VCs As Keepers: The Rise Of Investor Network Participation

Republicat de Platon

Urmaritori: 0

de Caleb Tebbe și Alan Curtis

Evoluția investitorului cu valoare adăugată

În ultimii ani a existat înregistrează sume mari de capital de risc strâns și desfășurat în industria cripto în creștere. Acest lucru a creat un mediu în care, toate celelalte sunt egale, capitalul însuși este o marfă. Acest lucru este valabil mai ales în industria noastră, unde există o abundență de mecanisme de strângere de fonduri explorate în mod constant care funcționează în afara șinelor tradiționale.

Ca rezultat, fondatorii au realizat că construirea unei runde optime de strângere de fonduri depășește doar capitalul proaspăt injectat. De fapt, la sondaj, directorii executivi au răspuns că abilitatea de a adăuga valoare dincolo de finanțare a fost un criteriu de evaluare de top atunci când alegem o firmă de capital de risc – a doua numai după reputație. Unele firme de risc profită de această oportunitate și își folosesc personalul și resursele pentru a crea alfa adăugând valoare asimetrică înapoi companiilor din portofoliu. Din punct de vedere istoric, aceasta a părut accesarea rețelei unui VC, accesul la avantaje (de exemplu, instrumente SaaS reduse), recrutare, experiență, spațiu de birou etc. Deși aceștia sunt încă diferențieri importanți, vedem noi căi pentru cripto-VC-urile atât pentru a adăuga, cât și pentru a obține. valoare în rețelele în care investesc.

Ascensiunea Păzitorilor

O propunere de valoare cheie a rețelelor cripto descentralizate este dezintermedierea dintre utilizatori și entitățile centrale pentru a îndeplini sarcini critice. Pentru a rezolva această constrângere a fost introdus un nou tip de participant pe piață și acum este denumit în general a Deținător. Keepers sunt actori care efectuează tipuri discrete de muncă necesare pentru funcționarea eficientă a unui protocol cripto și în schimb sunt recompensați cu un activ denominat nativ.

Prima astfel de „rețea Keeper” a fost introdusă în Bitcoin cunoscută sub numele de (PoW) Miner. Minerii formează o rețea de cooperare pentru a asigura funcția critică de producție în bloc (procesarea tranzacțiilor) către Bitcoin în schimbul unei recompense native denominate BTC. Pe măsură ce cererea pentru Bitcoin a crescut, această recompensă a devenit mai dezirabilă, iar minerii au răspuns profesionalizându-se, mărind scara și reducând marjele pentru a maximiza cota de piață - o tendință pe care o observăm în oportunitățile Keeper.

După cum este prezentat în postarea originală Keeper, putem defini subcategorii bazate pe funcția relativă într-o anumită rețea:

Părți interesate – părți interesate existente în rețea care administrează clienți relativ ușori pentru operarea în rețea. Miza este adesea slash-abil pentru neconformitate, de exemplu PoS.
Arbitraji – actori care caută oportunități profitabile cu risc scăzut/fără risc care mențin un protocol eficient și operațional. Aceste oportunități sunt de obicei jocuri cu sumă zero și s-au manifestat în domeniul mai larg al MEV.
Furnizori de resurse – furnizori de servicii care oferă unui protocol o resursă necesară (stocare, calcul, lichiditate etc.) în schimbul unui activ nativ. Pentru durabilitate, rețelele vor trebui să plătească mai mult pentru aceste resurse decât s-ar putea obține în altă parte pentru a satisface cererea.

Pe măsură ce apar noi protocoale cripto, vedem că acest model se repetă: stimulați actorii terți să furnizeze servicii de aprovizionare pentru a menține funcționarea cu încredere minimă. Astăzi, noile cazuri de utilizare au dus la o explozie de servicii care acoperă o serie de noi acțiuni de protocol, inclusiv validarea, atestarea, arbitrarea, crearea de punte, stocarea, transcodarea, lichidarea, redarea, retransmiterea, crearea de piață și multe altele. Recent, fuziunea Ethereum a introdus Constructor de blocuri, iar în viitor protocoalele de zero cunoștințe vor permite probabil să vină pe piață servicii specializate de dovedire.

