Falências bancárias eram coisa do passado – até algumas semanas atrás. Depois Banco do Vale do Silício(SVB) caiu em desgraça e vários outros bancos regionais e de pequeno porte faliram, Os americanos estão segurando seu dinheiro com mão de ferro, sem saber se um recessão ou um pouso suave pode estar no horizonte. E com mais instabilidade económica vem mais medo, pânico e dúvidas por parte do público em geral. Felizmente, temos Mark Zandi, economista-chefe da Moody's Analytics, para partilhar algumas verdades económicas (em vez do terror alimentado pelo crash).
Mark conhece a economia por dentro e por fora e entende o verdadeiro impacto por trás dessas quebras bancárias. Ele dá a sua opinião sobre se esta série de quebras bancárias poderia ou não levar a uma recessão ainda maior, por que o governo foi forçado a construir um bailout, e como bens imóveis e a economia será afectada à medida que tentamos reconstruir a partir deste frágil sistema em colapso. E, se você está preocupado que o os grandes bancos podem começar a desmoronar sob o seu próprio peso, Mark tem algumas informações que irão acalmar seus medos.
Mas não estamos apenas recebendo notícias bancárias. Mark compartilha como um “lentidão” poderia ocorrer em todos os EUA, levando a um economia sem brilho à medida que o desemprego aumenta e o crescimento do PIB abranda. Ele também dá previsões de taxas de hipoteca e discute o único tipo de imóvel que poderia estar em Grande problema ao longo dos próximos anos.
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David Meyer:
Olá a todos. Bem-vindo ao No Mercado. Sou seu apresentador, Dave Meyer e hoje vai ser um daqueles episódios em que sou um pouco fã. Temos um economista que acompanho há muitos anos e é um dos economistas mais respeitados e respeitáveis do país, Mark Zandi, da Moody's Analytics. Ele está cobrindo o mercado imobiliário e a economia para a Moody's, que, se você não sabe, recebemos alguns convidados. É apenas uma grande empresa de economia analítica que faz muitas pesquisas originais e Mark é um dos seus principais economistas. Hoje, temos uma conversa incrível com ele sobre todo tipo de coisa. Começamos falando sobre a crise bancária e Mark fornece algumas informações realmente úteis e esclarecedoras sobre o que está acontecendo, por que certos bancos estão em risco e outros não.
Se ele acha que isso vai se espalhar, o que ele acha da intervenção governamental. Depois, iniciamos uma conversa muito boa sobre como isso vai impactar a economia como um todo, se poderemos entrar em recessão e, claro, no final falamos muito sobre como a crise bancária e, sim, ela ainda está em curso, mas com base no que sabemos neste momento sobre a crise bancária, se e como isso irá impactar o mercado imobiliário residencial e comercial. Então este é um dos meus programas favoritos que fizemos. Mark é realmente... torna informações econômicas complexas, realmente fáceis de entender e ele realmente faz um ótimo trabalho lançando luz sobre o estranho clima econômico em que vivemos hoje. Então, faremos uma pausa rápida e depois entraremos em nossa entrevista com Mark Zandi, que é o economista-chefe da Moody's Analytics. Mark Zandi, bem-vindo ao No Mercado. Muito obrigado por estar aqui.
Marco Zandi:
É um prazer, Dave. Obrigado por me receber.
David Meyer:
Bem, espero que você ainda não esteja cansado de falar sobre a crise bancária, porque é sobre isso que esperamos que você entenda.
Marco Zandi:
Não. Sim, é tudo o que todo mundo quer falar, incluindo meu pai e minha sogra, de 90 anos, então é o que mais me lembro, com certeza.
David Meyer:
Bem, sim, acho que isso é verdade para mim e para muitos de nossos ouvintes, e fizemos um programa na semana passada falando sobre o que aconteceu especificamente no Silicon Valley Bank e algumas das decisões e fatores macroeconômicos que levaram a isso. , mas eu esperava apenas falar com vocês em geral sobre o sistema bancário dos EUA neste momento e quanto risco você vê no setor em geral.
Marco Zandi:
Bem, em geral, me sinto muito bem com isso. Devido às reformas pós-crise financeira, o sistema bancário no seu conjunto tem muito capital. O capital é a almofada, a almofada de caixa que os bancos têm para digerir quaisquer perdas que possam sofrer nos seus empréstimos e títulos e os seus registos, montantes de capital, particularmente os grandes, os chamados GSIBs, os bancos globalmente sistemicamente importantes, eles tenho capital em todos os lugares. Muita liquidez em geral e uma gestão de risco muito boa. Portanto, a qualidade do crédito é excelente. Quero dizer, se você olhar para a inadimplência e as taxas de cobrança, elas são muito baixas. Eles estão começando a se esforçar um pouco e estão ficando um pouco preocupados com cartões bancários e linhas pessoais não seguras, sobre os quais podemos conversar.
De modo geral, a qualidade é boa, então eu diria que o sistema está em muito bom estado. Agora, obviamente, está sob muito stress, dado o aumento das taxas de juro, que foram muito significativas ao longo do ano passado e dada a forma da curva de rendimentos, essa é a diferença entre as taxas longas e curtas porque é isso que determina os juros líquidos do banco. margens da sua rentabilidade. Eles estão sob pressão e você pode ver isso na crise bancária que estamos sofrendo agora, mas de um modo geral, o sistema bancário está em boa forma, quase tão bom quanto eu já vi, entrando em um período como este.
David Meyer:
Esse é um contexto realmente útil porque não parece necessariamente assim, e quero fazer uma pergunta complementar sobre isso, mas primeiro gostaria de perguntar, você disse algo sobre GSIBs, que provavelmente todo mundo está aprendendo essa sigla de uma vez , Bancos globais sistemicamente importantes.
Marco Zandi:
Yep.
David Meyer:
Você disse que eles estão particularmente em boa forma. Existe uma razão pela qual alguns desses bancos pequenos e médios estão vendo particularmente suas ações caírem ou têm pelo menos um risco percebido mais alto do que esses GSIBs, que eu acho que para o nosso público são grandes bancos como Chase e Wells Fargo e Bank of America tipo de bancos?
Marco Zandi:
Sim. Uma das grandes diferenças é apenas a quantidade de capital e liquidez que detêm, porque os GSIB foram considerados sistemicamente importantes, o que significa que se falharem, irão destruir todo o sistema, regulando a pós-crise financeira. Dodd-Frank é a legislação que foi aprovada em 2010 e exige que esses grandes tenham uma grande quantidade de capital. Quero dizer, só para contextualizar, você soma todo o capital, novamente, essa é a reserva de caixa que mencionei anteriormente. São mais de 20% de seus ativos. Isso é mais que o dobro do que era antes da crise financeira. Então esses caras são quase financeiramente à prova de meteoros. Quero dizer, eles estavam... porque estamos muito preocupados com a possibilidade deles afundarem. Os pequenos, nem tanto e, de facto, algumas das reformas Dodd-Frank que foram postas em prática em 2010 foram revertidas para instituições com menos de 250 mil milhões de dólares em activos.
