„BlackRock are cu siguranță consilierii potriviți pentru Bitcoin ETF”: expert juridic Dr. Zvi Gabbay

„BlackRock are cu siguranță consilierii potriviți pentru Bitcoin ETF”: expert juridic Dr. Zvi Gabbay

Marca temporală: 22 decembrie 2023, ora 11:25
Nodul sursă: 3033404

Securities and Exchange Commission (SEC) a fost reticentă în a aprobă un fond de tranzacționare la schimb Bitcoin (ETF) la vedere, dar potrivit doctorului Zvi Gabbay, partener și șeful Departamentului Piețe de Capital din cadrul firmei de avocatură Barnea & Co., giganți precum BlackRock trebuie să aibă „consilieri potriviți” care să-i ghideze cu aplicația lor spot Bitcoin ETF.

În a doua parte a discuției noastre cu Dr. Gabbay, un expert în reglementarea financiară și aplicarea legii, aflăm despre diferitele abordări cripto în UE, dacă firmele cripto sunt încă dispuse să facă afaceri în SUA, necesitatea unor punți între industria cripto. și finanțele tradiționale, atingând și influența politică și probabilitatea aprobării ETF-urilor Bitcoin spot.

Spre deosebire de Statele Unite ale Americii, UE a adoptat o abordare semnificativ diferită și implementează cadrul recent creat Market in Crypto Asset (MiCA) pentru reglementarea cripto, lucru pe care Dr. Gabbay a dorit să-l laude: „[UE] a făcut lucruri în ordinea corectă. Procesul de învățare în dezvoltare Mica este foarte impresionant, iar când te uiți la munca pe care au făcut-o, la cercetare, la interviuri, la discuții cu participanții de pe piață, la înțelegerea capcanelor, la înțelegerea provocărilor; Cred că acesta este modul corect de a aborda lucrurile. Sunt foarte analitici.”

Între timp, se pare că întreprinderile cripto cu sediul în afara SUA evită în mod activ piața din SUA.

„Alte jurisdicții își dezvoltă reglementările financiare [pentru a include crypto] și, într-un fel, incertitudinea de reglementare creată de SEC va îndepărta principalii jucători criptografici din Statele Unite. Deja este, pentru că dacă poți înflori ca o afacere legală, pe deplin reglementată în Europa, dar în Statele Unite riști un litigii care te vor costa milioane și îți vor distruge afacerea, nu vei face asta.”

Și, deoarece Dr. Gabbay este angajat în practică privată în acest domeniu, el a putut să se bazeze pe propria sa experiență cu privire la aceste probleme. „Avem un frumos blockchain practica cripto și nu-mi amintesc ultima dată când un client care nu se află deja în Statele Unite dintr-un anumit motiv, nu a blocat doar Statele Unite și a făcut afaceri în altă parte.”

Acest lucru duce la punctul în care cripto este o întreprindere anonimă globală, digitală și, uneori, spre enervarea autorităților de reglementare și că capacitatea de a ocoli aproape instantaneu limitările geografice ale tranzacțiilor este unul dintre avantajele sale cheie. În mod similar, dr. Gabbay observă că: „Statele Unite ale Americii nu sunt un acvariu, fac parte dintr-o economie globală și nu poți pur și simplu să excluzi Statele Unite de economia globală și cu siguranță nu de lumea blockchain/criptomonedei care este complet indiferentă. la ordinea geografică.”

Alături de aceasta, există problema a ceea ce pare a fi o dorință tot mai mare de a lega în mod semnificativ lumea cripto-finanțelor tradiționale, așa cum este evident în crearea ETF-uri Bitcoin, și interesul corporativ în creștere pentru integrarea blockchain.

Dr. Zvi Gabbay: „Industria [criptografică] trebuie să se maturizeze.”

„Industria [cripto-ului] trebuie să se maturizeze și pot vedea de la clienții mei că acolo se află cu adevărat. Ei lucrează la produse reale. Avem metaversul, avem criptomoneda, asta este tot un univers alternativ. Apoi ai existența convențională, economică, cu fire de bani care durează două săptămâni când este un fir internațional, și totul este lent, iar ceea ce vedem acum este o dezvoltare din ce în ce mai mare a punților între metavers și sistemul convențional.”

Cu toate acestea, pentru ca acele poduri să fie construite „trebuie să existe reglementări”.

Depunerile mult așteptate ale BlackRock și ale altor firme cu SEC pentru aprobarea ETF-urilor Bitcoin spot au fost, potrivit multor analisti, un factor cheie al recentelor Bitcoin acțiunea prețului, dar nu sunt încă o afacere încheiată. Cu toate acestea, este posibil să fi existat indicii de la Comisie că astfel de produse sunt viabile.

