VCs corporativos assumem um papel maior à medida que outros investidores recuam

À medida que o investimento global em startups diminui, a percentagem de financiamento feita por financiadores de empreendimentos corporativos parece estar a aumentar.

Até agora, em 2023, vários dos investidores empresariais mais ativos estão a liderar ou co-liderar uma maior percentagem de rondas em comparação com o ano passado. Eles também lideram alguns dos maiores financiamentos do ano.

De acordo com uma análise dos dados do Crunchbase, cerca de um quarto 1 das rodadas de US$ 100 milhões e acima deste ano listou um investidor corporativo 2 como patrocinador principal ou co-líder. Isso inclui o maior financiamento, de longe: Microsoft'S US$ 10 bilhões investimento em OpenAI.

Vários outros negócios gigantescos este ano contam Google ou sua empresa de risco, GV, como principal apoiador. Isso inclui um investimento de US$ 300 milhões do Google investimento na plataforma de IA Antrópico, bem como rodadas da Série B lideradas pela GV para startups de medicina genética Aera Terapêutica e Medicina Cromática de US$ 193 milhões e US$ 135 milhões, respectivamente.

VCs corporativos liderando mais negócios

A GV é um dos poucos investidores corporativos ativos que lideram uma parcela maior de negócios este ano.

De acordo com os dados do Crunchbase, até agora em 2023, o GV liderou quase 60% das rodadas em que participou. Isso representa pouco mais de um quarto em 2022.

Salesforce Ventures 3, um volumoso redator de cheques para startups em software empresarial e áreas afins, também tem assumido um papel mais importante nos investimentos. Liderou ou co-liderou mais da metade de seus negócios este ano, contra menos de um quinto em 2022, de acordo com dados da Crunchbase

E Intel Capital, tradicionalmente um dos negociadores mais ocupados em empreendimentos corporativos, também está assumindo cada vez mais a liderança. Até agora, neste ano, o investidor focado em software e tecnologia profunda liderou mais da metade das rodadas apoiadas, contra cerca de um terço no ano passado.

Até a indústria pesada está investindo muito. Um dos negócios mais importantes nesse sentido neste ano é um financiamento de US$ 120 milhões para uma siderúrgica de baixo carbono. Metal de Boston liderado pelo peso pesado industrial ArcelorMittal.

As empresas estão sendo 'atraídas'

Existem alguns fatores que provavelmente contribuem para o papel cada vez mais proeminente dos investidores corporativos no financiamento de startups.

Uma delas é que outros investidores de risco, incluindo muitas das maiores empresas em fase de crescimento, têm vindo a reduzir. Fundo Visão SoftBank e Gestão Global Tiger, dois nomes que costumavam estar no topo das nossas listas de investidores mais activos, registaram retrocessos particularmente dramáticos. De forma mais ampla, a maioria dos investidores de capital de risco e sementes mais ativos em todo o mundo reduziram o ritmo de negociação no primeiro trimestre deste ano.

À medida que outros VCs diminuem, os investidores corporativos aparentemente são solicitados a aumentar.

“É bastante interessante o grau em que eles são mais atraídos do que experimentaram no passado”, disse André Binns, Co-fundador da Mudar Lógica, uma consultoria empresarial que trabalha com empresas estabelecidas em estratégia de inovação. Os investidores empresariais com participações em startups estão a receber mais pedidos para assumir um papel mais importante nas rondas subsequentes ou fornecer financiamento intercalar, disse ele.

É claro que os investidores corporativos não assinam cheques enormes ou conduzem novas rodadas só porque alguém pediu. Eles não são mais propensos do que qualquer outro a sustentar avaliações elevadas para startups em setores onde os concorrentes já cortaram o cabelo. Um acordo tem que fazer sentido estratégico, financeiro ou, idealmente, ambos.

No entanto, os investidores corporativos podem ter horizontes temporais ou objetivos de investimento diferentes dos da maioria das empresas de capital de risco. GV, por exemplo, conta Alfabeto como seu único sócio limitado e vendedores que “opera em horizontes de longo prazo e negocia em décadas – não em rodadas”. Investimento OpenAI da Microsoft anúncioEnquanto isso, a empresa estava repleta de justificativas estratégicas para o acordo, com planos de implantar sua tecnologia em supercomputação, ferramentas para desenvolvedores e produtos voltados para o consumidor.

Ter um horizonte temporal excepcionalmente longo ou uma razão estratégica para entrar num negócio torna a decisão de estender o financiamento a uma startup um pouco mais convincente numa altura em que o mercado de IPO está estagnado, os grandes negócios de fusões e aquisições estão em baixa e as avaliações ainda estão sob pressão.

Ilustração: Dom Guzmán