, ne popolna popolna recesija, kar bi običajno pomenilo, da izgubimo pet, šest milijonov delovnih mest, brezposelnost se dvigne na 6 %. Mislim, da se temu lahko izognemo, vendar še enkrat pravim, z manj samozavesti in zdaj smo še bolj ranljivi, kot smo bili prej. Šibkejši smo in če še karkoli zaide s tirnic in drugo kolo odpade, je zelo verjetno … in pomislim lahko marsikaj.
Omejitev dolga se bo dvignila v naslednjih nekaj mesecih. Tam zunaj je veliko stvari, ki bi nas lahko obremenile.
Dave Meyer:
Ja, vsekakor. Ogromna medijska pripoved, ki jo vidite, je večinoma negativna o gospodarstvu. V naši industriji, ljudje, ki to poslušajo, večinoma v nepremičninski industriji, je bilo res težko leto, zadnjih šest ali dvanajst mesecev. Zanima me, katera so področja gospodarstva, za katera pravite, da so odporna in za katera verjamete, da vam bodo pomagala obdržati to, vas, nas iz recesije?
Mark Zandi:
No, očitno je, da podjetja ne želijo odpuščati zunaj tehnologije. Tehnika odpušča, toda te ljudi, vsaj do zdaj, precej hitro najamejo druga podjetja, ki že dolgo nimajo tehnoloških delavcev. Torej se sploh ne pojavljajo v vlogah zavarovanja za primer brezposelnosti. Odpustijo jih in končajo nekje drugje. Ne gredo v UI, ne dobijo zavarovanja za primer brezposelnosti, in mislim, da gre za dejstvo, da so bili trgi dela zelo tesni in bodo še naprej zelo tesni. Samo demografija, izhod iz generacije baby booma, moja generacija, jaz, nikoli ne bom zapustil Davea, ampak-
Dave Meyer:
Potrebujemo vas.
Mark Zandi:
Šibkejše priseljevanje iz številnih razlogov in to je ključno za našo rast delovne sile. Trgi dela so torej tesni. Podjetja torej pravijo … in si mislijo: »Glej, res bo … na drugi strani tega, kar koli že, je recesija, počasna seja, karkoli, če pomislim, da čez 18, 24 mesecev hitro previjem, bom vrnem se k temu, kako najdem ljudi in kako jih obdržim? In tega ne bom poslabšal z zdajšnjim odpuščanjem delavcev.” Zdaj lahko ... in pričakujem, da bodo manj zaposlovali, kajne? Torej imate naravno fluktuacijo in trenutno je fluktuacija nekoliko višja od prejšnje. Ljudje pogosteje zapuščajo svoja delovna mesta, vse to prihaja. To ustvarja odprto delovno mesto, vendar podjetja teh prostih delovnih mest ne zapolnijo hitro.
Počasi hodijo, najemajo. Tako lahko upravljate s svojimi plačilnimi listami ali stroški dela, ne da bi odpuščali delavce, in če ne odpuščate delavcev, če v gospodarstvu ne vidimo večjih odpuščanj, mislim, da ne bomo deležni recesije, ker potrebujete ta odpuščanja, da se vrnete k temu, kar smo prej govorili o psihologiji, da prestrašite ljudi in rečete: »O moj bog, izgubil bom službo ali jaz sem izgubil službo, ali je moj sosed izgubil službo ali moj otroci so izgubili službo in moram jim pomagati." Potem zmanjšate svojo porabo in to je recesija. Vsi tečejo v bunker in nehajo trošiti, toda če ne dobiš odpuščanj, je težje … verjetno lahko prideš tja, vendar je veliko težje priti tja in to je temeljna razlika, kar sem pravkar opisan na trgu dela, trgu dela kot kadar koli drugje, ki ga poznam v zgodovini.
Tako zelo, zelo drugačno ozadje. Lahko nadaljujem, toda mislim, da je to zelo jasen razlog, zakaj menim, da je gospodarstvo odporno in da lahko krmari skozi nekatere od teh udarcev, ne da bi padlo v popolno recesijo. Je to smiselno?
Dave Meyer:
To je zelo koristno. Ja, res je. Zanima me, kaj drugi ekonomisti, ko toliko ljudi napoveduje recesijo, vidijo drugače?
Mark Zandi:
No, v redu, tudi jaz lahko to storim, Dave.
Dave Meyer:
Ja, poglejmo stran hudičevega zagovornika.
Mark Zandi:
Tudi to zmorem.
Dave Meyer:
Naredimo to.
Mark Zandi:
No, v redu. Mislim, gre nazaj v psihologijo in potem se zgodi, da gospodarstvo oslabi, oslabi, oslabi, začnete dobivati več odpuščanj v gradbeništvu, česar še nismo videli. Na primer, opazite več odpuščanj v proizvodnji, trgi dela se začnejo umirjati, brezposelnost začne naraščati in nato nekatera podjetja rečejo: »Oh, morda ne bo tako težko najti delavcev in ne bo tako težko jih je obdržati. Mimogrede, res me skrbi, da imam te visoke stroške dela in nimam posla. Izgubljam denar, denarni tok in zmanjšal bom.” Potem odpuščanja postanejo trpljenje in prisila. Ljudje vidijo odpuščanja in več ljudi zunaj, ki iščejo delo, postanejo manj zaskrbljeni zaradi tesnega trga dela. Nekako se hrani sam s seboj in potem dobiš odpuščanja in potem dobiš umik in porabo, nato pa prideš do recesije.
