Odločitev BOJ o obrestni meri: še eno presenečenje?

Jenski pari so bili zadnjih nekaj dni izredno aktivni. Nakazana volatilnost USDJPY se je dvignila na šestmesečno najvišjo vrednost. Obstaja veliko bojazni glede tega, kaj bi se lahko čez noč zgodilo z odločitvijo BOJ o obrestni meri. Kar je smešno, saj so si ekonomisti in analitiki enotni, da ne bo nobene spremembe politike.

Stvar je v tem, da ima BOJ navado sprožati spremembe na trgu. Mnogi so postali zadovoljni s sestanki o monetarni politiki na Japonskem, ker že dolgo ni bilo večjih sprememb. BOJ je v bistvu dosegel maksimum svojega popuščanja, tako da je bilo treba storiti malo več.

Svet se spreminja

Toda zdaj, ko razmere zahtevajo, da se BOJ začne zaostrovati – ali vsaj ustavi izredno popuščanje – lahko pride do sprememb politike. Kar pomeni, da se možnost presenečenja poveča. Vsi so bili na to opozorjeni na zadnjem zasedanju BOJ, ko je povečala razpon svojega YCC, kar je dejansko omogočilo večjo zaostritev denarne politike.

BOJ je poudaril, da dejansko ni šlo za spremembo politike, ker je srednja točka cilja ostala enaka. Pas se je povečal za enako vrednost nad in pod ničlo. Vendar je bil pritisk v zadnjem času le navzgor, saj se je na Japonskem povečala inflacija. Zato teoretično ni šlo za spremembo politike. Toda v praksi je šlo za premik v smeri zaostrovanja.

Kaj je naslednje

Široko se ugiba, da bo BOJ še razširil obseg YCC ali pa ga preprosto popolnoma odpravil. To vprašanje je čas. Trenutno velja soglasje, da ne bo uradne spremembe politike, dokler Kuroda ne odstopi aprila. Odprava YCC bi pomenila spremembo politike, vendar, kot je razloženo zgoraj, se nova razširitev razpona ne bi štela za spremembo denarne politike.

Zato je pred zasedanjem BOJ prisotna določena mera treme. Številni gospodarski kazalniki kažejo, da se mora BOJ začeti zaostrovati. Toda številni gospodarski kazalniki prav tako kažejo, da bo to otežilo nastajajoče japonsko gospodarstvo. BOJ se sooča s podobno težavo kot BOE, ki je razdeljena glede tega, kako pristopiti k vprašanju. Zato ni natančno uveljavljenega načrta za to, kaj bi lahko naredila BOJ, za razliko od drugih centralnih bank, kot sta Fed in ECB.

Trgi res ne marajo negotovosti

Teorija, po kateri deluje BOJ, je, da ima s tem, ko preseneti trg s spremembami, večji učinek. Na ta način jim ni treba narediti toliko sprememb v politiki, da bi dosegli želeni rezultat. Toda zaradi tega so trgi nemirni in povečuje volatilnost, kot smo bili priča v zadnjih nekaj dneh.

Stvar je v tem, da je v zadnjem času vse več izzivov za YCC BOJ; trgi poskušali dvigniti obrestno mero višje. Do te mere, da je morala BOJ izdati rekordne obveznice JGB, da je ohranila obrestne mere v skladu s cilji. Kar je eden od razlogov za spodbujanje špekulacij, da bi lahko BOJ po prihajajočem srečanju napovedala še eno razširitev YCC.

Preizkusite svojo strategijo o tem, kako se bo JPY odrezal z Orbexom

OPEN ACCOUNT

• Distribucija vsebine in PR s pomočjo SEO. Okrepite se še danes.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Razširjeno znanje. Dostopite tukaj.
• vir: https://www.orbex.com/blog/en/2023/01/boj-interest-rate-decision-another-surprise