Uma explicação visual de Stablecoins algorítmicos

Pesquisa de libélula | Haseeb Qureshi | 27 de abril de 2021

O uso do Stablecoin explodiu no ano passado. E, no entanto, cada vez menos pessoas parecem entender como essas stablecoins realmente funcionam.

Por alguma razão, os criadores de stablecoins estão obcecados em fazer com que esses designs pareçam impenetravelmente complexos. Quase todos os white papers estão repletos de equações e jargões recém-inventados, como se seus autores estivessem tentando convencê-lo: acredite em mim, você não é inteligente o suficiente para entender isso.

Eu não concordo. No fundo, todo o design do stablecoin é bastante simples. Vou mostrar uma linguagem visual simples para entender como funcionam todas as stablecoins.

Pense em cada protocolo stablecoin como um banco. Cada um deles possui ativos e deve passivos. Cada um deles captura valor de alguma forma e distribui esse valor aos detentores de “capital”.

Considere um banco normal com reservas totais.

No lado esquerdo estão os seus activos reais – os dólares físicos reais que mantém em reserva. No lado direito estão os seus passivos – chamemos-lhes “dólares digitais” – que são direitos sobre os activos em reserva.

Vejo:  Um Futuro Brilhante da Fintech – Apostando em Stablecoins

Num banco com reservas totais, cada passivo é comparado 1:1 com os activos em reserva. Se alguém com um dólar digital solicitar o dinheiro de volta, o titular receberá o dólar físico e a responsabilidade digital correspondente será destruída. É assim que funcionam o Tether, o USDC e todas as outras stablecoins apoiadas por moedas fiduciárias.

O patrimônio do banco pertence aos acionistas – investidores no banco – e eles ganham dinheiro com as taxas cobradas pelo banco. No caso da Tether, os proprietários da Tether Ltd. são os acionistas e os seus lucros provêm do Taxas de cunhagem e resgate de Tether.

Cada passivo de um banco com reservas totais deve manter uma indexação próxima ao dólar, uma vez que é sempre resgatável por US$ 1 de reserva. Enquanto o banco mantiver uma convertibilidade barata, árbitros irá garantir que isso mantenha sua estabilidade sem esforço.

Então esse é um banco de reservas completas. É um modelo óbvio, mas ajudará a ilustrar como os criptobancos são diferentes.

Stablecoins criptográficos de reserva total

Como você criaria um banco criptográfico de reserva total cujos passivos fossem dólares estáveis?

Dado que a criptografia acabou de reinventar o dinheiro, a primeira coisa que você gostaria de fazer é trocar os ativos em dólares americanos por ativos criptográficos. Mas a criptografia é volátil, portanto o apoio 1:1 não funcionará se seus passivos forem em dólares. Se o valor da criptografia cair, o banco ficará sem garantias.

Vejo:  Os Stablecoins são melhores que o Bitcoin?

Portanto, basta fazer o óbvio: colocar uma almofada extra de criptografia para fornecer uma proteção caso a criptografia caia.

É basicamente assim que o MakerDAO funciona.

A peg de Dai está atualmente estável.

Observe que os ativos em reserva são significativamente maiores que o passivo total (Dai). Isso mantém todo o sistema seguro.

(Estou encobrindo um monte de detalhes aqui. Mas para efeitos de comparação do MakerDAO com outros modelos, este é um bom começo.)

Agora vamos dar uma olhada no Synthetix.

Continue para ver animações .gif -> aqui

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Fonte: https://ncfacanada.org/a-visual-explanation-of-algorithmic-stablecoins/