Po opisu, kaj so stabilni kovanci v a prejšnja op-ed, zdaj lahko pojasnim likvidnost stabilnega kovanca. Začnimo z nekaj definicijami.
Ta članek je prispeval Carlos Tapang.
Terminologija
Izdajatelj – izdajatelj stablecoina je poslovni subjekt, ki je vir stablecoina. Z drugimi besedami, izdajatelj je kovač. The cena izdaje (cena kovanja) je cena stabilnega kovanca, ko je izdan uporabniku. Izdajna cena se lahko razlikuje od tržne cene.
Redemption – izdajatelj unovči stabilni coin, ko ga vzame nazaj od uporabnika in uporabniku vrne osnovni denar. The odkupna cena se lahko razlikuje od tržne cene. Običajno je cena kovanja za majhen odstotek višja od odkupne cene. Običajna praksa je sežganje tako unovčenih žetonov, da se poenostavi obračunavanje stabilnih kovancev v obtoku.
Podpora – najpreprostejša vrsta stabilnega kovanca je tista, ki je podprta z denarjem, čemur ljudje že zaupajo, na primer z USD. Največji stabilni kovanci so stabilni kovanci, ki jih podpira USD. Izdajatelji stabilnih coinov, ki jih podpira USD, se držijo podpore USD. Banke lahko posojajo pri njih deponiran denar. V nasprotju z bankami izdajatelji stabilnih kovancev ne morejo dati podpore v obliki dolgoročnih posojil. Podloga mora biti čim bolj "likvidna", unovčljiva z določenim zamikom.
likvidnostno – v kontekstu stabilnih kovancev se likvidnost nanaša na to, kako hitro lahko nekdo proda ali kupi stabilni kovanec na trgu ali kako hitro ga lahko izdajatelj unovči.
Kot uporabniku vam ne bo pomembno, kako pretvorite stabilni coin, ki ga imate, v njegovo rezervno valuto: s sodelovanjem na trgu ali neposrednim odkupom stabilnega kovanca pri izdajatelju. V večini primerov so vpleteni arbitri in tako lahko na trgu dobite boljšo ponudbo, kot če bi imeli opravka neposredno z izdajateljem. Vendar likvidnost na koncu določi izdajatelj, ker arbitri poslujejo neposredno z izdajateljem.
Težava
Tukaj je težava, s katero se mora vsak izdajatelj stabilnega kovanca ukvarjati vsako sekundo: za izpolnitev trditve, da je stabilni coin ekvivalent denarja centralne banke (CB), mora izdajatelj dovoliti odkup osnovne denarne enote centralne banke za vsako izdan stablecoin. Na primer, da Circle izpolni obljubo, da je vsak USDC dejansko enakovreden ameriškemu dolarju, omogoča, da je kateri koli USDC unovčljiv za njegovo podporo v USD kjer koli in kadarkoli.
Odkup je dovolj preprost, da ga opišemo v enem odstavku, vendar v praksi ni enostaven. Izdajatelj ima lahko res naložene milijarde USD v banki za kritje svojega stabilnega kovanca S, tako da je za vsak S v banki USD, vendar ta podpora ena proti ena ni dovolj, da bi zagotovila odkup, ki ustreza hitrosti blockchain transakcija. Recimo, da ima uporabnik stabilnih kovancev S v vrednosti milijon dolarjev in želi ta milijon enot S pretvoriti v 1 milijon dolarjev v eni uri. Ni mogoče, sploh če je petek ob 5. uri na lokaciji, kjer mora biti odkup.
Z blockchainom in internetom ni pomembno, kje je ena stranka v transakciji glede na drugo stranko. Stranki v transakciji blockchain sta lahko na tisoče kilometrov narazen ali se srečata iz oči v oči, transakcija blockchain se lahko zgodi skoraj enako hitro, kadar koli, ne glede na znesek. Lahko bi šlo celo za milijardo dolarjev vreden posel v soboto opolnoči in ne bo pomembno.
