Com a expectativa de que as taxas de juros caiam em 2024, o setor imobiliário – um setor apreciado por seus pagamentos de renda constantes – poderá ver uma alta no novo ano. The real estate sector in the S & P 500 ended 2023 with a gain of more than 8%, sharply underperforming the broad market index’s 24% advance. O aumento das taxas de juro foi um obstáculo para este segmento do mercado, uma vez que não só aumenta o custo do empréstimo para fundos de investimento imobiliário, mas também torna o activo menos atraente para investidores que procuram rendimentos em relação aos títulos do Tesouro, por exemplo. Don’t forget that last year, investors could earn yields upward of 5% just by plunking money into a certificate of deposit or stashing it in a money market fund or Treasury bills. Agora que a Reserva Federal planejou três cortes nas taxas em 2024, os REIT poderão registar um aumento no interesse dos investidores, aumentando os preços das suas ações, além do rendimento. “I think REIT prices will go up if we have stable rates — you will have people rotate back into the sector,” said Morningstar analyst Kevin Brown. “When rates are low, a lot of income-oriented investors see that REIT dividend as very attractive, and they are willing to take the risks associated with equity investment to have this dividend payment.” Indeed, real estate was the top sector in the fourth quarter of 2023, up 17.6%, ending with a one-month pop of nearly 8% in December alone. Os movimentos coincidiram com um período de arrefecimento substancial para o rendimento do Tesouro a 10 anos, que atingiu o seu máximo de 5% em Outubro e terminou o ano pouco acima dos 3.8%. Um olhar atento A tendência pós-Covid de trabalhar em casa e um lento retorno ao local de trabalho tem sido um obstáculo para os REITs de escritório. The Kastle Systems’ ” Back to Work ” barometer, which measures office occupancy in 10 major U.S. cidades, ficou em 51.1% em dezembro. 18, abaixo dos 51.6% da semana anterior. Ainda existem dificuldades para os REITs de escritório em 2024, de acordo com Jefferies, mas espera-se que as condições melhorem. “While we expect [occupancy] declines across roughly half our coverage in ’24, we expect the pace of declines to slow, which should provide a tailwind for sentiment,” analyst Peter Abramowitz wrote in a Monday report. Jefferies é neutro no setor REIT de escritórios, mas elevou sua classificação na Boston Properties para comprar a partir de espera. BXP 1Y mountain Boston Properties’ performance over last 12 months “We see BXP as an attractive play for relative multiple expansion vs. peers, given its status as an industry bellwether, with one of the highest-quality portfolios in the space and stability in its earnings outlook,” the firm said. Boston Properties benefits from its “modern portfolio” in the coastal office REIT industry, with the buildings having a weighted average age of 15.7 years, compared to 22.7 years for all public REITs, Jefferies said. Por sua vez, isso levará a uma maior estabilidade nas suas perspectivas de ocupação. Jefferies’ target price of $80 reflects 14% upside from Friday’s close. A ação rende 5.4%. Treze dos 21 analistas que cobrem a Boston Properties classificam-no como estável, e as metas de preço consensuais apontam para uma queda de cerca de 5% a partir daqui, de acordo com a LSEG, anteriormente conhecida como Refinitiv. Spotting long-term trends Even as a lower rate environment is beneficial for REITs, Morningstar’s Brown sees one corner of the sector likely to get a long-term boost from emerging demographic trends: the senior housing and health space. A taxa de ocupação habitacional sénior foi de 84.4% no terceiro trimestre de 2023, de acordo com o Centro Nacional de Investimento em Habitação e Cuidados para Idosos. That’s up more than 6 percentage points from the pandemic low of 77.8%, but it’s still off from the pre-pandemic occupancy rate of 87.1%. Ao mesmo tempo, os baby boomers estão envelhecendo rapidamente, com os membros mais velhos da coorte completando 80 anos em 2026. “That turns into demand for these facilities,” said Brown. He predicts that over the next three to four years, demand will outpace supply, “and that will translate to occupancy being back at pre-pandemic levels — and maybe exceeding that and getting into the 90% range.” To play that trend, Brown highlighted Welltower and Ventas . “I think they will see high growth for many years to come.” Welltower, which invests in senior housing operators, pays a dividend yield of 2.7%, while Ventas yields 3.6%. JPMorgan’s Anthony Paolone upgraded his rating on Welltower to overweight from neutral in December, pointing to Welltower’s disclosure of a “significant step-up in the pace of acquisition activity, with $3B closed through October and another $3B in process.” He also raised his 2024 year-end target price to $99 from $92, suggesting upside of nearly 10% from Friday’s close. Doze dos 18 analistas que cobrem a Welltower classificam-no como compra ou compra forte, de acordo com a LSEG, e os preços-alvo de consenso implicam uma alta de mais de 3% em relação aos níveis atuais. Ventas recebeu classificações de compra ou compra forte de 60% dos analistas que cobrem as ações, com o preço-alvo médio sugerindo uma alta de 2% a partir daqui. A dividend aristocrat in the spotlight For 2024, Morningstar’s Brown likes Realty Income , a triple net lease REIT. Em um contrato de arrendamento líquido triplo, os inquilinos são responsáveis pela manutenção, aluguel, impostos sobre a propriedade e prêmios de seguro. “They simply collect the rent check from their tenant, otherwise everything else about the property is on the tenant,” said Brown, noting that Realty Income’s tenants include pharmacies and gas stations. Realty Income paga um rendimento de dividendos de 5.3%. It is also a member of the S & P 500 Dividend Aristocrats, meaning it’s a stock that has increased its dividends in each of the past 25 consecutive years. “They are a steady rent collecting company, and that is good if we are going into a sort of potential slowdown or recession,” Brown said. Quase metade dos analistas que cobrem a Realty Income classificam-na como compra ou compra forte, prevendo uma valorização de mais de 5%, por LSEG.
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- Fonte: https://www.cnbc.com/2024/01/02/this-income-paying-asset-could-be-poised-to-rise-in-2024-as-interest-rates-cool.html