Ključne točke
- Največja tveganja za Terram in kje bo njegova cena čez eno leto
- Zakaj LUNA ne tekmuje z Ethereumom
- Ali lahko 20-odstotni donos traja na Anchorju in ali ga lahko varno uporabljate kot bančni račun?
Stava
Kripto je lahko čudno mesto. Ne poznam nobene druge panoge, kjer bi milijarderji odgovorili na anonimne uporabnike Twitterja, ki bi jih nagovarjali k večmilijonskim stavam.
Toda ravno to smo videli prejšnji teden, ko je »Sensei Algod«, anonimni račun na Twitterju, ki se opisuje kot »polupokojeni degen, zdaj vlaga«, poklical Twitter in vprašal, ali bi kdo stavil milijon dolarjev, da bo LUNA trgovala na nižja cena v enem letu.
Nato so se vložki povečali. Prišel je anonimni račun kolega @GiganticRebirth. Ta tip se opisuje kot »upokojeni trgovec« in »predsedniški kandidat 2024«. Ali se je Donaldu Trumpu uspelo anonimno priplaziti nazaj na Twitter? Ali pa gre morda za račun Kanye West burner – še vedno namerava kandidirati leta 2024, kajne? Kdor koli že je, je povečal deleže na 10 milijonov dolarjev.
Naslednji, ki je stopil v boj, je bil sam veliki pes, ustanovitelj Terre Do Kwon. Večmilijarder je pogosto nagnjen k vabi na Twitterju in strastno brani ekosistem Terra pred kritiki.
In kar tako, dame in gospodje, smo imeli stavo. Neverjetno je, kaj lahko doseže nekaj velikih egov, ko so na očeh javnosti, kajne?
Luna – enoletna napoved
Torej, kdo bo zmagal? Kje trguje LUNA na, recimo, dan svetega Patrika 2023?
Potopimo se v LUNA in poskusimo ugotoviti, katera stran bo prišla na vrh. Če se ne strinjate z mano, me lahko pokličete na Twitterju in svoj denar bom dal tja, kamor so moja usta (čeprav, znižajmo vložek z 10 milijonov na 10 dolarjev).
Osnove, super hitro: LUNA je žeton, na katerem deluje ekosistem Terra. Vrednost Terra izhaja iz nabora stabilnih kovancev, med katerimi je najvidnejši UST. Ko se povpraševanje po UST poveča, se Luna zažge, in ko povpraševanje po UST upade, se LUNA kuje. Na tak način se ohranja kljukica – precej urejen algoritemski mehanizem, ki deluje po načelih arbitraže.
Bistvo, ki ga moramo tukaj razumeti, je, da je cena LUNA odvisna od sprejetja UST. Ker se zahteva več UST, je LUNA pogorela in cena se bo dvignila.
Skupna vrednost zaklenjena
Če pogledamo pokrajino DeFi, je skupno zaklenjena vrednost 206 milijard dolarjev (TVL). Terra zajema 12.3 % tega s 25 milijardami dolarjev TVL. Tako je Terra za samo prevladujočim Ethereumom (55-odstotni delež TVL na 114 milijard dolarjev) druga največja platforma DeFi TVL.
Podatki prek Defi Llame
Težave Ethereuma ne potrebujejo predstavitve. V resničnem svetu so ljudje šokirani nad cenami plina po šoku oskrbe z rusko invazijo. Seveda, če je kdo že opravljal transakcije v Ethereumu, se te cene plina v resničnem svetu še vedno zdijo poceni v primerjavi z blockchainom.
Toda "ETH-morilec" v resnici ni Terrina igra. Lahko uspeva skupaj z Ethereumom, ni treba, da sta ta dva tekmeca. Vendar, ko načrtujemo TVL skozi čas, je jasno, da Terra osvaja tržni delež DeFi.
Delež DeFi TVL, podatki prek Defi Llame
Zdaj se spomnite, kot smo že omenili, je rast LUNA neposredno odvisna od sprejetja UST. Iz tega sledi, da bi s to širitvijo TVL na platformi Terra pričakovali rast v UST, kajne?
