Emitentul GBTC Grayscale încearcă să liniștească investitorii după ce firma soră caută finanțare de urgență

Invocă probleme de securitate pentru nepublicarea dovezilor de rezervă

Grayscale, emitentul celui mai mare fond cripto tranzacționat public din lume, speră să-i asigure pe investitori că activele digitale care susțin produsele sale sunt în siguranță.

Grayscale este deținută de Digital Currency Group, care este analizată de investitori după ce o altă subsidiară, Genesis Global Capital, a solicitat săptămâna trecută un împrumut de urgență de 1 miliard de dolari, în urma prăbușirii FTX.

„Produsele de active digitale ale Grayscale sunt sigure și securizate”, spune compania a spus pe 18 noiembrie. Produsele Grayscale funcționează atât ca companii independente, cât și ca valori mobiliare tranzacționate public reprezentând active digitale unice. 

La 10.5 miliarde USD în bunuri aflat în administrare, GBTC este cel mai mare fond al companiei. Preocuparea pe care Grayscale o abordează este că suportul Bitcoin GBTC este lichid și nu este utilizat în niciun alt scop.

Alte produse majore Grayscale includ ETHE, care are 3.7 miliarde USD în ETH sub administrare și Ethereum Classic Trust, care deține 231 milioane USD în ETC.

Coinbase Custody

Coinbase deține activele digitale care stau la baza fondurilor Grayscale. „Nu vom împrumuta, direct sau indirect, nu vom împrumuta, nu vom ipoteca sau nu vom reipoteca niciodată, direct sau indirect, niciunul dintre activele digitale care stau la baza oricărui produs în tonuri de gri”, se arată într-un document publicat de Coinbase pe 18 noiembrie.

Grayscale ia căldură pe Twitter, unde și-a împărtășit practicile de securitate. „Coinbase efectuează frecvent validarea în lanț”, Grayscale a spus, adăugând că, din cauza problemelor de siguranță, nu a putut dovedi public că Coinbase controlează activele.

Preocupările legate de securitate

Anthony Sassal, un educator și investitor Ethereum, nu o are. „Acest lucru se citește ca pur și simplu vorbire de avocat de la oameni care nu au idee cum funcționează blockchain-urile”, el tweeter in raspuns. „Postarea unei adrese și semnarea unui mesaj care dovedește proprietatea acelei adrese nu reprezintă o problemă de securitate.”

Asigurările Grayscale și Coinbase vin într-un moment în care investitorii sunt nervoși cu privire la orice opacitate în ceea ce privește cine deține de fapt ce anume. Numeroase companii precum BlockFi și brațul de creditare al Genesis au întrerupt retragerile clienților.

Criză de lichiditate

Implicația retragerilor întrerupte este că nu există suficiente fonduri lichide pentru a acoperi cererile de active ale clienților. Fiind o companie responsabilă pentru miliarde de dolari în dețineri cripto, Grayscale este o altă companie care teoretic s-ar putea confrunta cu aceeași problemă. Este posibil ca îngrijorările să fi fost exacerbate de un Wall Street Journal articol care a raportat că compania soră a lui Grayscale, Genesis, a căutat fără succes un împrumut de 1 miliard de dolari. 

Un alt fapt poate să fi forțat pe Grayscale să facă anunțul – reducerea pentru produsul său emblematic, GBTC, a atins un maxim istoric de 42.7%, potrivit datelor. YCharts. Aceasta înseamnă că acțiunile GBTC valorează cu 42.7% mai puțin decât BTC-ul de bază real.

Se presupune că reducerea s-a extins și mai mult, deoarece investitorii vând GBTC cu îngrijorarea că activele de bază ar putea să nu fie disponibile.  

Reducere GBTC

Deoarece GBTC este un trust, mai degrabă decât un fond tranzacționat la bursă (ETF), nu există niciun administrator de fond care să cumpere și să vândă în mod activ activele suport ale produsului financiar pentru a se potrivi cererii. 

În schimb, investitorii acreditați cumpără GBTC la suma reală de BTC, numită valoare netă a activului (NAV), pe care o valorează la momentul respectiv. Grayscale cumpără apoi BTC cu moneda fiat a investitorilor. Acei investitori pot vinde acțiunile GBTC după o blocare de șase luni, o tranzacție care a fost foarte profitabilă atunci când titlul a fost tranzacționat cu o primă față de BTC-ul de bază.

Când cererea pentru GBTC este mai mare decât BTC-ul de bază, securitatea se tranzacționează cu o primă față de criptomoneda de bază. Când cererea pentru GBTC este mai mică decât este pentru BTC-ul de bază, se tranzacționează cu o reducere așa cum a făcut-o de la începutul anului 2021.

Grayscale a încercat să transforme GBTC într-un ETF de mai multe ori în trecut și dat în judecată SEC pentru respingerea cererii sale de a face acest lucru în iulie. 

Interesant este că Coindesk, o altă companie deținută de DCG, a produs un articol care a jucat un rol esențial în dezvăluirea slăbiciunilor financiare ale Alameda Research, fondul speculativ strâns legat de FTX. 

De atunci, FTX a dat faliment, iar consecințele i-au forțat pe Genesis DCG opri retragerile, și a impulsionat Grayscale să-i liniștească pe deținătorii produselor sale de investiții.