Evaluări mai mici, bară mai mare: cum este să ridici o rundă de semințe în 2024 

Nota editorului: Aceasta este a doua dintr-o serie de două părți despre starea investițiilor la începutul anului 2024. Citiți Partea 1, care a analizat tendințele de finanțare de bază din ultimul deceniu și perioada de timp mediană dintre semințe și Seria A. finanțarea, aici.

Finanțarea inițială a startup-urilor a crescut într-o clasă proprie de active în ultimul deceniu, cu dimensiunile rotunde care au tendința de a crește și un grup mai mare de investitori care susțin aceste startup-uri în curs de dezvoltare. Dar, după perioada de glorie a finanțării de risc din 2021 și retragerea ulterioară, investitorii spun că în timp ce finanțarea de început a rezistat mai bine decât alte etape de investiții de pornire, aceste startup-uri foarte tinere vor vedea evaluări mai mici și acum trebuie să depășească o bară mult mai mare pentru a obține sprijin.

Mai multe companii au strâns fonduri de început de peste 1 milion USD în 2021. Acele companii - care a strâns în timpul unui an record pentru finanțare de risc — sunt plini de evaluări care ar putea fi prea mari pentru această piață actuală — chiar și la început. Multe dintre aceste startup-uri au fost forțate să reducă costurile pentru a-și extinde pistele și se confruntă cu un mediu de vânzări mai dur.

„Atunci ați putea sacrifica creșterea, care este una dintre pârghiile principale pe care le caută investitorii din seria A”, a spus Michael Cardamone de investitor de semințe din New York Forum Ventures.

Efectele anului 2021

În 2021 a fost „crește, crește, crește, crește”, a spus Jenny Lefcourt, partener general al investitorului de semințe din Bay Area Capitala Freestyle. „Este jenant să privesc înapoi, dar acesta a fost jocul care se juca.”

Investitorii au devenit neglijenți în perioada de boom, a spus ea. „Cred că mulți VC au fost încântați să te susțină și apoi au spus: „ne vom da seama”. ”

„Realitatea este că aproape orice a fost făcut atunci – numiți-o 2021 – a fost un preț greșit”, a spus ea.

Acest lucru a dus la runde de declin, chiar și la semințe, deși acestea nu sunt, în general, privite negativ așa cum au fost în trecut, a spus ea.

De fapt, „atunci când companiile noastre își termină rundele negative, este un semn că este o afacere bună. Pur și simplu avea un preț greșit”, a spus ea.

Deși ștacheta este mai mare pentru a strânge fonduri în aceste zile, „Cred că este mult mai bine pentru o companie care începe să înceapă în acest mediu”, a spus Lefcourt.

Rundele în jos pot fi de fapt un semn de convingere, a spus ea. „Niciunul dintre noi nu ar face toate eforturile pentru a nu doar să ofere companiei mai mult capital, ci și să recapituleze, ceea ce necesită mult. Este o treabă grea – niciunul dintre noi nu ar face asta dacă nu am fi foarte entuziasmați de companie. Abordarea mai leneșă, abordarea mai ușoară, este să o puneți pe bilet, să o păstrați plat și să terminați”, a spus ea.

Renata Quintini, Co-fondator al Parteneri renegați, o firmă de investiții cu sediul în Bay Area care se concentrează pe companiile din seria A, aude de „mai mult „plătire pentru a juca” în aceste zile și începe să devină urât”. Acest lucru se întâmplă atunci când noii investitori îi șterg pe investitorii anteriori și oricine caută acțiuni trebuie să participe la noua rundă de finanțare.

Mediana și mediile urcă

Cu toate acestea, „evaluările rundei de semințe nu au scăzut nici măcar de la vârf”, potrivit Cardamone de la Forum Ventures. Dar, „bara pentru a ridica o sămânță [rundă] este mult mai mare”.

„Majoritatea fondatorilor începători, în special, și marea majoritate a fondatorilor în general – trebuie să obțină o tracțiune semnificativă pentru a putea ridica aceeași rundă pe care o puteau ridica înainte. Și multe dintre aceste runde au loc”, a spus el.

„O rundă de semințe cu preț de 3 milioane de dolari la 15 milioane de dolari [pre-bani] încă se întâmplă, dar ar putea fi necesar să fii la 500,000 de dolari ARR, pentru a ridica acea rundă acum. În timp ce în 2021, era o normă să se ridice acea rundă înainte de venituri”, a spus el.

Finanțarile din seria A au devenit mai grele pe măsură ce „companiile ies și strâng trei runde de început”, a spus Cardamone.

Pe baza unei analize a datelor Crunchbase, dimensiunile medii și medii ale semințelor din SUA au crescut în ultimul deceniu.

În 2023, creșterile medii și medii nu sunt departe de vârful din 2022, arată datele Crunchbase și au fost cu mult peste nivelurile de dinainte de pandemie. (Cu toate acestea, acest lucru se va deplasa oarecum în jos, pe măsură ce coada lungă a finanțărilor de bază sunt adăugate retroactiv la baza de date Crunchbase.)

Rotunzile de semințe au devenit mai mari

„Dacă am convingerea, s-ar putea să avem nevoie de ei să aibă mai mulți bani, pentru că știm că le va dura mai mult pentru a ajunge la reperele care sunt acum mai înalte”, a spus Lefcourt.

Conform unei analize a datelor Crunchbase, rundele de semințe mai mari - acele 1 milion USD și mai mult - au crescut de-a lungul deceniului.

Suma de finanțare acordată companiilor aflate în faza de lansare sub 1 milion de dolari nu a crescut prea mult și este o fracțiune din ceea ce era la începutul deceniului.

Semințele sub 1 milion de dolari în 2014 au reprezentat aproximativ 25% din totalul finanțării de semințe.

De atunci, aceasta a scăzut ca proporție în fiecare an.

Și din 2021, această proporție a scăzut sub 10% pentru prima dată, variind de la 5% la 7% din toți dolarii investiți în SUA de atunci.

La începutul ultimului deceniu, numărul de oferte de semințe în runde sub 1 milion USD a depășit în mod semnificativ acele runde la 1 milion USD și mai mult.

Dar 2021 a fost din nou un an crucial. Atunci, rundele de semințe de 1 milion de dolari și peste au depășit pentru prima dată semințe mai mici.

În 2023, se numără la gât și la gât. (Acest lucru s-ar putea schimba pe măsură ce coada lungă a rundelor de semințe este adăugată la baza de date Crunchbase mult timp după ce se închid.)

Ceea ce arată toate acestea este că sămânța a devenit o fază din ce în ce mai semnificativă și alungită în ciclul timpuriu de viață al unei companii, unde companiile strâng mai multe runde de semințe de milioane de dolari. Și, în ultimul timp, mai multe companii decât oricând înainte se plimbă în bazinul de semințe.

Ce înseamnă acest lucru pentru piața de finanțare seed în 2024?

„M-aș aștepta ca Seria A să înceapă să urce, pentru că, dacă premisa este că mai multe și mai bune companii sunt finanțate anul acesta [ultimul], vor trebui să revină anul viitor”, a spus Quintini.

Metodologie

Pentru finanțarea de seed din SUA includem angel, pre-seed, seed, precum și crowdfunding de acțiuni și bancnote convertibile la sau mai puțin de 3 milioane USD. Pentru această analiză, am exclus finanțarea de început de 100 de milioane de dolari și mai mult.

Citire conexă: