Sumário executivo: De acordo com o Conselho do AtlânticoCom o rastreador de moeda digital do Banco Central (CBDC), 114 países estão explorando um CBDC. Entre eles, 39 países estão em fase de pesquisa, 33 estão em fase de desenvolvimento e 11 já lançaram.
Isso representa mais de 95% do PIB global. (Nenhum país quer ficar para trás.) Neste guia, descompactamos de forma abrangente os desenvolvimentos mais recentes com CBDCs e as oportunidades para investidores em criptomoedas.
Os CBDCs têm sido um tema quente nos últimos anos. Os países estão olhando para as moedas digitais como uma solução para os desafios impostos pelo uso crescente de pagamentos digitais e criptomoedas.
Os bancos centrais estão tentando estender o que o dinheiro do banco central pode fazer, acelerando a transição do papel-moeda para o dinheiro digital.
Vamos nos aprofundar no que são os CBDCs, como eles diferem do dinheiro móvel e das criptomoedas, o progresso feito pelos principais países e o que tudo isso pode significar para os investidores.
O que é um CBDC?
CBDCs são moedas digitais emitidas nacionalmente controladas por bancos centrais.
Geralmente, existem duas formas de CBDCs: CBDCs de varejo, que são a moeda emitida para o público em geral, e CBDCs por atacado, que pode ser definido como dinheiro destinado a transações de atacado relacionadas, como transferências interbancárias.
O design dos sistemas CBDC pode ser baseado em token or baseado na conta.
Um design baseado em token é semelhante à criptografia, pois os usuários precisam verificar a propriedade dos tokens usando chaves privadas. Presume-se que quem tem o token em sua carteira seja o proprietário.
Em um projeto baseado em contas, os intermediários terão que identificar as identidades das partes que fazem transações e manter um registro dos saldos.
Em termos de distribuição, os bancos centrais podem distribuir diretamente a moeda, permitindo que os usuários criem uma conta com eles, ou eles podem delegar a distribuição aos bancos comerciais existentes.
Um CBDC não é uma criptomoeda. As criptomoedas não são regulamentadas, não têm valor estável e não são apoiadas pelo governo. Stablecoins são os ativos digitais mais próximos dos CBDCs, mas ainda são significativamente diferentes, pois geralmente são emitidos por empresas privadas com fins lucrativos.
Dito de outra forma, um CBDC é simplesmente uma moeda fiduciária digital (leia mais em nosso Guia para CBDCs).
CBDCs versus dinheiro móvel
Responsabilidade do banco central: Uma das grandes diferenças entre os CBDCs e o dinheiro móvel é que o último é um passivo para instituições financeiras privadas, enquanto os CBDCs são um passivo direto para os bancos centrais. Até os CBDCs, o dinheiro físico era a única maneira de um consumidor comum usar dinheiro que é uma responsabilidade direta do banco central.
Emitido pelo banco central: Um CBDC é uma moeda digital emitida nacionalmente, um novo instrumento financeiro que coexistirá ou substituirá o dinheiro físico, enquanto o dinheiro móvel simplesmente usa sistemas digitais para gerenciar saldos de contas tradicionais.
Intermediários: O dinheiro móvel requer intermediários na forma de bancos ou instituições financeiras para facilitar as transferências e pagamentos. Os CBDCs podem ser projetados para operar ponto a ponto, eliminando mais ou menos a necessidade de intermediários.
CBDCs vs. Criptomoedas
A criptografia foi projetada para ser descentralizada, eliminando a necessidade de um único ponto de autoridade. Em contraste, Os CBDCs são totalmente centralizados, com o banco central atuando como a autoridade central que supervisiona e facilita as transações.
Em segundo lugar, criptomoedas são ativos voláteis. Seus valores são determinados pelo sentimento do investidor, enquanto os CBDCs são projetados para refletir o valor de seus equivalentes fiduciários, fornecendo assim uma moeda digital estável.
A emissão e criação de criptomoedas são controladas por algoritmos e participantes da rede, enquanto que CBDCs são emitidos e controlados por bancos centrais (como dinheiro físico).
Criptomoedas são dinheiro privado uma vez que são emitidos por projetos e protocolos privados. Devido a esta natureza privada, há casos em que o público em geral não terá acesso a uma criptomoeda devido a problemas na compra ou resgate da moeda privada. CBDCs serão dinheiro público, totalmente disponível para o público em geral da mesma forma que as cédulas de hoje.
Quais países usam CBDCs?
CBDCs nos EUA
O desenvolvimento de um CBDC nos EUA tem sido lento nos últimos anos em comparação com outras grandes economias. Dito isto, a Reserva Federal dos EUA fez um significativo anúncio no final do ano passado, revelando que está desenvolvendo um protótipo de CBDC no atacado para testar se a tecnologia blockchain pode oferecer pagamentos rápidos e seguros. O teste revelou que os pagamentos internacionais habilitados para blockchain podem realmente ser mais rápidos e seguros.
Não houve anúncios sobre CBDCs de varejo, embora o projeto de teste de CBDC de atacado tenha progredido para o Próximo estágio com o objetivo de reduzir o risco de liquidação.
