Несмотря на большую турбулентность на рынках на этой неделе, Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) сделал именно то, что было предсказано. Джером Пауэлл тщательно скорректировал свой язык и переформулировал повествование о повышении ставки на 25 базисных пунктов, чтобы попытаться успокоить рынки, которым он помог нанести ущерб.
Его перспективное руководство заключалось в том, чтобы ожидать дальнейшего повышения ставок только в том случае, если инфляция выйдет из-под контроля. Он избегал брать на себя ответственность за недавние банкротства банков, заявляя вместо этого, что сектор стабилен и устойчив.
На самом деле мировая финансовая система балансирует на грани очередного кризиса. Тем, кто сомневается в этом, достаточно принять во внимание стремительное падение Credit Suisse.
Хотя Credit Suisse был втянут в противоречия в течение последних нескольких лет, так же как и многие другие крупные банки. В 2021 году NatWest был оштрафован на 265 миллионов фунтов стерлингов за отмывание денег, в 2022 году Barclays был оштрафован на 361 миллион долларов за выпуск ценных бумаг, и это после того, как они уже были оштрафованы на 453 миллиона долларов за фиксацию рынка. Не их прошлые разногласия поставили Credit Suisse на колени перед неумолимым швейцарским правительством.
Как и любой другой крупный банк, Credit Suisse купил много государственных облигаций, когда процентные ставки были низкими. Теперь, когда ставки значительно выше, эти облигации стоят меньше, чем за них заплатили.
При условии, что банкам не нужно их быстро продавать, разница в доходности между старыми и новыми облигациями не является проблемой. Он становится таковым только тогда, когда они вынуждены ликвидировать их из-за массового изъятия средств, что и произошло с Silicon Valley Bank и Credit Suisse. Как только публика начинает бояться, а рынки чуют кровь, это быстро превращается в смертельную спираль изъятий средств и падения стоимости акций.
Проблемы, затрагивающие Credit Suisse, затрагивают и все остальные крупные банки сектора. Дело было не в отсутствии регулирования, это прямое следствие того, что банки держат лишь небольшую часть денег вкладчиков, и самой большой проблемой для банков в настоящее время является их самоуспокоенность в отношении этого аспекта их операций.
Пообщавшись с банкирами как в Европе, так и в Азии, стало ясно, что они не очень боятся, что с ними может случиться подобная ситуация. С их точки зрения, они имеют более высокие резервы, чем в 2008 году, лучше управляют рисками и проходят все нормативные стресс-тесты. По их мнению, их здоровье лучше, чем когда-либо прежде.
Проблема, стоящая перед современной банковской системой, больше связана с непониманием общественностью того, как работают банки, и со страхом, который в результате может быстро закрепиться. Внезапное отсутствие общественного доверия к какому-либо банку вызывает падение цены их акций и отток ликвидности с их баланса. Правительства и центральные банки осознают, насколько это может быть опасно, поэтому они действовали так быстро и резко.
Например, швейцарское правительство вынудило Credit Suisse продать UBS с большой скидкой за очень короткий период времени. Они отказались предоставить акционерам обеих компаний какое-либо право голоса по поводу того, состоится ли продажа или нет, и согласились компенсировать миллиарды долларов убытков, связанных с покупкой.
Это быстрое и беспрецедентное вмешательство показывает, насколько рискует заразиться весь рынок. Пока политики пытаются успокоить рынки и убедить общественность в том, что их деньги в безопасности, внутри отрасли картина несколько иная. Каждый банкир, с которым мы разговаривали, полностью ожидает краха новых банков, хотя они убеждены, что это будет не их собственный банк.
Современное банковское дело обычно называют банковским обслуживанием с частичным резервированием, что означает, что банкам нужно держать лишь небольшой процент средств вкладчиков в высоколиквидных резервах. Теоретически этого должно быть достаточно, чтобы справиться с выводом средств в большинстве случаев и в случаях повышенного спроса. С чем они не могут справиться, так это с экстремальными событиями, такими как массовое снятие средств, потому что у них нет доступа ко всем деньгам.
Централизованное банковское дело требует от вкладчиков передачи контроля над своими деньгами, чтобы банки могли использовать их для получения дохода. Мы видели, как эта система снова и снова дает сбой в криптографии, и теперь мы наблюдаем, как это происходит в гораздо большем масштабе. Когда банки терпят крах, в дело вмешиваются правительства, но сейчас необычно то, что они гарантируют вклады всех, независимо от их размера.
Сам масштаб государственной поддержки и вмешательства показывает, насколько банковская система подвержена риску заражения. Она далека от стабильной или надежной. Мы живем в странные времена, когда политики заявляют, что банки с недостаточным обеспечением безопасны, а DeFi с чрезмерным обеспечением небезопасны. Как сказал Джордж Оруэлл: «Во времена лжи говорить правду — революционный поступок».
Присоединяйтесь к Парибус-
Вебсайт | Twitter | Telegram | Medium | Discord | YouTube
- SEO-контент и PR-распределение. Получите усиление сегодня.
- Платоблокчейн. Интеллект метавселенной Web3. Расширение знаний. Доступ здесь.
- Источник: Plato Data Intelligence: PlatoData.io