Os riscos e retornos do crowdfunding

Quanto mais altos os retornos que alguém deseja ao fazer um investimento, mais incerteza (ou risco) eles precisam expor seu dinheiro. Isso é certamente verdade no crowdfunding. Este artigo analisa os riscos e retornos envolvidos no crowdfunding de recompensa, dívida e patrimônio, com alguns exemplos e um pouco de experiência pessoal.

As plataformas de crowdfunding de dívida, também conhecidas como credores peer-to-peer, geralmente apresentam uma taxa média de inadimplência de 1 a 10%. O crowdfunding de capital envolve principalmente, embora não exclusivamente, o apoio a empresas iniciantes. Em média, 50% deles falham nos primeiros três anos, e apenas 1 em cada 10 é bem-sucedido além de dez anos. Os investidores buscam retornos mais altos comprando ações do que fornecendo capital para empréstimos.

O crowdfunding baseado em recompensas, que não envolve a compra de ações ou empréstimos para uma startup, traz seus próprios riscos. Desenvolveu-se rapidamente a partir de recompensas com um gesto de agradecimento por uma doação para um projeto ou um apelo. Em muitos casos, tornou-se um quase canal de vendas onde a doação é efetivamente o preço de compra de um produto, e o produto passa a ser a recompensa fornecida. Mesmo que isso possa parecer um acordo transacional simples, pode trazer riscos se o produto oferecido ainda estiver em estágio de desenvolvimento. Definitivamente, não é o mesmo em termos de prazo ou proteção ao consumidor que encomendar um item da Amazon.

Riscos e retornos do crowdfunding baseado em recompensas

Um grande benefício do crowdfunding baseado em recompensas é que os criadores de produtos podem verificar a demanda do consumidor antes de se comprometerem a fazer qualquer produto. Para eles, certamente diminui o risco do processo.

 Os projetos “Tudo ou Nada” definem um nível mínimo de pedido que deve ser alcançado para acionar o fornecimento dos itens. Um projeto que fica aquém da meta não precisa ir adiante e os pagamentos são devolvidos. Por outro lado, a definição cuidadosa de preços significa que, se a produção for adiante, já haverá dinheiro suficiente para pagar por ela.

Isso faz com que pareça livre de riscos para as pessoas que encomendam um item, mas podem surgir complicações quando um produto ainda está sendo desenvolvido. Isso significa que as pessoas pré-encomendam (e pagam) um produto que na verdade não existe. Pode ser difícil para os líderes de projeto dizerem “basta” quando as pré-encomendas continuam chegando. As cadeias de suprimentos e os fabricantes podem não conseguir atender à demanda ou as entregas antecipadas de produtos podem não estar de acordo com o padrão.

Como exemplo, uma dobra Scooter elétrico era muito pequeno e difícil de montar, e alguns simplesmente quebravam com muita facilidade. Um redesenho e reequipamento de fábrica foram custos não planejados e meses depois ainda não existia um produto adequado. Quando a empresa estava quase falida, alguns apoiadores decepcionados alegaram que se tratava de uma fraude deliberada.

Ao considerar os riscos e retornos do crowdfunding, os apoiadores devem lembrar que uma pré-encomenda não é o mesmo que comprar na Amazon ou em outros varejistas online.

Devoluções adicionais de crowdfunding para apoiadores de produtos, além de receber os produtos encomendados, existem, embora sejam intangíveis. Os early adopters ganham prestígio por meio do acesso a produtos de ponta, descontos em relação aos preços de varejo e podem se conectar com os criadores do produto.

Riscos e retornos do crowdfunding de empréstimos/dívidas peer-to-peer

As plataformas de empréstimo P2P obtêm dinheiro de investidores de varejo e o emprestam a clientes empresariais. Os investidores obtêm melhores retornos do que os provedores tradicionais de serviços financeiros B2C e os mutuários obtêm empréstimos a taxas de juros mais baixas do que os credores tradicionais. É mais rápido porque as plataformas usam tecnologia online e mais barato porque não mantêm filiais nem financiam esquemas de pensão de funcionários. A tomada de decisão automatizada avalia mais fontes de dados do que os credores tradicionais, o que expande a base de clientes.

Os credores registrados verificam as oportunidades disponíveis em cada plataforma de empréstimo P2P e escolhem a quem emprestar com base nas diferentes condições de pagamento disponíveis. É fácil e rápido, muitas vezes não requer mais do que o registro de auto-preenchimento, e os investidores de pequena escala obtêm os mesmos termos que os profissionais.

O principal risco para os pequenos investidores é que um mutuário pode não conseguir cumprir as obrigações de reembolso. A taxa média de inadimplência é regularmente cotada entre 1% e 10%. Os empréstimos devem ser distribuídos por vários mutuários e as projeções de renda devem permitir algum default.

O Covid interrompeu o mercado em 2019. Muitos tomadores de negócios não conseguiram cumprir os pagamentos dos empréstimos. Investidores de varejo exigiram que as plataformas devolvessem seu dinheiro, mas ele estava preso até os pagamentos em data fixa ou simplesmente foi usado por uma empresa falida. Algumas plataformas entraram em colapso, incluindo Lendy  e Multidão da Casa no Reino Unido.

