Наступила ли долгожданная рецессия?

Фондовые рынки падают, нефть упала до цен, невиданных с 2021 года, а золото растет. Общие симптомы, которые можно было бы ожидать при развитии рецессии. Крах трех банков в США, и Credit Suisse не только в очередной раз упал до рекордно низкого уровня, но и испытал самое большое падение курса своих акций в истории. Совсем неудивительно, что рынок дергается. Вопрос в том, является ли это преходящей проблемой, или можно ожидать ухудшения ситуации.

Проблема заражения

В СМИ много говорят о «заражении». Это означает, что есть проблема, скажем, в SVB, которая передается другим банкам, вызывая у них проблемы. И так далее для каскадного эффекта. Регуляторы неоднократно уверяли рынок в отсутствии риска «заражения».

Проблема в том, что это может привести к тому, что люди будут думать, что компания, у которой нет инвестиций в SVB (или любой другой банк, попавший в беду), значит, она в безопасности. Нет контакта, через который могло бы произойти заражение. Хотя это, безусловно, вызывает озабоченность, другие банки или предприятия также могут столкнуться с проблемами без прямой связи с одним из банков, которые недавно обанкротились.

Верхушка айсберга или просто мираж?

Возьмем, к примеру, Credit Suisse; он испытывает трудности и не имеет отношения к SVB. Тем не менее, он работает в аналогичной среде. Длительный период низких процентных ставок привел к тому, что банки создали большой объем низкопроцентных резервов, которые теперь приносят им нереализованные убытки при повышении процентных ставок.

Проблема не обязательно в «заражении», а в том, что другие банки могут оказаться в аналогичном положении, и SVB был лишь первым. Что-то вроде канарейки в сценарии угольной шахты. В конечном счете, проблема, с которой столкнулись три банка, которые только что разорились, и все больше и больше с Credit Suisse, заключается в трудностях с доступом к ликвидности. Жесткая ликвидность означает, что они вынуждены продавать активы со скидкой, что снижает стоимость этих активов. Если достаточное количество организаций окажется в таком положении, весь рынок рухнет.

Теперь дело за монетарной политикой

Если у других учреждений не возникнет проблем с ликвидностью, или их центральный банк обеспечит ликвидность, то SVB может быть просто сбоем на стабильном рынке. Поэтому основное внимание уделяется тому, что будут делать центральные банки. До сих пор они повышали ставки, чтобы снизить инфляцию. Но нынешний кризис может положить этому конец, что может привести к росту инфляции.

До недавнего времени боязнь инфляции заключалась в том, что она заставит центральные банки повышать ставки и замедлять экономику. Но если центральные банки не повышают ставки, инфляция все еще может быть проблемой, поскольку снижение покупательной способности может привести к разрушению спроса. До сих пор центральные банки были довольны отсутствием спирали заработной платы и цен, потому что заработная плата выросла меньше, чем инфляция. Это нормально, если инфляция преходяща. Но центральные банки перестают бороться с инфляцией, а зарплаты не поспевают за ценами, тогда вместо краха может произойти продолжительный экономический спад.

Торговля новостями требует доступа к обширным исследованиям рынка – и это то, что мы делаем лучше всего.

ОТКРЫТЬ ЖИВОЙ СЧЕТ

• SEO-контент и PR-распределение. Получите усиление сегодня.
• Платоблокчейн. Интеллект метавселенной Web3. Расширение знаний. Доступ здесь.
• Источник: https://www.orbex.com/blog/en/2023/03/has-the-long-awaited-recession-arrived