Tržna kapitalizacija UST, podatki prek CoinMarketCap
Kot kaže zgornji graf, se je zgodilo prav to. Rast je bila električna - s tržne kapitalizacije, ki je lani avgusta znašala nekaj več kot 2 milijardi dolarjev, na trenutno trenutno 15 milijard dolarjev. To pomeni, da je štirinajsta največja kriptovaluta. Še pomembneje je, da je četrti največji stabilni coin. Ker konkurenca Terra ni Ethereum; Konkurenca Terra so drugi stabilni coini.
Iz tega sledi, da je zgornji graf ključen za LUNA. Če se Terra lahko še naprej bori za nadzor nad trgom stabilnih coinov, se bo cena LUNA dvignila. Terra potrebuje večje sprejemanje UST za nadaljevanje; potrebuje UST, da postane prevladujoči stabilni coin, bistveni del industrije DeFi.
Torej, ocenimo, kaj povzroča to rast stabilnih coinov.
-
Decentralizacija
Eden od zgornjih stabilnih coinov ni podoben drugemu – tako je, edinstvena prodajna točka Terra je, da se ponaša s to nadvse pomembno kakovostjo decentralizacije. Nobeden od zgornjih tekmecev tega ne ponuja – centralizirana narava Tetherja (in vprašljiv status rezerve) je dobro objavljena, medtem ko USD Coin izdaja Circle. Binance USD je del juggernauta BNB. Vse te kovance torej nadzorujejo institucije. Sredstva je mogoče poljubno zamrzniti in potrebno je zaupanje v organizacijo izdajateljico.
Terra je po drugi strani popolnoma decentralizirana, nadzorovana prek algoritemskega klina, opisanega prej. Preprosto moraš verjeti, da zatiček drži, a o tem kasneje ...
-
Apps & Anchor
Da bi vlagatelji imeli UST, mora obstajati spodbuda. V ekosistemu Terra mora obstajati nabor finančnih produktov, prek katerih lahko vlagatelji dosežejo svoje finančne cilje – naj bo to zadolževanje, posojanje, nakup delnic, vsakodnevne transakcije itd.
Tu je Terra odlična. Če naštejemo le nekaj, Mirror omogoča nakup delnic, Chai je aplikacija za plačila, ki v Koreji postaja vse bolj priljubljena, medtem ko je v razvoju nešteto drugih aplikacij.
Vendar obstaja ena platforma, ki spodbuja večjo rast kot katera koli druga – Anchor. Protokol najemanja in posojanja posojilodajalcem ponuja možnost, da zaslužijo skoraj 20 % donos na UST, zaradi česar so številni potrošniki svoj fiat pretvorili v UST in Achor obravnavali kot dejanski varčevalni račun.
To je bil največji spodbudni dejavnik za rast LUNA. Ker so doslej visoki donosi v prostoru DeFi izhlapeli, se je denar prelil v protokol Anchor, da bi zajel 20-odstotni donos, med najvišjimi razpoložljivimi »varnimi« donosi na trgu. Tržna kapitalizacija UST je tako narasla, cena LUNA pa je navpična. Toda ali je dejansko "varno"?
Rast TVL Anchorja je bila strma, podatki prek DeFi Llame
Kot kaže zgornji graf, je trenutno v Anchorju 13.3 milijarde USD TVL, protokol, ki predstavlja velikih 52 % TVL v ekosistemu Terra – torej da, pomemben je.
Toda ali lahko ta 20-odstotni donos traja in ali je varen? Odgovor na to vprašanje je ključnega pomena za vsako prihodnjo napoved cene LUNA.
Razčlenimo številke. Spodaj sem sestavil preprost model finančnih podatkov Anchor in kako se zlagajo.
POSOJIOJEMALCI
- 2.6 milijarde dolarjev posojil. Platforma trenutno posojilojemalcem zaračuna 12.25 %.