O Silicon Valley Bank cresceu de um banco de 50 mil milhões de dólares para um banco de 200 mil milhões de dólares muito, muito rapidamente, por isso nunca entrou nesse regime regulamentar mais rígido. Portanto, tinham menos capital, menos liquidez evidente, menos supervisão, supervisão regulamentar. Teremos que aprender mais exatamente o que aconteceu aqui em uma boa análise de causa raiz. No fundo, por não terem capital e liquidez, estavam mais vulneráveis às corridas bancárias que estão a sofrer e às razões pelas quais faliram. Portanto, eles simplesmente não tinham os mesmos recursos que os grandes tinham e o mesmo tipo de base sólida para as suas finanças que os grandes têm, em grande parte devido às mudanças após a crise financeira há pouco mais de uma década.
David Meyer:
Ótimo, isso é muito útil e acho que ajuda nosso público a entender por que certos tipos de bancos estão vendo mais riscos e mais medo em torno deles do que outros. Você destacou alguns pontos importantes sobre por que o próprio sistema bancário está em relativamente boa forma. Você pode nos ajudar a resolver a situação em que estamos? Se o sistema bancário está relativamente em boa forma, porque é que vemos os bancos falirem? E acho que falamos um pouco sobre isso neste programa, mas por que existe risco e medo contínuos em relação ao sistema bancário neste momento?
Marco Zandi:
Bem, os bancos que faliram são o que chamo de idiossincráticos, certo? Houve três falências do Silicon Valley Bank, do Signature Bank e do Silvergate. Silvergate falhou há algumas semanas. Silvergate e Signature são apenas bancos criptográficos. Quero dizer, eles atendem à mania da criptografia, que foi altamente especulativa, muitos avisos sobre esse mercado por muito tempo. Não é de surpreender que tenha quebrado e destruído esses dois bancos porque eles estão intimamente ligados ao que estava acontecendo no mercado de criptografia. No caso do Silicon Valley Bank, eles estão ligados ao setor de tecnologia. Como todos sabemos, o setor tecnológico está sob muita pressão por diversos motivos. Você até viu hoje a Amazon demitir mais 9,000 pessoas. Portanto, o setor de tecnologia está sob muita pressão, especialmente as pequenas empresas iniciantes de tecnologia, porque precisam de capital para continuar, porque seu fluxo de caixa é negativo. Eles estão queimando dinheiro.
Portanto, eles precisam de novos aumentos constantes de capital, de novos aumentos de dívida e de novo capital para funcionar. Quando o setor tecnológico entrou em declínio, eles não puderam sair e levantar mais capital. Portanto, eles estavam cada vez mais vulneráveis. Os seus depósitos estavam a começar a diminuir e a tornar o banco cada vez mais vulnerável. Então eu acho que o SVB é apenas mais... O Banco do Vale do Silício, vou usar isso daqui para frente, é muito mais fácil de dizer, estava realmente ligado ao setor de tecnologia e foi pego pela crise tecnológica. De forma mais ampla, a vulnerabilidade é o facto de as taxas de juro terem subido muito e o que aconteceu foi que com esse aumento das taxas, fez com que o valor dos títulos do tesouro e dos títulos hipotecários que todos os bancos possuem valesse menos.
Portanto, se um banco está numa posição em que tem de arranjar dinheiro para pagar um depositante e tem de vender esses títulos e não protegeu esse risco, o que significa que não transferiu esse risco para o mercado por um custo , então eles ficam vulneráveis, porque precisam do dinheiro. Eles estão vendendo esses títulos com prejuízo e sofrendo grandes perdas e podem não conseguir preencher o buraco. Então, no sistema como um todo, é aí que está a vulnerabilidade, mas acho que em geral, novamente, voltando ao meu ponto original, acho que o risco geralmente é gerenciável em todo o sistema. Isto não é de todo uma surpresa. Isto foi bem compreendido, e a maioria dos bancos é muito cuidadosa com a sua chamada gestão de activos e passivos, é isso que é, e protegeu grande parte desse risco.
Portanto, não vejo o sistema bancário em grande escala sob risco significativo dessa ameaça, mas essa é a única vulnerabilidade que ele possui. Os outros bancos que faliram são, novamente, muito idiossincráticos, ligados ao que está acontecendo com criptografia e tecnologia.
David Meyer:
Além do risco que acabou de citar, de queda do valor de alguns destes activos e títulos, que risco de pânico existe? Porque me parece que grande parte do risco vem do comportamento humano e da psicologia e não necessariamente dos balanços do banco.
Marco Zandi:
Sim, esse é um ótimo ponto e pode ser algo diferente desta vez do que em tempos passados, em que as pessoas... não que a natureza humana tenha mudado. Como conhecemos Dave, isso nunca muda.
David Meyer:
Sim.
Marco Zandi:
Isso nunca mudou, permanece o mesmo, e as pessoas estão sempre sujeitas a este tipo de preocupações. Lembre-se de Jimmy Stewart, Vida Maravilhosa. As corridas aos bancos existem desde o início dos tempos, desde o início dos bancos.
David Meyer:
Alguém estava falando comigo sobre isso. É uma vida maravilhosa.
Marco Zandi:
Um ótimo filme.
David Meyer:
Se ao menos George estivesse lá para resolver a corrida aos bancos, estaríamos todos bem.
Marco Zandi:
Se ao menos ele estivesse aqui, se ao menos. Então é a mesma coisa, mas o que torna este momento um pouco diferente, talvez mais do que um pouco diferente, é a rapidez com que as preocupações das pessoas podem ser amplificadas através das redes sociais, e foi isso que aconteceu aqui com o caso do Silicon Valley Bank, há muitas histórias sobre alguns dos investidores, depositantes e clientes do banco twittando publicamente que estão saindo e que qualquer pessoa que tenha alguma coisa a ver com o banco deveria sair, e tenho certeza de que eles disseram isso em termos mais fortes e isso se tornou viral. Então, você amplifica esse tipo de preocupação e risco. Você volta a 1932 e aquele banco Jimmy Stewart, Wonderful Life, obviamente você não tinha nada disso, certo? Quero dizer, era uma comunidade que alimentava esse tipo de angústia. Portanto, não é uma espécie de plataforma global de mídia social que amplifica essas preocupações.