CBDCs no Reino Unido
O Reino Unido está considerando se deve ou não emitir um CBDC. No início do ano passado, o Banco da Inglaterra reiterado que ainda não havia tomado uma decisão sobre a introdução de um CBDC. Este ano, o Banco da Inglaterra anunciou que seguirá em frente com sua pesquisa CBDC trabalhar. Em um comunicado, o chanceler do Tesouro, Jeremy Hunt, disse:
“Embora o dinheiro tenha chegado para ficar, uma libra digital emitida e apoiada pelo Banco da Inglaterra pode ser uma nova forma de pagamento confiável, acessível e fácil de usar... É por isso que queremos investigar o que é possível primeiro, sempre garantindo nós protegemos a estabilidade financeira.”
CBDCs na UE
O Banco Central Europeu iniciou o projeto do euro digital em junho de 2021 e desde então está em fase de investigação sobre CBDCs de varejo. Meados de 2022, num no blog de autoria da presidente do banco, Christine Lagarde, e do membro do conselho executivo, Fabio Panetta, eles disseram,
“É muito cedo para decidir os detalhes do projeto. Esperamos concluir a fase de investigação do nosso projeto de euro digital no outono de 2023.”
Dois meses antes, Panetta havia sugerido a possibilidade de um euro digital ser emitido nos próximos quatro anos.
CBDCs na China
O plano CBDC da China está em um estágio muito mais avançado. Seu yuan digital, o e-CNY, está em fase de teste há pouco mais de dois anos. O banco central do país divulgou o relatório de estatísticas financeiras para 2022, que revelou que, em dezembro de 2022, havia 13.61 bilhões de e-CNY em circulação, aproximadamente o equivalente a US$ 1.9 bilhão. Vários meses antes, o Banco Popular da China também relatado que as transações usando o yuan digital da China ultrapassaram 100 bilhões de yuans (US$ 13.9 bilhões).
A China está muito à frente de outras grandes economias mundiais no lançamento de CBDCs, embora, de acordo com Xie Ping, ex-funcionário do Banco Popular da China, a campanha de teste e lançamento do e-CNY não tenha tido o desempenho esperado. Ele disse em um conferência:
“A circulação cumulativa do yuan digital nos dois anos do julgamento foi de apenas 100 bilhões de yuans (US$ 14 bilhões)… Os resultados não são ideais.”
Comparativamente, a quantidade total de moeda em circulação era de 10.47 trilhões de yuans no final de 2022, indicando que o eCNY representa menos de 1% do total de moeda em circulação.
Potenciais oportunidades de investimento em CBDC
Parceiros Blockchain
Com muitos países avançando no desenvolvimento de CBDCs, existem projetos de blockchain que podem se beneficiar de parcerias com bancos e oportunidades de investimento que podem surgir como resultado.
Projetos como o Chainlink (LINK) podem ser úteis para conectar empresas centralizadas com o blockchain e permitir transferências de CBDC em redes públicas e privadas.
SWIFT, uma rede de mensagens que as instituições financeiras usam para transmitir instruções com segurança por meio de um sistema padronizado, recentemente parceria com o projeto criptográfico, já que o sistema de mensagens financeiras planeja uma rede CBDC global.
Projetos como Hyperledger têm várias tecnologias já sendo implantadas em projetos CBDC. Além disso, projetos de Camada 1, como Algorand (ALGO) estão empenhados em se estabelecer como líderes na emissão de CBDCs de varejo e atacado.
Também foi sugerido que stablecoins podem substituir CBDCs. Se uma estrutura regulatória permitir que bancos totalmente regulamentados emitam moedas estáveis 100% garantidas por depósitos, pode não ser necessário que os bancos centrais emitam um CBDC.
Este cenário poderia potencialmente beneficiar o USDC da Circle, se uma parceria fosse formada. (Veja nossa peça em Como Investir no Círculo.)
Empresas Tradicionais
As empresas tradicionais também fizeram parte do desenvolvimento dos CBDCs. Empresas como a IBM estiveram ativamente envolvidas no teste de CBDCs e estão confiantes com seus posição no espaço:
“Dada a exposição atual da IBM no mercado de capitais e ecossistemas, é provável que a IBM tenha a oportunidade de apoiar essa transformação em direção ao CBDC, incorporando uma combinação de IBM Technology e IBM Consulting.”
Outras empresas de autoridade, como a Microsoft, provavelmente também serão centrais no desenvolvimento e implantação de CBDCs. A corporação de tecnologia já parceria com outras empresas para ajudar os bancos centrais a testar com segurança seus CBDCs.
Empresas de tecnologia e consultoria como Oracle e Deloitte também oferecem soluções para governos embarcando em uma jornada de CBDC. Se o desenvolvimento e a adoção de CBDCs decolarem adequadamente, essas empresas se beneficiarão.
Investidor para levar
O espaço da CBDC será proveitoso de se observar nos próximos anos, especialmente com os países trabalhando duro para evitar ficar para trás.
No entanto, os governos se movem lentamente. Os CBDCs ainda precisam superar obstáculos tecnológicos, sem mencionar os obstáculos de adoção do usuário. Mas os países (e seus parceiros de empresas públicas) que fizerem o melhor trabalho introduzindo CBDCs estarão prontos para ver um crescimento financeiro incrível nos próximos anos.
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