- 4.3 milijarde dolarjev (obvezanega) LUNA in 1.1 milijarde dolarjev (vezanega) Ethereuma priskrbijo ti isti posojilojemalci kot zavarovanje za svoja posojila. Anchor uporablja to zavarovanje za pridobitev donosnosti vložka in tako ustvarja dodaten dohodek za plačilo posojilodajalcem (trenutno približno 7 % za LUNA in 4.3 % za Ethereum).
POSODAJALCI/VARČEVALCI
- Če lovimo ta 19.5-odstotni donos, je v Anchorju 10.5 milijarde dolarjev depozitov
- 19.5 % je izplačan donos, kar je enako potrebnim 2 milijardi USD letnih plačil
Izvedel sem številke na zgornjih številkah, rezultat pa je prikazan na spodnjem diagramu. Kot lahko vidite, pri trenutnih številkah primanjkuje 1.4 milijarde dolarjev letno. Kar je problem, ki v veliki meri izhaja iz dejstva, da je povpraševanje po posojilih usahnilo sredi zaostajajočega kripto trga v zadnjem času. Na drugi strani kovanca (namerna igra besed) vse več potrošnikov nalaga sredstva, da bi zaslužili 19.5-odstotni donos.
Torej, kako je popravljena ta umazano rdeča številka?
Tiskanje sidra
Sistem goljufa, tako. Sam protokol Anchor ima domači žeton. Povpraševanje po posojilih dejansko spodbuja tiskanje teh žetonov Anchor, ki spodbuja zadolževanje z nižjimi obrestnimi merami.
This Anchor printing, which causes the token to be very inflationary, is capped at 100 million tokens for the first four years, and it’s already running at its maximum rate. At the current price of $2.99 per Anchor token, that equates to $299 million that is being printed each year and given to borrowers, in order to prop up borrowing demand. And borrowing is Še vedno substantially less than where it needs to be to sustain the deposit interest.
Ko se to Anchor tiskanje konča, pričakujem, da se bodo posojilojemalci najemniki preselili drugam. Posojilojemalci ne bodo več pripravljeni, da se A) odrečejo donosnosti vložka na svoja zavarovanja in B) plačajo tudi višjo obrestno mero. In to je pravzaprav prav to, kar smo videli v drugih protokolih DeFi – selitev kapitala drugam, ko začetna zlata mrzlica usahne. Torej bi se zgornji prepad lahko dejansko razširil.
Rezerva donosa
Secondly, there is something called a Yield Reserve, which is a fund designed to top up the protocol when borrowing and lending demand is out of whack, such as right now. The current yield reserve holds $423 million, but only after having been topped up by $450 million last month by Do Kwon himself. This yield reserve is designed to supplement the interest Anchor pays out to depositers when it falls short of the 19.5%. By my calculations, this $423 million is enough to plug the shortfall for 111 days at current rates.
Do Kwon je prejšnji mesec delil zgornji tvit na Twitterju, potem ko je dopolnil donosno rezervo za 450 milijonov dolarjev
Trajnostni razvoj
To očitno ne daje optimistične slike glede vzdržnosti 19.5 %. Nekaj dejstev pa izpuščamo. Anchor je protokol, ki se je začel pred skoraj letom dni na dan (21. marec 2021). In ima 13.3 milijarde dolarjev TVL. To je pred skoraj vsemi drugimi protokoli, od katerih jih je veliko več kot dvakrat dlje časa.
Ne – stopnja ni vzdržna. Seveda ni – če bi bilo, bi bilo nekaj popolnoma narobe. Ne morete zastonj zaslužiti sočnih 20 % na dolgi rok, ko preostali svet strga po drobtinicah okolja z najnižjo stopnjo v zadnjih letih. Vsake toliko bi lahko prišlo do brezplačnega kosila, vendar ne v nedogled, kot pravi slavni pregovor.
Torej bo treba rezervo donosa ponovno dopolniti.