Isto levanta algumas questões interessantes sobre o futuro e como devemos pensar sobre estas corridas aos bancos e que regulamentação precisa de ser implementada para aliviar o risco potencial representado por estas corridas aos bancos do futuro. Eles são novamente amplificados pelas mídias sociais. Não tenho certeza se tenho uma resposta para essa pergunta, mas acho que devemos começar a nos perguntar daqui para frente. Talvez por causa das redes sociais e apenas da amplificação destas preocupações, veremos mais corridas aos bancos no futuro do que temos visto historicamente, pelo menos desde que o seguro de depósitos irá colocar o planeta na década de 30.
David Meyer:
Isso faz muito sentido sobre o componente de mídia social, e uma das coisas que tenho me perguntado é que tenho pouca, mas alguma experiência no mundo de startups e capital de risco e parece-me que parte do problema aqui foi apenas a natureza de como esses investidores empresariais trabalham juntos, onde essas startups obtêm todo o seu dinheiro de um pequeno grupo de investidores. Quero dizer, há provavelmente centenas ou milhares de empresas de capital de risco, mas não as grandes e influentes, há várias dezenas e elas têm tanto poder nesse cenário em que talvez algumas dezenas de capitalistas de risco possam enviar e-mails, dizendo às empresas que têm bilhões de dólares em depósitos para retirar seu capital.
Não consigo pensar em nenhuma outra indústria que tenha esse tipo de poder concentrado em um número tão pequeno de pessoas, mas, para você, isso mais a mídia social apenas cria esse cenário estranho onde o pânico pode se espalhar tão rapidamente.
Marco Zandi:
Sim. Não, absolutamente. Eu concordo totalmente com você. Quero dizer, novamente, isso volta ao meu ponto de vista... Continuo usando a palavra idiossincrática. É simplesmente único. É diferente. Não é o banco da sua mãe e do seu pai. É um banco pouco tradicional, com um conjunto de clientes muito diferente e com problemas próprios que criaram isto... Acho que esta situação em que nos encontramos.
David Meyer:
Sim, absolutamente. Então eu sei que você não tem bola de cristal, mas preciso perguntar-
Marco Zandi:
A propósito, tenho três, Dave. Não sei se eram, mas peguei três deles. Sim. Sim.
David Meyer:
Ai está.
Marco Zandi:
Sim.
David Meyer:
Bem, estou curioso para saber o que você acha que acontecerá a partir daqui. O governo obviamente interveio, algumas agências diferentes intervieram para tentar conter a crise. Você acha que o que até agora o Fed e o FDIC fizeram para tranquilizar os depositantes é suficiente ou você acha que há mais incerteza e potencialmente mais falências bancárias ou uma extensão desta crise no nosso futuro?
Marco Zandi:
Bem, penso que a resposta política foi impressionante, massiva, muito diferente do que aconteceu na crise financeira. Demorou muito para que os formuladores de políticas, o Fed, o FDIC e o governo Bush da época entrassem em ação, em parte porque não tinham experimentado nada parecido desde a década de 1930, então era tudo novo, mas esta resposta muito agressiva garantindo os depósitos de todos os depositantes, pequenos e grandes nas instituições que faliram e o meu sentido é, se não explicitamente, sugerir implicitamente que se ocorrer outra falência, esses depositantes serão recuperados novamente, pequenos e grandes em o ambiente actual onde estão preocupados com o risco sistémico e as corridas aos bancos. O Fed criou uma linha de crédito para fornecer liquidez aos bancos.
Os títulos hipotecários do tesouro de que falei anteriormente estão no balanço dos bancos com prejuízo devido ao aumento das taxas de juro. Os bancos podem recorrer ao Fed, colocar esses títulos do tesouro e hipotecas como garantia para um empréstimo ao par, para que... como se não tivessem perdido qualquer valor. Eles tiveram que pagar uma alta taxa de juros por isso, mas isso não é grande coisa, quero dizer, para atender às demandas de depósitos. É claro que o governo interveio para resolver os elos fracos do sistema, quer através do encerramento de instituições. Já falamos sobre SVB e Silvergate e Signature ou fusão, são as instituições enfraquecidas e as mais fortes que vimos no fim de semana quando o UBS, o grande banco suíço assumiu o controle do Credit Suisse, o banco em dificuldades, que estava em dificuldades muito antes de tudo isso bagunça, mas foi empurrado por causa dessa bagunça.
Depois, organizar outros bancos para intervirem e ajudarem os bancos que estão em dificuldades. Esse será o primeiro caso da República. Portanto, o governo está a tomar medidas muito agressivas para eliminar esses elos fracos e idiossincráticos do sistema, colocando-os lá para que as pessoas se sintam confortáveis de que o banco com o qual estão a fazer negócios é bom em termos de dinheiro e que vão receber o seu dinheiro. depositar. Então me sinto muito bem com isso. Há outras... se eu fosse rei por hoje, há algumas outras coisas em que estaria pensando. Há uma grande decisão que o Fed terá que tomar aqui dentro de alguns dias em relação às taxas de juros. Há uma probabilidade razoável de aumentarem as taxas, mais um quarto de ponto percentual, o que simplesmente não entendo, no contexto desta crise bancária.
Quero dizer, numa semana estamos a criar uma linha de crédito para fornecer liquidez e ajudar a aliviar a pressão sobre os bancos e depois, na semana seguinte, vamos aumentar as taxas de juro, o que irá pressionar os bancos. Tenho dificuldade em quadrar esse círculo. Então, no que diz respeito ao Fed, eu poderia ter... bem, teremos que ver o que eles fazem, mas temo que aumentem as taxas. Na minha opinião isso seria um erro, mas vamos ver o que eles realmente acabam fazendo aqui. Além disso, em termos da garantia prestada aos depositantes, neste momento é instituição por instituição, não é um cobertor. Se alguém falhar, esses depositantes serão garantidos pelo governo. Não tenho tanta certeza se teria feito isso no contexto atual. Novamente, acho que este é um ambiente onde as corridas aos bancos são muito possíveis e você quer deixar as pessoas muito confiantes.
Eu teria apenas dito que neste ambiente sistêmico, e estou rotulando esse ambiente sistêmico, é temporário, mas aqui estamos. Garantirei todos os depósitos de quaisquer instituições falidas apenas para tranquilizar a mente de qualquer pessoa, a mente da minha sogra de 93 anos. Quero dizer, por que não ir em frente, apenas fazer isso e então chegaremos ao outro lado da crise, então você se livra dessa isenção de risco sistêmico e segue em frente. Portanto, há coisas que eu faria marginalmente que são diferentes, mas no grande esquema das coisas, acho que eles fizeram um bom trabalho, uma resposta muito agressiva aos problemas.
David Meyer:
Bem, para todos que estão ouvindo, saberemos quando isso for lançado, chegará... estaremos gravando o filme na segunda-feira, na sexta-feira o filme será lançado, teremos notícias do Fed, acho que entre então.