Torej je nekakšna … ena od metafor, nisem prepričan, kaj je, kot da upogibate kos kovine, ki je gospodarstvo, vsi ti pritiski, ki jih upogibajo, upogibajo, upogibajo in jaz reči, da se ne bo zlomilo, vendar prideš do neke točke, na neki točki se zlomi, in nekako tako razmišljam o tem v nekem metafizičnem smislu.
Dave Meyer:
V redu, super. To je bilo dobro, hudičev odvetnik. Cenim to.
Mark Zandi:
Ja, izvoli. Rekel sem ti, da zmorem.
Dave Meyer:
Vidim obe strani. Očitno mislim, mislim, da kot ekonomist verjetno to ves čas govorite, kar opisujete je, da nam govorite, kar mislite, da so najverjetnejši scenariji, vendar ni tako, da so druge prihodnosti nemogoče.
Mark Zandi:
Možnih prihodnosti je veliko in spet so tveganja tukaj zelo visoka, neprijetno visoka. Tako da, v bistvu to počnem za preživetje. Gre za nekakšen scenarij sredi porazdelitve možnih izidov, toda za večino razmišljujočih poslovnežev gre za celotno paleto možnih izidov in kako razmišljam o krmarjenju v teh različnih svetovih in kakšno verjetnost naj biti navezan na te svetove, na te različne svetove? Torej ne gre za en scenarij, vsi se nekako osredotočamo na to. Gre za to porazdelitev možnih izidov.
Dave Meyer:
Obužujem to. Mislim, da je tako pomembno, da ljudje razumejo, da ko kdo poda svoje … vsaka poštena oseba poda svoje mnenje o tem, kaj se lahko zgodi v prihodnosti, ne trdim, da se bo to zagotovo zgodilo ali da je tako. Ljudje poskušajo razumeti različne možne izide in vam povedati, kakšen je po njihovem mnenju najverjetnejši izid, a očitno vsakdo, ki je pošten, ve, da njihova napoved ne bo vedno pravilna.
Mark Zandi:
Vsi to počnemo. Vsi nekaj napovedujemo … ljudje pravijo, da ne maram napovedovati. No, vsi na planetu ves čas napovedujejo. Točno tako … ljudje o tem ne razmišljajo, ampak točno to počnejo. Dobili so: »Oh, to je tisto, kar mislim, da se bo zgodilo, vendar bi lahko bilo to, lahko bi bilo ono, in razmislil bom o vrsti možnosti ter o tem, kako bi se obnašal in krmaril glede na te različne možne rezultati." Torej vsi to počnejo. Ekonomist preprosto naredi ta proces ekspliciten, čim bolj ekspliciten.
Dave Meyer:
No, opravili ste moje delo zame, opravili ste odličen prehod v zadnjo stvar, o kateri želim govoriti, to je seveda nepremičninski trg, in nekoliko ste posegli po poslovnih nepremičninah in kako mislite, da bi lahko dosegli vsaj financiranje novih projektov, vendar me zanima, kakšni so nekateri scenariji ali bolj verjetni scenariji, ki jih vidite tako za trg komercialnih kot stanovanjskih nepremičnin?
Mark Zandi:
No, mislim, da se je enodružinska stran, kjer sem porabil veliko svoje energije, očitno zatrla v smislu povpraševanja po stanovanjih. Prodaja stanovanj se je vrnila na raven, ki je niste videli od sredine pandemije ali finančne krize. Enodružinska stanovanja še niso v recesiji. Rekel bom, da mislim, da je glede prodaje najhujše mimo. Mislim, da se ne bodo hitro vrnili, dokler cenovna dostopnost ne bo ponovno vzpostavljena, kar zahteva kombinacijo nižjih stopenj, višjih dohodkov in verjetno nekaj padcev cen stanovanj. Zato pričakujem, da bo v naslednjih nekaj letih še več padcev cen hiš. Pravzaprav je naše izhodišče na sredini porazdelitve približno 10-odstotno najvišje do najnižjega padca cen stanovanj od prejšnjega poletja ali verjetno do konca leta 2024.
Zato menim, da je enodružinska družba najslabša pri prodaji in da se skoraj približujemo najslabšim pri gradnji. Še ne povsem tam, vendar imamo še več v smislu cen stanovanj. Večdružinsko, kot veste, je bilo odlično, vendar mislim, da bo tukaj prišlo do nadomestila. Pri najemninah se je že začelo, ker imate več ponudbe, ki prihaja na trg. Povpraševanje se je zmanjšalo, ker so najemnine preprosto previsoke. Ne samo, da si ni mogoče privoščiti lastnega doma, na tej točki je tudi nedostopno za najem. Torej imate manjše povpraševanje in večjo ponudbo. Prosta delovna mesta se bodo začela seliti proti severu, kar bo še naprej pritiskalo na najemnine. Mislim, da bomo v prihodnosti videli pomembno oslabitev nove ponudbe, glede na to, kar sem pravkar rekel o sklepanju in zaostrovanju posojil.