Ampak, pa kaj? Kot sem rekel, Anchor je star eno leto. Ali menite, da je redko, da novoustanovljena podjetja zahtevajo denarne injekcije na leto v svoji življenjski dobi? Nehati moramo gledati na nabrekle usedline kot na negativno in začeti ceniti čisto količino le-teh – 10 milijard dolarjev na leto! Dopolnitve rezerve donosa je treba obravnavati zgolj kot začetne stroške, medtem ko se Anchor znajde na nogah. Zagon se sam zagona, pustimo mu malo prostora za dihanje. Ponovno se pomaknite navzgor do grafa tržne kapitalizacije UST in cenite tamkajšnjo ogromno rast in kako malo časa pokriva ta os X. To je bila navpična vožnja, kar se vidi tudi po ceni LUNA.
Dolgoročno
Seveda dolivanje ne more trajati večno. Sidro mora sčasoma postati samovzdržno. Ali pa res?
Even if the deposit rate drops to 14%, that would still place among the best in the market. And this should not be viewed as a bad thing. It’s not the kiss of death; it’s sign of the protocol maturing. And remember – as this deposit rate drops, so will some deposit demand. Less deposits means a higher interest rate payable. Just like I forecasted earlier that the mercenary borrowing will take flight to other protocols once Anchor printing ceases, we will see the same on the deposit side if when the yield falls. Yield-chasers will move on.
Kot kaže zgornji model, je trenutna vzdržna stopnja 6.29 %. Torej, tudi pri depozitih 4X posojila, lahko protokol še vedno izplača 6.29%. Mislite, da vam vaša banka plačuje 6.29 %? In to ob predpostavki, da noben vlagatelj ne pobegne, če obrestna mera pade. Če predpostavimo, da se vloge zmanjšajo za 10 %, posojila pa se povečajo za 10 %, je izravnalni APR 7.32 % – kar je velik porast za 103 bps glede na trenutno stanje. In spet, v kontekstu širšega trga, zelo zdrav donos.Zato se sprostimo ob pripravah na hvalospev za Terro. Da, stopnja bo absolutno padla z 19.5%. Ampak to je v redu. Ponoči boš še spal. Še vedno boste zaslužili nekaj donosa. In kar je najbolj pomembno za ta članek, bo Terra (in LUNA) popolnoma v redu.
Peg
Obstaja pa še ena velika nevarnost, o kateri želim govoriti. Kot smo že povedali, se kljukica vzdržuje algoritemsko po zakonih arbitraže. Če UST trguje nad 1 dolarjem, se proda v LUNA, dokler se ne vrne na 1 dolar, in obratno. Kaj pa, če je prodajni pritisk tako ekstremen? Kaj bi se zgodilo, če bi vsi želeli izstopiti iz UST?
No, to se je že zgodilo. V času izjemnih upadov trga vlagatelji niso želeli nobenega dela v UST. Želijo dobro staro fiat gotovino. Ne pozabimo, kako grdi se lahko obrnejo kripto rdeči dnevi in kako hitro lahko nebo pade v kripto deželo.
Zgodovina cen UST – z dvema očitnima primeroma, kje se je klin nihal, prek CoinMarketCap
Velika nevarnost ni trajnostna stopnja na Anchorju. To je zgornji graf. Tisti rdeči padci so grozljivi, ko držite UST. Če se klin zlomi, gre Terra pod zemljo – o tem ni razpravljati.
Kot je razvidno zgoraj, je maj 2021 najnovejši primer, ko se je tečaj nihal, pri čemer je UST trgoval pri 95c. To pomeni, da so bili ljudje pripravljeni vzeti 5-odstotno izgubo svojega denarja, samo da bi se izognili možnosti, da bi izgubili vse svoje prihranke v primeru propada UST. Če želi Terra biti ugleden stablecoin, se to preprosto ne more zgoditi v nobenem primeru. Ali bi to sprejeli na svoj fiat bančni račun?
Podobno kot nalet na banke, če nihče ne želi zadržati UST, tudi če so na voljo možnosti arbitraže, potem kupcev ne bo. Ali bi kupili bankovec za en dolar za 95 centov, če bi čutili, da obstaja možnost, da bi Združene države jutri prenehale obstajati? Ne, ne bi.
Seveda je bil tisti dan v maju 2021, ko so se kriptotrgi stopili, pri čemer se je v vesolju pojavil polet k kakovosti. Od takrat so bili grdi dnevi, a tisti dan, ko je Bitcoin v nekaj urah padel za 30 %, ni bil tako slab.
Dobra novica je, da z vsako nesrečo, ki jo UST preživi, postane močnejša. Ekosistem je na koncu preživel stresni test, pri čemer je Terra uvedla dodatne varnostne ukrepe za pripravo na te nepredvidene situacije.
Osebno se zdaj strinjam s položajem vezave, vendar to ostaja – in bo vedno ostalo – največje tveganje za ekosistem. Omeniti velja tudi, da ima tržna kapitalizacija UST 7X od takrat. V drugem dogodku črnega laboda bi to povečalo prodajni pritisk bistveno višje od tistega, kar smo videli maja 2021, ko je bil UST manjši. Na LUNA bo občutno večji pritisk, če bo morala absorbirati milijarde prodajnega pritiska, zaradi česar bi lahko dobili hujši stresni test. Zame pa je 19.5-odstotni donos zadosten donos, da mi nadomesti posedovanje UST – vendar ne pozabimo na tveganja.
zaključek
Torej, čas je, da odgovorimo na vprašanje 10 milijonov dolarjev. Kje bo LUNA trgovala na dan svetega Patrika prihodnje leto, ko upam, da bom na rodni Irskem srkal pinto Guinnessa v natrpanem pubu? Nad ali pod 87 $?
Prevladujoča cena LUNA v zadnjem letu prek CoinMarketCap
Leto je v kriptovaluti dolga doba. To vprašanje otežuje dejstvo, da moramo napovedati ne le prihodnost LUNE, temveč tudi kripto trg kot celoto. Čeprav je tu zanimivo dejstvo, da je LUNA eden najmanj koreliranih kovancev z Bitcoinom v prvih 50. To je zato, ker ko se trg obrne navzdol, vlagatelji svoje padajoče deleže prodajo v stabilne coine, vključno z UST.
To je bolj kot karkoli drugega tisto, kar krepi moje zaupanje v to, da bo UST držal svoje kljukice, in zdravje ekosistema na splošno. Kaj je boljšega lakmusovega testa kot videti, kako samozavestni so trgovci v držanju stabilnega kovanca, ko se širši trg spušča? Kot rečeno, bi cena LUNA še vedno trpela v primeru daljšega trga kripto medvedov, tudi če se drži bolje kot drugi kovanci.
Deponirani naslov za stavo, ki vsebuje 22 milijonov dolarjev. Blockchain to potrjuje – stave so vključene!
Obstaja trg za decentraliziran stabilen coin in LUNA tukaj nima velike konkurence. Dodajte aplikacije, ki so v razvoju, in ne vidim razloga, da ekosistem ne more še naprej privabljati kapitala. Verjamem, da bo tržna kapitalizacija UST čez eno leto spet višja.
Topel konec interakcije
Ljudje imajo radi donos, in verjamem, da bo donos Anchor še vedno visok – morda še vedno zaklenjen okoli 19 % – čez eno leto. Mislim, da lahko tečaj traja eno leto, in to je vse, kar od mene zahteva stava. Ta zatiček potrebujem samo za 365 dni – in to je resnično tveganje. Ključno pri tem je časovno obdobje enega leta.
Torej, glede na to, da se pogovarjamo eno leto, bom jaz prevzel stavo.
Itak je dolgočasno staviti na under, kajne?
Pošta Stava LUNA Twitter v vrednosti 10 milijonov dolarjev – kdo bo zmagal? pojavil prvi na Časopis za kovance.
