Po drami prejšnjega tedna je ta teden več negotovosti v bančnem, tehnološkem in kripto sektorju. Medtem ko so ZDA izvajale trdo politiko zaostrovanja denarne politike, je zdaj videti, da sta svetovni finančni sistem in tehnološki sektor na robu zloma, zaradi česar je Jerome Powell ujel nepripravljenega.
Sokobni Fed je zvišal obrestne mere in pred kratkim trdil, da imajo zaradi živahnega trga dela še vedno dovolj prostora, da si prizadevajo močneje in dlje kot prej. Hitro naprej nekaj dni in dve ameriški banki sta propadli, vlade morajo podpirati druge banke in reševati tehnološka podjetja, ki jih je prizadel propad. Nenadoma se zdi, da je prostora za glavo izginilo.
Kot smo rekli prejšnji teden, so nekateri vidni glasovi v kriptoprostoru propad banke Silvergate označili za ciljno akcijo Fed v nekoliko bizarni teoriji zarote, ki vključuje SBF. Naredili smo primerjave med banko Silvergate in banko Silicon Valley Bank (SVB), da bi ponazorili, da je te situacije povzročil veliko širši likvidnostni krč in ne zarota proti kriptovalutam.
Glede na vire, ki poznajo pristop regulatorjev v Združenem kraljestvu, je glavni razlog za ciljanje na kriptovalute ta, da imajo omejen čas za omejitev njene rasti, preden postane prepletena z globalnim finančnim sistemom. Takrat bodo kakršna koli dejanja proti kripto na splošno, kot je razglasitev vrednostnih papirjev vseh projektov, negativno vplivala na celotno gospodarstvo.
Srebrna podloga dogodkov prejšnjega tedna je, da kaže, da je morda zmanjkalo časa, da bi regulatorji poskusili zajeziti kripto. Čeprav so se mnogi osredotočali na banko Silvergate, se je pomembnejša težava odvijala v zakulisju banke SVB.
Kot smo videli pri kripto, ko ključni igralec pade, to povzroči veliko večje učinke na celotnem trgu. Na primer, propad Lune in FTX je zaradi medsebojne povezanosti prostora vzel številne projekte in investitorje. Enako velja za tehnološki sektor in SVB.
Ta konec tedna so regulatorji, centralni bankirji in politiki obupano poskušali ugotoviti, kako pristopiti k situaciji. Takoj po tem imajo številne težave, ki jih morajo poskušati rešiti v zelo kratkem času.
Prvič, zagotoviti morajo rešilne bilke za nadobudni tehnološki sektor, ki je bil naložen pri SVB in nima več dostopa do sredstev za plačilo dobaviteljev ali osebja. Vlade bodo morale posredovati in dati na voljo alternativna sredstva v prvi polovici tega tedna, da se izognejo kaskadnemu padcu zaupanja na vseh področjih.
V Združenem kraljestvu je banka HSBC s pomočjo vlade in Banke Anglije vskočila v reševanje hčerinske družbe SVB v Združenem kraljestvu. V času pisanja se ZDA še niso odločile, kako bodo ukrepale glede glavne dejavnosti SVB.
Drugič, nujno pregledujejo svojo monetarno politiko zaostrovanja in poskušajo najti način, kako trgu dati zaupanje, da bodo dvigi obrestnih mer sorazmerni in se bodo kmalu končali. Uspeti to storiti brez spodbujanja novega vzpona na trgih in poznejšega dviga inflacije bo težavno.
Nazadnje se morajo posvetiti tudi sistemskemu tveganju, ki ga trg obveznic predstavlja za svetovni finančni sistem. Po svetovni finančni krizi (GFC) leta 2008 so banke prejele navodila, naj imajo večji delež svojih rezerv v visoko likvidnih sredstvih prvega reda.
Pred GFC so banke upoštevale direktive Basla 2, ki so določale, da morajo imeti 4 % svojih rezerv v sredstvih prvega reda. Basel 1 je določil 3-odstotno povečanje ravni rezerv prvega reda, ki jih morajo imeti banke, da zagotovijo večjo ublažitev stresnih dogodkov.
Zaradi potrebe po več rezervah prvega reda in potrebe po iskanju varnih sredstev, ki ustvarjajo donos, se je veliko bank seveda odločilo za obveznice. Slaba stran te situacije je, da se obveznice prodajajo med potekom in so trenutno vredne manj, kot so jih banke prvotno plačale. Poleg tega, ko velike količine obveznic vstopijo na trg, njihova skupna vrednost strmo pade, kot smo videli pri lanski razprodaji obveznic Združenega kraljestva.
Situacija z obveznicami je daleč največji problem. Če bo Fed še naprej agresivno zviševal obrestne mere, tvega še en GFC, pri čemer vsem večjim bankam grozi propad, saj so vse močno vložene v obveznice. Če vlagatelji izgubijo zaupanje v banke, bi to lahko sprožilo večkratne bege, za katere so ranljive celo največje banke zaradi majhnega odstotka vlog, ki jih imajo v rezervi.
Ironično je, da to situacijo poslabšujejo centralne banke same. Ker zvišujejo obrestne mere, je manj povpraševanja po poslovnih in potrošniških posojilih, zato banke iščejo alternativne načine zaslužka, kot je nakup obveznic. Ko tečaji rastejo, se potreba bank po nakupu obveznic povečuje, hkrati pa se vrednost tistih, ki jih že imajo, zmanjšuje.
Če se Fed in druge centralne banke odločijo, da bodo še naprej zviševale obrestne mere drugače kot počasi in odmerjeno, bomo verjetno začeli priča propadu več bank. Zaradi tega je skoraj gotovo, da bo Fed ta mesec zvišal za največ 25 bazičnih točk in nakazuje, da se bo njihovo zaostrovanje v bližnji prihodnosti upočasnilo ali ustavilo. Kako to počnejo, potem ko so pravkar povedali nasprotno, je samo ugibati.
Kot pri mnogih stvareh v financah je vse odvisno od zaupanja. Če je Fed pošten in prizna, da je bančni sistem v neposrednem tveganju propada, bo to sprožilo bege bank. Zato pričakujte, da se bo pojavila druga pripoved. Čeprav je trenutna situacija škodljiva za kriptoportfelj vseh in trg na splošno, daje kanček upanja, da se bo likvidnostni krč kmalu končal.
Pridružite se Paribus-
Spletna stran | Twitter | Telegram | srednje | Razpad | YouTube
- Distribucija vsebine in PR s pomočjo SEO. Okrepite se še danes.
- Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Razširjeno znanje. Dostopite tukaj.
- Vir: Plato Data Intelligence: PlatoData.io