In pričakujem nekaj padcev cen. Cene so precej visoke in tam pričakujem nekaj prilagoditev, toda pri preostalem delu CRE ne želim slikati s preveč širokim čopičem, vendar mislim, da je precej pošteno reči, da ima pisarna velik problem, zlasti v velikih mestih urbani, tisti stolpi. Delo na daljavo je tu, da ostane. Ne gre stran. To nihalo se je nekoliko umaknilo, a ko se tehnologija izboljšuje in ko nova podjetja ustanavljajo in optimizirajo delo na daljavo, ne bodo pa optimizirala okoli pisarniškega prostora, bomo priča zmanjševanju povpraševanja. Mimogrede, če se vrnem k svojemu mnenju o demografiji, ena od posledic tega, zelo majhna rast delovnih mest v prihodnje. Navajeni smo bili na 100, 200, 300K na mesec. Mislim, da se morajo vsi navaditi na 50K na mesec, 25K na mesec.
To velja za absorpcijo pisarniškega prostora. Tako da mislim, da se mora pisarna resno prilagoditi, še posebej … Spet slikam s širokim čopičem, vendar predvsem v tistih velikih urbanih središčih. Maloprodaja, osredotočena na ta urbana območja, ima težave, ker skrbi za vse te pisarniške delavce. Mislim, da je industrijska verjetno ... ki je med pandemijo dejansko dobila velik dvig zaradi vsega pretoka blaga in storitev. Mislim, da bo še vedno v redu, vendar verjetno nekoliko zmanjšano na drugi strani vsega tega, toda na splošno mislim, da bodo nepremičnine v smislu stanovanj, CRE pa se mora še nekaj prilagoditi. Tukaj se bo v naslednjih nekaj treh letih nekaj prilagodilo v smislu vsega.
Cene in najemnine in vse. Nekaj nadaljnjih prilagoditev. Kako pomembna bo ta prilagoditev, je odvisno samo od lokacije vrste nepremičnine. Sam po sebi obstaja tako cel podcast, Dave. to je-
Dave Meyer:
Veliko je podcastov, ja-
Mark Zandi:
Kot veš. Ja prav. ja ja
Dave Meyer:
Da, vsekakor je, vendar je zelo koristno vedeti in ja, komerciala je nekaj posebnega, vendar mislim, da je večina naših poslušalcev večinoma vpletena v stanovanjski prostor.
Mark Zandi:
Je to prav? V redu.
Dave Meyer:
ja Sliši se, kot da mislite, da smo v korekciji, vendar ne gre za situacijo, kjer bi cene padle v nekakšen nos, več enomestnih številk, morda 10-odstotni padec.
Mark Zandi:
ja Ne, ne … Mislim, rekel bi, da so najboljši časi mimo. Mislim, to so bili prekleto dobri časi nedolgo nazaj.
Dave Meyer:
V smislu rasti cen?
Mark Zandi:
Ja, v najemninah. Vse je šlo proti severu in tega je konec. Na trg prihaja veliko več ponudbe. Stopnje prostih delovnih mest so dosegle dno ali začele naraščati, vendar bi se strinjal, da ... in mislim, da boste imeli priložnost, če imate denar, bi morali ... ker mislim, da bodo cene padle za veliko večstanovanjskih nepremičnin za najem, in vi Na neki točki bom imel priložnost vskočiti, vendar mislim, da bo dolgoročno gledano to dobra naložba, ker je v bistvu tisto, kar je res pomembno, lastništvo stanovanja, in zdaj govorim skozi poslovni cikel, 10 let , 20 let stran. Če pogledate, bo lastništvo stanovanj pod pritiskom. Stopnja lastništva stanovanj se bo torej zmanjšala, kar pomeni, da bo večji delež prebivalstva najemal v naslednjih 10, 20 letih.
Zato menim, da bo temeljna podpora trgu prevladala v daljšem časovnem obdobju. V bližnji prihodnosti se je treba še nekaj prilagoditi, a spet, če imate denar, to vidim kot priložnost, ker bodo cene ... cene postale previsoke. Ne vem, a gledam veliko teh lastnosti, če delate z osnovno Excelovo preglednico, bi lahko resnično delovalo. Moral si res napeti domišljijo. Banke nisi mogel prepričati … No, mogoče, povej mi vendar, kje je bila ta banka. Nisem prepričan, kaj zdaj počnejo. Zdaj imate ... torej, ko se cene vrnejo, bodo nekatere od teh preglednic znova začele delovati.
Dave Meyer:
Ja, mislim, absolutno. Iščete komercialo, kjer so zgornje meje nižje od obrestnih mer za netvegano sredstvo. Z 10-letno zakladnico, celo z dveletno zakladnico lahko narediš bolje kot z nakupom večdružinske hiše, zakladnica pa je veliko manj tvegana kot večdružinska. Torej je treba tam nekaj spremeniti. V celoti, super.
Mark Zandi:
No, kot poznamo Dava, če pogledamo bančni sistem, ga moraš prodati, preden dozori, kar bi lahko bil problem.
Dave Meyer:
Izvolite. Ja, to je lekcija. To je lekcija, ki smo se je naučili.