- "
- &
- 10
- 100
- 2021
- 7
- O meni
- Račun
- čez
- Ukrep
- Naslov
- Sprejetje
- algoritmični
- vsi
- že
- Čeprav
- med
- znesek
- letno
- letno
- Še ena
- aplikacija
- aplikacije
- arbitražo
- okoli
- članek
- Sredstva
- Avgust
- Na voljo
- Banka
- Bančni račun
- Banke
- Osnove
- Bear Market
- postanejo
- počutje
- BEST
- največji
- Billion
- milijarderji
- milijardah
- binance
- Bitcoin
- črna
- blockchain
- bnb
- se ponaša
- Zadolževanje
- dihanje
- nakup
- kupci
- Nakup
- klic
- Kapital
- Denar
- vzroki
- Stroški
- Krog
- Coin
- Kovanci
- v primerjavi z letom
- Tekmovanje
- popolnoma
- zaupanje
- Prepričani
- Potrošniki
- naprej
- nadzor
- bi
- par
- Crash
- kripto
- Kripto tržnica
- Crypto Markets
- cryptocurrency
- Trenutna
- datum
- dan
- Razprava
- decentralizacija
- Defi
- Povpraševanje
- Razvoj
- Dollar
- dolarjev
- Donald Trump
- navzdol
- vožnjo
- ekosistem
- električni
- okolje
- escrow
- bistvena
- ethereum
- Event
- vsi
- Primer
- Širitev
- pričakovati
- Stroški
- ekstremna
- oči
- Feet
- Fiat
- finančna
- financ
- najdbe
- konec
- prva
- let
- po
- za vedno
- Ustanovitelj
- brezplačno
- Sklad
- Skladi
- Prihodnost
- igra
- GAS
- Cilji
- dogaja
- Gold
- dobro
- Rast
- ob
- Zdravje
- tukaj
- več
- zgodovina
- držite
- drži
- Kako
- HTTPS
- Pomembno
- V drugi
- Vključno
- prihodki
- povečal
- narašča
- Industrija
- Institucije
- obresti
- Obrestne mere
- Vlagatelji
- Irska
- IT
- sam
- Kanye West
- Ključne
- korea
- Pokrajina
- velika
- Zakoni
- Led
- posojanje
- vrstica
- malo
- Posojila
- zaklenjeno
- Long
- si
- ljubezen
- velika
- IZDELA
- upravlja
- marec
- Tržna
- Market Cap
- Prisotnost
- milijonov
- ogledalo
- Model
- Denar
- mesec
- več
- Najbolj
- premikanje
- Narava
- net
- novice
- Številka
- številke
- ponudba
- Ponudbe
- Priložnosti
- Priložnost
- Da
- Ostalo
- plačana
- Plačajte
- Plačila
- ljudje
- mogoče
- slika
- platforma
- napovedati
- napoved
- predsedniški
- tlak
- precej
- Cena
- Napoved cen
- problem
- Težave
- Izdelki
- ugledni
- protokol
- protokoli
- javnega
- kakovost
- vprašanje
- Ramp
- Cene
- RE
- resnični svet
- pomembno
- zahteva
- obvezna
- REST
- Tveganje
- tveganja
- Run
- tek
- hiteti
- varna
- Je dejal
- varnost
- prodaja
- Delite s prijatelji, znanci, družino in partnerji :-)
- deli
- šokirana
- Kratke Hlače
- primanjkljaj
- Enostavno
- spanje
- So
- prodaja
- Nekaj
- Vesolje
- stabilno
- Stablecoins
- sveženj
- Staking
- Začetek
- Start-up
- start-up podjetij
- Države
- Status
- Zaloge
- stres
- dobavi
- Trajnostni razvoj
- trajnostno
- sistem
- Pogovor
- pogovor
- Zemlja
- Test
- Tether
- svet
- skozi
- čas
- skupaj
- žeton
- Boni
- jutri
- vrh
- sledenje
- trgovini
- trgovci
- Trgovanja z dobičkom
- Trgovanje
- zdravljenje
- adut
- Zaupajte
- tweet
- razumeli
- edinstven
- Velika
- Združene države Amerike
- UPS
- ameriški dolar
- USD kovanca
- uporaba
- Uporabniki
- vrednost
- teden
- West
- Kaj
- Kaj je
- WHO
- zmago
- deluje
- svet
- vredno
- leto
- let
- donos