Flux Finance permite empréstimos contra títulos do Tesouro tokenizados

Protocolo de empréstimo DeFi atrai mais de US$ 10 milhões em stablecoins em cinco dias desde o lançamento

Os títulos tokenizados do Tesouro dos EUA podem em breve ter maior utilidade DeFi depois de serem listados como um ativo colateral em um novo protocolo de empréstimo.

Finanças de Fluxo, um protocolo de empréstimo que entrou em operação em 8 de fevereiro, atraiu quase US$ 11 milhões em DAI e USDC stablecoins nos cinco dias desde então. 

O protocolo provavelmente conseguiu atrair uma quantidade significativa de capital porque permite Ethereum Os usuários do DeFi emprestam sem permissão seus stablecoins para os mutuários usando ETFs tokenizados que representam títulos do tesouro dos EUA como garantia.

O ETF tokenizado OUSG foi lançado mês passado pela Ondo Finance e só é acessível a compradores qualificados que passaram por procedimentos de conhecimento do cliente (KYC) e anti-lavagem de dinheiro (AML). 

Ondo também desenvolveu o Flux, embora o empréstimo protocolo é tecnicamente descentralizado e governado pelos detentores de tokens ONDO. 

Negociação de Tesouraria Alavancada

O lançamento do Flux abre uma grande oportunidade comercial. 

Os detentores de OUSG podem alavancar suas posições em títulos do Tesouro dos EUA tomando empréstimos e depois vendendo seus DAI ou USDC por mais OUSG, que podem então ser depositados novamente no Flux. O processo pode ser repetido para construir uma posição altamente alavancada e maximizar os rendimentos dos usuários.

Esse comércio alavancado deve ter um risco relativamente baixo, uma vez que os títulos do Tesouro dos EUA não são tão voláteis quanto criptomoedas como Bitcoin ou Ether - os mutuários são liquidados se seus empréstimos ultrapassarem 92% do valor de seu OUSG. Somente entidades KYCed que são elegíveis para manter OUSG podem liquidar posições comprando o ETF tokenizado com desconto.

Para os detentores de DAI e USDC, o Flux abre uma nova oportunidade de empréstimo vinculada à demanda por alavancagem OUSG. 

É muito cedo para prever os níveis em que os rendimentos do USDC e do DAI se estabilizarão. Até agora, a DAI atraiu maior demanda no Flux e está oferecendo um rendimento de quase 5% aos credores a partir de 13 de fevereiro. Isso é quase 300 pontos-base acima dos rendimentos oferecidos na Aave e na Compound, os maiores credores da DeFi no Ethereum. 

No Flux, o rendimento do USDC de 2.77% está atrás do DAI, mas ainda está cerca de 40 pontos base acima do que o Compound e o Aave oferecem no stablecoin.  

Rendimentos de T-Bills

Seraphim Czecker, chefe de risco da Euler, outro importante protocolo de empréstimo com US$ 267 milhões em valor depositado de acordo com o DeFi Llama, disse ao The Defiant que espera que as taxas de empréstimo no DAI e USDC no Flux “semi-converjam” com os rendimentos dos títulos do Tesouro.

Se o Flux conseguir estabelecer uma nova taxa básica para algumas das maiores stablecoins da cripto, outros protocolos de empréstimo podem ser forçados a se adaptar para continuar atraindo depósitos. 

Jai Bhavnani, anteriormente de Rari Capital e atualmente CEO da Waymont, uma empresa que visa oferecer o que chama de “experiência de riqueza cripto-nativa para indivíduos com alto patrimônio líquido”, de acordo com seu perfil no Twitter, está pensando nesse sentido. 

“T-bills tokenizados mudarão os mercados de empréstimos”, ele twittou em 8 de fevereiro. “Embora o risco seja maior no Flux (protocolo mais recente), as taxas mais altas provavelmente refletem a alavancagem no OUSG. Os protocolos de empréstimo devem se adaptar ou morrer.”

fichas líquidas

Curiosamente, DAI e USDC fornecidos no Flux são representados por tokens líquidos chamados fDAI e fUSDC. Se os empréstimos no Flux decolarem, o fDAI e o fUSDC podem começar a proliferar em todo o ecossistema DeFi, semelhante a como derivativos de apostas líquidas como stETH, rETH e o recém-lançado dsETH espero fazê-lo. 

Flux está otimista sobre o potencial de seus fTokens. “Como empréstimos tokenizados contra títulos do Tesouro dos EUA, fUSDC e fDAI servirão como blocos de construção para outros protocolos”, o projeto twittou em 8 de fevereiro. “Eles serão usados ​​como garantia em protocolos de empréstimos e derivativos e em AMMs.”

Há também o potencial para os outros ETFs tokenizados da OUSG e da Ondo obterem uma adoção mais ampla do DeFi. As outras duas ofertas da Ondo são OSTB, que representa o ETF de títulos corporativos de curto prazo, MINT e OHYG, que representa o ETF de títulos corporativos de alto rendimento, HYG. No entanto, a integração desses produtos é mais complicada, pois são ativos autorizados. 

Em uma reviravolta irônica, dada a pressão competitiva que o protocolo pode colocar em suas outras plataformas de empréstimo - o Flux é um fork do Compound V2.