Mark Zandi:
Ali pa ga prosim zavarujte.
Dave Meyer:
ja Da, prosim.
Mark Zandi:
Ja.
Dave Meyer:
Zadnje vprašanje, ki vam ga želim postaviti, preden vas pustimo, da odidete od tod, je, da ste rekli nekaj o hipotekarnih obrestnih merah in da so se donosi obveznic v zadnjih nekaj mesecih ali tednih znižali, oprostite. Rekli ste, da hipotekarne obrestne mere niso padle tako zelo, kot bi si mislili. Zato me zanima, če nam lahko zdaj zaupate svoje mnenje o hipotekarnih obrestnih merah in kam bi se lahko usmerile tekom leta.
Mark Zandi:
Ja, hipotekarna obrestna mera, 30-letni popravek je približno enaka ... in kot jaz razmišljam o tem, 10-letni državni donos plus razpon. Širjenje je funkcija mnogih stvari. Stroški izvora, stroški servisiranja. Če gre za posojilo Fannie in Freddie, G-pristojbina. Potem je tu še nadomestilo, ki ga vlagatelj v hipoteko potrebuje za tveganje predčasnega odplačila, tveganje, da bo predčasno poplačano, in to tveganje predčasnega odplačila je povečano, če imate veliko nestanovitnost obrestnih mer. In kot vemo, imate veliko volatilnost tečajev. Tako da je razpon zelo širok. Tako je donos 10-letne zakladnice danes tri odstotke in pol. 30-letni popravek je šest in 660, nekaj takega. To je razpon 310 bazičnih točk. Običajno je dolgoročno 150, 175 bazičnih točk. To vam torej daje občutek velikosti.
Tako bo ostal povišan, dokler bo okolje tako negotovo, kot je, dokler ... jasno je, da je Fed zvišal obrestne mere in da vemo, kdaj se bodo začele zniževati, bodo začele prihajati nazaj na zemljo. Torej pričakujem šest let in pol, sedem let, dokler se to ne zgodi. To se ne bo zgodilo še tri, šest, devet morda 12 mesecev. Sčasoma se bo, vendar vas bom pustil na dolgi rok, ko se bo vse nekako umirilo in bodo stvari šle tja, kjer bi morale biti, kar se mimogrede nikoli ne zgodi, ampak teoretično ... pojdimo s tem, 30-letne hipoteke s fiksno obrestno mero bi morale znašati pet odstotkov in pol. Tja bi morali iti. Torej so zdaj povišani za 100 ali 150 bazičnih točk, nekaj takega, ta razpon, o katerem sem govoril. Je to smiselno, kar sem pravkar rekel?
Dave Meyer:
Da, res je, in samo okrepitev za vse, ki čakajo na vrnitev teh treh ali 4-odstotnih obrestnih mer, boste čakali dolgo.
Mark Zandi:
Lahko bi se zgodilo, vendar je to recesija in potem ste v tem scenariju recesije. Možno je, ampak ja.
Dave Meyer:
V redu, super. No, Mark. Najlepša hvala, ker ste tukaj. To je bilo fantastično. Veliko sem se naučil in to je bilo zelo zabavno. Če želi kdo izvedeti več o vas ali spremljati vaše delo, kje naj to stori?
Mark Zandi:
Lahko gredo na economy.com na ta URL. Kupil sem ga, preden sem svoje podjetje prodal Moody's. Torej imamo ta URL že dolgo časa in tam lahko izveste veliko o nas. Imamo to kul spletno mesto, imenovano Ekonomski pogled, in vas prosimo. Želel sem priklopiti eno stvar.
Dave Meyer:
Da.
Mark Zandi:
Moj podcast. Dave, moram te imeti v svojem podcastu. Imam podcast-
Dave Meyer:
ja Z veseljem.
Mark Zandi:
Inside Economics. Ja, moral bi poslušati. To je najbolj zabavna stvar, ki jo počnem ves teden.
Dave Meyer:
Nam lahko poveste nekaj o tem?
Mark Zandi:
Ja, moraš biti malo piflar, ker je Economist, in jaz prinesem … prejšnji teden sem imel Aarona Kleina, on je zelo cenjen sodelavec ekonomskih študij na inštitutu Brookings, ki se osredotoča na finančne institucije in trge. Bil je glavni ekonomist senatnega odbora za bančništvo. Bil je v Obamovi zakladnici. Tako je preživel … dejansko je veliko delal na ponjavi. Se spomnite načrta reševanja?
Dave Meyer:
Ja, seveda.
Mark Zandi:
Torej pozna bančništvo znotraj in zunaj. Pravzaprav je res zanimiv fant, a ko je začel brati Zakon o bančništvu iz leta 1933, sem rekel: "Hej, Aaron, kaj za vraga?"
Dave Meyer:
Mark, ne prodajaš tega podcasta.
Mark Zandi:
ja Ne, ne. Hej, imam odlično statistično igro, ki jo imajo ljudje radi.
Dave Meyer:
V redu.
Mark Zandi:
Odlični gostje, veliko zabave. Ljudje bodo uživali. Ja, ljudje bodo uživali. Vsaj jaz. Ni važno, skoraj je … Prav vseeno mi je, kaj si ljudje mislijo.
