O BLS informou que o NFP tem estado acima das expectativas durante cinco meses consecutivos. Os mais dramáticos foram os números de julho, que chegaram ao dobro do esperado. Parece que os economistas têm subestimado consistentemente o número de empregos que a economia americana pode criar.
É claro que o fato de este ser um valor líquido em vez de um número bruto tem algo a ver com isso. Todos os meses, cerca de 6 milhões de pessoas encontram novos empregos. Destes, cerca de 4 milhões estão a abandonar o emprego atual em favor de outro (normalmente, um que pague mais). O que o NFP representa, mais precisamente, é se mais pessoas encontraram trabalho do que perderam trabalho.
Uma peculiaridade dos números que podem ter implicações no mercado
Dada a “rotatividade” extraordinariamente elevada (o número de demissões e recontratações no mesmo mês), o NFP representa dinamismo no mercado de trabalho. O que não é igual ao número de empregos criados. Porque existem dois aspectos do mercado de trabalho: o número de ofertas de emprego e o número de pessoas que aceitam empregos. Escrevemos extensivamente sobre como há muito mais ofertas de emprego do que pessoas à procura de emprego. É por isso que temos de ser cautelosos com o conceito de “criação de emprego”. Se estamos a falar de novos empregos a serem oferecidos, se há pessoas suficientes a aceitá-los, conta como um emprego “criado”. Ou consideramos que quando uma oferta em aberto é preenchida, então foi “criada uma vaga”.
Os números ocultos
Há uma implicação prática aqui. As empresas poderão estar a encerrar empregos e a despedir trabalhadores a um ritmo crescente, condições que normalmente associaríamos a tempos económicos difíceis e até mesmo a uma recessão. Mas o NFP ainda poderá ficar acima das expectativas e a taxa de desemprego permanecerá estável. Em parte, isto pode dever-se ao facto de um elevado número de pessoas que desistem deixar empregos abertos para outras pessoas ocuparem. Isto reflectir-se-ia num número estável de empregos, apesar de menos uma pessoa estar a trabalhar.
Enquanto houver uma grande diferença entre o número de empregos abertos e o número de pessoas que procuram trabalho, o NFP poderá continuar a mostrar dinamismo no mercado de trabalho. Isto é, apesar de um aumento consistente no número de pessoas desempregadas e de várias ondas de despedimentos de alto nível, especialmente na indústria tecnológica.
O que procurar
Analistas estão mais uma vez prevendo 200 mil empregos criados em dezembro, um ritmo de desaceleração em relação aos 263K relatados em novembro. Isto é o que normalmente seria considerado um bom crescimento do emprego, se não fosse pela distorção da cobiça. Embora o número total de empregados tenha voltado a ser superior ao número anterior ao início de 2020, a taxa de participação da força de trabalho permanece significativamente mais baixa.
A taxa de desemprego deverá voltar a ficar nos 3.7%. Observe que este valor é ajustado sazonalmente e leva em consideração o aumento normal do varejo no período de compras natalinas.
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- Fonte: https://www.orbex.com/blog/en/2023/01/will-december-nfp-beat-estimates-again
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