Ključne Takeaways:
- Delovna skupina Komisije za vrednostne papirje in borzo ZDA (SEC) za podnebje in ESG (okolje, socialo in upravljanje) je vložila svoja prva dva izvršilna ukrepa zaradi domnevno zavajajočih razkritij, povezanih z ESG, s strani javnega podjetja oziroma investicijskega svetovalca.
- Ukrepi odražajo tesno in stalno osredotočenost oddelka SEC za uveljavljanje (izvrševanje) na ESG; gotovo bo sledilo še več takih dejanj.
- Ti primeri prav tako poudarjajo pomen za izdajatelje in svetovalce zmanjšanja tveganja kršitev razkritja, povezanih z ESG, z zanesljivimi notranjimi kontrolami in skrbnim preverjanjem javnih izjav o učinkih ESG in naložbah.
__________________________________________________________________
O oblikovanje delovne skupine SEC Enforcement Climate and ESG lani potrdil, da je ESG postal ena glavnih prednostnih nalog agencije, in nakazal, da bo sledil porast preiskav in izvršilnih ukrepov proti javnim podjetjem in investicijskim svetovalcem. Ta pričakovanja so bila potrjena s prvima dvema izvršilnima dejanjema delovne skupine, proti javnemu podjetju oziroma investicijskemu svetovalcu. S temi dejanji je SEC dodatno pojasnila, da bo preganjala izdajatelje in svetovalce, za katere meni, da so sodelovali pri "greenwashingu" ali kako drugače netočno predstavljali informacije, povezane z ESG, o svojih operacijah ali naložbenih praksah.
Domnevno napačno predstavljanje izdajatelja tveganj ESG
28. aprila 2022 je SID obtožil brazilsko podjetje za rudarstvo in kovine Vale SA z domnevno zavajajočimi trditvami o varnosti svojih jezov pred zrušitvijo njenega jezu Brumadinho v zvezni državi Minas Gerais v Braziliji januarja 2019. Pritožba SEC, vloženo na ameriškem okrožnem sodišču za vzhodno okrožje New Yorka, je zrušitev ubila 270 ljudi in sprostila 12 milijonov kubičnih ton strupenih odpadkov, kar je povzročilo nepopravljivo okoljsko škodo reki Paraopeba v regiji. Posebej pomembno je, da tožba ne temelji na napačnih navedbah v zvezi s politiko ali prakso ESG podjetja Vale, temveč širše, na domnevno zavajajočih izjavah o njegovih varnostnih praksah in standardih, ki so prikrivali okoljska in družbena tveganja.
Glede na pritožbo je jez družbe Brumadinho propadel zaradi utekočinjenja, pojava, pri katerem se odpadki kopičijo in nasičijo jez, kar močno poveča tveganje strukturne okvare in propada. Vale naj bi se zavedal tveganj za jez Brumadinho zaradi utekočinjanja zaradi podobnega zrušitve jezu leta 2015 in že leta 2003, da je jez Brumadinho "nevarno krhek" z "znatnim tveganjem utekočinjanja."
SEC nadalje trdi, da je družba "zavestno ali nepremišljeno zamolčala ugotovitve svojih najetih strokovnjakov" in sodelovala pri "vzorcu zavajajočih dejanj, namenjenih izogibanju veljavnim regulativnim zahtevam v zvezi z varnostjo jezov." Zlasti pritožba navaja, da je podjetje med letoma 2016 in 2018 od revizorjev, ki so bili zadolženi za poročanje o strukturni celovitosti jezu, pridobilo številne zavajajoče izjave o stabilnosti, za katere je vedelo, da ne izpolnjujejo mednarodnih varnostnih standardov, ter prekinilo »zakulisne posle« in uporabilo »izsiljevanje«. spodbuditi ali izsiliti izpolnjevanje svojih zahtev po poročilih, ki so pozitivno vplivala na varnost delovanja jezu.
V istem obdobju naj bi Vale vlagateljem dal vrsto napačnih navedb glede varnosti jezov. Na primer, v predstavitvi za vlagatelje iz oktobra 2016 je družba domnevno med drugim trdila, da so bili njeni jezovi leta 2016 revidirani, da bi obravnavali možnost utekočinjanja z uporabo "strogega" postopka; da je bil postopek revizije "konzervativen" pri modeliranju za utekočinjanje; in da je predstavitev odražala "strog pregled obstoječih inženirskih študij[.]" SEC trdi, da je ločen strokovnjak za utekočinjenje revizorju in podjetju povedal, da ustrezni laboratorijski podatki niso dovolj zanesljivi, da bi jih lahko uporabili pri varnosti vrednotenje.