Muitas outras plataformas apertaram seus critérios para novos empréstimos e suas taxas de inadimplência caíram drasticamente em 2020. Vários relataram perdas zero sobre empréstimos feitos desde o início da pandemia. A plataforma de empréstimo imobiliário do Reino Unido Kuflink teve uma taxa de inadimplência de 2020% em 0.4 - abaixo dos 22.6% em 2019. No momento, está oferecendo retornos brutos anuais de até 7.44%.

Apesar (ou talvez por causa?) da inflação de dois dígitos em todo o mundo e dos custos de energia em espiral que abriram buracos em muitos planos de negócios, os empréstimos P2P parecem positivos.

• Em setembro de 2022, o Reino Unido Notícias de finanças ponto a ponto Os investimentos de empréstimos P2P europeus relatados retornaram uma média de 12% no ano até o momento, tornando-os a quarta classe de investimento mais lucrativa de 2022.
• O financiamento alternativo por meio de empréstimos peer-to-peer e crowdfunding de ações está crescendo rapidamente em países como Malaysia, devido a níveis mais altos de conectividade pessoal, confiança pública em melhores controles regulatórios e envolvimento do governo, o que significa que os investidores de varejo podem apoiar micro, pequenas e médias empresas ao lado do Malaysia Co-Investment Fund (MyCIF). Em 2021, os fundos arrecadados no mercado P2P da Malásia aumentaram 122%, segundo a Comissão de Valores Mobiliários do país. Metade dos 20,531 investidores de varejo tinham menos de 35 anos.
• 63% do crescimento total do mercado de crowdfunding de 2021 a 2026 é previsão originário da Ásia-Pacífico (APAC). 

Riscos e recompensas do financiamento coletivo de ações

1 em cada 10 startups eventualmente falham em 10 anos. A plataforma de crowdfunding de ações dos EUA WeFunder coloca isso de forma muito dura: “As startups ganham muito ou vão à falência. Considere investir neles mais como bilhetes de loteria socialmente bons.”

Acreditamos que há mais do que isso, e certamente há uma série de fatores que afetam as decisões de investir em ações em qualquer empresa privada. Eles incluem:

• Diferentes tipos de ações. Nem todos os acionistas podem ter direito a voto, isso importa para você? Quais acionistas têm preferência no caso de eventual passagem para a administração?
• Os empréstimos convertíveis são investimentos feitos através de empréstimos à empresa que são posteriormente convertidos em capital próprio a uma taxa de desconto. Até que haja cotação da ação e possibilidade de negociação em mercado secundário, o investimento é totalmente ilíquido.
• O tempo provável que levará para entregar um retorno aos investidores por meio de um IPO ou aquisição. Quer esperar tanto? O que mais você poderia fazer com o dinheiro nesse meio tempo? A plataforma tem um mercado secundário?
• Os dividendos geralmente não são pagos, pois os investidores querem ver o máximo de lucro possível reinvestido no negócio. No entanto, se houver algum, eles afetarão o retorno geral entregue.
• Existem outros benefícios financeiros? No Reino Unido, por exemplo, o serviço de tributação do governo oferece aos investidores o reembolso do valor dos investimentos feitos em empresas elegíveis por meio da redução do imposto de renda devido sobre os lucros. Reembolsos adicionais estão disponíveis para qualquer investimento em uma empresa que falir. Em uma nota mais positiva, os retornos de investimentos bem-sucedidos podem ser protegidos do Imposto sobre Ganhos de Capital.
• Os investidores em ações podem usufruir de descontos em produtos ou convites para eventos exclusivos.

Diferentes investidores podem priorizar qualquer um desses fatores de forma diferente. Dada a variedade de circunstâncias possíveis, principalmente o tempo necessário para os investidores receberem um retorno, é difícil comparar os retornos em uma base comparável. Embora apenas 1 em cada 10 startups sobreviva além de 10 anos, certamente é reconfortante se algum retorno for uma grande vitória de pelo menos 10x para compensar os riscos inerentes de crowdfunding de capital.

Para um setor de investimento que conta com o apoio de um pipeline de investidores de varejo, é estranho que as plataformas sejam tão relutantes em compartilhar detalhes das taxas de sucesso. Uma exceção é a plataforma britânica Crowdcube. No total, eles podem dizer que 14% das empresas que os utilizaram para captar recursos pararam de negociar e 6% saíram e pagaram retorno aos seus investidores. 80% permanecem em algum lugar no meio, e quem sabe quantos permanecerão assim indefinidamente? A saídas inclui o seguinte.