Marco Zandi:
Sim.
David Meyer:
Apenas sobre o seguro de depósito, isso parece ser uma questão polêmica, certo? As pessoas estão, eu acho... muitas pessoas parecem estar cansadas de “resgatar” bancos, e eu sei que você não é um político, mas você pode nos ajudar a entender... e eu sei que isso é um pouco diferente aí-
Marco Zandi:
Assisti aos políticos na TV, então posso interpretar um. Eu posso jogar um. Vá em frente.
David Meyer:
Então eu sei que tecnicamente, só para que todos saibam o que o FDIC fez, não socorreu os acionistas do Silicon Valley Bank ou os detentores de crédito, eles estão resgatando quaisquer depositantes que tivessem alguns depósitos em risco. Você pode nos contar, do ponto de vista econômico, qual é a racionalização para fazer isso quando algumas pessoas poderiam argumentar que o banco era arriscado, que não estavam fazendo o que deveriam, não deveriam ter tido uma gestão de risco adequada. Por que eles estão recebendo algum tipo de tratamento especial e por que isso é necessário na mente do FDIC, e parece que você concorda com isso?
Marco Zandi:
Sim, e o ambiente atual, que acho que todos podemos concordar, a confiança é muito frágil, as pessoas estão nervosas. Mais uma vez, estou recebendo perguntas da minha sogra sobre se o CD dela é seguro? Essa é a pergunta que estou recebendo e que lhe dá uma ideia do nível de angústia que existe. Penso no que eu chamaria de ambiente sistêmico, o que significa que há riscos de corridas bancárias ao sistema, problemas em cascata por todo o sistema e destruindo todo o sistema. Portanto, isso é um julgamento, mas se você aceitar esse julgamento, estará dizendo a si mesmo: “Ok, qual é a maneira menos dispendiosa de fazer isso para que não custe dinheiro aos contribuintes ou lhes custe menos?” Então, se eu desistir... se eu disser: “Sim. Muito bem, vou transformar todos estes depositantes em instituições falidas.” O custo aí é relativamente pequeno e talvez para os contribuintes não seja diretamente nada, porque esses depósitos serão pagos pelos bancos.
Existe um fundo de seguro de depósitos, eles pagam ao fundo de seguro de depósitos do FDIC em momentos como este, e o dinheiro que eles pagam vai para os depósitos. Agora, você poderia dizer: “Ok, bem, os bancos vão aumentar as taxas de empréstimo e diminuir as taxas de depósito e, em última análise, os contribuintes vão pagar”, talvez, talvez não. Talvez venha dos ganhos. Talvez venha do pagamento e dos bônus do CEO do banco. Tenho certeza de que é tudo isso, mas a questão maior é: se você não fizer isso, de acordo com minha opinião, estará arriscando todo o sistema e, então, o custo para os contribuintes será mensuravelmente maior e será um custo direto para os contribuintes. Isso irá sobrecarregar potencialmente o fundo de seguros do FDIC. Então é só uma questão de como eu... isso é uma bagunça.
Haverá um custo e qual é a melhor maneira de resolver isso e manter o custo o melhor possível? Na minha opinião... mais uma vez, é uma decisão, mas na minha opinião e penso nas mentes das pessoas que tomaram esta decisão, o Tesouro, o Fed, o FDIC, que esta é a forma menos dispendiosa de o fazer. . Como referiu, não se trata de um resgate... os accionistas estão a ser eliminados e, se possuírem acções nestes bancos, estão a ser eliminados. Se forem detentores de títulos, não sei, veremos, mas suspeito que se não forem eliminados, haverá centavos por dólar. Então não é como se você... os executivos estivessem fora... eles se foram, eles foram embora, eles não estão mais no banco. Então você não está resgatando esses caras.
Se você está resgatando alguém, somos você e eu. Estamos resgatando um ao outro. Portanto, estou de acordo... se você quiser chamar isso de resgate, vá em frente, mas estou de acordo com esse tipo de resgate.
David Meyer:
Entendi. Isso faz muito sentido. Obrigado. Obrigado por explicar isso. Portanto, quero passar da situação bancária em si e das coisas diretas que estão acontecendo lá e tentar entender quais são algumas das implicações de segunda ordem aqui. Em primeiro lugar, como você vê isso... você nos contou um pouco sobre o Fed, você acha que eles não deveriam aumentar as taxas agora. Veremos o que acontece lá. Como você acha que isso poderia impactar a economia em geral?
Marco Zandi:
É negativo. É apenas uma questão de quão negativo. Quero dizer, o principal canal através do que está a acontecer no sistema bancário para a economia é através do crédito. Os bancos concedem empréstimos às empresas e às famílias e, como os bancos estão agora sob muita pressão e dificuldades, serão muito mais cautelosos na concessão de empréstimos aos bancos, às empresas e às famílias. Eles já estavam ficando cautelosos e com muito nervosismo em relação à economia e aos riscos de recessão, o que é compreensível, dada a alta inflação e o aumento das taxas de juros. Portanto, se olharmos para os padrões de crédito, eles já começaram a restringi-los de forma bastante significativa. Portanto, o crescimento dos empréstimos não tinha desacelerado muito, mas iria desacelerar de qualquer maneira. Agora, com isto, os bancos, especialmente os bancos médios e pequenos que estão sob enorme pressão, serão muito mais cautelosos na concessão de crédito.
Empréstimos para automóveis, empréstimos para finanças pessoais, empréstimos comerciais, empréstimos C e I, o mercado imobiliário comercial vai levar isso em conta. Os credores multifamiliares já estavam lutando para obter crédito para iniciar o desenvolvimento de novas propriedades multifamiliares no final do ano, eles estão construindo agora porque isso reflete o ambiente de subscrição há seis, 12 meses, 18 meses atrás, mas daqui a um ano, o desenvolvimento de empréstimos será significativamente restringido pela falta de crédito, que agora só vai piorar com esta confusão. Só para lhe dar um contexto, se olharmos para os bancos que têm menos de 250 mil milhões em activos, vamos chamar-lhes bancos médios e pequenos, eles representam cerca de metade de todos os empréstimos C e I, empréstimos comerciais e industriais.
Trata-se de empréstimos de bancos a empresas, que representam cerca de metade de todos os empréstimos ao consumo, ou seja, cartões de crédito e linhas pessoais sem garantia. Eles representam quase dois terços do CRE, empréstimos imobiliários comerciais. Portanto, eles são um grande negócio e, se você sabe, eles estão diminuindo a disponibilidade de crédito, então vemos menos empréstimos. Menos empréstimos significam menos actividade de crescimento económico, menos gastos, menos investimento, menos contratações. Então, é um peso para a economia. Agora, haverá alguma compensação com as taxas mais baixas. Isso remonta a... quando eu estava falando sobre o Fed, estou dizendo: “Ei, alimentado, dado o que está acontecendo aqui, isso vale pelo menos um, dois, três aumentos de taxa de quarto de ponto, então por que não fazemos uma pausa? um pouquinho aqui, dê uma olhada ao redor, veja que tipo de dano isso causa.”