Podobno sta Valeova SEC obrazca 2016-K in 6-F iz leta 20 domnevno vsebovala bistveno lažne in zavajajoče izjave, vključno z navedbami, da je podjetje izvedlo "izredne revizije" stabilnosti svojih jezov in da "ni bilo ugotovljenih nobenih anomalij", čeprav je družba in njen revizor sta z eno revizijo ugotovila, da je jez Brumadinho v negotovem stanju, zato so se vodstveni delavci družbe odločili začasno ustaviti delovanje zaradi skrbi glede utekočinjanja.
Poleg tega SEC trdi, da so vodstveni delavci družbe Vale v poročilih o trajnosti podali lažne izjave, v enem naj bi trdili, da je bilo po ciklu revizije jezov "100 % revidiranih struktur certificirano v stabilnem stanju, fizično in hidravlično," in da Vale se je držal »dobre in najstrožje mednarodne prakse« ter »rigorozno« in »strogo« upošteval zakonodajne zahteve.
Domnevno napačno predstavljanje svetovalčevih naložbenih praks ESG
Delovna skupina je akcijo Vale nadaljevala z a urejen upravni postopek, vloženo 23. maja 2022 proti investicijskemu svetovalcu BNY Mellon (BNYMIA) zaradi domnevnih napačnih navedb in opustitev glede uporabe premislekov ESG pri izbiri naložb za nekatere vzajemne sklade, ki jim svetuje BNYMIA. BNYMIA se je strinjala, da bo plačala kazen v višini 1.5 milijona dolarjev za razrešitev tožbe.
Glede na Naročilo, pridruženi podsvetovalec skladov BNYMIA je vzdrževal »skupino za odgovorne naložbe«, ki je pripravljala preglede kakovosti ESG za delnice in podjetniške obveznice. Za nekatere vzajemne sklade, ki jim je svetoval podsvetovalec, je podsvetovalec od ekipe zahteval, da izvede lastniški pregled kakovosti ESG za vse naložbe, kar je vključevalo prepoznavanje tveganj in priložnosti ESG, ki jih predstavljajo potencialne naložbe, ter dodelitev numeričnega pregleda kakovosti ESG. ocena za pregledane naložbe. Za druge sklade, vključno s skladi, obravnavanimi v tej zadevi, naj bi podsvetovalec lahko izbral naložbe, ki niso bile pregledane v ESG, kar je tudi storil.
SEC je ugotovil, da je BNYMIA med julijem 2018 in septembrom 2021 vlagateljem v prospektih skladov in upravnim odborom skladov netočno predstavila, da je podsvetovalec izvajal lastniške preglede ESG kot del postopka naložbenih raziskav za vse naložbe. Odredba je tudi ugotovila, da je BNYMIA podala podobne izjave v pisnih odgovorih na zahteve za predloge (RFP) drugih investicijskih podjetij, ki so razmišljala o vlaganju v sklade.
Zlasti je BNYMIA v razdelku »Cilj in pristop« svojih prospektov sklada domnevno predstavila, da je imel podsvetovalec »dobro uveljavljen pristop k odgovornemu vlaganju«, vključno z »prepoznavanjem in upoštevanjem [ESG] tveganj, priložnosti in težav v celotnem obdobju raziskovalni proces preko [. . .] lastniške preglede kakovosti, da bi zagotovili upoštevanje kakršnih koli pomembnih vprašanj ESG.« V prospektih naj bi bilo tudi navedeno, da je bil ta pristop »[v]ključen v naložbeni proces« skladov.
SEC pa je ugotovil, da od 185 naložb zadevnega sklada 67 v času naložbe ni imelo ocene kakovosti ESG, kar je v času izkazov predstavljalo približno 25 % neto sredstev sklada. . SEC je zato ugotovil, da bi lahko "razumen vlagatelj", ki bere prospekte, napačno sklepal, da so bili vsi portfeljski deleži v skladu podvrženi pregledu kakovosti ESG.
Poleg tega je SEC ugotovil, da so odgovori BNYMIA RFP drugim podjetjem, ki upoštevajo sklade, opisovali raziskovalni proces podsvetovalca, vključno z izvajanjem pregledov kakovosti ESG, in izjavil, da je podsvetovalec opravil pregled kakovosti ESG za vsak vrednostni papir, ki ga je priporočil analitiki podsvetovalca. Eden od odgovorov RFP je na primer izjavil, da se »vidiki ESG upoštevajo na vsaki stopnji naložbenega procesa« in da »mora vsak vrednostni papir, ki ga naši globalni analitiki industrije obravnavajo za naložbo, pred naložbo opraviti pregled kakovosti ESG. član [skupine za odgovorne naložbe].«
Nazadnje je SEC ugotovil, da BNYMIA nima pisnih politik in postopkov, ki so razumno oblikovani za preprečevanje netočnih ali bistveno nepopolnih izjav v prospektih, odgovorih RFP ali odborih skladov o uporabi pregledov kakovosti ESG s strani podsvetovalca. Nadalje je ugotovilo, da osebje za skladnost BNYMIA pred sredino marca 2020 ni vedelo, da pregledi kakovosti niso bili opravljeni za vse naložbe skladov.
Komisija je družbo BNYMIA obtožila kršitev določb o boju proti goljufijam iz zakona o investicijskih svetovalcih iz leta 1940, ki temeljijo na malomarnosti, in nezmožnosti vzpostavitve ustreznih pisnih politik in postopkov, kot zahteva zakon o svetovalcih. BNYMIA je obtožila tudi neznanstvenih kršitev razdelka 34(b) Zakona o investicijskih družbah iz leta 1940, ki prepoveduje neresnične izjave o pomembnih dejstvih in zavajajoče opustitve v izjavah o registraciji ali drugih dokumentih, vloženih v skladu z Zakonom o družbah.
Posledice za izdajatelje in svetovalce
Ti ukrepi so zelo verjetno le prvi v vrsti prihodnjih primerov razkritja, povezanih z ESG. Pri dodelitvi človeških in finančnih virov projektni skupini za podnebje in ESG je lani poslalo močno sporočilo, da je zaznalo razširjene kršitve s strani izdajateljev in svetovalcev ter da bodo sledile dejavnosti izvrševanja. (Dejansko naj bi izvrševanje je preiskoval podružnice za upravljanje premoženja Goldman Sachs in, vzporedno z Ministrstvom za pravosodje, Deutsche Bank, v zvezi z njihovimi razkritji ESG.) Glede na to, da delovna skupina deluje manj kot 16 mesecev in da preiskave SEC ponavadi V zadnjih približno dveh letih v povprečju pričakujemo vse večje število preiskav in izvršilnih ukrepov, saj se delovna skupina še naprej krepi.
Poleg tega je SEC nedavno predlagal pomembna nova pravila za izdajateljev glede razkritij, povezanih s podnebjem in investicijski svetovalci in investicijske družbe, ki urejajo razkritja o svojih naložbenih praksah ESG. Če bi bila ta pravila sprejeta, bi organom za izvrševanje zagotovili vrsto dodatnih kršitev, ki bi jih lahko obtožili te subjekte.
Glede na ta razvoj bi morali biti izdajatelji in svetovalci pozorni na njihova razkritja, povezana z ESG, in pričakovati, da bo SEC strožji nadzor nad njimi. Izdajatelji ne bi smeli domnevati, da se morajo kršitve razkritja dvigniti na raven nesramnih tistih, ki so domnevne v tožbi Vale, da bi pritegnili pozornost organa za izvrševanje. Namesto tega morajo predvideti, da bo SEC ciljala na vse javne izjave, za katere meni, da prikrivajo ali omalovažujejo okoljska, družbena ali upravljavska tveganja iz njihovega poslovanja, in zagotoviti, da so njihove notranje kontrole zasnovane tako, da zagotavljajo, da so ta tveganja natančno razkrita in da njihov nadzor deluje učinkovito. Svetovalci bi morali biti prav tako pozorni na svoje nadzore razkritja in potrditi, da so informacije, ki jih posredujejo trenutnim in bodočim vlagateljem o njihovih naložbenih praksah ESG, točne glede na vsak sklad, na katerega se informacije nanašajo.
Še naprej bomo zagotavljali posodobitve o razvijajočem se osredotočenju SEC na ESG.
Avtorske pravice © 2022, Foley Hoag LLP. Vse pravice pridržane.
- Distribucija vsebine in PR s pomočjo SEO. Okrepite se še danes.
- Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Razširjeno znanje. Dostopite tukaj.
- vir: https://ipo.foleyhoag.com/2022/06/16/esg-enforcement-actions-underscore-sec-focus-on-public-company-and-investment-adviser-disclosure/
- 2016
- 2018
- 2019
- 2020
- 2021
- 2022
- 28
- 67
- a
- O meni
- Po
- Račun
- natančna
- natančno
- Zakon
- Ukrep
- dejavnosti
- dejavnost
- aktov
- Poleg tega
- Dodatne
- Naslov
- upravno
- sprejet
- Pridružen
- po
- proti
- vsi
- domnevno
- domnevno
- med
- Analitiki
- in
- proti goljufijam
- pričakujte
- primerno
- pristop
- približno
- april
- Uveljavitev
- Sredstva
- pozornosti
- Revizija
- revidiranih
- revidiranje
- revizorjev
- povprečno
- Banka
- temeljijo
- postanejo
- pred
- počutje
- med
- BNY
- BNY Mellon
- Obveznice
- Brazilija
- Brazilska
- splošno
- prinesel
- izgradnjo
- previdni
- primeru
- primeri
- povzroča
- nekatere
- Certified
- naboj
- zaračuna
- trdil,
- terjatve
- jasno
- Podnebne
- Zapri
- Collapse
- kako
- Komisija
- Podjetja
- podjetje
- Podjetja
- pritožba
- skladnost
- Skrbi
- zaključuje
- stanje
- Potrdi
- POTRJENO
- povezava
- premislekov
- šteje
- upoštevamo
- naprej
- se nadaljuje
- nadaljevati
- Nadzor
- Corporate
- bi
- Sodišče
- Trenutna
- Cut
- datum
- odločil
- zahteve
- Oddelek
- oddelek za pravosodje
- vloge
- opisano
- zasnovan
- Deutsche Bank
- razvoju
- DID
- razkritje
- okraj
- okrožno sodišče
- delitev
- Dokumenti
- dramatično
- vsak
- Zgodnje
- vzhodni
- učinkovito
- prizadevanje
- spodbujanje
- izvršba
- , ki se ukvarjajo
- Inženiring
- zagotovitev
- subjekti
- okolja
- Lastniški vrednostni papirji
- ESG
- Ocena
- Tudi
- razvija
- Primer
- Izmenjava
- vodstvo
- obstoječih
- pričakovati
- pričakovanja
- strokovnjak
- ni uspelo
- Napaka
- finančna
- podjetja
- prva
- Osredotočite
- Foley Hoag
- sledi
- sledili
- moč
- Obrazci
- je pokazala,
- iz
- funkcija
- Sklad
- Skladi
- nadalje
- dana
- Globalno
- goldinar
- Goldman Sachs
- upravljanje
- povišana
- Holdings
- Vendar
- HTTPS
- človeškega
- identificirati
- identifikacijo
- Vplivi
- Pomembnost
- in
- netočne
- vključeno
- Vključno
- narašča
- Industrija
- Podatki
- celovitost
- notranji
- Facebook Global
- preiskave
- vlaganjem
- naložbe
- investicijska podjetja
- naložbe
- Investitor
- Vlagatelji
- vprašanje
- Izdajatelj
- Vprašanja
- IT
- januar
- julij
- Justice
- Laboratorij
- Zadnja
- Lansko leto
- naučili
- Zakonodajni
- Stopnja
- Verjeten
- LLP
- je
- Znamka
- Izdelava
- Material
- materialno
- Srečati
- Mellon
- član
- Kovine
- milijonov
- Rudarstvo
- ublažitev
- mesecev
- več
- vzajemno
- Vzajemni skladi
- Nimate
- net
- Novo
- NY
- Številka
- številne
- pridobljeni
- oktober
- ONE
- Delovanje
- operativno
- operacije
- Priložnosti
- Da
- Ostalo
- drugače
- lastne
- vzporedno
- del
- zlasti
- Plačajte
- ljudje
- zaznati
- opravlja
- performance
- Obdobje
- osebje
- pojav
- Fizično
- Kraj
- platon
- Platonova podatkovna inteligenca
- PlatoData
- politike
- Portfelj
- potencial
- vaje
- pripravljeni
- predstavitev
- predstavljeni
- preprečiti
- Predhodna
- Postopki
- Postopek
- Predlogi
- predlagano
- lastniško
- zagotavljajo
- javnega
- javna podjetja
- V skladu z
- kakovost
- Ramp
- območje
- reading
- Pred kratkim
- nepremišljeno
- priporočeno
- nanaša
- odražajo
- odsevalo
- registracija
- regulatorni
- povezane
- sprosti
- pomembno
- zanesljiv
- Poročanje
- Poročila
- zastopan
- zahteva
- obvezna
- Zahteve
- Raziskave
- pridržane
- viri
- Odgovor
- odgovorna
- povzroči
- pregleda
- Pregledal
- Mnenja
- pravice
- Rise
- Tveganje
- tveganja
- Reka
- robusten
- grobo
- pravila
- Sachs
- Varnost
- Enako
- SEC
- Oddelek
- Vrednostni papirji
- varnost
- izbor
- september
- Serija
- shouldnt
- Signal
- Pomen
- pomemben
- Podoben
- socialna
- Stabilnost
- stabilna
- Stage
- standardi
- Država
- navedla
- Izjave
- močna
- strukturno
- taka
- Začasno prekine
- Trajnostni razvoj
- Takeaways
- ciljna
- Naloga
- Projektna skupina
- skupina
- O
- informacije
- njihove
- zato
- stvari
- skozi
- vsej
- čas
- do
- Tone
- vrh
- nas
- Ameriški vrednostni papirji
- pod
- posodobitve
- uporaba
- preko
- Poglej
- Kršitve
- praktično
- Odpadki
- ki
- razširjen
- bo
- bi
- pisni
- WSJ
- leto
- let
- zefirnet