Nevšečnosti in počasnost denarja centralne banke se ne ujemajo s priročnostjo in hitrostjo stabilnega kovanca 24/7. To neskladje je temeljnega pomena, tako da je nemogoče izpolniti obljubo o takojšnjem odkupu, razen če stabilni coin ni podprt z digitalno valuto centralne banke (CBDC). (Izkazalo se je, da je CBDC edini način, da se denar CB lahko ujema s stabilnimi kovanci in o tem bom povedal več v nadaljevanju).
Nekaj rešitev za likvidnostno neusklajenost
Veliko ljudi misli, da je Circleov USDC stabilnejši od Tetherjevega USDT. Tako USDC kot USDT sta zdaj večinoma podprta s kratkoročnimi obveznicami državne blagajne ZDA, kar je najbolj stabilna možna podpora za stabilne kovance, podprte z USD. Vendar, tako kot pri denarju CB, obveznice državne blagajne ZDA niso tako likvidne kot stabilni kovanci. Svojih USDC ali USDT v vrednosti milijon dolarjev ne morete unovčiti v eni uri, 24/7. Iz tega lahko vidimo temeljno težavo družbe Circle: obljuba družbe Circle o takojšnjem odkupu 24 ur na dan, 7 dni v tednu ima manj možnosti za izpolnitev kot zaveza Tetherja o tri do štiridnevnem odkupu z najmanj 100,000 USDT in stroški.
Za nas, navadne smrtnike, ta razlika v zavezanosti odkupa ni velika stvar, vendar je zelo pomembna na odprtem trgu, kjer je mogoče v enem dnevu zamenjati milijarde dolarjev. Seveda se s stabilnimi kovanci trguje med seboj in ker se vse to dogaja v verigi blokov, praktično ni težav z likvidnostjo. Ko pa želi nekdo zamenjati USDT za USD, pride do težave zaradi neusklajenosti in pri velikih tržnih gibanjih so potrebni odkupi. Tether ni imel večjih težav pri izpolnjevanju zahtev trga, zato je bil USDT večinoma stabilen. Nasprotno pa je bilo nekajkrat, ko je USDC izgubil svojo vezavo, ravno zato, ker Circle ni mogel izpolniti svoje obveznosti odkupa.
Rešitev Tetherja za likvidnostno neusklajenost je preprosta, a učinkovita – prilagodite hitrost odkupa stabilnega kovanca CB denarni hitrosti in določite minimalni znesek, ki ga je mogoče unovčiti naenkrat, tako kot bi to storila katera koli banka. Vendar pa ta rešitev ni konkurenčna kripto podprtim stabilnim kovancem, kar je druga rešitev za likvidnostno neusklajenost.
Namesto da svoj stablecoin podprete z denarjem CB, je zelo smiselno, da ga podprete z drugim denarjem iz verige blokov. To rešuje težavo s hitrostjo transakcije za kateri koli znesek in kadar koli. Obstajajo stabilni kovanci, ki so podprti z nestanovitnimi kovanci, kot je ETH, in obstajajo tudi stabilni kovanci, podprti z drugim stabilnim kovancem. Bistvo je uskladiti likvidnost verige blokov.
Primerjava podpore z drugim stabilnim coinom z podporo z nestanovitnimi žetoni
Spodnja tabela primerja stabilne kovance, podprte z drugim stabilnim kovancem, s stabilnimi kovanci, podprtimi z nestanovitnimi žetoni, s stališča izdajatelja (in uporabnika).
Kaj (in čigava prednost) | Podprt z drugim stablecoinom | Podprto z volatilno kripto (recimo BTC) |
Likvidnost (uporabnik) | Likvidnost se ujema | Likvidnost se ujema |
Prekomerno zavarovanje (izdajatelj) | Prekomerno zavarovanje ni potrebno | Za preprečitev nestanovitnosti mora imeti prekomerno zavarovanje |
Pametne pogodbe (izdajatelj) | Stabilnost je mogoče upravljati s pametno pogodbo | Stabilnost je mogoče upravljati s pametno pogodbo |
Donos (izdajatelj) | Obresti na zavarovanje, vendar lahko rahlo vplivajo na likvidnost | Donos je možen iz provizij za pametne pogodbe s skoraj nobenim vplivom na likvidnost |
Ujemanje likvidnosti, če je podprto z drugim stablecoinom, se v bistvu doseže z uporabo podpore stablecoina kot vmesnega pomnilnika. Izdajatelj ne obljublja takojšnjega odkupa osnovnega denarja CB, temveč odkup drugega stabilnega kovanca. Seveda mora biti drugi stabilni coin uveljavljen in mu mora trg zaupati. Ta vrsta stablecoina prenaša težave pri upravljanju likvidnostne neusklajenosti na izdajatelja podpornega stablecoina.