Depois, a inflação, se ainda for um problema daqui a seis semanas, é quando vocês se encontram novamente. Você começa a aumentar as taxas novamente, mas vamos garantir que o sistema financeiro esteja em terreno sólido, mas vimos algum declínio na margem em termos de taxas hipotecárias. Nem muito, nem um pouco, não tanto como se poderia pensar, dada a queda nos rendimentos dos títulos do Tesouro, e podemos falar sobre isso.
David Meyer:
Sim.
Marco Zandi:
Os rendimentos dos empréstimos corporativos caíram ligeiramente, então talvez você tenha um pequeno riff no lado da taxa de juros, mas o aperto e a subscrição vão superar isso. Portanto, tudo isto irá desacelerar a actividade económica, mantendo-se todo o resto igual.
David Meyer:
Quero chegar à parte imobiliária em apenas um minuto, mas você tem falado muito sobre o que chama de... Acho que seria uma sessão lenta. Então, eu adoraria que você explicasse isso ao nosso público, caso eles não estejam familiarizados com isso, e não tenho notícias desde esta crise, se você acha que a situação bancária alterou sua mudança em sua previsão de um “Sessão lenta.”
Marco Zandi:
Sim. Trata-se das perspectivas económicas e a visão que prevalece neste momento é a de recessão. A economia irá experimentar um declínio persistente e de base ampla na actividade económica. Não creio que esse seja necessariamente o nosso futuro, mas não gosto da descrição alternativa, aterragem suave. Que isso não vai ser mole. Como podemos ver, isso será um pouco angustiante quando chegarmos à pista. Então, eu não gostei da descrição do pouso suave, então a sessão lenta parece se encaixar. Não é uma recessão, mas é uma economia que não vai a lugar nenhum. É muito lento, lento, meio plano, e essa é a economia que espero que se desenvolva aqui nos próximos 12, 18, 24 meses, em qualquer cenário. Isso foi antes da crise bancária.
Ainda acho que as probabilidades são de que é isso que vai acontecer aqui. A economia é incrível, muito resiliente. Podemos falar sobre isso também, mas penso que a resiliência valerá a pena, mas dito isto, digo-o hoje com menos confiança, com certeza, por causa da crise bancária. Portanto, as probabilidades de eu estar errado são definitivamente maiores hoje do que há duas semanas, antes desta confusão ocorrer. Então eu ainda acho... eu tinha baixado as minhas projeções de crescimento, dois, três, quatro décimos de um por cento em termos de PIB real, crescimento no próximo ano. O PIB é o valor de todas as coisas que produzimos. Num ano típico, você cresce 2%, então se você reduzir dois, três, quatro décimos de um por cento, isso é significativo. Então vocês vão sentir isso, mas ainda não chegamos a um ponto em que realmente entraremos em recessão.
Dito isto... novamente, não estou tão confiante e dito isso, o roteiro ainda está sendo escrito neste momento, então teremos que ver como isso se desenrola.
David Meyer:
Então, na sua opinião, na sessão lenta, veríamos um crescimento do PIB, apenas um crescimento modesto do PIB, logo abaixo da taxa normal de 2%?
Marco Zandi:
Sim, talvez zero a um, basicamente indo a lugar nenhum, sem problemas. Nesse mundo, provavelmente veríamos alguma perda de empregos, certamente não haveria muito crescimento no emprego e certamente veríamos o desemprego aumentar. Portanto, o desemprego passaria de um nível muito baixo de 3.6 para algo acima de quatro ao longo dos próximos 12, 18 meses. Então, novamente, isso não parece um pouso suave. Essa sensação é... é muito desconfortável, mas, novamente, não é uma recessão total, o que normalmente significaria que perderíamos cinco, seis milhões de empregos, e o desemprego chegaria a 6%. Acho que podemos evitar isso, mas repito, com menos confiança, e agora estamos ainda mais vulneráveis do que antes. Estamos mais fracos, e se alguma coisa sair dos trilhos e a outra roda cair, então é muito provável... e posso pensar em muitas coisas.
O limite da dívida chegará aqui nos próximos meses. Há muitas coisas com que nos preocupar lá fora que podem nos destruir.
David Meyer:
Sim, definitivamente. Há uma narrativa esmagadora da mídia que você vê ser principalmente negativa sobre a economia. No nosso setor, as pessoas que ouvem isso, principalmente no setor imobiliário, têm sido um ano muito difícil, nos últimos seis ou 12 meses. Muito curioso, quais são as áreas da economia que você diz serem resilientes e que você acredita que ajudarão a manter isso, você, nós, fora de uma recessão?
Marco Zandi:
Bem, o óbvio: as empresas não querem demitir fora da tecnologia. A tecnologia está demitindo, mas essas pessoas, pelo menos até agora, estão sendo contratadas muito rapidamente por outras empresas que há muito tempo estão carentes de trabalhadores de tecnologia. Portanto, eles nem aparecem nas funções de seguro-desemprego. Eles são demitidos e vão parar em outro lugar. Eles não vão para o seguro-desemprego, não recebem seguro-desemprego, e acho que isso se deve ao fato de que os mercados de trabalho têm estado muito apertados e continuarão a ser muito apertados daqui para frente. Apenas dados demográficos, encenação da geração baby boom, minha geração, eu, nunca vou deixar Dave, mas-
David Meyer:
Nós precisamos de você.
Marco Zandi:
Imigração mais fraca por vários motivos, e isso é fundamental para o nosso crescimento na força de trabalho. Portanto, os mercados de trabalho estão apertados. Então as empresas dizem... pensando consigo mesmas: "Olha, vai ser real... do outro lado do que quer que seja, isto é recessão, sessão lenta, seja o que for, se eu pensar daqui a 18, 24 meses, vou voltarei a como faço para encontrar pessoas e como faço para retê-las? E não vou piorar a situação demitindo trabalhadores agora.” Agora posso… e estou esperando que contratem menos, certo? Então você tem uma rotatividade natural e agora a rotatividade está um pouco elevada em relação a onde estava. As pessoas têm abandonado seus empregos em um ritmo cada vez maior, tudo isso está chegando. Isso cria uma vaga em aberto, mas as empresas não estão preenchendo essas vagas rapidamente.