Empresa	Setor	% ROI
Cervejaria Camden Town	Cervejaria artesanal	200
ID do candidato	Software de recrutamento	217
Pod de Contrato (Novo Galaxy)	Digitalização de contratos jurídicos	3,000
Clube de carros elétricos	Clube de compartilhamento de carros elétricos	300
Alimentador	Marketplace conectando escritórios a restaurantes artesanais	200
Fusão de Inteligência	Empresa de inteligência de ameaças SaaS	Undisclosed
Chef Atento	Serviço de entrega de comida saudável	350
Noz-Moscada	Fintech, adquirida pelo JP Morgan Chase	230
ponto de cápsula	Construção de infraestrutura de carregamento de veículos elétricos	Undisclosed
Revolut	Fintech, um banco desafiador	1,900
A edição de esportes	Roupas esportivas selecionadas	Undisclosed
ZigZag global	Plataforma de gerenciamento de mercadorias devolvidas	3,800

O parceiro americano da Crowdcube, SeedInvest, também revelou alguns dados de retorno de crowdfunding de capital.

• Heliogen: Arrecadou US$ 1.6 milhão na SeedInvest em 2017 como parte de uma Rodada de Sementes com uma avaliação pré-money de US$ 20 milhões. Em 2021, a Heliogen abriu seu capital com uma avaliação de US$ 2 bilhões. Aquilo é 100x!
• Knightscope: esta empresa levantou capital várias vezes no SeedInvest. Um IPO na Nasdaq em 2022 gerou retorno de 133% a 155% para os investidores.
• Selo de Confiança: Mais de 2,700 investidores apoiaram esta empresa com US$ 6.5 milhões. Deu um retorno de 190%.
• Prateleira.io: esta empresa levantou US$ 475,000 por meio de crowdfunding em 2016. Uma rodada da Série B proporcionou a esses primeiros investidores um retorno aproximado de 195%.
• PetDesk: Os investidores de crowdfunding em 2016 ganharam cerca de 175% de retorno.

Várias plataformas importantes têm, ou podem estar em processo de estabelecimento, mercados secundários. Isso dá aos investidores oportunidades regulares de vender suas ações antes de um IPO ou uma aquisição. Muitas vezes, as ações podem ser vendidas apenas para outros investidores existentes que teriam acesso às informações da mesma empresa para tomar uma decisão anterior sobre a compra ou não.

Crowdfunding de investimentos não patrimoniais

Há uma gama crescente de pontos de acesso para investidores de varejo investirem em bens de luxo.

Konvi é uma plataforma europeia de crowdfunding para as pessoas investirem por meio da propriedade compartilhada de itens de luxo, como relógios, arte e vinhos finos. Para cada ativo que vai ser financiado, é criada uma holding. O objetivo desta holding é possuir, gerenciar e vender um ativo específico. Quando uma pessoa investe em um ativo, ela se torna acionista dessa holding.

A plataforma Masterworks possibilita que qualquer pessoa invista em arte de primeira linha, com obras de artistas como Banksy. De 1995 a 2020, os preços da arte contemporânea superaram os retornos do S&P 500 em 174% e fazem parte de uma estimativa Classe de ativos de $ 1.7 trilhões que deve crescer 58% em apenas 5 anos, segundo a Deloitte.

A plataforma americana StartEngine está oferecendo ações de vinhos finos de Bordeaux, na França. De acordo com Guardião do Vinho, o vinho como investimento é um investimento estável que rendeu aos investidores um sólido retorno anualizado de 13.6% nos últimos 15 anos.

Alguma experiência pessoal

Em sete anos de equity crowdfunding, meu único retorno até agora foi de um esquema de desenvolvimento imobiliário modesto. Pagou um retorno bruto de 28% após dois anos.

Alguns dos meus negócios escolhidos pararam de negociar. Pode parecer um risco óbvio agora, mas a “marca de macarrão de fast-food saudável” criada por um fundador que sofre de câncer não tinha plano de sucessão para um novo CEO que compartilhou sua visão depois que ele morreu.

Uma cervejaria artesanal teve que suspender a fabricação de cerveja por um mês após um erro administrativo: ninguém havia informado as autoridades fiscais do Reino Unido sobre uma mudança de endereço comercial principal. O hiato do mês na produção perdeu alguns clientes comerciais, prejudicou sua reputação, atingiu o fluxo de caixa e acumulou dívidas. O negócio que havia sido avaliado em £ 25 milhões entrou em administração e uma grande cervejaria global o comprou por menos de £ 700,000. Os acionistas foram eliminados e também perdemos nossos descontos em compras online!

Os riscos de crowdfunding incluem eventos totalmente fora do controle de uma empresa. O trader de criptomoedas do Reino Unido Ziglu foi avaliado em £ 85 milhões quando investi em 2021. Cinco meses depois, uma plataforma de criptomoedas dos EUA queria uma cabeça de ponte do Reino Unido e se ofereceu para adquiri-la no valor de £ 170 milhões. Isso parecia um retorno positivo de 2x em apenas alguns meses. No entanto, quatro meses depois, após a reavaliação global de muitas startups de tecnologia, a aquisição está avançando com uma avaliação de £ 60 milhões. Os primeiros investidores de crowdfunding receberão um retorno, e aqueles de nós na última rodada registrarão uma perda. 

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• Fonte: https://crowdsourcingweek.com/blog/crowdfunding-risks-and-returns/