Dave Meyer:
Ne, to so stvari, ki so mi zelo všeč, in mislim, da smo se v zadnjih nekaj letih vsi naučili, koliko je ekonomija pomembna in kako močno vpliva na vsakdanje življenje in stvari, za katere sploh ne veš, da vpliva. Torej je učenje o teh stvareh res koristno in zagotovo se bom vključil. No, Mark. Najlepša hvala, ker ste tukaj. Cenimo to in upamo, da vas bomo še kdaj imeli.
Mark Zandi:
Najlepša hvala.
Dave Meyer:
Še enkrat hvala Marku Zandiju, glavnemu ekonomistu Moody's Analytics, da se nam je pridružil v tej epizodi Na trgu. Upam, da ste se vsi naučili toliko kot jaz. Ta oddaja se mi je zdela super fascinantna. Mislim, da Mark res dobro podaja kontekst in ozadje svojih mnenj, in mislim, da je to zelo pomembno, ko poslušate kogar koli posebej, zlasti ekonomiste, vsi imajo mnenja, in kot smo govorili v oddaji, Mark ali kdorkoli, jaz, kdorkoli drug govori, ti resnično poskuša dati stvar, za katero misli, da se bo najverjetneje zgodila. Ne pravijo, da se bo to zagotovo zgodilo, ali da je to prava stvar. To je napačna stvar. Svoje informacije in mnenja temeljijo na verjetnostih.
Mislim, da Mark res dobro razloži svoje razmišljanje in del konteksta, ki se nanaša na to, zakaj misli, da so določene stvari res pomembne in katerim kazalcem je res pomembno slediti, kateri pa so tudi manj pomembni. Zato se mi je to zdelo zelo zanimivo in zelo koristno pri dodajanju konteksta mojemu lastnemu razmišljanju o gospodarstvu in lastnemu razmišljanju o mojem portfelju nepremičnin. Če imate kakršna koli vprašanja, misli ali povratne informacije o tej epizodi, smo vedno zelo hvaležni. Vem, da to pravimo, ampak res tako, tako da če imate kakršne koli komentarje, me lahko vedno najdete na Bigger Pockets ali na Instagramu, kjer sem @thedatadeli. Če to gledate na YouTubu, nam tam pustite komentar ali vprašanje.
Po najboljših močeh se trudimo, da bi vam odgovorili, ali če se vam je ta zdela še posebej zanimiva, smo vedno hvaležni za oceno na Spotify ali Apple. Res nam veliko pomeni. Še enkrat hvala za posluh. Vidimo se v naslednji epizodi, naslednji teden Na trgu. On The Market smo ustvarili jaz, Dave Meyer in Kaitlin Bennett, produkcija Kaitlin Bennett, montaža Joel Esparza in OnyxMedia. Raziskoval Puja Gendal in velika hvala celotni ekipi Bigger Pockets. Vsebine v oddaji Na trgu so samo mnenja. Vsi poslušalci bi morali neodvisno preveriti podatkovne točke, mnenja in naložbene strategije.
Oglejte si podcast tukaj
V tej epizodi pokrivamo
- Propad banke Silicon Valley Bank (SVB). in zakaj velike banke niso zaskrbljene
- O panika in strah, ki ju podžigata družbena omrežja cikla, ki škoduje gospodarstvu
- O svetla stran reševanja bank in kako se izogniti sistematičnemu propadu
- Recesije v primerjavi s "počasnimi prestopi" in zakaj slednje NE BO mehak pristanek
- Cene nepremičnin in ki vrsto nepremičnine bi lahko propadlo v naslednjih nekaj letih
- Napovedi hipotekarnih obrestnih mer in zakaj ne bi zadrževali diha pri triodstotnih stopnjah
- in So Veliko več!
Povezave iz oddaje
Poveži se z Markom:
Vas zanima več o današnjih sponzorjih ali bi sami postali partner BiggerPockets? E-naslov .
Opomba BiggerPockets: To so mnenja, ki jih je napisal avtor in ne predstavljajo nujno mnenj BiggerPockets.
- Distribucija vsebine in PR s pomočjo SEO. Okrepite se še danes.
- Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Razširjeno znanje. Dostopite tukaj.