Eles andam devagar, estão contratando. Dessa forma, podemos gerir as folhas de pagamento ou os custos trabalhistas sem demitir trabalhadores, e se não demitirmos trabalhadores, se não observarmos demissões significativas em toda a economia, não acho que teremos uma recessão, porque você precisa dessas demissões, para voltar ao que estávamos dizendo anteriormente sobre psicologia, para assustar as pessoas dizendo: “Oh meu Deus, vou perder meu emprego ou perdi meu emprego, ou meu vizinho perdeu o emprego, ou meu as crianças perderam o emprego e eu pude ajudá-las.” Então, você reduz seus gastos e isso é uma recessão. Todo mundo corre para o bunker e para de gastar, mas se não conseguir as demissões fica mais difícil... você consegue chegar lá, eu suponho, mas é muito mais difícil chegar lá, e essa é uma diferença fundamental, o que eu estou acabei de descrever no mercado de trabalho, mercado de trabalho do que em qualquer outro momento que eu conheça, historicamente.
Um tipo de cenário muito, muito diferente. Posso continuar, mas penso que essa é uma razão muito clara pela qual penso que a economia é resiliente e pode ser capaz de navegar através de alguns destes golpes sem entrar numa recessão total e total. Isso faz sentido?
David Meyer:
Isso é muito útil. Sim ele faz. Estou apenas curioso para saber o que outros economistas, visto que tantas pessoas estão prevendo uma recessão, vêem de forma diferente?
Marco Zandi:
Bem, ok, eu também posso fazer isso, Dave.
David Meyer:
Sim, vamos ver o lado do advogado do diabo.
Marco Zandi:
Eu posso fazer isso também.
David Meyer:
Vamos fazer isso.
Marco Zandi:
Bem, tudo bem. Quer dizer, isso volta à psicologia e aí o que acontece é que a economia enfraquece, enfraquece, enfraquece, você começa a ter mais demissões na construção, o que ainda não vimos. Por exemplo, vemos mais despedimentos na indústria, os mercados de trabalho começam a relaxar, o desemprego começa a aumentar e depois, algumas empresas dizem: “Ah, talvez não seja tão difícil encontrar trabalhadores e não vá”. será tão difícil mantê-los. A propósito, estou realmente preocupado por ter esses altos custos trabalhistas e nenhum negócio. Estou perdendo dinheiro, fluxo de caixa e vou cortar.” Então, as demissões se tornam sofrimento e forçamento. As pessoas vêem demissões e mais pessoas procurando trabalho, elas ficam menos preocupadas com seu mercado de trabalho apertado. Isso meio que se alimenta de si mesmo e então você tem demissões e então você tem o retrocesso e os gastos, e então você tem a recessão.
Então é meio que... uma das metáforas, não tenho certeza do que é, é como se você estivesse dobrando um pedaço de metal que é a economia, todas essas pressões que eles estão dobrando, dobrando, dobrando, e eu estou dizendo que não vai quebrar, mas você chega a um ponto, em algum momento, ele quebra, e é assim que penso sobre isso em um sentido meio metafísico.
David Meyer:
Certo, ótimo. Isso foi bom, advogado do diabo. Eu agradeço.
Marco Zandi:
Sim, aí está. Eu disse que eu poderia fazer isso.
David Meyer:
Eu posso ver ambos os lados. Obviamente, quero dizer, acho que como economista, você provavelmente diz isso o tempo todo, o que você está descrevendo é que está nos dizendo quais são os cenários mais prováveis, mas não é como se outros futuros fossem impossíveis.
Marco Zandi:
Existem muitos futuros possíveis e, mais uma vez, os riscos aqui são muito elevados, desconfortavelmente elevados. Então, sim, na verdade, é isso que eu faço para viver. É sobre o cenário no meio da distribuição de resultados possíveis, mas para a maioria dos empresários pensantes, trata-se de toda a panóplia de resultados possíveis, e como penso em navegar nesses mundos diferentes e que tipo de probabilidade devo estar apegado a esses mundos, a esses mundos diferentes? Portanto, não se trata de um cenário, todos nós meio que nos fixamos nisso. É sobre essa distribuição de resultados possíveis.
David Meyer:
Eu amo isso. Acho que é muito importante que as pessoas entendam que quando alguém dá a sua... qualquer pessoa honesta dá a sua opinião sobre o que pode acontecer no futuro, não estou dizendo que isso definitivamente vai acontecer ou que é assim que as coisas são. As pessoas estão tentando entender os diferentes resultados possíveis e dizer qual acham que é o resultado mais provável, mas, obviamente, qualquer pessoa honesta sabe que suas previsões nem sempre serão corretas.
Marco Zandi:
Todos nós fazemos isso. Todos nós prevemos alguma coisa... as pessoas dizem: não gosto de fazer previsões. Bem, todo mundo no planeta está fazendo previsões o tempo todo. É exatamente isso... as pessoas não pensam nisso, mas é exatamente isso que estão fazendo. Eles disseram: “Oh, isso é o que eu acho que vai acontecer, mas pode ser isso, pode ser aquilo, e vou pensar sobre a gama de possibilidades e como eu me comportaria e navegaria dadas essas diferentes possibilidades”. resultados." Então todo mundo está fazendo isso. O economista apenas torna esse processo explícito, tão explícito quanto possível.
David Meyer:
Bem, você fez o meu trabalho por mim, fez uma ótima transição para a última coisa sobre a qual quero falar, que é, claro, o mercado imobiliário, e acertou um pouco no setor imobiliário comercial e como você acha que pelo menos o financiamento para novos projetos pode ser atingido, mas estou curioso, quais são alguns dos cenários ou cenários mais prováveis que você vê tanto para o mercado imobiliário comercial quanto para o residencial?
Marco Zandi:
Bem, acho que o lado da família solteira, onde gastei grande parte da minha energia, obviamente, foi esmagado em termos de demanda por moradia. As vendas de casas voltaram a níveis que você não via desde o meio da pandemia ou da crise financeira. A habitação unifamiliar ainda não está em recessão. Direi que acho que o pior já passou em termos de vendas. Não creio que recuperem rapidamente até que a acessibilidade seja restaurada, e isso requer alguma combinação de taxas mais baixas, rendimentos mais elevados e, provavelmente, algumas descidas nos preços das casas. Portanto, espero mais quedas nos preços das casas aqui nos próximos anos. Na verdade, a nossa linha de base está no meio da distribuição é de um declínio aproximado de 10% do pico ao mínimo nos preços das casas desde o verão passado ou provavelmente até o final de 2024.
Então eu acho que família solteira é a pior em vendas e estamos chegando bem perto da pior em construção. Ainda não chegamos lá, mas temos mais em termos de preços de casas. Multifamiliar, como você sabe, tem sido muito bom, mas acho que terá uma punição aqui. Já começou em termos de aluguéis porque você tem mais oferta entrando no mercado. A demanda foi prejudicada porque os aluguéis são muito altos. Não só é inacessível ter uma casa, como também é inacessível alugar neste momento. Então, você tem uma demanda mais fraca e mais oferta. As vagas começarão a se mover para o norte e isso manterá a pressão sobre os aluguéis. Acredito que veremos algum enfraquecimento significativo na nova oferta no futuro, dado o que acabei de dizer sobre subscrição e restrição de empréstimos.
