Поход ФРС, а потом что?

Существует довольно сильный консенсус в отношении того, что ФРС повысит на четверть пункта на следующем заседании. Но что действительно может сбить рынки с толку, так это то, что происходит после этого. Большинство трейдеров на данный момент ожидают паузы. Но недавние данные показывают, что сохраняется значительное давление на цены, из-за чего ФРС может по-прежнему сигнализировать о том, что возможны новые повышения ставок.

Рынок, с другой стороны, прогнозирует, что ФРС будет вынуждена снизить ставки позже в этом году. Таким образом, более голубиное заявление или сообщение Пауэлла в пресс-релизе после рейтинга лучше соответствовало бы ожиданиям рынка. Из-за сильного консенсуса в отношении более поздних прогнозов вполне вероятно, что любая сильная реакция на решение FOMC исчезнет относительно быстро.

Каковы варианты?

Предпочтительным показателем инфляции для ФРС является базовое изменение PCE. Это остается неизменным с декабря прошлого года на уровне 4.6% или чуть выше. Это более чем вдвое превышает целевой показатель в 2.0%, но, что более важно, он не снижается. Это означает, что ФРС может интерпретировать это как потребность в дополнительных мерах, чтобы привести инфляцию в соответствие.

Чего ФРС больше всего боится на текущем этапе, так это начала паузы, а затем повторного роста инфляции. Что заставит их повышать ставки более быстрыми темпами, чтобы контролировать инфляцию. Они увидят в этом потерю «доверия» в борьбе с инфляцией. ФРС считает, что инфляция контролируется ожиданиями, поэтому пауза в «неподходящее» время вызывает серьезную озабоченность. Это может склонить чашу весов в пользу очередного повышения ставок и оставить открытой дверь для последующего повышения ставок. Но такая позиция, скорее всего, будет интерпретирована как «ястребиная» рынком, который делает паузу в ценообразовании, за которой в конце года следует снижение ставок.

А банковский кризис?

Более высокие ставки рассматриваются как причина текущего банковского кризиса, а приостановка ФРС рассматривается как способ помочь банкам, которые борются с низкодоходными активами в условиях высокой доходности. С другой стороны, пауза ФРС по этой причине может вызвать новый кризис доверия к банковской системе, поскольку это будет истолковано как знание регулирующим органом того, чего не знает рынок. На данный момент рынок пережил второй по величине банковский крах и четвертый менее чем за два месяца с относительным спокойствием.

Другой фактор, как объяснил ранее, заключается в том, что банковский кризис приводит к ужесточению денежно-кредитной политики. Это означает, что ФРС сейчас находится под меньшим давлением в плане повышения ставок и, возможно, сможет контролировать инфляцию, не предпринимая никаких действий. Это причина, на которую ссылается небольшое количество людей, утверждающих, что ФРС может сделать паузу на следующем заседании.

Пауэлла спросят о банковской ситуации во время пресс-конференции по поводу решения по ставке, если он не коснется этого в своем подготовленном выступлении. То, какой вес имеет решение FOMC, вероятно, будет определяющим фактором для того, начнут ли трейдеры повышать цены на июнь. Чем меньше разговоров о банковской ситуации, тем больше вероятность очередного повышения. Чем больше разговоров о банковской ситуации, тем больше вероятность того, что трейдеры будут ожидать сокращений в конце года.

Торговля новостями требует доступа к обширным исследованиям рынка – и это то, что мы делаем лучше всего.

ОТКРЫТЬ ЖИВОЙ СЧЕТ

• SEO-контент и PR-распределение. Получите усиление сегодня.
• ПлатонАйСтрим. Анализ данных Web3. Расширение знаний. Доступ здесь.
• Чеканка будущего с Эдриенн Эшли. Доступ здесь.
• Источник: https://www.orbex.com/blog/en/2023/05/fed-hike-then-what