VC și peisajul Keeper

În jurul anului 2018, comunitatea cripto VC, inclusiv firme precum CoinFund, Placeholder și Notation, a început să acopere această categorie. Ca toate categoriile emergente, convențiile de numire sunt testate A/B în timp real și incluse Capital productiv, Minerit 2.0, și Mineritul generalizat. Pe lângă definirea categoriei, fiecare a ajuns la o concluzie similară: investitorii sunt potriviți să fie participanți activi la rețea. Când luăm în considerare tipurile noastre de Keeper de mai sus, vedem o aliniere specială cu părțile interesate:

Creșteți probabilitatea de succes a portofoliului prin stimularea lichidității, guvernanței și/sau descentralizării.
Obligație fiduciară față de LP de a atenua diluarea inutilă.
Oportunitatea de a crește proprietatea prin furnizarea unui serviciu cu valoare adăugată.
Luați informații operaționale de primă mână pentru a informa ofertele viitoare.

Dincolo de lichiditatea bootstrapping, guvernanță și/sau descentralizare, alte activități Keeper sunt adesea mai potrivite entităților specializate concentrate pe optimizarea în jurul nișei lor specifice. Arbitrajii și furnizorii de resurse sunt în concurență directă cu alții din categoria lor și beneficiază foarte mult de creșterea marjelor lor cu scară, metode proprietare și cunoștințe operaționale. De exemplu, căutarea MEV a devenit (in)celemă un mediu advers în care cunoștințele profunde specializate în domenii precum optimizarea gazului EVM, execuția codului cu latență scăzută, rețelele și managementul capitalului vor dicta succesul sau eșecul. Este clar să vedem că această expertiză nu se încadrează în majoritatea setului de competențe VC.

Rolul BCAP de Keeper

De-a lungul timpului de 10 ani ai firmei noastre, am investit activ în verticala Keeper de la început, incluzând companii notabile precum Blockstream și Bitfury, și mai recent Trase de bizoni (acq. de Coinbase), RADAR (acq. de Core Scientific), Blocknative, CowSwap, și Puternic. În ultimul an, ne-am intensificat eforturile de participare la rețeaua internă prin înființarea echipei noastre de inginerie de cercetare creată de Ryan, și aducerea la foști co-fondatori ai RADAR Alan și Caleb care a operat o afacere profitabilă Keeper, care cuprinde zeci de protocoale.

Și nu ne oprim aici – așteptați-vă mai multe de la noi în curând despre cum vom extinde aceste eforturi pentru a sprijini portofoliul nostru în creștere de peste 170 de companii. Dacă doriți să vă implicați în această lucrare sau să discutați, nu ezitați să contactați contact@blockchaincapital.com.

Părerile exprimate în fiecare postare pe blog pot fi părerile personale ale fiecărui autor și nu reflectă neapărat punctele de vedere ale Blockchain Capital și ale afiliaților săi. Nici Blockchain Capital și nici autorul nu garantează acuratețea, adecvarea sau caracterul complet al informațiilor furnizate în fiecare postare de blog. Nicio reprezentare sau garanție, expresă sau implicită, nu este făcută sau oferită de către sau în numele Blockchain Capital, autor sau orice altă persoană cu privire la acuratețea și exhaustivitatea sau corectitudinea informațiilor conținute în orice postare de blog și nu este acceptată nicio responsabilitate sau răspundere. pentru orice astfel de informații. Nimic din conținutul fiecărei postări de blog nu constituie sfaturi de investiții, de reglementare, juridice, de conformitate sau fiscale sau alte sfaturi și nici nu trebuie să se bazeze pe el în luarea unei decizii de investiție. Postările de pe blog nu trebuie privite ca recomandări sau solicitări actuale sau trecute ale unei oferte de cumpărare sau vânzare de valori mobiliare sau de adoptare a oricărei strategii de investiții. Postările de blog pot conține proiecții sau alte declarații prospective, care se bazează pe convingeri, ipoteze și așteptări care se pot schimba ca urmare a multor evenimente sau factori posibili. Dacă apare o schimbare, rezultatele reale pot varia semnificativ de cele exprimate în declarațiile prospective. Toate declarațiile prospective vorbesc numai de la data la care aceste declarații sunt făcute și nici Blockchain Capital și nici fiecare autor nu își asumă obligația de a actualiza astfel de declarații, cu excepția cazului în care este cerut de lege. În măsura în care orice documente, prezentări sau alte materiale produse, publicate sau distribuite în alt mod de Blockchain Capital sunt menționate în orice postare de blog, astfel de materiale trebuie citite cu atenție la orice declinare a răspunderii furnizate în acestea.