E espero algumas quedas de preços. Os preços são bastante altos e espero algum ajuste aí, mas no resto do CRE, não quero pintar com um pincel muito mais amplo, mas acho que é bastante justo dizer que o escritório tem um grande problema, especialmente na cidade grande urbano, aquelas torres. O trabalho remoto veio para ficar. Não vai embora. Tem havido alguma oscilação nesse pêndulo, mas à medida que a tecnologia melhora e à medida que novas empresas se formam e otimizam em torno do trabalho remoto e não otimizam em torno de um espaço de escritório, veremos um enfraquecimento da demanda. A propósito, voltando ao meu ponto sobre a demografia, uma das implicações disso é muito pouco crescimento do emprego no futuro. Estamos acostumados a 100, 200, 300 mil por mês. Acho que todo mundo precisa se acostumar com 50 mil por mês, 25 mil por mês.
Isso vai para a absorção de espaço de escritório. Então, acho que o escritório precisa fazer alguns ajustes sérios, principalmente de novo... Mais uma vez, estou pintando com pincel largo, mas principalmente nos grandes centros urbanos. O varejo, centrado nessas áreas urbanas, tem problemas porque atende a todos os trabalhadores de escritório. Acho que provavelmente o setor industrial... que realmente teve um grande impulso durante a pandemia por causa de todo o movimento de bens e serviços. Acho que ainda vai ficar bem, mas provavelmente diminuiu um pouco do outro lado de tudo isso, mas de modo geral, acho que o setor imobiliário vai ficar em termos residenciais e o CRE precisa fazer alguns ajustes. Haverá algum ajuste aqui nos próximos três anos em termos de tudo.
Preços e aluguéis e tudo mais. Alguns ajustes adicionais a serem feitos. Depende apenas da localização do tipo de imóvel, da importância desse ajuste. Existe um podcast completo, Dave. Isso é-
David Meyer:
São muitos podcasts, sim-
Marco Zandi:
Como você sabe. Sim certo. Sim. Sim.
David Meyer:
Sim, definitivamente importa, mas é muito útil saber e sim, comercial é algo próprio, mas acho que a maioria dos nossos ouvintes está envolvida principalmente no espaço residencial.
Marco Zandi:
Isso está certo? OK.
David Meyer:
Sim. Parece que você pensa que estamos em uma correção, mas não é uma situação do tipo que cai no fundo do poço, onde os preços vão entrar em algum tipo de queda livre, mais um dígito, talvez quedas de 10 por cento.
Marco Zandi:
Sim. Não, eu não... quero dizer, eu diria que os melhores tempos já passaram. Quero dizer, aqueles foram tempos muito bons, não muito tempo atrás.
David Meyer:
Em termos de valorização de preços?
Marco Zandi:
Sim, em aluguéis. Tudo estava indo para o norte e acabou. Você tem muito mais oferta entrando no mercado. As taxas de vacância atingiram o mínimo ou começaram a subir, mas eu concordo que... e acho que você terá oportunidade se tiver dinheiro, você deveria... porque acho que os preços vão cair para muitas propriedades de aluguel multifamiliares, e você terei a oportunidade de intervir em algum momento, mas acho que, no longo prazo, será um bom investimento porque, fundamentalmente, o que realmente importa é a casa própria, e estou falando agora através do ciclo de negócios, 10 anos , 20 anos depois. Se você olhar, a casa própria estará sob pressão. Portanto, a taxa de propriedade de casas irá diminuir, o que significa que uma proporção maior da população irá arrendar nos próximos 10, 20 anos.
Portanto, penso que o apoio fundamental ao mercado prevalecerá durante um longo período de tempo. No curto prazo, há alguns ajustes a fazer, mas, novamente, se você tiver dinheiro, vejo isso como uma oportunidade porque os preços vão... os preços ficaram muito altos. Não sei, mas olho para muitas dessas propriedades. Se você fizer uma planilha básica do Excel, poderá fazê-la funcionar de verdade. Você realmente teve que esticar sua imaginação. Você não conseguiria convencer um banco... Bem, talvez, diga-me onde ficava esse banco. Não tenho certeza do que eles estão fazendo agora. Agora, você tem... então, quando os preços voltarem, algumas dessas planilhas começarão a funcionar novamente.
David Meyer:
Sim, quero dizer, absolutamente. Você está procurando um setor comercial onde as taxas máximas são inferiores às taxas de juros de um ativo sem risco. Você pode se sair melhor com um tesouro de 10 anos, até mesmo com um tesouro de dois anos, do que comprando um multifamiliar, e o tesouro apresenta muito menos risco do que o multifamiliar. Então algo tem que mudar aí. Totalmente, ótimo.
Marco Zandi:
Bem, como sabemos Dave, olhando para o sistema bancário, você tem que vendê-lo antes de amadurecer, isso pode ser um problema.
David Meyer:
Ai está. Sim, essa é a lição. Essa é a lição que aprendemos.
Marco Zandi:
Ou, por favor, proteja-se.
David Meyer:
Sim. Sim por favor.
Marco Zandi:
Sim.
David Meyer:
A última pergunta que quero fazer antes de deixá-lo sair daqui é que você disse algo sobre as taxas de hipotecas e que os rendimentos dos títulos caíram nos últimos meses ou semanas, com licença. As taxas de hipoteca, você disse, não caíram tanto quanto você imaginava. Portanto, estou curioso para saber se você poderia nos dar sua opinião sobre as taxas de hipotecas agora e para onde elas podem chegar ao longo do ano.
Marco Zandi:
Sim, a taxa de hipoteca, a correção de 30 anos é aproximadamente igual a... e, a meu ver, o rendimento do tesouro de 10 anos mais um spread. A propagação é função de muitas coisas. Custos de originação, custos de manutenção. Se for um empréstimo da Fannie and Freddie, uma taxa G. Depois, há também a compensação que o investidor na hipoteca precisa pelo risco de pré-pagamento, o risco de ser pago antecipadamente e esse risco de pré-pagamento é elevado quando há muita volatilidade nas taxas. E você tem, como sabemos, muita volatilidade nas taxas. Então essa difusão é muito ampla. Portanto, o rendimento do tesouro de 10 anos hoje é de três e meio por cento. A correção de 30 anos é seis e 660, algo assim. Isso é um spread de 310 pontos base. Normalmente, no longo prazo, são 150, 175 pontos base. Então isso lhe dá uma sensação de magnitude.
