DAOs: o que o movimento ESG pode aprender com a governança de blockchain

Organizações Autônomas Descentralizadas, ou DAOs, prometem oferecer meios mais inclusivos e escaláveis ​​de organizar, governar e capacitar comunidades online transnacionais. Alinhados por valores comuns e uma missão compartilhada, os DAOs oferecem uma alternativa de governança para as estruturas de governança legadas obsoletas, homogêneas e centralizadas de hoje, implantando contratos inteligentes para organizar comunidades digitais, simplificar a votação por meio da emissão de tokens de governança e alocar um tesouro compartilhado. Inatamente globais, os DAOs podem se concentrar em investir, jogar, coletar ou galvanizar uma comunidade em torno de uma ideologia compartilhada, como o combate às mudanças climáticas globais. Com mais US$ 15 bilhões em ativos sob gestão a partir de novembro de 2021, os DAOs estão emergindo rapidamente como uma força comunitária poderosa e influente. É apenas uma questão de tempo até que seu impacto transcenda a indústria de criptomoedas para desafiar as hierarquias organizacionais históricas. Enquanto isso, nas finanças tradicionais, o movimento Ambiental, Social e de Governança (ESG) continua a ganhar força à medida que as corporações buscam integrar a responsabilidade social em seus modelos de negócios. Enquanto o “G”, ou tema de governança, geralmente se concentra em aumentar a diversidade e abordar conflitos de interesse dentro de estruturas de governança centralizadas legadas, a tecnologia blockchain desbloqueia uma nova alternativa descentralizada que promete oferecer um paradigma de governança mais inclusivo e representativo.

Pertencer e identificar-se com um grupo é uma necessidade humana fundamental. Nossa capacidade única de formar comunidades, compartilhar e dividir tarefas e identificar-se com um conjunto comum de valores de grupo tem sido uma parte essencial da evolução e do sucesso de nossa espécie. Ao longo dos tempos, a humanidade experimentou e testou inúmeros mecanismos de governança, mas a falta de tecnologia de governança disponível historicamente resultou em estruturas muito hierárquicas, onde pequenos grupos exercem influência expansiva. Enquanto monarquias e ditaduras vêm imediatamente à mente, mesmo democracias representativas restringem a escolha, delegando a tomada de decisões a um conjunto limitado de elites. Em todo o espectro corporativo, a tomada de decisão centralizada é de responsabilidade do CEO, e os freios e contrapesos devem ser impostos pelo Conselho de Administração. Reconhecendo as deficiências dessa abordagem, o movimento ESG avalia os fatores de governança que impulsionam a tomada de decisões nas corporações. A tradicional estrutura “G” considera o papel e a diversidade do Conselho de Administração, remuneração e supervisão dos principais executivos e a identificação de conflitos de interesse. Sem surpresa, pesquisa acadêmica sugere que existe uma correlação estatística robusta entre os fatores de governança e o desempenho operacional futuro. De fato, há evidências que sugerem que corporações que melhoram seus mecanismos de governança são capazes de aumentar o valor de sua empresa em 10-12%.

Em princípio, os DAOs permitem que grupos globais de pessoas de praticamente qualquer tamanho se reúnam, formem comunidades e ajam coletivamente para um propósito unificado. O consenso da comunidade totalmente descentralizado, e não o CEO isoladamente, orienta a tomada de decisões e a alocação de recursos. Nos DAOs, as decisões são regidas de forma transparente por propostas e claramente definidas votação direitos usando código-fonte aberto. Como resultado, todos os membros têm uma voz protegida pelas garantias fortes e imutáveis ​​do blockchain. Comunidades online podem ser instantaneamente formadas e gerenciadas via DAOs de forma transparente e auditável. Contratos inteligentes gerenciam a tesouraria e as regras podem ser alteradas apenas pelo voto dos detentores de tokens. Com essa governança dinâmica e inclusiva, a comunidade tem a capacidade de evoluir e experimentar continuamente. Por exemplo, se o DAO decidir mudar para um sistema de votação de escolha classificada, a comunidade pode implementar a mudança de forma rápida e eficiente. Com efeito, a tomada de decisão centralizada é substituída pelo consenso da comunidade que é governado mecanicamente por meio de um código imutável.

