Kljub številnim pretresom na trgih ta teden je Zvezni odbor za odprti trg (FOMC) storil točno to, kar je bilo napovedano. Jerome Powell je skrbno prilagodil svoj jezik in preoblikoval pripoved o svojem dvigu obrestne mere za 25 bazičnih točk, da bi poskušal pomiriti trge, ki jim je pomagal škodovati.
Njegove smernice za prihodnost so bile le pričakovati nadaljnje povišanje obrestnih mer, če bo inflacija ušla izpod nadzora. Izognil se je prevzemanju vsakršne odgovornosti za nedavne propade bank in trdil, da je sektor stabilen in trden.
V resnici se svetovni finančni sistem koleba na robu nove krize. Vsi, ki o tem dvomijo, morajo upoštevati le hiter padec banke Credit Suisse.
Čeprav je bila Credit Suisse v zadnjih nekaj letih zapletena v polemike, so se tudi številne druge velike banke. Leta 2021 je bil NatWest kaznovan z 265 milijoni funtov zaradi pranja denarja, leta 2022 je bil Barclays kaznovan s 361 milijoni dolarjev zaradi izdajanja vrednostnih papirjev, in to potem, ko so že bili kaznovani s 453 milijoni dolarjev zaradi nameščanja trga. Njihove pretekle polemike niso bile tisto, zaradi česar je Credit Suisse padla na kolena pred nepopustljivo švicarsko vlado.
Kot vsaka druga velika banka je Credit Suisse kupila veliko državnih obveznic, ko so bile obrestne mere nizke. Zdaj, ko so obrestne mere bistveno višje, so te obveznice vredne manj, kot so zanje plačali.
Pod pogojem, da jih bankam ni treba hitro prodati, razlika v donosih med starimi in novimi obveznicami ni problem. To postane šele, ko so jih zaradi množičnih dvigov prisiljeni likvidirati, kar se je zgodilo Silicon Valley Bank in Credit Suisse. Takoj, ko javnost postane prestrašena in trgi zavohajo kri, se hitro spremeni v smrtonosno spiralo umikov in sesutja vrednosti delnic.
Težave, ki prizadenejo Credit Suisse, prizadenejo tudi vse druge večje banke v sektorju. Ni šlo za pomanjkanje regulacije, temveč za neposredno posledico tega, da imajo banke le majhen del denarja vlagateljev, največji izziv za banke pa je trenutno njihova samozadovoljnost glede tega vidika njihovega poslovanja.
Po dolgem pogovoru z bankirji v Evropi in Aziji je jasno, da se ne bojijo, da bi se podobna situacija zgodila tudi njim. Z njihovega vidika imajo višje rezerve kot leta 2008, imajo boljše upravljanje s tveganji in uspešno opravijo vse svoje regulatorne stresne teste. Po njihovem mnenju so v boljšem zdravju kot kdaj koli prej.
Težava, s katero se sooča sodoben bančni sistem, je bolj povezana z nerazumevanjem delovanja bank v javnosti in strahom, ki se lahko zaradi tega hitro uveljavi. Nenadno pomanjkanje zaupanja javnosti v katero koli banko povzroči padec cene njihove delnice in tok likvidnosti iz njene bilance stanja. Vlade in centralne banke se zavedajo, kako nevarno je to lahko, zato so ukrepale tako hitro in dramatično.
Švicarska vlada je na primer prisilila, da je bila banka Credit Suisse prodana UBS z velikim diskontom v zelo kratkem času. Zavrnili so, da bi delničarjem v obeh podjetjih povedali, ali je prodaja potekala ali ne, in se strinjali, da bodo nadomestili milijarde dolarjev izgub, povezanih z nakupom.
Ta hitra intervencija brez primere kaže, kako ogrožen je okužba celotnega trga. Medtem ko se politiki trudijo pomiriti trge in prepričati javnost, da je njihov denar varen, je slika znotraj panoge nekoliko drugačna. Vsi bankirji, s katerimi smo govorili, popolnoma pričakujejo, da bodo propadle še druge banke, čeprav so prepričani, da ne bodo propadle njihove.
Sodobno bančništvo se običajno imenuje bančništvo z delnimi rezervami, kar pomeni, da morajo banke hraniti le majhen odstotek sredstev vlagateljev v visoko likvidnih rezervah. Teorija pravi, da bi moralo to zadostovati za obvladovanje dvigov v večini okoliščin in v primerih velikega povpraševanja. S čimer se ne morejo spoprijeti, so ekstremni dogodki, kot so množični dvigi, ker nimajo dostopa do denarja vseh.
Centralizirano bančništvo zahteva od vlagateljev, da predajo nadzor nad svojim denarjem, tako da ga lahko banke uporabijo za ustvarjanje donosa. Videli smo, da ta sistem vedno znova odpove v kriptovaluti, zdaj pa smo priča, da se to dogaja v veliko večjem obsegu. Ko banke propadejo, se vmešajo vlade, vendar je zdaj nenavadno to, da jamčijo za vloge vseh, ne glede na to, kako velike so.
Sam obseg vladne podpore in posredovanja kaže, kako izpostavljeno je tveganje okužbe za bančni sistem. Še zdaleč ni stabilen ali robusten. Živimo v čudnih časih, ko politiki trdijo, da so premalo zavarovane banke varne, DeFi s preveč zavarovanjem pa ni varen. Kot je slavno rekel George Orwell: "V času prevare je govoriti resnico revolucionarno dejanje."
Pridružite se Paribus-
Spletna stran | Twitter | Telegram | srednje | Razpad | YouTube
- Distribucija vsebine in PR s pomočjo SEO. Okrepite se še danes.
- Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Razširjeno znanje. Dostopite tukaj.
- Vir: Plato Data Intelligence: PlatoData.io