- vir: https://www.biggerpockets.com/blog/on-the-market-89
- : je
- $GOR
- 000
- 1
- 10
- 100
- 12 mesecev
- 2%
- 20 let
- 200 milijard
- 2024
- 300K
- 9
- a
- Aaron
- Sposobna
- O meni
- o IT
- nad
- absolutno
- Račun
- čez
- Zakon
- dejavnost
- dejansko
- Poleg tega
- Prilagoditev
- uprava
- zagovornik
- po
- agencije
- agresivni
- naprej
- vsi
- ublažiti
- že
- alternativa
- vedno
- Neverjetno
- Amazon
- Amerika
- znesek
- zneski
- pomnožili
- okrepitev
- Analiza
- analitika
- in
- Še ena
- odgovor
- kdo
- kjerkoli
- Apple
- Zahvaljujemo
- apreciacija
- SE
- območja
- trdijo
- okoli
- AS
- sredstvo
- Sredstva
- At
- Občinstvo
- Avtor
- razpoložljivost
- Baby
- nazaj
- ozadje
- ozadja
- zakup
- bailout
- Ravnovesje
- Bilanca stanja
- bilance stanja
- žoga
- Banka
- bančne kartice
- Bank of America
- Bančno poslovanje
- banke vodijo
- Bančništvo
- bančni sistem
- Banke
- baza
- temeljijo
- Izhodišče
- Osnovni
- V bistvu
- Osnova
- BE
- ker
- postanejo
- postajajo
- pred
- Začetek
- zadaj
- počutje
- Verjemite
- BEST
- Boljše
- med
- Big
- večji
- Billion
- milijardah
- Bit
- svet
- obveznic
- Donosnosti obveznic
- Obveznice
- bonusi
- boom
- meja
- Obe strani
- Bottom
- Kupil
- Brain
- Break
- odmori
- Dih
- Bright
- prinašajo
- široka
- širši
- splošno
- izgradnjo
- Building
- poslovni
- podjetja
- bankrot
- Gumb
- nakup
- Nakup
- by
- klic
- se imenuje
- CAN
- Lahko dobiš
- cap
- Kapital
- kapitalisti
- Kartice
- ki
- previdni
- primeru
- Denar
- denarni tok
- Vzrok
- previden
- CD
- centrirano
- centri
- ceo
- nekatere
- Zagotovo
- spremenite
- Spremembe
- spreminjanje
- Channel
- naboj
- Chase
- šef
- brada
- Krog
- praksa
- mesto
- jasno
- Podnebne
- Zapri
- zavarovanje
- COM
- kombinacija
- kako
- udobna
- prihajajo
- komentar
- komentarji
- komercialna
- poslovne nepremičnine
- Odbor
- skupnost
- Podjetja
- podjetje
- Odškodnina
- kompleksna
- komponenta
- Zgoščeno
- zaskrbljen
- Skrbi
- zaupanje
- Prepričani
- stalna
- Gradbeništvo
- Potrošnik
- potrošniška posojila
- vsebina
- ozadje
- naprej
- nadaljevati
- Pogovor
- prepričati
- Cool
- Core
- strošek
- stroški
- bi
- država
- par
- Tečaj
- kritje
- Zaleten
- CRE
- ustvaril
- ustvari
- kredit
- kreditne kartice
- kreditna suisse
- kriza
- kripto
- kripto banke
- Kripto tržnica
- Crystal
- radovedna
- Trenutna
- krivulja
- Stranke, ki so
- Cut
- cikel
- Oče
- datum
- podatkovne točke
- Dave
- dan
- Dnevi
- ponudba
- Dolg
- desetletje
- Odločitev
- odločitve
- Zavrni
- Pade
- vsekakor
- Povpraševanje
- zahteve
- Demografski podatki
- odvisno
- depozit
- ZAVAROVANJE VLOG
- vlagateljev
- vloge
- opisano
- opis
- določa
- Razvoj
- DID
- Razlika
- razlike
- drugačen
- prebaviti
- števk
- neposredna
- neposredno
- zaslon
- distribucija
- Ne
- tem
- Dollar
- dolarjev
- dont
- podvojila
- dvomim
- navzdol
- PADAJ
- ducata
- desetine
- padla
- med
- vsak
- prej
- Zgodnje
- Plače
- Zemlja
- lažje
- Gospodarska
- Gospodarska rast
- Economics
- Ekonomist
- ekonomisti
- Gospodarstvo
- Edge
- urejanje
- bodisi
- povišana
- E-naslov
- e-pošta
- energija
- uživajte
- dovolj
- Celotna
- okolje
- epizode
- pravičnost
- zlasti
- nepremičnine
- Eter (ETH)
- Tudi
- sčasoma
- VEDNO
- vsak dan
- vsi
- vse
- točno
- Primer
- Excel
- odlično
- vodstvo
- pričakovati
- pričakovati
- izkušnje
- izkušen
- Pojasnite
- razložiti
- pojasnjujejo
- razširitev
- razširitev
- Sklad
- dejavniki
- FAIL
- ni uspelo
- ne uspe
- Napaka
- sejem
- Padec
- Falling
- Falls
- seznanjeni
- družina
- fantastičen
- zanimivo
- FAST
- Priljubljeni
- fdic
- strah
- strahovi
- Fed
- povratne informacije
- kolega
- Nekaj
- izpolnite
- Film
- financiranje
- Finance
- finančna
- finančna kriza
- Finančne ustanove
- finančni sistem
- finančno
- Najdi
- konec
- Firm
- prva
- fit
- fiksna
- Všita
- stanovanje