DAOs são uma nova fronteira pronta para democratizar e descentralizar a governança. O primeiro DAO, “The DAO”, foi lançado em maio de 2016. Hoje, os DAOs estão se proliferando rapidamente. De acordo com deepdao.io, em novembro de 2021, o total de ativos sob gestão (AUM) detidos por DAOs era de US$ 15 bilhões, um aumento de US$ 6.5 bilhões no último mês! Apesar desse crescimento, apenas 48 DAOs têm tesourarias acima de US$ 1 milhão e apenas 58 têm mais de 100 membros. Os avanços na tecnologia DAO já estão desbloqueando recursos novos e empolgantes. Por exemplo, o recurso “rage quit” introduzido por MolochDAO em 2019 permite que os membros do DAO saiam do DAO com sua parte individual do tesouro se um membro discordar de uma decisão do DAO, permitindo maior flexibilidade ao equilibrar as preferências individuais. Esse mecanismo impede o DAO de exercer a “captura de capital” e proíbe qualquer pequeno grupo de exercer o controle ditatorial. Além disso, novos recursos introduzidos no Protocolo Orca e Gnose Zodíaco aplicativos permitem que os DAOs se afastem da tomada de decisão monolítica, introduzindo uma capacidade de delegação semelhante aos subcomitês nas estruturas de governança atuais. Claramente, a história do DAO está apenas começando.

Para atingir todo o seu potencial, os DAOs precisarão navegar em uma matriz dinâmica de incertezas jurídicas. Semelhante a outras inovações de blockchain, as leis e regulamentações existentes lutaram para acompanhar o ritmo do avanço tecnológico, e os DAOs não se reconciliam perfeitamente com as estruturas legais legadas. Por exemplo, através de uma lente legal tradicional, DAOs poderiam ser considerados parcerias gerais sob a lei dos EUA. Sob esta estrutura, todos os membros da DAO poderiam ser solidariamente responsáveis ​​pelas ações legais tomadas contra ela. Para resolver esses desafios, alguns DAOs, como FlamingoDAO, procuraram limitar a responsabilidade de seus membros envolvendo o DAO em uma Sociedade de Responsabilidade Limitada (LLC). Sindicato e Laboratórios de tributos ambos fornecem ferramentas legais que permitem que um DAO seja combinado com uma estrutura corporativa tradicional, limitando o potencial de risco para os membros. No entanto, envolver um DAO em uma estrutura tradicional sufoca alguns dos benefícios e propostas de valor dos DAOs — como ter organizações com um grande número de participantes. Desafios adicionais incluem navegar pelos requisitos de combate à lavagem de dinheiro (AML) e Conheça seu cliente (KYC) onde a organização é descentralizada e os participantes podem ser anônimos. Por fim, ao contrário de outras áreas da tecnologia blockchain com algumas orientações regulatórias limitadas, o status tributário dos DAOs é um espaço amplamente inexplorado pelos órgãos reguladores. Para fazer os DAOs brilharem e atingirem todo o seu potencial, é necessária uma nova legislação que acompanhe a inovação que os DAOs oferecem.

À medida que o espaço DAO continua a evoluir e a enfrentar esses desafios, é certo que a inovação blockchain apresentada pelos DAOs desempenhará um papel importante no aprimoramento do “G” no ESG. Ao oferecer uma alternativa à estrutura centralizada existente, as iniciativas ESG têm muito a aprender com os DAOs.

Christopher Perkins é presidente da CoinFund.

Christian Murray atua na equipe de pesquisa da CoinFund.

Sobre o CoinFund

A CoinFund é uma empresa de investimentos diversificada e líder com foco em blockchain fundada em 2015, com sede nos EUA. As estratégias da CoinFund abrangem mercados líquidos e de risco e se beneficiam de nossa abordagem multidisciplinar que sincroniza a aptidão técnica criptográfica com a experiência financeira tradicional. Com uma abordagem “fundadores em primeiro lugar”, a CoinFund faz parceria estreita com as empresas de seu portfólio para impulsionar a inovação em todo o espaço de ativos digitais.