Хотя некоторые аналитики указывают на опасения по поводу инфляции, чтобы объяснить недавний рост биткойнов, существует множество других факторов, которые влияют на рост криптовалюты.
NДжон Джонстон был привычным существом, и это была одна из вещей, которую его жена двадцать четыре года Дороти любила и ненавидела в нем. В то время как Дороти ценила надежность Нейла, ей было интересно, стали ли вещи немного устаревшими.
Естественно, Дороти немного волновалась, когда Нейл, который шел в дверь почти как часы по вечерам в 7 часов вечера, начал поздно приходить домой с работы.
"Опоздал с работы?" подумала она про себя.
Нил был человеком графика и точности.
Как менеджер по качеству в компании, занимающейся литьем пластмасс, рутина Нила была более точной, чем расписание немецких поездов.
И все же последние несколько недель Нейл приходил домой позже и позже, и у Дороти становилось подозрительно.
Ее худшие страхи сбывались? Был ли у Нейла роман?
Как ни старайся, она просто не могла избавиться от ноющего подозрения из своей головы, муж может ей изменять.
Итак, однажды вечером, когда дети остановились в доме подруги, она рано пошла в кабинет Нила, чтобы последовать за ним домой.
Правда, он ушел с работы точно в срок, но вместо того, чтобы отправиться домой, он сел в автобус в противоположном направлении, а Дороти следовала на расстоянии.
После нескольких остановок Нил вышел из автобуса и исчез в танцевальной студии.
"Танцевальная студия?" Дороти подумала.
Но вместо того, чтобы противостоять Нейлу, она заглянула в окно студии и увидела высокую блондинку и очень привлекательную женщину, улыбающуюся, чтобы поприветствовать его.
«Так вот, кого он видел!»
Прежде чем она смогла с негодованием войти в танцевальную студию, к удивлению Дороти, высокая блондинка начала провоцировать Нила на разминку - она учила его бальным танцам!
Но зачем держать это в секрете?
Дороти, прижавшись лицом к стеклянному окну танцевальной студии, наблюдала, как ее муж практикует вальс, танго, фокстрот и болеро, и каждое движение было предпринято с точностью и решительностью.
Когда он наконец закончил свой личный урок, Нил был шокирован тем, что его жена ждала его снаружи,
"Что ты здесь делаешь?" спросил он, несколько шокирован.
«Я должен был спросить тебя об этом».
Нил, Нил посмотрел на землю,
«Ты испортил сюрприз»
"Сюрприз?"
«Помните, как вы сказали, когда мы впервые встречались, что вы хотели бы, чтобы я знал, как танцевать, как вы хотели, чтобы мы могли когда-нибудь пойти в гламурный круиз и потанцевать в бальном зале. Поэтому я хотел удивить вас в нашу 25-ю годовщину свадьбы. Я хотел научиться танцевать ».
Дороти со слезами на глазах потянулась и поцеловала мужа, долгий страстный поцелуй, которого пара долго не разделяла.
Потому что ничего не бывает так, как кажется на первый взгляд.
И часто объяснения, которые мы придумываем для объяснения наших обстоятельств, могут быть далеки от реальности ситуации.
Раздувая цену биткойна
Вот почему наблюдатели биткойнов, которые стали свидетелями недавнего скачка цен на биткойны в долларах, возможно, невольно заметили, что это также совпало с периодом, когда инвесторы стали все больше беспокоиться об инфляции.
Но страхи инфляции питают рост биткойнов?
Краткий ответ - да, и нет.
С начала этого года биткойны выросли примерно на 57% и более чем на 130% от своего минимума в марте после того, как инвесторы переварили хаос, вызванный пандемией коронавируса.
Хотя расчетный дизайн биткойнов является дефляционным - никогда не может быть создано более 21 миллиона биткойнов, а скорость майнинга, когда биткойн уменьшается вдвое в среднем раз в четыре года, сама по себе не делает биткойн хеджем против инфляция.
Учитывая относительно короткую историю биткойна - около 11 лет или около того - его отношения с доминирующей торговой парой, долларом, не были последовательными.
Тем не менее, это не остановило некоторых из крупнейших имен в мире инвестирования, в том числе инвестора в макро-хедж-фонды миллиардеров Пол Тюдор Джонс выделил часть своих обширных инвестиционных портфелей в биткойнах, как страховка от инфляции.
Справедливости ради следует отметить, что Тюдор Джонс назвал свои инвестиции в биткойны «большой спекуляцией», особенно в том, что касается их стоимости как средства защиты от инфляции.
И во многих отношениях Тудор Джонс прав.
Великая спекуляция на инфляцию
Когда процентные ставки падают, не приносящие доход активы, такие как биткойн, обычно становятся более привлекательными, потому что альтернативная стоимость оставления денег в криптовалюте становится ниже.
И когда растет инфляция, нарратив, который подпитывает спрос на эти не приносящие доход активы, также получает импульс.
Но где инфляция действительно имеет значение, является компонентом ожидаемые реальные ставки - внимательно отслеживаемый показатель процентных ставок, которые скорректированы с учетом инфляции.
Любимым индикатором реальных ставок на рынке является доходность казначейских ценных бумаг США, защищенных от инфляции, или TIPS, которые предоставляют инвесторам встроенную компенсацию за влияние роста цен.
Чтобы выяснить, думают ли инвесторы, что инфляция будет расти в будущем или нет, безубыточные темпы инфляции, измеряемые разрывом между номинальной доходностью по доходам казначейских облигаций США (облигаций) и TIPS, служат показателем будущей инфляции.
