SEC o razkritju tveganj ESG – prehod od »če« k »kako«

To je peti v naši seriji prvih 100 dni, ki preučuje pomembne trende v zakonu o belih ovratnikih in preiskavah v zgodnjih dneh Bidnove administracije. Razpravljali smo o našem prejšnjem vnosu preiskave pod novim kongresom. Sledi globok potop o odgovornosti v skladu z zakonom o lažnih trditvah.

Ko se je Bidnova administracija začela oblikovati, so številni opazovalci (vključno z tukaj pri Foley Hoagu) je napovedal, da se bo SEC usmeril v smeri zahteve po standardiziranih razkritjih izdajateljev v zvezi z njihovimi ESG tveganji in priložnostmi. Z nedavnimi koraki in sporočili je SEC odpravila vse dvome. Kot je v nedavnih pripombah opozorila vršilka dolžnosti predsednice Alison Herron Lee, je »čas, da se premaknemo z vprašanja 'če' na težje vprašanje, 'kako' pridobimo razkritje podnebja” in drugih vprašanj ESG. V nedavnem govor Centru za ameriški napredek je predsednik Herron Lee pripomnil: »Nobeno posamezno vprašanje ni bilo bolj pereče kot zagotoviti, da je SEC v celoti vključen v soočanje s tveganji in priložnostmi, ki jih podnebje in ESG predstavljata za vlagatelje, naš finančni sistem in gospodarstvo.”

Kaj so vprašanja »ESG« in zakaj je SEC (med drugim) tako osredotočen nanje? 

• O E, ali okolje, se nanaša na to, kako se podjetje spopada s tveganji in priložnostmi, povezanimi s podnebjem, onesnaževanjem in drugimi okoljskimi dejavniki ter vplivom podjetja na okolje.
• O S, ali družbeno, zadeva vrednote podjetja in poslovne odnose, vključno s temami človeškega kapitala, kot sta zdravje in varnost zaposlenih, pa tudi prizadevanja za raznolikost in vključenost.
• O G, ali upravljanje, se nanaša na vprašanja korporativnega upravljanja, vključno s sestavo in raznolikostjo upravnega odbora, političnimi prispevki in politikami za preprečevanje podkupovanja in korupcije.

ESG dejavniki so pogosto del glavne strategije obvladovanja tveganja za gradnjo portfelja. Trenutni dogodki ponazarjajo, zakaj je tako – COVID-19 je v ospredje postavil vprašanja varnosti delavcev; pandemija je povzročila tudi prekinitve distribucijske verige, podobne motečim učinkom nedavnih podnebnih dogodkov; in gibanja za socialno pravičnost so čedalje močnejša sredstva za spremembe v vseh vidikih našega vsakdanjega življenja. Z drugimi besedami, med družbeno vrednostjo in tržno vrednostjo vlagatelji opazijo malo ali sploh kakšno razliko. Sporočila pomembnih akterjev na trgu, kot sta Blackrock in State Street, so jasno pokazala, da vlagatelji vedno bolj povprašujejo po jasnih in primerljivih razkritjih izdajateljev o vprašanjih ESG.

Torej, kako bo SEC izvajal režim razkritja ESG? 

SEC je nedavno objavila tri pobude za dosego tega cilja.

Najprej bo osebje SEC-ovega oddelka za podjetniške finance ocenilo, kaj podjetja počnejo za upoštevanje smernic, ki jih je SEC izdala v 2010 glede podnebnih razkritij. Ob spoznanju, da se je v zadnjih desetih letih veliko spremenilo v smislu znanosti o podnebju in zanašanja trga na takšne podatke ter zanimanja zanje, bo SEC ocenila trenutna razkritja, da bi ugotovila, kako bi bilo treba obstoječe smernice posodobiti in dopolniti.

Drugič, SEC zbira komentarje javnosti o razkritju podnebnih informacij, vključno s tem, ali naj SEC sprejme pristop, ki je specifičen za panogo, ko gre za zahteve po razkritju podnebnih tveganj od podjetij. Medtem ko je zbiranje komentarjev javnosti osredotočeno na podnebna razkritja, bo SEC razmišljal tudi o širšem okviru ESG, vključno s spodbujanjem standardiziranih pravil za razkritje o vprašanjih človeškega kapitala, kot je raznolikost delovne sile.

Nazadnje je SEC ustanovil delovno skupino za podnebje in ESG v oddelku za izvrševanje. Cilj delovne skupine ESG bo razviti pobude za proaktivno prepoznavanje nepravilnega ravnanja, povezanega z ESG. Po mnenju SEC si bo delovna skupina ta cilj prizadevala na dva načina. Prvič, poskušal bo ugotoviti morebitne bistvene vrzeli ali napačne navedbe pri razkritju podnebnih tveganj s strani izdajateljev v skladu z obstoječimi pravili. Drugič, delovna skupina bo analizirala tudi vprašanja razkritja in skladnosti v zvezi s strategijami ESG investicijskih svetovalcev in skladov.

Kljub temu mandat delovne skupine ESG odpira nekaj vprašanj. Kako bo delovna skupina agresivno preganjala kršitve v zvezi z razkritji ESG, kjer je vodstvo SEC priznalo, da so pravila, ki urejajo, kako podjetja razkrijejo tveganja in priložnosti ESG, v najboljšem primeru manj jasna in v najslabšem primeru v nekaterih pogledih sploh ne obstajajo? Izdajatelji in drugi udeleženci na trgu bodo zagotovo postavili to in druga vprašanja, ko bodo odgovarjali na poizvedbe delovne skupine.

Ko je v SEC nekoč potekala razprava o tem, ali je potrebno urediti razkritje ESG tveganj, se zdi, da je razprava zaključena. Po besedah ​​vršilca ​​dolžnosti predsednika Herrona Leeja povpraševanje vlagateljev po jasnih, doslednih in primerljivih razkritjih tveganj ESG "ne izpolnjuje trenutni prostovoljni okvir."

Kaj so naslednji koraki?

Torej, kako bo odgovor na vprašanje "kako"? Ena od možnosti, ki jo je priznala SEC, je namenski določalec standardov za ESG – podoben Odboru za standarde finančnega računovodstva (FASB) – pod nadzorom SEC za oblikovanje okvira poročanja ESG. Za takšen pristop obstaja mednarodna podpora, pri čemer Fundacija za mednarodne standarde finančnega poročanja nadaljuje z delom za ustanovitev odbora za trajnostne standarde (SSB). SSB lahko zagotovi okvir za poročanje, na katerem bi lahko nadgradile posamezne jurisdikcije, vključno z ZDA.

********

Pridružite se nam 12. aprila na spletnem seminarju o ESG.

ESG: Kaj morate vedeti o hitro razvijajočem se okolju razkritja

Webinar

12. april 2021; 2–30

Registracija tukaj.

Kot je bilo pričakovano, se tempo sprememb okoli podnebja in širšega okolja ESG hitro pospešuje. Na tem pravočasnem spletnem seminarju bomo razpravljali o:

• Različni tržni razvoji vodijo k racionaliziranemu sistemu korporativnega poročanja
• Vloga upravnega odbora in vodenje okoli agende ESG
• Praktični koraki za navigacijo v spreminjajoči se pokrajini ESG

Govorili so: