Institucije želijo POPRAVITI, kako komunicirajo kripto prizorišča

Ponovno objavil Platon

Spremljevalci: 0

Finančne institucije, kot so banke in posredniki-trgovci, spodbujajo kripto podjetja, kot so borze, da komunicirajo z uporabo istih protokolov kot tradicionalne finance.

In kriptopodjetja na trgih, kot je Hongkong, začenjajo poslušati v pričakovanju zmagovitih institucionalnih tokov.

"Pred petimi leti v kriptovalutah ni bilo institucionalne infrastrukture," je povedala Pamela Lee, vodja prodaje za azijsko-pacifiško družbo Talos, ponudnik sistemov trgovanja za kripto podjetja. »Zdaj obstajajo institucionalni kompleti orodij za skrbništvo, trgovanje in obvladovanje tveganja. Učimo se najboljših praks iz TradFi in jih prilagajamo digitalnim sredstvom.«

Ena od teh najboljših praks je uporaba standardov, vendar se je to doslej izmuznilo kripto industriji.

Eden pomembnih standardov v TradFi (tradicionalne finance), ki se je razvijal skoraj 30 let, je uporaba FIX, eXchange finančnih informacij, za transakcije informacij o vrednostnih papirjih v realnem času. V svetu vrednostnih papirjev je enakovreden sistemu SWIFT pri plačilih in korespondenčnem bančništvu. FIX se uporablja za sporočanje informacij pred in po trgovanju ter za poročanje regulatorjem.

Globalne investicijske banke, posredniki in upravljavci premoženja so med 300 podjetji, ki sestavljajo FIX Trading Community, neprofitno organizacijo, ki upravlja protokol.

Rojen z API-ji

Kripto borze so ubrale drugačno pot. Gre za maloprodajna podjetja, ki so nastala v odsotnosti regulacije. Povezujejo se z drugimi udeleženci na trgu prek API-jev REST ali WebSockets, pravi Matthew Lempriere, vodja prodaje za Združeno kraljestvo, Bližnji vzhod in Azijo pri BSO, svetovalnem podjetju za IT storitve. "Finančne institucije ne morejo uporabljati teh formatov za komunikacijo," je dejal.

API-ji REST so vmesniki za programiranje aplikacij, ki določajo pravila med dvema stranema za ustvarjanje spletnih storitev. So enostavno prilagodljivi in razširljivi. Pravila zagotavljajo določeno stopnjo varnosti podatkov, saj zahtevajo, da stranka zahteva določene podatke. Vendar se ne morejo dobro spoprijeti s kompleksnostjo in niso odlični za zakasnitev (to pomeni, da so lahko počasni).

WebSockets so podobni, vendar ne zahtevajo, da ena stranka zahteva podatke. Ta programska oprema samo povezuje strežnike, ki iztisnejo informacije takoj, ko se pojavijo. Zaradi tega je hitro in priročno za storitve, ki zahtevajo informacije v realnem času, kot je trgovanje s kripto. Vendar subjekte izpostavlja internetu, zato ni zelo varen. Nobena finančna institucija se ne bi upala izpostaviti takšnemu tveganju.

Razvijalci, ki stojijo za kripto podjetji, so se zanašali na API-je za sporočanje trgovinskih naročil in drugih informacij. Te so lahko hitro vrgli gor in ni se bilo treba ukvarjati z regulativnim poročanjem. Maloprodajna kultura panoge tudi ni bila preveč osredotočena na varnost.

Poleg tega so kripto prizorišča različna, ker so si vsa izmislila lastna ogrodja API-jev. Industrijski standard za pakiranje informacij ne obstaja. Zaradi tega je trgovanje na različnih borzah drago in zahtevno.

"V kriptovalutah ni standardnih definicij vedenja, samoregulacije ali organizacije," je dejal Sean Lawrence, vodja azijsko-pacifiškega sektorja pri prodajalcu kripto podatkov Kaiko. "FIX je en vektor, po katerem bi lahko standardi za povezljivost in trgovanje normalizirali svet."

Pritiskanje standardov na kripto

V času razcveta kriptovalut je bil to samo strošek poslovanja. V današnjem okolju omejene likvidnosti ta trenja zdaj predstavljajo veliko oviro.

Nekateri akterji v industriji zato na institucionalne vlagatelje gledajo kot na rešitelje. V Hongkongu, ki gradi regulativni režim za spodbujanje licenčnih institucij v digitalnih sredstvih, TradFi in kripto interesi sedijo, da bi našli načine za pospešitev institucionalnih tokov.

Trgovalna skupnost FIX je začela z dodajanjem oznak za tokenizirana sredstva. "To je začetek te standardizacije," je dejal Vince Turcotte, direktor digitalnih sredstev za azijsko-pacifiško družbo Eventus, podjetje za nadzor trga in obvladovanje tveganj.

Ta pogovor je osredotočen na pridobivanje kripto podjetij, da sprejmejo protokol FIX.

Zgodnji posvojitelji

Nekaj podjetij z digitalnimi sredstvi je to že storilo. Ko se je začela DBS Digital Exchange, je izbrala standarde FIX, pravi Daniel Lee, njen nekdanji izvršni direktor. "Institucije, ki usmerjajo naročila lastniškega kapitala, so že poznale FIX, zato jim je bilo preprosto izvesti integracijo," je dejal. "Niso potrebovali nove tehnične ekipe." Lee je zdaj vodja Web3 pri banking Circle, igralcu plačil s sedežem v Luksemburgu.

Drugi prvi uporabnik je bil OSL s sedežem v Hongkongu, licencirana borza virtualnih sredstev. Tako kot DBS Digital Exchange (ki je uporabljal tehnologijo OSL za svoj sklad) je bil osredotočen na institucije.

"Ko institucije vstopijo v ta prostor, gredo naravnost na FIX," je dejal Dave Chapman, soustanovitelj OSL.

Vendar so to izjeme. Kriptoindustrija je v veliki večini maloprodajna: Binance, Coinbase, Crypto.com, OKX in propadli FTX so maloprodajna podjetja. Nekateri bodo želeli ostati pri tem, drugi, kot je OKX, pa si prizadevajo za hongkonško licenco – kar pomeni, da bodo opravljali institucionalne posle.

"Nekaj kripto borz uporablja FIX za komunikacijo s svojimi strankami, vendar ne vse, in imeti takšno raven standardizacije v celotni industriji bi resnično pomagalo," je dejal Lempriere.

Običajno je pri inovacijah tako, da finančni tehnologi prisilijo uveljavljene, da spremenijo svoje mišljenje, če se želijo preoblikovati in ostati relevantni. Vendar to le delno drži pri kripto. Zdaj so se razmere obrnile in kriptopodjetja so tista, ki morajo spremeniti svojo miselnost, če želijo, da se prilagodijo institucionalnemu denarju.

"Nekatera kriptopodjetja, ki so zgradila lastne mehanizme za ujemanje, nas zdaj sprašujejo, kako formatirati podatke za porabo po trgovanju," je dejal Turcotte. »Usmerjamo jih prav k FIX-u, ker jim bo uporaba dolgoročno prihranila stroške integracije.«

Srečanje na sredini

Sprejemanje protokolov FIX pa ne zahteva velike spremembe njihovega poslovanja. Zahteva zavedanje in pripravljenost za integracijo paketa FIX programske opreme za vkrcanje.

Ker se je FIX razvil za obdelavo vseh vrst vrednostnih papirjev, blaga in deviz, je na nek način bolj prilagodljiv kot nabor API-jev.

Obstaja pa tudi vidik časa do trga. Banke z vsemi svojimi plastmi odobritev in potrebami po skladnosti ne morejo obravnavati API-jev kot privzetih za podatke o trgovanju. Vsak nov API ali celo nadgradnja zahteva tedne ali mesece notranjega držanja, preden se izvede. To institucijam onemogoča povezovanje partnerjev digitalnih sredstev prek API-ja.

Če pa prek FIX-a, potem lahko banke ukrepajo takoj. To je le del njihove obstoječe nastavitve. Ne potrebujejo posebne odobritve. Skupnost FIX Trading je odgovorna za nadgradnje.

Ni hitre REŠITVE

To ne pomeni, da je en sam protokol hitra, hm, rešitev za industrijo.

Na primer, Daniel Lee, vodja Web3 pri ponudniku plačil Banking Circle, ugotavlja, da kripto borze danes uporabljajo standarde, ki jih je ustvarilo ISDA, Mednarodno združenje za zamenjave in izvedene finančne instrumente, za trgovanje z izvedenimi finančnimi instrumenti.

Je ISDA morda boljši model za digitalna sredstva? Lee pravi, da bi bil njegov okvir bolj primeren za izposojo in posojanje vrednostnih papirjev s tokeniziranimi vrednostnimi papirji.

"Toda pri usmerjanju naročil bi imel FIX svojo vlogo," je dejal Lee.

Obstajajo druge ovire za trgovanje s kriptovalutami na različnih mestih, pri katerih FIX ne bo pomagal, kot so pristojbine za plin in visoki kapitalski stroški za poravnavo na več borzah. Skrbniške rešitve so še v povojih, saj so bile namenjene malim vlagateljem in ne izbirčnim institucijam.

Prav tako FIX ali drugi protokoli TradFi ne obravnavajo, kako delovati v DeFi ali decentraliziranih financah, pri katerih trgovanje – od odkrivanja cene do poravnave – vodijo pametne pogodbe. V svetu DeFi je pomembno, da se dogovorite o viru resnice glede cen in pogojev sredstev.

"V tem prostoru bi se FIX moral razviti iz protokola v orakelj," je dejal Lawrence.

To je odvisno od tega, kakšna tržna struktura na koncu prevlada. Ali bodo to centralizirane borze, DeFi, OTC, kot je deviza, ali kakšen hibrid, s centraliziranimi sprednjimi deli, ki delujejo na tirnicah DeFi? Kar nas opomni, da ni samoumevno, da kripto podjetja sprejemajo sporočila FIX in to je to. Za institucionalizacijo virtualnih sredstev ni hitre rešitve.