„Puteți avea conversații informale cu un organism de reglementare și, în multe cazuri – fiind un fost autor de reglementare și având aceste conversații – îmi pot da seama dacă cineva este dispus să-mi audă argumentele și poate să aprobe un produs sau dacă nu există nicio șansă în lume. . Și cred că BlackRock are cu siguranță consilierii potriviți care vor auzi această nuanță și probabil că pot spune dacă există o deschidere reală din partea SEC și, probabil, acesta este motivul pentru care depun o cerere.”

„Nu cred că au auzit „nici o problemă, îl vom aproba”, dar bănuiesc că în aceste conversații informale au atins punctele dureroase, s-au gândit la modalități de a le aborda și cred că răspunsul. a fost, „nu vom spune că acest lucru este complet stupid, de ce nu îl trimiteți și să continuăm acea conversație.”

Cu toate acestea, Dr. Gabbay a adăugat o avertizare importantă acestei speculații, și anume că alte entități, cum ar fi Coinbase și Telegram, au raportat că au fost anterior „în legătură cu SEC și au vorbit și au corelat, mergeau înainte și înapoi și a fost o conversație fructuoasă. Și apoi, la un moment dat, SEC a încetat să le primească apelurile și, după câteva luni, au fost loviti cu o plângere. Deci, în acest caz, nu acesta este modul în care un organism de reglementare ar trebui să își desfășoare activitatea.”

SEC, Politică și Crypto

Pe măsură ce industria cripto se apropie de mainstream și în mijloc plângeri că SEC își depășește atribuțiile iar guvernarea prin aplicarea legii, politicienii și lobbyul politic devin din ce în ce mai relevante pentru discuție. Cu toate acestea, chiar dacă alegerile prezidențiale din SUA de anul viitor se apropie, nu este clar dacă diviziunile dintre partide în ceea ce privește cripto-urile sunt sau nu clare.

„Administrația anterioară a fost republicană, iar sub administrația Trump, Jay Clayton a fost președintele SEC, iar reglementarea prin aplicare a început atunci și a continuat, și nu i-am văzut făcându-și tot posibilul pentru a reglementa cripto”.

Deși, pe de altă parte, Dr. Gabbay, referindu-se la o audiere a Congresului la începutul acestui an, cu președintele SEC, Gary Gensler, a descris frustrările republicane: „Auzind delegații republicani acolo, există critici serioase la adresa SEC. Nu au fost politicoși, drăguți sau politicoși în niciun fel. Au fost pro-business și foarte clar că abordarea lui Gensler și abordarea SEC, nu era pro-business și nu a oferit claritatea relevantă.”

Imaginea este a unei nevoi de coerență, analiză calmă și deschidere la minte atunci când vine vorba de implicarea politicienilor.

„Acum că [industria criptografică] se maturizează, cred că aceasta este și oportunitatea pentru politicieni – cu cât sunt mai proactivi, cu atât politicienii mai prevăzători – să intervină și să înceapă să-și ofere soluțiile, pentru că aceasta este o componentă crucială.”

Poate că o parte din impasul din Statele Unite se rezumă, de asemenea, la, așa cum a spus dr. Gabbay: „SEC nu este în mentalitatea potrivită de a asculta criticile și poate învăța ceva din ele și răspunde. Nu poți fi doar drept, iar autoritățile de reglementare au această tendință.”

Departe de cripto, un caz actual de mare profil într-un tribunal din New Jersey a văzut eliberarea activelor aparținând fondatorului My Forex Fond, care fusese înghețat după CFTC a depus o plângere pentru fraudă în retail, în timp ce MFF susține acuzațiile.

Cu privire la acest caz, dr. Gabbay a declarat: „MFF a vândut „tranzacționare simulată” și, așa cum a subliniat în mod corect judecătorul, „mediul poate fi simulat, dar tranzacția a fost reală”. De fapt, clienților li s-a oferit posibilitatea de a tranzacționa, uneori au avut succes, alteori nu și, practic, întotdeauna, MFF a fost contrapartida. Reglementarea financiară este menită să protejeze clienții exact în aceste situații și, în opinia mea, judecătorul a avut dreptate să sublinieze că faptul că tranzacționarea nu s-a efectuat efectiv într-o bursă reală este nesemnificativ.”

„Aceasta fiind spuse, cred că ideea de bază din spatele afacerii MFF are merit și se poate înființa o afacere legitimă pe baza ei, dar pentru a face acest lucru trebuie făcută o dezvăluire adecvată și trebuie oferite protecții de reglementare clienților. , acolo unde legea impune asigurarea unor astfel de protecții.”