Digitalna valuta centralne banke (CBDC)
Če je tehnologija veriženja blokov tako uporabna, zakaj centralne banke ne morejo implementirati lastnih verig blokov? Lahko in temu se reče CBDC. Ni treba, da je CBDC podprt z denarjem CB, ker JE denar CB. To bi bila tokenizirana različica denarja, kot ga poznamo danes, in noben stabilni coin se ne more kosati z njegovo likvidnostjo.
Zakaj potem centralne banke ne hitijo z izdajo lastnih CBDC? Nekateri imajo; dejansko Ljudska banka Kitajske trenutno preizkuša CBDC. eYuan je prvi CBDC in trenutno ga uporablja majhen del prebivalstva na Kitajskem.
Obstajajo države, ki svoje prste pomakajo v CBDC, a na splošno so demokracije začele počasi. Zakaj? Ker imajo CBDC resne posledice za demokracijo. eYuan CBDC omogoča kitajski komunistični partiji (KPK), da spremlja račun vsakega državljana; in ker eYuan CBDC deluje na dovoljenem sistemu, je zelo verjetno cenzuriran, kar pomeni, da lahko vlada ustavi transakcije na ravni posameznega računa.
Glavna težava s CBDC je, da so anatema za celotno idejo o verigah blokov: medtem ko je denar v verigi blokov namenjen decentralizaciji, nas CBDC vodijo nazaj v centralizacijo.
Vendar pa ni dvoma, da je lahko CBDC zelo konkurenčen stabilnim kovancem v smislu likvidnosti.
Primeri kripto podprtih stabilnih kovancev
Oglejmo si primera stabilnih kovancev, podprtih s kripto: LUSD podjetja Liquity in FRAX podjetja Frax Finance. Tako LUSD kot FRAX sta bila predstavljena šele lani. Medtem ko je LUSD izključno podprt z ETH, je FRAX podprt z USDC in drugim, prosto plavajočim žetonom, FXS. FRAX je šesti največji stabilni coin (glede na tržno kapitalizacijo na defillama.com, glejte Stabilni kovanci v obtoku – DefiLlama), medtem ko je LUSD uvrščen na enajsto mesto.
Tako kot FRAX tudi stabilni coin ROKS družbe Rock Stable podpira USDC družbe Circle. ROKS je zasnovan za čezmejne prenose denarja in vsakodnevno uporabo; in se za razliko od FRAX ne zanaša na sekundarni žeton. Zakaj ne bi preprosto uporabili USDC ali PYUSD? Za ROKS smo zasnovali sistem Web3, ki omogoča zelo enostavno pretvorbo v PHP in izplačilo v GCash ali Maya. Zgradili smo našo denarnico, ki omogoča prejemniku nakazila, da ima ROKS in ga kadar koli izplača. Tako kovanje kot odkup je mogoče programirati v pametni pogodbi, ker sta ROKS in USDC oba žetona. To usklajevanje likvidnosti pomeni, da z ROKS ni treba trgovati na nobeni centralizirani borzi (CEX). Namesto tega gradimo DEX ekskluzivno za ROKS.
Trenutno je ROKS zelo preprost in osredotočen na čezmejna denarna nakazila. Ni na voljo na prostem trgu in edini način, da ga kupite, je, da ga pošljete na Filipine prek našega portala za nakazila https://static.sendroks.com
Ta članek je prispeval Carlos Tapang za BitPinas: Likvidnost stablecoina
Disclaimer:
- Preden investirate v katero koli kriptovaluto, je bistveno, da opravite lastno skrbnost in pred sprejetjem kakršnih koli finančnih odločitev poiščete ustrezen strokovni nasvet o svojem specifičnem položaju.