- Flip
- Pretok
- Osredotoča
- sledi
- po
- za
- moč
- Napoved
- predvsem
- obrazec
- Naprej
- je pokazala,
- brezplačno
- Petek
- iz
- zabava
- funkcija
- Sklad
- temeljna
- v osnovi
- Financiranje
- nadalje
- Prihodnost
- Terminske pogodbe
- igra
- BDP
- rast BDP
- Oprema
- splošno
- Splošna javnost
- splošno
- generacija
- George
- dobili
- pridobivanje
- Daj
- dana
- daje
- Giving
- Globalno
- Globalno
- Go
- goes
- dogaja
- dobro
- dobro delo
- blago
- vlada
- veliko
- več
- Igrišče
- Grow
- raste
- Rast
- Garancija
- zagotovljena
- gostov
- Guy
- Pol
- se zgodi
- se je zgodilo
- Zgodi se
- se zgodi
- Trdi
- Imajo
- ob
- Glava
- slišati
- Slišal
- hedge
- Zavarovano
- pomoč
- pomoč
- Pomaga
- tukaj
- skrita
- visoka
- Visoka inflacija
- več
- zelo
- Pohod
- najem
- Najem
- Zgodovinsko
- hit
- Hits
- hitting
- držite
- imetniki
- gospodarstvo
- Luknja
- Domov
- upam,
- upajmo, da
- v upanju,
- obzorje
- gostitelj
- HOT
- Hiša
- gospodinjstva
- Ohišje
- stanovanjskem trgu
- Kako
- Kako
- HTTPS
- velika
- človeškega
- Stotine
- Hurt
- i
- Bom
- domišljija
- priseljevanje
- vpliv
- Vplivi
- posledice
- Pomembno
- nemogoče
- Impresivno
- izboljšuje
- in
- Vključno
- Povečajte
- vedno
- Neverjetno
- neodvisno
- kazalniki
- industrijske
- Industrija
- inflacija
- Vplivno
- Podatki
- nestabilnost
- Namesto
- ustanova
- Institucije
- zavarovanje
- obresti
- OBRESTNA MERA
- Obrestne mere
- Zanimivo
- intervencije
- Intervju
- naložbe
- Investitor
- Vlagatelji
- vključeni
- vprašanje
- Vprašanja
- IT
- ITS
- sam
- Job
- Delovna mesta
- pridružil
- se nam pridružiš
- jpg
- Imejte
- Ključne
- brcati
- otroci
- Otrok
- King
- Vedite
- Vedeti
- označevanje
- dela
- trg dela
- Pomanjkanje
- pristanek
- velika
- Zadnja
- odpuščanje
- vodi
- vodi
- UČITE
- naučili
- učenje
- pustite
- Led
- Zakonodaja
- posojilodajalci
- posojanje
- lekcija
- Stopnja
- ravni
- LG
- odgovornosti
- življenje
- light
- kot
- Verjeten
- LIMIT
- Limited
- vrstica
- linije
- Povezave
- likvidnostno
- Poslušanje
- malo
- živi
- posojila
- Posojila
- kraj aktivnosti
- Long
- dolgo časa
- več
- Poglej
- si
- izgubiti
- izgube
- off
- izgube
- Sklop
- ljubezen
- nizka
- Makroekonomsko
- je
- Večina
- Znamka
- IZDELA
- Izdelava
- upravljanje
- upravljanje
- proizvodnja
- več
- veliko ljudi
- Marža
- marže
- znamka
- Tržna
- tržnica
- Prisotnost
- ogromen
- Matter
- Zadeve
- zori
- kar pomeni,
- smiselna
- pomeni
- mediji
- Srečati
- omenjeno
- združitev
- kovinski
- Meyer
- Mid
- Bližnji
- morda
- milijonov
- moti
- misli
- min
- napaka
- Trenutek
- Ponedeljek
- Denar
- mesec
- mesecev
- Moody's Analytics
- več
- Hipotekarni
- hipoteke
- Najbolj
- premikanje
- Gibanje
- Film
- NARRATIVNO
- naravna
- Narava
- Krmarjenje
- krmarjenje
- Blizu
- nujno
- potrebno
- Nimate
- potrebe
- negativna
- net
- Novo
- novice
- Naslednja
- naslednji teden
- normalno
- sever
- nos
- številne
- Očitna
- zgodilo
- Kvota
- of
- Office
- odmik
- Ok
- on
- ONE
- odprite
- Mnenje
- Komentarji
- Priložnost
- Optimizirajte
- Da
- organiziranje
- izvirno
- izvor
- Ostalo
- drugi
- Rezultat
- Outlook
- zunaj
- Splošni
- Nadzor
- lastne
- plačana
- barve
- Slika
- Pandemija
- Panic
- del
- zlasti
- zlasti
- partner
- opravil
- preteklosti
- Plačajte
- Plačilne liste
- Peak
- ljudje
- Ljudske
- zaznati
- odstotkov
- Obdobje
- oseba
- Osebni
- Osebne finance
- perspektiva
- kramp
- kos
- Kraj
- Načrt
- planet
- platforma
- platon
- Platonova podatkovna inteligenca
- PlatoData
- Predvajaj
- predvajalnik
- prosim
- užitek
- Veliko
- Vtič
- plus
- žepi
- Podcast
- Poddaje
- Točka
- točke
- politika
- politik
- politik
- Politiki
- bazen
- prebivalstvo
- Portfelj
- Stališče
- pozicije
- možnosti
- mogoče
- Prispevek
- potencial
- potencialno
- moč
- tlak
- precej
- Cena
- Cene
- primarni