Поскольку Федеральная резервная система США приняла беспрецедентные меры денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики для борьбы с экономическими последствиями пандемии коронавируса, реальные ставки упали до исторического минимума в то время, когда зарождающиеся активы, такие как биткойн, начали резко расти.
Подавая повествование об инфляционном хеджировании, некоторые инвесторы предполагают, что доллар теряет позиции для таких активов, как биткойн, в этом году, по крайней мере, частично, потому что ФРС покупает так много рекордных продаж долгов правительства США - потенциально обесценивая доллар и уменьшая свою привлекательность в качестве убежища.
Но если бы этот аргумент был действительным, Япония, где более 70% японского государственного долга принадлежит центральному банку, уже столкнулась бы с безудержной инфляцией, и японская иена была бы почти бесполезной.
Вместо этого инфляция в Японии остается низкой, и японская иена считается безопасной валютой-убежищем во времена экономических потрясений.
Итак, является ли реальная доходность всем необходимым для прогнозирования цены биткойна?
Если только.
Сейчас история с инфляцией взяла на себя повествование о биткойнах в долларах.
За последние четыре месяца наблюдалось, что реальные ставки коррелируют с ростом биткойнов.
Когда биткойн потерпел крах в марте, он продемонстрировал сильную отрицательную корреляцию с долларом.
И с тех пор доллар упал по отношению к другим основным валютам, в то время как биткойн продолжает расти.
Но соотношение не так просто.
Сложность корреляции между долларом и биткойнами заключается в том, что на сам доллар влияет множество факторов, в том числе геополитика, социальные вопросы, экономика, здоровье и выборы.
И этот год обеспечил множество факторов, которые могут расстроить доллар, включая, в частности, без паники, пандемию коронавируса, рост безработицы, расовые и социальные волнения, проблемы правопорядка, политический тупик, экономический спад и китайско-американскую напряженность. ,
В любой конкретный год Америке обычно приходится иметь дело с одним или несколькими из этих кризисов, но ей никогда не приходилось иметь дело с Найти из них сразу и в самый неподходящий момент.
В то время, когда от Вашингтона требуется сильное лидерство (и это касается не только Белого дома), политики изоферменты печени стороны прохода демонстрируют, насколько неумелой стала американская политическая система в борьбе с кризисами на национальном уровне.
В прошлом времена национальных кризисов имели тенденцию объединять американцев, а не подчеркивать их разногласия.
На этот раз не повезло.
В самое неподходящее время нынешний обитатель Белого дома делает акцент на американских разногласиях, а не на том, что должно объединить нацию.
То, что должно было быть проблемой здоровья и безопасности - что-то такое же простое, как ношение маски, - было похищено идеологами для превращения в битву за личную свободу.
Но ведь право на свободу от коронавируса - это тоже свобода?
И в то время как Америка спорит о том, является ли ношение маски политическим заявлением или нет, коронавирус полностью проигнорировал этот аргумент и практически беспрепятственно колеблется среди населения, оставляя за собой океан шкатулок.
На этом фоне политикам пришлось предпринять беспрецедентные меры фискальной и денежно-кредитной политики, в основном печатая деньги, которые поступают в финансовую систему.
Но хотя Америке никогда не приходилось сталкиваться с таким количеством кризисов одновременно, ее институты оказались устойчивыми в прошлом, поэтому жюри покажет, сохранятся ли они в будущем.
И экономика США по-прежнему является крупнейшей в мире.
Как бы ни старался весь остальной мир, американское потребление и расточительность по-прежнему являются вечным двигателем, который поддерживает остальную часть мировой экономики.
Вот почему доллар не совсем рухнул ничего не стоящего.
Вот почему Япония и Германия, которые имеют отрицательные процентные ставки и высокий уровень суверенного долга (в случае Японии), не видели разрушения своей экономики, как это делают Зимбабве и Венесуэла.
И по этой причине доллар внезапно не взорвется, но некоторые покупают биткойны, на всякий случай.
Нет простых ответов
Вот почему нет простого ответа на вопрос, вызван ли рост биткойнов страхами инфляции.
За последние четыре месяца, основываясь на корреляции с реальными курсами, биткойн продемонстрировал свою ценность в качестве актива для хеджирования от будущей инфляции.
Но четыре месяца не делают хеджирование инфляции.
И хотя инвесторы, которые сомневаются в долларе, могут переместиться в другие активы, это не обязательно означает, что они также будут переводить запасы и бочки в биткойны, особенно не только на основе инфляции.
Поскольку биткойн - это товар Веблена, а это означает, что с ростом его цены он может стать еще более желанным, - когда биткойны растут, это волнует аналитиков и инвесторов, он делает заголовки и вызывает шум.
Поскольку сейчас все в мире так неопределенно, этот биткойн сплачивается, что говорит инвестору о том, что это желаемый и желательный актив - потому что он воспринимается как устойчивый.
Это похоже на то, почему остальная часть фондового рынка выросла на новостях о том, что акции технологических компаний показали лучшие результаты во втором квартале 2020 года - все любят победителя.
И сейчас биткойн выглядит победителем.
Так что больше написано о биткойнах, больше анализов и больше денег.
В такие времена ралли биткойнов может быть самосохраняющимся, что предоставляет невероятные возможности, но также увеличивает риск.
И в отличие от 2017 года, гораздо больше людей обращают внимание на ралли биткойнов, когда институциональные инвесторы бросают свою шляпу в кольцо так, как это не было раньше - доверие институциональных биткойнов Grayscale получило приток в 1 миллиард долларов США, половина из которых была в первом только три месяца этого года.
Что может помочь объяснить склонность Биткойна к росту.
Как и многие вещи в жизни, вещи почти никогда не бывают такими, какими они кажутся, даже такими простыми, как возвращение домой с работы.