- BitPinas ponuja vsebino za zgolj informativne namene in ne predstavlja naložbenega svetovanja. Vaša dejanja so izključno vaša odgovornost. To spletno mesto ni odgovorno za kakršne koli izgube, ki bi jih lahko utrpeli, niti ne bo zahtevalo pripisa vaših dobičkov.
- Distribucija vsebine in PR s pomočjo SEO. Okrepite se še danes.
- PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Opolnomočite se. Dostopite tukaj.
- PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Razširjeno znanje. Dostopite tukaj.
- PlatoESG. Ogljik, CleanTech, Energija, Okolje, sončna energija, Ravnanje z odpadki. Dostopite tukaj.
- PlatoHealth. Obveščanje o biotehnologiji in kliničnih preskušanjih. Dostopite tukaj.
- vir: https://bitpinas.com/op-ed/stablecoin-liquidity/
- :ima
- : je
- :ne
- :kje
- $ 1 milijonov
- 000
- 100
- a
- O meni
- Račun
- računovodstvo
- doseže
- dejavnosti
- Prednost
- nasveti
- vplivajo
- proti
- vsi
- omogočajo
- omogoča
- skoraj
- že
- Prav tako
- znesek
- an
- anatema
- in
- Še ena
- kaj
- kjerkoli
- narazen
- primerno
- SE
- okoli
- članek
- AS
- At
- Na voljo
- nazaj
- Backed
- podloga
- Banka
- Bank of China
- Banke
- V bistvu
- Osnova
- BE
- ker
- bilo
- pred
- počutje
- spodaj
- Boljše
- Big
- Billion
- milijardah
- BitPinas
- blockchain
- Blokchain tehnologija
- verige blokov
- Obveznice
- tako
- BTC
- varovalni
- Building
- zgrajena
- gorijo
- poslovni
- vendar
- nakup
- by
- se imenuje
- CAN
- Lahko dobiš
- ne more
- cap
- Carlos
- opravlja
- primeri
- Denar
- Izplačam
- CB
- CBDCA
- CBDC
- CCP
- Osrednji
- Centralna banka
- digitalna valuta centralne banke
- digitalna valuta centralne banke (CBDC)
- Centralne banke
- Centralizacija
- centralizirano
- centralizirana izmenjava
- Centralizirana borza (CEX)
- ceo
- CEX
- priložnost
- Kitajska
- kitajski
- Kitajska komunistična stranka
- Krog
- krožijo
- Kroženje
- trdijo
- Kovanci
- COM
- Zaveza
- Skupno
- konkurenčno
- predstavljajo
- vsebina
- ozadje
- Naročilo
- pogodbe
- kontrast
- prispevali
- udobje
- pretvorbo
- bi
- izenačiti
- države
- par
- Tečaj
- čezmejni
- kripto
- cryptocurrency
- valuta
- Trenutno
- vsak dan
- dan
- Dnevi
- ponudba
- deliti
- decentralizacija
- odločitve
- opredeljen
- definicije
- zamuda
- Demokracija
- deponiran
- opisati
- Oblikovanje
- zasnovan
- določi
- Dex
- Razlika
- drugačen
- Težavnost
- digitalni
- digitalna valuta
- skrbnosti
- neposredno
- ne
- Ne
- Dollar
- dolarjev
- 2
- vsak
- lahka
- učinek
- Učinkovito
- bodisi
- angažiran
- inženir
- dovolj
- entiteta
- Podjetnik
- Enakovredna
- zlasti
- bistvena
- vzpostaviti
- ustanovljena
- ETH
- Tudi
- Tudi vsak
- Primer
- Primeri
- Izmenjava
- zamenjali
- Ekskluzivno
- Pojasnite
- Dejstvo
- FAST
- pristojbine
- finančna
- prva
- osredotočena
- za
- Ustanovitelj
- Ustanovitelj in izvršni direktor
- štiri
- frax
- Petek
- iz
- Izpolnite
- temeljna
- fxs
- zaslužek
- gcash
- splošno
- dobili
- vlada
- Garancija
- imel
- se zgodi
- Imajo
- jo
- več
- držite
- uro
- Kako
- Vendar
- HTTPS
- i
- Ideja
- if
- izvajati
- posledice
- nemogoče
- in
- V drugi
- individualna
- Informacijsko
- instant
- takoj
- Namesto
- Internet
- v
- Uvedeno
- vlaganjem
- naložbe
- vključeni
- vprašanje
- Izdala
- Izdajatelj
- izdajateljev
- izdajanje
- IT
- ITS
- jpg
- samo
- Vedite
- velika
- Največji
- Zadnja
- Lansko leto
- pozneje
- vodi
- LEND
- manj
- Stopnja
- kot
- Verjeten
- Tekočina
- likvidnostno
- Posojila
- kraj aktivnosti
- dolgoročna
- Poglej
- izgube
- izgubil
- Sklop
- Glavne
- Znamka
- IZDELA
- Izdelava
- upravlja
- upravljanje
- Tržna
- Market Cap
- Stave
- tekme
- ujemanje
- Matter
- Zadeve
- max širine
- Maj ..
