Espera-se que a próxima reunião do BCE seja animada, no que diz respeito às reuniões dos bancos centrais. Há muito o que discutir e parece haver muitas diferenças entre os membros do comité de definição da política monetária. Isso pode levar a alguns resultados inesperados.
O consenso quase unânime entre comerciantes e economistas é que o BCE manterá as taxas inalteradas. Praticamente como o banco central partilhado prometeu fazer na última reunião. As diferenças surgem no que poderá ser previsto para os próximos meses.
O BCE tem insistido que as taxas permanecerão elevadas durante muito tempo, essencialmente tentando comunicar que não haverá quaisquer cortes durante a maior parte do próximo ano. Mas, isso baseou-se em projeções de que a taxa de inflação permaneceria acima da meta até 2025. E, se a economia europeia tivesse registado uma recuperação no segundo semestre deste ano, esse ainda poderia ser o caso.
Mas a leitura preliminar dos IPC de Novembro apanhou de surpresa os responsáveis do BCE, caindo mais do que o esperado. O valor de apenas 2.4% não está completamente de volta à meta de 2.0%, mas a meta é uma média com algumas flutuações permitidas. Então, não está totalmente fora do caminho. A taxa básica de 3.6% ainda é um problema, mas ambas estão caindo substancialmente. Com a expectativa de que a economia continue a ter um desempenho inferior nos próximos meses, não é surpreendente que a inflação também seja mais baixa.
No final do mês passado, a habitual divisão Norte-Sul foi abalada por alguns comentários da representante alemã Isabel Schnabel. Normalmente, o Norte é a favor de uma política mais restritiva para manter os preços alinhados, enquanto o Sul quer uma flexibilização para ajudar a impulsionar a economia. A Alemanha é frequentemente vista como o líder do Norte, mas a sua economia tem tido um desempenho insatisfatório e recebeu a alcunha de “o homem doente da Europa”.
Schnabel abriu a possibilidade de que fossem reunidas condições para que as taxas fossem reduzidas em meados do próximo ano. Embora isso concordasse com as visões de outros membros do BCE, como a francesa Françoise Villeroy, foi chocante que o outrora agressivo alemão sugerisse tal coisa. Entretanto, alguns países do Sul, como Boris Vujcic, da Croácia, continuam a insistir na necessidade de manter as taxas elevadas.
Não tão rápido. A metade do próximo ano ainda está muito longe e o BCE não está necessariamente numa posição em que teria de sugerir algo com tanta antecedência. Há muitas maneiras de continuar a insistir que as taxas permanecerão elevadas durante muito tempo, a fim de manter a pressão sobre a inflação, mas permita a ideia de flexibilização das taxas, a fim de apoiar a economia.
A falta de crescimento económico poderá voltar a ser a principal preocupação do BCE, uma vez que passou décadas a combater a inflação baixa como produto do crescimento anémico da economia partilhada. Assim, as projecções económicas para o próximo ano poderão ficar bem focadas. Se mostrarem uma descida nas perspectivas económicas, com uma inflação mais baixa do que o actualmente esperado, então o mercado poderá interpretá-la como uma mudança conciliatória. Isso poderia enfraquecer o euro. Por outro lado, existe uma expectativa tão crescente de que o BCE não será capaz de prosseguir com a subida durante mais tempo, à medida que a economia estala, que a não revisão das projecções poderá ser vista como uma atitude agressiva.
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- Fonte: https://www.orbex.com/blog/en/2023/12/ecb-meeting-when-will-the-cuts-come
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