Vai permanecer elevado assim enquanto o ambiente permanecer tão incerto como está até que... fique claro que o Fed aumentou as taxas e que sabemos quando vai começar a cair, elas vão começar a cair de volta à terra. Então espero seis anos e meio, sete anos até que isso aconteça. Isso não acontecerá por mais três, seis, nove, talvez 12 meses. Eventualmente acontecerá, mas vou deixar vocês com, no longo prazo, quando tudo meio que se acalmar e onde as coisas vão para onde deveriam estar, o que, a propósito, nunca acontece, mas vamos teoricamente... vamos continuar com isso, As hipotecas de taxa fixa de 30 anos deveriam ser de cinco e meio por cento. É para onde eles deveriam ir. Então eles estão elevados agora em 100 ou 150 pontos base, algo assim, aquele spread de que falei. Faz sentido o que acabei de dizer?
David Meyer:
Tem sim, e só reforçando para quem está esperando a volta daqueles três ou 4% de juros, vai ficar esperando muito tempo.
Marco Zandi:
Poderia acontecer, mas isso é uma recessão, e então você está nesse cenário de recessão. É possível, mas sim.
David Meyer:
Certo, ótimo. Bem, Marcos. Muito obrigado por estar aqui. Isto tem sido fantástico. Aprendi muito e isso tem sido muito divertido. Se alguém quiser saber mais sobre você ou acompanhar seu trabalho, onde deve fazer isso?
Marco Zandi:
Eles podem acessar economy.com, nesse URL. Comprei antes de vender minha empresa para a Moody's. Já temos esse URL há muito tempo e você pode aprender muito sobre nós lá. Temos um site legal chamado Economic View e fique à vontade. Eu queria conectar uma coisa.
David Meyer:
Sim.
Marco Zandi:
Meu próprio podcast. Dave, preciso ter você no meu podcast. Eu tenho um podcast-
David Meyer:
Sim. Eu adoraria.
Marco Zandi:
Por Dentro da Economia. Sim, você deveria ouvir. É a coisa mais divertida que faço durante toda a semana.
David Meyer:
Você pode nos contar um pouco sobre isso?
Marco Zandi:
Sim, você tem que ser um pouco nerd porque é Economist, e eu digo... na semana passada eu tive Aaron Klein, ele é um colega de estudos econômicos muito respeitado na Brookings Institution que se concentra em instituições financeiras e mercados. Ele foi economista-chefe do Comitê Bancário do Senado. Ele estava no tesouro de Obama. Então ele viveu... ele realmente trabalhou muito na lona. Você se lembra do Plano de Resgate?
David Meyer:
Sim, claro.
Marco Zandi:
Então ele conhece o setor bancário por dentro e por fora. Na verdade, ele é um cara muito interessante, mas quando começou a ler a Lei Bancária de 1933, eu pensei: “Ei, Aaron, que diabos?”
David Meyer:
Mark, você não está vendendo este podcast.
Marco Zandi:
Sim. Não não. Ei, eu tenho um ótimo jogo de estatísticas que as pessoas adoram.
David Meyer:
Ok.
Marco Zandi:
Ótimos convidados, muito divertido. As pessoas vão gostar. Sim, as pessoas vão gostar. Pelo menos eu quero. Não importa, é quase... Eu realmente não me importo com o que as pessoas pensam.
David Meyer:
Não, esse é o tipo de coisa que eu realmente gosto, e acho que todos nós aprendemos nos últimos anos o quanto a economia é importante e o quanto ela impacta a vida cotidiana e coisas que você nem sabe que ela impacta. Portanto, aprender sobre essas coisas é realmente útil e com certeza estarei atento. Bem, Mark. Muito obrigado por estar aqui. Agradecemos isso e, com sorte, teremos você novamente algum dia.
Marco Zandi:
Muito obrigado.
David Meyer:
Obrigado mais uma vez a Mark Zandi, economista-chefe da Moody's Analytics, por se juntar a nós neste episódio de On the Market. Espero que todos vocês tenham aprendido tanto quanto eu. Achei aquele show super fascinante. Acho que Mark faz um ótimo trabalho ao fornecer contexto e antecedentes sobre suas opiniões, e acho que isso é muito importante quando você ouve alguém especificamente, e principalmente economistas, todo mundo tem opiniões, e como falamos no programa, Mark ou qualquer um, eu, quem quer que esteja falando, estou realmente tentando lhe dar o que eles acham que é mais provável de acontecer. Eles não estão dizendo que isso definitivamente vai acontecer ou que é a coisa certa a fazer. Esta é a coisa errada a fazer. Eles baseiam suas informações e opiniões em probabilidades.
Acho que Mark faz um ótimo trabalho ao explicar seu pensamento e parte do contexto que explica por que ele acha que certas coisas são realmente importantes e quais indicadores são realmente importantes para seguir, quais são menos importantes também. Então achei isso super interessante e muito útil para adicionar algum contexto ao meu próprio pensamento sobre a economia e ao meu próprio pensamento sobre meu portfólio imobiliário. Se você tiver alguma dúvida, opinião ou feedback sobre este episódio, nós sempre agradecemos. Eu sei que dizemos isso, mas realmente dizemos, então se você tiver algum comentário, você sempre pode me encontrar no Bigger Pockets ou no Instagram onde sou @thedatadeli. Se você estiver assistindo no YouTube, deixe-nos um comentário ou uma pergunta lá.
Fazemos o possível para entrar em contato com você ou, se você achou este particularmente interessante, sempre agradecemos uma avaliação no Spotify ou na Apple. Realmente significa muito para nós. Obrigado novamente por ouvir. Nos vemos no próximo episódio, na próxima semana de On the Market. On The Market foi criado por mim, Dave Meyer e Kaitlin Bennett, produzido por Kaitlin Bennett, editado por Joel Esparza e OnyxMedia. Pesquisado por Puja Gendal e um grande obrigado a toda a equipe do Bigger Pockets. O conteúdo do programa On The Market são apenas opiniões. Todos os ouvintes devem verificar de forma independente os dados, opiniões e estratégias de investimento.
Assista ao podcast aqui
Neste episódio nós cobrimos
- Colapso do Silicon Valley Bank (SVB) explicado e por que os grandes bancos não estão preocupados
- A pânico e medo alimentados pelas mídias sociais ciclo que está prejudicando a economia
- A lado positivo de um resgate bancário e como evitar um colapso sistemático
- Recessões versus “cessões lentas” e por que este último NÃO será um pouso suave
- Preços de imóveis e qual tipo de propriedade poderia ir à falência ao longo dos próximos anos
- Previsões de taxas de hipoteca e por que não prenderíamos a respiração com taxas de três por cento
- E So Muito mais!
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