- Maya
- kar pomeni,
- pomeni
- Srečati
- srečanja
- Mers
- polnoč
- milijonov
- minimalna
- kovanje
- Denar
- Prenosi denarja
- monitor
- več
- Najbolj
- večinoma
- gibanja
- veliko
- morajo
- potrebno
- št
- niti
- Običajno
- zdaj
- pojavijo
- of
- on
- ONE
- samo
- odprite
- or
- Ostalo
- naši
- ven
- prekomerno zavarovanje
- lastne
- Stranke
- zabava
- Peg
- ljudje
- Ljudske
- Kitajska narodna banka
- odstotek
- po naročilu
- Filipini
- fotografija
- PHP
- platon
- Platonova podatkovna inteligenca
- PlatoData
- plus
- pm
- Točka
- prebivalstvo
- Portal
- Stališče
- mogoče
- mogoče
- praktično
- praksa
- Ravno
- Cena
- problem
- Težave
- strokovni
- programirana
- Obljuba
- zagotavlja
- izključno
- namene
- vprašanje
- uvrstitev
- precej
- odkupiti
- unovčljiv
- unovčitev
- odkup
- odkupi
- nanaša
- sprostitev
- sprosti
- zanašajo
- Nakazilo
- Zahteve
- spoštovanje
- Odgovornost
- odgovorna
- vrne
- skala
- deluje
- s
- Enako
- sobota
- pravijo,
- drugi
- sekundarno
- glej
- Seek
- Segment
- prodaja
- pošiljanja
- Občutek
- resno
- je
- kratkoročno
- pomemben
- Enostavno
- poenostavitev
- sam
- 6.
- počasi
- majhna
- pametna
- pametna pogodba
- So
- Software
- Izključno
- Rešitev
- rešitve
- Rešuje
- nekaj
- vir
- specifična
- hitrost
- stabilna
- stabilno
- Izdajatelj stabilnih coinov
- Stablecoins
- stališče
- Začetek
- začel
- stop
- shranjevanje
- taka
- sistem
- miza
- meni
- Tehnologija
- Pogoji
- Tether
- kot
- da
- O
- Kitajska komunistična partija
- Filipini
- Vir
- njihove
- Njih
- POTEM
- Tukaj.
- zato
- te
- jih
- mislim
- ta
- tisoče
- 3
- čas
- krat
- do
- danes
- žeton
- tokenizirano
- Boni
- s katerimi se trguje
- transakcija
- Transakcije
- transferji
- zakladnica
- Zaupajte
- poskuša
- zavoji
- tip
- Konec koncev
- osnovni
- Enota
- enote
- za razliko od
- us
- ameriški dolar
- Ministrstvo za finance ZDA
- Državne obveznice ZDA
- ameriški dolar
- USDC
- USDT
- uporaba
- Rabljeni
- uporabnik
- uporabo
- različica
- zelo
- veteran
- praktično
- nestanovitne
- denarnica
- želi
- način..
- we
- Web3
- Spletna stran
- so bili
- Kaj
- kdaj
- ki
- medtem
- celoti
- katerih
- zakaj
- bo
- z
- besede
- vredno
- bi
- leto
- jo
- Vaša rutina za
- zefirnet