Vlaganje s prepričanjem

Časovni žig: 29. junij 2022 5:29
Izvorno vozlišče: 1543384

Po skoraj 7 letih kot investicijsko podjetje web3 si vzamemo čas za razmislek o trenutnih makroekonomskih tržnih razmerah. Ohranjamo globoko prepričanje o izredni naložbeni priložnosti za naše tri strategije (semenska, tvegana in tekoča kripto). Kot je izkusila večina dolgoročnih vlagateljev, časi tržnega stresa in nestanovitnosti pogosto ustvarjajo velike, diferencirane priložnosti za tiste, ki so pripravljeni in kapitalizirani za zavarovanje visokokakovostnih, dolgoročno usmerjenih naložb. Obeti za digitalna sredstva in web3 ostajajo nespremenjeni, spodbujajo pa jih temeljni katalizatorji, kot so dejavnost razvijalcev, sprejemanje potrošnikov in široko regulativno zmanjšanje tveganja.

Medtem ko web3 krmari po nasprotnih vetrovih, vključno s tistimi v ekosistemu Terra, moramo tudi priznati, da je bil padec širšega trga podobno dramatičen. V petek, 10. junija, je približno 61 % delnic NASDAQ padlo za več kot 50 % od svojih najvišjih vrednosti vseh časov. (1) Medtem ko je Bitcoin padel za 66 % od najvišje vrednosti vseh časov, kljub temu še naprej prekaša številne delnice, vključno z Netflixom, Blockom, PayPalom, Snowflakeom, Shopifyjem, Zoomom, Doordashom, Pelotonom, Palantirjem, Pinterestom, Opendoorjem in DocuSignom od dne to pisanje.

Medtem ko je bil splošni upad delnic in digitalnih sredstev na trgu letos akuten, se razvijalci programske opreme, ki so odgovorni za gradnjo aplikacij prihodnosti, še naprej selijo v prostor web3 v skladu s preteklimi cikli. Na več tehnoloških medvedjih trgih (tj. 2000 in 2008) so se strastni razvijalci osredotočali na ustvarjanje nekaterih najpomembnejših in dragocenih podjetij spleta 2.0 na svetu. Na primer, Uber, WhatsApp, Slack, Square, Venmo in Instagram so bili vsak ustanovljeni v letih 2009–2010.

Na strani likvidnih digitalnih sredstev so bila vrednotenja letos pod velikim pritiskom. Najvišja kripto tržna kapitalizacija je novembra znašala 3.1 bilijona dolarjev in je trenutno okoli 1.0 bilijona dolarjev, kar je 68-odstotno znižanje.(2) Pričakujemo, da bodo vrednotenja zasebnih podjetij (ne le podjetij za splet in digitalna sredstva) občutila ta vpliv v prihodnjem mesecih in četrtletjih, ko tehnološki in tvegani vlagatelji začnejo nižje označevati svoje portfelje. Naša strategija tveganega vlaganja ima koristi od popravka trga tega obsega, saj verjamemo v izmerjeno uvajanje v dveh do treh letih, namesto da bi poskušali izbrati tržno okno, v katerega bi vlagali. Pri naših skladih tveganega kapitala je ta ponovna vzpostavitev vrednotenj pozitivna in v mnogih pogledih zdrava.

Regulacija ostaja pomemben dejavnik in ostajamo neomajni v našem prepričanju, da je kripto sredi sekularnega zmanjševanja tveganja. Jasna, dosledna in predvidljiva ureditev je bistvena za jasnost podjetnikov in CoinFund še naprej podpira ta proces s proaktivnim izobraževanjem globalnih regulatorjev in oblikovalcev politik o premišljenem načrtovanju politik. 11. maja je predsednik CoinFunda Chris Perkins pričal v Odboru predstavniškega doma za kmetijstvo skupaj s Samom Bankman-Friedom, izvršnim direktorjem in ustanoviteljem FTX, Terrenceom Duffyjem, predsednikom in izvršnim direktorjem CME Group, Waltom Lukkenom, predsednikom in izvršnim direktorjem FIA, Inc. , in Chris Edmonds, glavni direktor za razvoj družbe Intercontinental Exchange, da zagotovita strokovno pričevanje o strukturi trga izvedenih finančnih instrumentov digitalnih sredstev (pričevanje).

V ZDA smo priča dvostranski podpori regulacije, namenjene ohranjanju inovacij na kopnem. Predsednik Joe Biden podpisal izvršilni nalog v zvezi z digitalnimi sredstvi marca, v prizadevanju za "okrepitev ameriškega vodstva v svetovnem finančnem sistemu in na tehnološki meji," z navodilom vladnim agencijam, naj razvijejo strategijo za regulacijo digitalnih sredstev. Ministrica za finance ZDA Janet Yellen je prav tako spregovorila v podporo oblikovanju regulativnih okvirov in izjavila, da je treba "sprejeti inovacije, ki izboljšujejo naša življenja ob ustreznem obvladovanju tveganj."

