Nenhum pivô de política à vista: taxas “mais altas por mais tempo” no horizonte

Abaixo está um trecho de uma edição recente da Bitcoin Magazine PRO, a newsletter de mercados premium da Bitcoin Magazine. Para estar entre os primeiros a receber essas informações e outras análises de mercado de bitcoin on-chain diretamente em sua caixa de entrada, Inscreva-se agora.

A próxima reunião do FOMC é em 1º de fevereiro, onde o Federal Reserve determinará sua próxima decisão política em relação às taxas de juros. Este artigo aborda como o mercado espera que o Fed responda, o que os leitores devem observar em relação às mudanças no caminho esperado e os possíveis efeitos de segunda ordem dessas mudanças.

A expectativa atual é de uma alta de juros de +0.25%, com o mercado atribuindo quase 100% de certeza desse resultado, fixando a taxa básica de juros em 4.5%-4.75%.

O curso esperado do Fed para 2023 é manter as taxas elevadas, com vários governadores do Fed enfatizando recentemente a necessidade de manter as taxas de juros suficientemente restritivas para garantir que a inflação não volte após os sinais iniciais de desaceleração, como aconteceu na década de 1970. 

Na obra de Jerome Powell Conferência de imprensa de 14 de dezembro, ele disse o seguinte (grifo nosso): 

“Assim, como mencionei, é importante que as condições financeiras gerais continuem refletindo a política de contenção que estamos adotando para reduzir a inflação para 2%. Acreditamos que as condições financeiras ficaram significativamente mais apertadas no ano passado. Mas nossas ações políticas funcionam por meio de condições financeiras. E esses, por sua vez, afetam a atividade econômica, o mercado de trabalho e a inflação. Portanto, o que controlamos são os movimentos de nossa política nas comunicações que fazemos. As condições financeiras antecipam e reagem às nossas ações.

“Eu acrescentaria que nosso foco não está em movimentos de curto prazo, mas em movimentos persistentes. E muitas, muitas coisas, é claro, mudam as condições financeiras ao longo do tempo. Eu diria que é nosso julgamento hoje que ainda não estamos em uma posição política suficientemente restritiva, e é por isso que dizemos que esperaríamos que os aumentos contínuos fossem apropriados.” 

Preços na Inflação Transitória

Os ativos de risco global estiveram em alta no início do ano, já que os participantes do mercado esperam cada vez mais que o medo inflacionário que abalou os ativos financeiros em 2022 diminua em 2023 e além. Embora as expectativas otimistas de redução da inflação certamente sejam otimistas para os ativos de risco - uma vez que levariam ao retorno de taxas de juros mais baixas - seria sensato ter em mente a natureza frívola das previsões de inflação do Fed, conforme mostrado abaixo . Um retorno à meta de 2% é quase sempre a expectativa. 

Com a inflação diminuindo e as taxas básicas se mantendo elevadas, o mercado acredita que uma política “suficientemente restritiva” se manifestará em 2023, com cortes de 1.31% chegando em 2024. 

Uma vez que a inflação se torna arraigada nas expectativas do consumidor e nos mercados de trabalho, a história mostra que é necessário um esforço monumental dos bancos centrais para apertar as taxas de juros a fim de conter a inflação.

Como observado por Liz ann sonders de Charles Schwab, a variação de 6 meses nas expectativas de inflação é a maior desde 2011, uma indicação de que o aperto monetário começou a afetar a economia real. 

Com um aumento de taxa de 25 pontos-base quase confirmado amanhã, o mercado prestará muita atenção ao conteúdo e tom do discurso do presidente Powell em relação à trajetória futura das taxas de juros. Acreditamos que “mais alto por mais tempo” é um tom que o Fed continuará a comunicar ao mercado.

No entanto, em uma linha do tempo longa o suficiente, o resultado inevitável é claro. Basta perguntar ao Tesouro dos EUA por suas projeções…

Fonte: Tesouro dos EUA

Gosta deste conteúdo? Inscreva-se agora para receber artigos PRO diretamente em sua caixa de entrada.

• Conteúdo com tecnologia de SEO e distribuição de relações públicas. Seja amplificado hoje.
• Platoblockchain. Inteligência Metaverso Web3. Conhecimento Ampliado. Acesse aqui.
• Fonte: https://bitcoinmagazine.com/markets/no-federal-reserve-policy-pivot-in-sight