SEC a refuzat să comenteze observațiile lui Zvi Gabbay, dar ne-a îndrumat către comentariile lui Gensler în mărturie, și într-o discurs reiterându-și părerea că piețele cripto ar trebui să fie supuse reglementării valorilor mobiliare.

Securities and Exchange Commission (SEC) a fost reticentă în a aprobă un fond de tranzacționare la schimb Bitcoin (ETF) la vedere, dar potrivit doctorului Zvi Gabbay, partener și șeful Departamentului Piețe de Capital din cadrul firmei de avocatură Barnea & Co., giganți precum BlackRock trebuie să aibă „consilieri potriviți” care să-i ghideze cu aplicația lor spot Bitcoin ETF.

În a doua parte a discuției noastre cu Dr. Gabbay, un expert în reglementarea financiară și aplicarea legii, aflăm despre diferitele abordări cripto în UE, dacă firmele cripto sunt încă dispuse să facă afaceri în SUA, necesitatea unor punți între industria cripto. și finanțele tradiționale, atingând și influența politică și probabilitatea aprobării ETF-urilor Bitcoin spot.

Spre deosebire de Statele Unite ale Americii, UE a adoptat o abordare semnificativ diferită și implementează cadrul recent creat Market in Crypto Asset (MiCA) pentru reglementarea cripto, lucru pe care Dr. Gabbay a dorit să-l laude: „[UE] a făcut lucruri în ordinea corectă. Procesul de învățare în dezvoltare Mica este foarte impresionant, iar când te uiți la munca pe care au făcut-o, la cercetare, la interviuri, la discuții cu participanții de pe piață, la înțelegerea capcanelor, la înțelegerea provocărilor; Cred că acesta este modul corect de a aborda lucrurile. Sunt foarte analitici.”

Între timp, se pare că întreprinderile cripto cu sediul în afara SUA evită în mod activ piața din SUA.

„Alte jurisdicții își dezvoltă reglementările financiare [pentru a include crypto] și, într-un fel, incertitudinea de reglementare creată de SEC va îndepărta principalii jucători criptografici din Statele Unite. Deja este, pentru că dacă poți înflori ca o afacere legală, pe deplin reglementată în Europa, dar în Statele Unite riști un litigii care te vor costa milioane și îți vor distruge afacerea, nu vei face asta.”

Și, deoarece Dr. Gabbay este angajat în practică privată în acest domeniu, el a putut să se bazeze pe propria sa experiență cu privire la aceste probleme. „Avem un frumos blockchain practica cripto și nu-mi amintesc ultima dată când un client care nu se află deja în Statele Unite dintr-un anumit motiv, nu a blocat doar Statele Unite și a făcut afaceri în altă parte.”

Acest lucru duce la punctul în care cripto este o întreprindere anonimă globală, digitală și, uneori, spre enervarea autorităților de reglementare și că capacitatea de a ocoli aproape instantaneu limitările geografice ale tranzacțiilor este unul dintre avantajele sale cheie. În mod similar, dr. Gabbay observă că: „Statele Unite ale Americii nu sunt un acvariu, fac parte dintr-o economie globală și nu poți pur și simplu să excluzi Statele Unite de economia globală și cu siguranță nu de lumea blockchain/criptomonedei care este complet indiferentă. la ordinea geografică.”

Alături de aceasta, există problema a ceea ce pare a fi o dorință tot mai mare de a lega în mod semnificativ lumea cripto-finanțelor tradiționale, așa cum este evident în crearea ETF-uri Bitcoin, și interesul corporativ în creștere pentru integrarea blockchain.

Dr. Zvi Gabbay: „Industria [criptografică] trebuie să se maturizeze.”

„Industria [cripto-ului] trebuie să se maturizeze și pot vedea de la clienții mei că acolo se află cu adevărat. Ei lucrează la produse reale. Avem metaversul, avem criptomoneda, asta este tot un univers alternativ. Apoi ai existența convențională, economică, cu fire de bani care durează două săptămâni când este un fir internațional, și totul este lent, iar ceea ce vedem acum este o dezvoltare din ce în ce mai mare a punților între metavers și sistemul convențional.”

Cu toate acestea, pentru ca acele poduri să fie construite „trebuie să existe reglementări”.

Depunerile mult așteptate ale BlackRock și ale altor firme cu SEC pentru aprobarea ETF-urilor Bitcoin spot au fost, potrivit multor analisti, un factor cheie al recentelor Bitcoin acțiunea prețului, dar nu sunt încă o afacere încheiată. Cu toate acestea, este posibil să fi existat indicii de la Comisie că astfel de produse sunt viabile.

„Puteți avea conversații informale cu un organism de reglementare și, în multe cazuri – fiind un fost autor de reglementare și având aceste conversații – îmi pot da seama dacă cineva este dispus să-mi audă argumentele și poate să aprobe un produs sau dacă nu există nicio șansă în lume. . Și cred că BlackRock are cu siguranță consilierii potriviți care vor auzi această nuanță și probabil că pot spune dacă există o deschidere reală din partea SEC și, probabil, acesta este motivul pentru care depun o cerere.”

„Nu cred că au auzit „nici o problemă, îl vom aproba”, dar bănuiesc că în aceste conversații informale au atins punctele dureroase, s-au gândit la modalități de a le aborda și cred că răspunsul. a fost, „nu vom spune că acest lucru este complet stupid, de ce nu îl trimiteți și să continuăm acea conversație.”

Cu toate acestea, Dr. Gabbay a adăugat o avertizare importantă acestei speculații, și anume că alte entități, cum ar fi Coinbase și Telegram, au raportat că au fost anterior „în legătură cu SEC și au vorbit și au corelat, mergeau înainte și înapoi și a fost o conversație fructuoasă. Și apoi, la un moment dat, SEC a încetat să le primească apelurile și, după câteva luni, au fost loviti cu o plângere. Deci, în acest caz, nu acesta este modul în care un organism de reglementare ar trebui să își desfășoare activitatea.”

SEC, Politică și Crypto

Pe măsură ce industria cripto se apropie de mainstream și în mijloc plângeri că SEC își depășește atribuțiile iar guvernarea prin aplicarea legii, politicienii și lobbyul politic devin din ce în ce mai relevante pentru discuție. Cu toate acestea, chiar dacă alegerile prezidențiale din SUA de anul viitor se apropie, nu este clar dacă diviziunile dintre partide în ceea ce privește cripto-urile sunt sau nu clare.

„Administrația anterioară a fost republicană, iar sub administrația Trump, Jay Clayton a fost președintele SEC, iar reglementarea prin aplicare a început atunci și a continuat, și nu i-am văzut făcându-și tot posibilul pentru a reglementa cripto”.

Deși, pe de altă parte, Dr. Gabbay, referindu-se la o audiere a Congresului la începutul acestui an, cu președintele SEC, Gary Gensler, a descris frustrările republicane: „Auzind delegații republicani acolo, există critici serioase la adresa SEC. Nu au fost politicoși, drăguți sau politicoși în niciun fel. Au fost pro-business și foarte clar că abordarea lui Gensler și abordarea SEC, nu era pro-business și nu a oferit claritatea relevantă.”

Imaginea este a unei nevoi de coerență, analiză calmă și deschidere la minte atunci când vine vorba de implicarea politicienilor.

„Acum că [industria criptografică] se maturizează, cred că aceasta este și oportunitatea pentru politicieni – cu cât sunt mai proactivi, cu atât politicienii mai prevăzători – să intervină și să înceapă să-și ofere soluțiile, pentru că aceasta este o componentă crucială.”

Poate că o parte din impasul din Statele Unite se rezumă, de asemenea, la, așa cum a spus dr. Gabbay: „SEC nu este în mentalitatea potrivită de a asculta criticile și poate învăța ceva din ele și răspunde. Nu poți fi doar drept, iar autoritățile de reglementare au această tendință.”

Departe de cripto, un caz actual de mare profil într-un tribunal din New Jersey a văzut eliberarea activelor aparținând fondatorului My Forex Fond, care fusese înghețat după CFTC a depus o plângere pentru fraudă în retail, în timp ce MFF susține acuzațiile.

Cu privire la acest caz, dr. Gabbay a declarat: „MFF a vândut „tranzacționare simulată” și, așa cum a subliniat în mod corect judecătorul, „mediul poate fi simulat, dar tranzacția a fost reală”. De fapt, clienților li s-a oferit posibilitatea de a tranzacționa, uneori au avut succes, alteori nu și, practic, întotdeauna, MFF a fost contrapartida. Reglementarea financiară este menită să protejeze clienții exact în aceste situații și, în opinia mea, judecătorul a avut dreptate să sublinieze că faptul că tranzacționarea nu s-a efectuat efectiv într-o bursă reală este nesemnificativ.”

„Aceasta fiind spuse, cred că ideea de bază din spatele afacerii MFF are merit și se poate înființa o afacere legitimă pe baza ei, dar pentru a face acest lucru trebuie făcută o dezvăluire adecvată și trebuie oferite protecții de reglementare clienților. , acolo unde legea impune asigurarea unor astfel de protecții.”

SEC a refuzat să comenteze observațiile lui Zvi Gabbay, dar ne-a îndrumat către comentariile lui Gensler în mărturie, și într-o discurs reiterându-și părerea că piețele cripto ar trebui să fie supuse reglementării valorilor mobiliare.

Timestamp-ul:

Mai mult de la Magnate de finanțe