Čez lužo je britanski gospodarski minister v finančnem ministrstvu John Glen predstavil a podroben načrt v začetku aprila, katerega cilj je, da Združeno kraljestvo postane globalno središče za inovacije digitalnih sredstev. Predlagana zakonodaja, ki jo mora še sprejeti parlament, bi stabilne kovance postavila na enak položaj z uveljavljenimi plačilnimi pravili, pri čemer je načrtovano posvetovanje za nadaljnjo zakonodajo, ki bo obravnavala druga kripto sredstva. V navdušenju nad tehnologijo je minister šel celo tako daleč, da je izjavil, da bo načrt zajemal potencialno uporabo blockchaina pri izdajanju državnih obveznic. V simbolični gesti je Združeno kraljestvo kraljevi kovnici tudi naročilo, naj to poletje uvede NFT, saj si vlada Združenega kraljestva prizadeva zgraditi svojo tradicionalno finančno osnovo, da bi postala vodilna na področju web3. Medtem je v Nemčiji vlada pozitivno razsodila davčna pravila za vlagatelje v kriptovalute, prizadevanje, ki bi lahko sprožilo oživitev Berlina kot središča za ustanovitelje web3.

Če bodo v naslednjih 6 do 24 mesecih razmere na trgu ostale enake ali se poslabšale, lahko pričakujemo znatne spremembe v dinamiki naložb v tvegano tehnologijo in digitalna sredstva. V primerjavi s prejšnjimi medvedjimi tehnološkimi trgi se hitro pojavi padajoči cikel, kjer se financiranje na vseh stopnjah zmanjša, vrednotenja pa začnejo padati. Podjetja se nato odzovejo tako, da prihranijo denar, da se izognejo zbiranju sredstev v tem delu cikla. Zaostrijo porabo z zamrznitvijo zaposlovanja, zmanjševanjem števila zaposlenih in zmanjšanjem diskrecijske porabe za trženje in nekritično programsko opremo, storitve in stroške. To pogosto povzroči mehkejši trg dela, konča rast plač in začne vplivati ​​na prihodke podjetij, ki prodajajo podjetjem. To je lahko akutno v prostoru poslovne programske opreme, kjer so tehnološka podjetja pogosto največji nabor strank drugih tehnoloških podjetij. Menimo, da obstaja razumna možnost, da se ta cikel že začenja.

V teh obdobjih zapletov in šele po njih manj odločni podjetniki zapustijo trg, šibkejša podjetja se skrčijo in celo prenehajo poslovati, manj podjetij pa išče tvegano financiranje. Poleg tega se stari skladi tveganega kapitala lotijo ​​bolečega postopka zapisovanja vrednotenj številnih svojih portfeljskih podjetij. Ker se ta vaja izvaja četrtletno, je potreben čas, da ta nižja vrednotenja dosežejo vlagatelje. To seveda lahko privede do strožjih trgov zbiranja sredstev tudi za investicijske sklade.

Glede na naše razumevanje zgodovinske dinamike v teh obdobjih smo prepričani, da je to čas za napad. Pričakujemo, da se bodo iz tega obdobja pojavila močnejša podjetja, močno odločni podjetniki, ki bodo napredovali, in ponovno osredotočanje na meritve prihodkov in močne poslovne modele.

CoinFund smo ustanovili med medvedjim trgom 2015–2016, med katerim je Bitcoin skoraj dve leti vzdrževal razpon 200–400 USD in v ekosistemu blockchain ni bilo veliko inovacij. CoinFund je izvedel nekaj svojih najboljših in najučinkovitejših naložb v kripto zimi 2018–2019. Te cikle smo videli že prej in verjamemo, da se bodo graditelji, razvijalci in inovatorji še naprej razvijali in napredovali v prostoru. Kot vlagatelj vidimo ta trg kot naslednji trg priložnosti, kjer bodo ustvarjene nekatere največje inovacije naslednjega tržnega cikla.

Hvaležni smo, da naša skupnost deli naše zaupanje v našo ekipo in strategije. S to podporo bomo v prihodnjih letih še naprej vlagali v najpomembnejše projekte web3.

(1) Vir: Bloomberg

(2) Vir: CoinGecko

Vlaganje s prepričanjem je bil prvotno objavljen v Blog CoinFund na Medij, kjer ljudje nadaljujejo pogovor s poudarjanjem in odgovorom na to zgodbo.

Časovni žig:

Več od Kovanci