Комиссия по ценным бумагам и биржам в отношении раскрытия информации о рисках ESG - переход от «если» к «как»

Это пятая статья из серии «Первые 100 дней», посвященной важным тенденциям в законодательстве о белых воротничках и расследованиям в первые дни правления администрации Байдена. Наша предыдущая запись обсуждалась расследования в рамках нового Конгресса. Далее мы подробно рассмотрим ответственность в соответствии с Законом о ложных исках.

Когда администрация Байдена начала формироваться, многие наблюдатели (в том числе здесь at Foley Hoag) предсказал, что SEC будет двигаться к требованию стандартизированного раскрытия эмитентами информации об их рисках и возможностях ESG. С недавними шагами и сообщениями SEC устранила все сомнения. Как отметила исполняющая обязанности председателя Элисон Херрон Ли в недавнем выступлении, «пора перейти от вопроса« если »к более сложному вопросу« как »мы получаем раскрытие информации по климату» и другим вопросам ESG. В недавнем речь Обращаясь к Центру американского прогресса, председатель Херрон Ли отметил: «Для меня не было более актуальной проблемы, чем обеспечение того, чтобы Комиссия по ценным бумагам и биржам в полной мере участвовала в противодействии рискам и возможностям, которые климат и ESG представляют для инвесторов, нашей финансовой системы и нашей экономия ».

Что такое «ESG» вопросы, и почему SEC (среди прочего) так сосредоточена на них? 

• Ассоциация E, или экологический, относится к тому, как компания справляется с рисками и возможностями, связанными с климатом, загрязнением и другими экологическими факторами, а также с воздействием компании на окружающую среду.
• Ассоциация S, или социальный, касается ценностей компании и деловых отношений, включая такие темы человеческого капитала, как здоровье и безопасность сотрудников, а также усилия по разнообразию и вовлечению.
• Ассоциация G, или управление, относится к вопросам корпоративного управления, включая состав и разнообразие совета директоров, политические взносы и политику по предотвращению взяточничества и коррупции.

Факторы ESG часто являются частью основной стратегии управления рисками при построении портфеля. Текущие события показывают, почему это так - COVID-19 поставил во главу угла вопросы безопасности работников; пандемия также вызвала сбои в цепочке распределения, аналогичные разрушительным последствиям недавних климатических явлений; и движения за социальную справедливость становятся все более мощными агентами перемен во всех аспектах нашей повседневной жизни. Другими словами, инвесторы практически не воспринимают разницу между социальной и рыночной стоимостью. Сообщения от таких важных игроков рынка, как Blackrock и State Street, ясно показали, что существует растущий спрос со стороны инвесторов на четкое и сопоставимое раскрытие эмитентами информации по вопросам ESG.

Итак, как SEC будет внедрять режим раскрытия информации ESG? 

SEC недавно объявила о трех инициативах по достижению этой цели.

Во-первых, сотрудники отдела корпоративных финансов Комиссии по ценным бумагам и биржам оценят, что компании делают для выполнения рекомендаций, выпущенных Комиссией по ценным бумагам и биржам. 2010 в отношении раскрытия информации о климате. Признавая, что за последние десять лет многое изменилось с точки зрения науки о климате, а также зависимости рынка от таких данных и интереса к ним, SEC оценит текущие раскрытия информации, чтобы определить, как существующие рекомендации должны быть обновлены и дополнены.

Во-вторых, SEC запрашивает публичные комментарии по раскрытию климатической информации, в том числе о том, следует ли SEC применять отраслевой подход, когда дело доходит до требования к компаниям раскрывать информацию о климатических рисках. И хотя запрос общественного обсуждения сосредоточен на раскрытии информации о климате, SEC также рассмотрит более широкую структуру ESG, включая продвижение стандартизированных правил раскрытия информации по вопросам человеческого капитала, таким как разнообразие рабочей силы.

Наконец, SEC создала Целевую группу по климату и ESG в Отделе правоприменения. Целью рабочей группы ESG будет разработка инициатив, направленных на упреждающее выявление неправомерных действий, связанных с ESG. По данным SEC, Целевая группа будет преследовать эту цель двумя способами. Во-первых, он попытается выявить любые существенные пробелы или искажения в раскрытии эмитентами информации о климатических рисках в соответствии с существующими правилами. Во-вторых, Целевая группа также проанализирует вопросы раскрытия информации и соблюдения требований, касающихся стратегий ESG инвестиционных консультантов и фондов.

Однако мандат Целевой группы ESG вызывает некоторые вопросы. Как Целевая группа будет агрессивно преследовать неправомерные действия, связанные с раскрытием информации о ESG, если руководство SEC признало, что правила, касающиеся того, как компании раскрывают риски и возможности ESG, в лучшем случае, менее чем ясны, а в худшем случае вообще не существуют в определенных отношениях? Эмитенты и другие участники рынка обязательно зададут этот и другие вопросы, отвечая на запросы Рабочей группы.

Если когда-то в Комиссии по ценным бумагам и биржам велась дискуссия о необходимости регулирования раскрытия информации о рисках ESG, похоже, что дебаты улажены. По словам исполняющего обязанности председателя Херрона Ли, спрос инвесторов на ясное, последовательное и сопоставимое раскрытие информации о рисках ESG «не удовлетворяется действующей добровольной системой».

Каковы следующие шаги?

Так как же будет дан ответ на вопрос «как»? Одна из возможностей, которую признала SEC, заключается в наличии специального установщика стандартов для ESG - подобного Совету по стандартам финансового учета (FASB) - под надзором SEC для разработки структуры отчетности ESG. Такой подход пользуется международной поддержкой: Фонд международных стандартов финансовой отчетности продолжает работу по созданию Совета по стандартам устойчивости (SSB). SSB может предоставить структуру отчетности, которую могут использовать отдельные юрисдикции, включая США.

********

Присоединяйтесь к нам 12 апреля на веб-семинаре по ESG.

ESG: что вам нужно знать о быстро развивающейся сфере раскрытия информации

Веб –конференции

12 апреля 2021 г .; 2: 30–3: 30

Зарегистрируйтесь здесь.

Как и ожидалось, темпы изменений климата и более широкого ландшафта ESG быстро ускоряются. На этом своевременном веб-семинаре мы обсудим:

• Множественные рыночные тенденции, ведущие к рационализированной системе корпоративной отчетности
• Роль совета директоров и управления в повестке дня ESG
• Практические шаги для навигации в меняющемся ландшафте ESG

Преподаватели