- verjetnost
- verjetno
- problem
- Težave
- Postopek
- proizvodnjo
- Proizvedeno
- donosnosti
- Napovedi
- projekti
- dokazilo
- pravilno
- Lastnosti
- nepremičnine
- zaščiteni
- zagotavljajo
- če
- zagotavlja
- Psihologija
- javnega
- javno
- puja
- pullback
- vlečenje
- Push
- potisnilo
- dal
- Dajanje
- kakovost
- četrtletje
- vprašanje
- vprašanja
- Hitri
- hitro
- tirnice
- dvigniti
- povečuje
- dvig
- območje
- Oceniti
- Oceni pohod
- Cene
- reading
- pravo
- nepremičnine
- nepremičninski trg
- nepremičninski trgi
- Razlog
- razumno
- Razlogi
- recesija
- Snemanje
- evidence
- odseva
- Režim
- regionalni
- Uredba
- regulatorni
- relativno
- ostanki
- ne pozabite
- daljinsko
- delo na daljavo
- Najem
- predstavljajo
- Republika
- ugledne
- zahteva
- Raziskave
- stanovanjskih
- odpornost
- odporno
- viri
- spoštovan
- Odgovor
- REST
- Trgovina na drobno
- ohranijo
- pregleda
- znebi
- Rise
- narašča
- Tveganje
- upravljanje s tveganji
- tveganje
- tveganja
- Tvegano
- cesta
- skala
- vloge
- Valjani
- koren
- grobo
- krog
- Run
- tek
- varna
- Je dejal
- prodaja
- Enako
- Scenarij
- scenariji
- shema
- drugi
- sektor
- Vrednostni papirji
- videnje
- Zdi se,
- prodaja
- Prodaja
- Senat
- senatno bančništvo
- Občutek
- Serija
- resno
- Storitve
- Zasedanje
- nastavite
- nastavitev
- poravna
- sedem
- več
- Oblikujte
- Delite s prijatelji, znanci, družino in partnerji :-)
- delničarja
- Delničarji
- Delnice
- Kratke Hlače
- shouldnt
- Prikaži
- Razstave
- Strani
- pomemben
- bistveno
- Silicij
- Silicon Valley
- breg silicijeve doline
- srebrna vrata
- saj
- sam
- Sedenje
- Razmere
- SIX
- počasi
- upočasni
- počasen
- majhna
- manj
- So
- doslej
- socialna
- družbeni mediji
- Soft
- prodaja
- trdna
- SOLVE
- nekaj
- nekdo
- Nekaj
- nekoliko
- nekje
- Vesolje
- govorijo
- gledano
- posebna
- posebej
- Poraba
- porabljen
- Sponzorji
- Spotify
- namaz
- Spreadsheet
- kvadrat
- kvadratura
- uprizoritev
- standardi
- Začetek
- začel
- Začetek
- začne
- zagon
- Ustanavljanjem
- lačen
- Statistika
- bivanje
- Stem
- Korak
- Koraki
- Še vedno
- Zaloge
- Postanki
- zgodbe
- strategije
- stres
- močnejši
- Boriti se
- Študije
- predmet
- taka
- trpljenje
- Švica
- poletje
- Super
- dobavi
- podpora
- presenečenje
- presenetljivo
- Okolica
- BLS
- Švicarski
- sistem
- sistemsko
- sistemsko tveganje
- Bodite
- ob
- Pogovor
- pogovor
- davkoplačevalci
- skupina
- tech
- Tech podjetja
- tehnološki sektor
- Tehnologija
- začasna
- Pogoji
- da
- O
- Glavno mesto
- Ekonomist
- Fed
- Prihodnost
- njihove
- Njih
- sami
- Tukaj.
- te
- stvar
- stvari
- Razmišljanje
- Misli
- mislil
- tisoče
- Grožnja
- 3
- skozi
- vsej
- vezana
- zategovanje
- čas
- krat
- utrujeni
- do
- danes
- današnje
- skupaj
- tudi
- vrh
- POPOLNOMA
- Trgovanja z dobičkom
- Prepis
- Prehod
- Zakladnice
- zakladnica
- Zakladnica prinaša
- Zdravljenje
- ogromno
- Težava
- Res
- Obračalni
- promet
- tv
- Vrste
- tipičen
- tipično
- UBS
- ui
- Konec koncev
- Negotov
- Negotovost
- pod
- podlage
- razumeli
- Razumljivo
- sklepanje zavarovanj
- brezposelnosti
- Zavarovanje za primer brezposelnosti
- odvijanje
- edinstven
- nezavarovano
- urbana
- Urbana območja
- URL
- us
- US Bank
- uporaba
- Valley
- vrednost
- podjetje
- tveganega kapitala
- preverjanje
- Video
- Poglej
- Volatilnost
- vs
- ranljivost
- Ranljivi
- Čakam
- hoja
- hotel
- gledanju
- način..
- Spletna stran
- teden
- vikend
- Weeks
- teža
- dobrodošli
- Dobro
- Well
- Wells Fargo
- Kaj
- Kaj je
- Kolo
- ali
- ki
- WHO
- kdorkoli
- široka
- bo
- z
- umaknejo
- brez
- Čudovit
- spraševati
- beseda
- delo
- delati skupaj
- delavci
- deluje
- svet
- svetu
- Skrbi
- Klobase
- vredno
- bi
- pisni
- Napačen
- leto
- let
- donos
- krivulja donosa
- donosov
- Vaša rutina za
- sami
- youtube
- zefirnet
- nič